출처 : https://finance.naver.com/research/company_list.naver
현대차 [종목분석 리포트] 대 주주환원의 시대(주주 환원율 얼마까지 보고 오셨어요?)
주가(24/06/12) 270,000 원
KOSPI 2,728.17 pt
52주 최고가 277,000 원
52주 최저가 169,700 원
60일 평균 거래대금 248 십억원
발행주식수 20,942 만주
시가총액 56,542 십억원
주요주주 현대모비스(외10) 29.98% 국민연금공단 7.94%
2Q24 및 하반기 실적도 밝음
현대차 2Q24 실적은 매출액 43.1 조원(+2.0%YoY, +6.0%QoQ, 이하 YoY,
QoQ 생략), 영업이익 4.2 조원(-0.7%, +18.3%), OPM 9.8%으로 양호한 실적을
전망한다. 글로벌 도매 판매량은 106.8 만대(+0.8%YoY)로 국내 시장 부진에도 북
미를 중심으로 해외 판매가 호조를 보이고, 싼타페, 투싼 등 주력 HEV 판매 증가로
ASP 상승도 지속될 것으로 전망한다. 추가적으로 원재료 가격 하락, 환율 상승
(+3.0%QoQ) 등에 따라 호실적이 전망된다. 하반기에는 글로벌 경쟁심화에 따른 인
센티브 증가 우려가 있지만, 하이브리드 차량 판매 호조, 배터리 가격 하락과 조지아
메타플랜트에서 전기차를 생산하면서 IRA 보조금 수령에 따른 인센티브 감소가 실적
에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망한다.
주주환원 강화는 글로벌 트렌드(자사주 2 조원 매입 시 주주환원율 40%)
GM 은 100 억달러 규모의 자사주 매입을 6 월까지 마치고, 신규로 60 억달러 규모의
자사주 매입을 발표했다. 23년 GM의 주주환원율은 116%(순이익 101억달러)에 달했
고, 24 년에는 가이던스 수준의 순이익(108 억달러)과 전년수준의 배당성향을 유지하고
60억 달러 자사주를 매입하면 주주환원율은 62%로 예상된다. 도요타의 FY24(24년
3월 결산기준) 주주환원율은 25%였지만, 최근 10년간의 주주환원율은 49%에 달하
며, 올해 5 월부터 25 년 4 월까지 1 조엔의 자사주를 매입할 것으로 밝혔다. 도요타의
가이던스대로 1조엔의 배당금과 1조엔의 자사주 매입을 고려하면 FY25의 주주환원율
은 51%로 다시 올라간다. 완성차 시장은 바야흐로 대 주주환원의 시대다.
현대차는 최근 10 년간 연평균 주당배당금 성장률이 19.3%에 달하는 원조 밸류업 기
업이다. 올해는 인도법인 IPO, 내년에는 보스톤다이내믹스 상장에 따른 현대차 가치의
재평가도 가능하며, 최근의 주주환원율 25%에서 자사주 2 조원 매입 시 바로 주주환
원율 40%도 가능하다. 단순 밸류에이션 비교 측면에서 도요타, 혼다 수준으로 주주환
원율을 올린다면, PER 8 배의 밸류에이션도 가능할 것으로 판단된다. 실적전망(16%
상향), peer 기업 주가상승 등을 반영하여, 투자의견 매수를 유지하고, 목표주가를 기존
의 29 만원에서 33 만원으로 상향한다.
첫댓글 감사합니다.
감사합니다
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