[신한투자증권 자동차/소재팀 심원용, 정용진]
에이프로(262260.KQ); 포메이션 장비 고정관념을 Reform
▶️ 포메이션 장비 전반 제조
- 충방전기, 고온가압 충방전기, IR-OCV, Cycler 등 제조
- Hangke 등 기업과 글로벌 경쟁 구도에서도 기술력 입증
- 자회사 에이프로세미콘 GaN 전력반도체 신사업 육성
▶️ LG에너지솔루션 투자 수혜 + 원천 기술 확장성
- 핵심 고객사 LG에너지솔루션 + JV 북미에 290GWh 이상 Capa 확충 발표
- 직접 명시는 아니지만 IRA 등 지정학적 환경 고려한 장비 선정 수혜
- GM JV, 스텔란티스 JV 등 수주 급증 구간. 2023년 신규수주 2,029억원 추정
- 파워와 전력 변환 원천 기술 확장성 주목. 급속 충전, 폐배터리 진단, 연료전지 발전
▶️ 목표주가 23,000원으로 커버리지 개시
- 2024년 예상 EPS 1,582원에 Target P/E 14.3배 적용
- 멀티플은 Peer 평균 대비 20% 할증. GaN 반도체 시너지, 기술 확장성 고려
- 중국 경쟁사 존재 이유로 성장성 가려짐. 현재 저평가 상태라고 판단
원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=315184
위 내용은 2023년 5월 11일 07시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
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