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티앤엘 (340570) [종목분석 리포트] 2분기 최대 실적 전망, 더 기대되는 하반기
목표주가 100,000원 (M)
현재주가 (6/7) 55,100원
시가총액 4,479억원
총발행주식수 8,128,000주
60일 평균 거래대금 116억원
60일 평균 거래량 192,077주
52주 고/저 70,800원 / 37,650원
외인지분율 10.91%
배당수익률 1.38%
주요주주 최윤소 외 9 인
2Q24 역대 최대, ‘상고하고’ 전망
동사는 2Q24에 미국의 여드름 패치 수요 증가로 역대 최대 실적이 기대된다. 하반기에도
미국 외 유럽 및 국내 매출 증가로 전년 대비 두드러진 성장세를 보일 전망이다. 지난해 2
분기 리스탁킹 이후 재고 소진으로 하반기 실적이 부진했으나, 올해는 신규 국가 진출로 하
반기에도 호실적이 기대된다. 2Q24 실적은 매출액 515억원(YoY +41.3%, QoQ +107.5%)
과 영업이익 179억원(YoY +42.4%, OPM 34.8%)이 예상된다. 하반기에도 전년대비 매출
성장세를 이어가며 2024년 실적은 매출액 1,598억원(YoY +38.4%) 영업이익 486억원
(YoY +57.7%, OPM 30.4%)을 전망한다.
하반기 기대 요인: C&D향 미국과 유럽, 그리고 중국
주력 고객사 HERO의 Mighty Patch는 올해 초 슈퍼볼 광고 효과로 아마존에서 1위를 유
지하고 있다. 미국 여드름 패치 시장은 여전히 초기 단계지만, K-뷰티에 대한 관심과 한국
화장품 수출 증가로 성장 가능성이 높다. HERO의 모회사 C&D는 유럽 포함 40개국으로
유통망을 확장할 계획이며, 이에 동사는 7월까지 생산라인을 증설 중이다. 최근 중국 등 방
한 외국인의 수요 증가로 국내 매출도 늘어날 전망이다. 동사의 창상피복재 제품 중 약
50%는 올리브영 등 국내 채널을 통해 중국으로 수출되고 있으며, 징둥닷컴의 스킨케어 품
목에서 1위를 차지한 올리브영 케어플러스 여드름 패치의 원단도 동사가 공급하고 있다. 올
리브영의 일본, 미국, 중국 오프라인 매장 진출로 추가 매출 성장도 기대된다.
화장품으로 봐도, 미용기기로 봐도 현저한 저평가
동사의 주가는 최대주주 특수관계인의 지분 매도 공시 이후 급락했으나 펀더멘털에는 이상
이 없다. 현재 주가는 2024년 EPS 기준 PER 10.5배로 현저히 저평가되어 전략적인 매수
기회로 분석된다. 화장품 및 미용기기 동종 업체들과 비교해도 저평가된 상태다. 미국 여드
름 패치 시장을 선도하는 동사는 글로벌 시장 성장과 함께 구조적 성장이 기대되어 투자 매
력이 충분하다고 판단된다.
첫댓글 감사합니다.
감사합니다.
감사합니다
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