출처 : https://finance.naver.com/research/company_list.naver
한국가스공사 [종목분석 리포트] 동해 광구 제외해도, 아직 매력적 요소 존재
6개월 목표주가 51,000
현재주가(24.06.10) 41,100
KOSPI 2701.17
시가총액 3,794십억원
시가총액비중 0.18%
자본금(보통주) 462십억원
52주 최고/최저 43,700원 / 22,800원
120일 평균거래대금 355억원
외국인지분율 7.63%
주요주주 대한민국정부(기획재정부) 외 1 인46.63% 국민연금공단 8.70%
동해 광구 수혜는 매장량 확인, 투자 계획 설립 이후 가치 추정 가능
7월 도시가스 요금 인상을 통한 미수금 회수 시작
'24F DPS 2,170원(현재주가 대비 배당수익률 5.3%, 목표주가 대비 4.3%)
동해 8 광구, 6-1광구 탐사 시추 수혜에 따른 가치 개선은 아직 추정 불가능
한국가스공사 주가는 지난 6월 3일 동해 8 광구, 6-1광구(븍쪽)에서 가스 및 석유
자원량 35 ~ 140억배럴 발견, 향후 탐사 시추 계획이 발표 이후 38% 상승했다.
이는 역사상 가장 낮은 밸류에이션(38% 상승에도 PBR 0.37배에 불과) 상황에서
동해 가스/유전의 가스 및 석유 개발 성공시 수혜 기대감이 저평가 해소 모멘텀으
로 작용했기 때문으로 판단된다.
동해에서 경제성있는 가스/석유 매장량이 발견될 경우, 동사는 1) 국내 가스판매를
위한 해저 파이프라인 및 육상터미널 투자, 2) Upstream 사업에 직접 지분을 투자
하여 국내 가스 공급, 3) Upstream 사업의 지분투자 없이, 가스를 구매 후 수소로
전환, CCUS를 설치를 통한 블루수소 생산하는 투자 등의 동해 E&P 사업 참여 방
식을 생각해 볼 수 있다. 3)의 경우가 가장 큰 수혜로 이어질 수 있는 경우가 될
것으로 생각된다. 그러나 우선 실제로 가스/석유 매장량 확인, 투자 계획 설립 등
이 선행되어야 동해 광구를 통한 기업가치 개선 수준을 추정할 수 있다.
펀더멘털 매력: 실적 정상화, 7월 미수금 회수 시작, 배당매력, 저평가
최근 주가는 동해 가스/유전 이슈로 급등한 것은 사실이지만, 펀더멘털 측면에서
봤을 때도 1) 2024년 영업이익 2.43조원(+56.3% YoY)으로 실적 정상화, 2) 7월
도시가스 요금 인상을 통한 미수금 회수 본격화, 3) DPS 2,170원(현재주가 대비
배당수익률 5.3%)의 배당 매력과 함께 4) 2024년 예상 실적 기준 PBR 0.37배로
여전히 저평가 매력이 존재한다.
투자의견 '매수' 유지, 목표주가 51,000원으로 상향(목표 배당수익률 4.3%)
동사의 목표주가는 51,000원으로 상향한다. 이는 2024년 예상 주당 배당금 상향
조정(예상 별도기준 순이익 5,004억원 대비 배당성향을 30%에서 40%로 상향)에
따른 배당매력 확대 등을 반영한 것이다. 목표주가는 목표 배당수익률 4.3%에 해
당하며, 목표 PBR은 0.45배로 2007 ~ 23년 평균 PBR 0.56배 대비 20% 할인한
것이다. 향후 의미있는 미수금 회수가 본격화될 경우, 할인요소가 해소될 수 있다.
첫댓글 좋은 정보 감사합니다
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