클리오 (237880) [종목분석 리포트] 모범적인 성장

출처 : <a href="https://finance.naver.com/research/company_list.naver" target="_top" class="ke-link">https://finance.naver.com/research/company_list.naver</a>  클리오 (237880) [종목분석 리포트] 모범적인 성장 목표주가: 45,000원주가(7/1): 37,400원시가총액: 6,759억원발행주식수 18,071천주일평균 거래량(3M) 174천주외국인 지분율 10.1%배당수익률(24E) 1.1%BPS(24E) 13,576원주요 주주 한현옥 외 3 인 61.4%  클리오의 2분기 매출액은 940억원 (+16% YoY), 영업이익은 94억원 (+45% YoY,OPM 10%), 시장예상치에 부합할 전망이다. 2분기 국내외 채널 성장세가 다 좋고,올해 내내 YoY 성장 흐름이 기대된다. 동사는 브랜드사 중 모범생 같은 회사다. 중국에 대한 의존도가 낮고, 해외 비중국 채널 성장세는 우수하다. 더군다나 최근에는색조 뿐 아니라, 기초 브랜드 성장도 좋은 흐름을 보이면서, 브랜드 포트폴리오가한층 더 좋아지고 있다. 투자의견 BUY를 유지한다. 2Q: 성장 흐름 견조클리오의 2분기 매출액은 940억원 (+16% YoY), 영업이익은 94억원 (+45%YoY, OPM 10%), 시장예상치에 부합할 전망이다. 국내외 채널의 매출 성장세가 우수할 것으로 예상한다. 국내: 국내 매출은 600억원 (+13% YoY)을 기록할 전망이다. 채널별 YoY 성장률은 홈쇼핑 +20%, 온라인 +18%, H&B +13%를 기록할 전망이다. 홈쇼핑은전용 상품 출시와 채널 편성 횟수 전년대비 증가, H&B는 기초 제품 판매 호조,온라인은 버티컬 플랫폼 채널 프로모션과 전용 제품 출시 영향으로 성장을 이끌었다. 해외: 해외 매출은 377억원 (+36% YoY)을 기록했다. 국가별 YoY 성장률은 미국 +50%, 일본 +49%, 동남아 +15%, 중국 +14%을 기록할 전망이다. 미국은청귤C 라인의 성장 모멘텀 지속, 일본은 오프라인 채널 성장, 동남아는 채널확장, 중국은 전용 제품 출시 등 영향으로 성장세가 나타났다. 화장품 브랜드사 중 모범생24년 연결 매출액은 4,000억원 (+21% YoY), 영업이익은 453억원 (+34%YoY, OPM 11.3%)을 기록할 전망이다. 국내와 미국은 기초 라인이, 일본은 색조와 오프라인 채널이 성장을 견인할 것으로 기대한다. - 국내: 24년 국내 채널은 +15% YoY 성장할 전망이다. 기존 색조 라인의 실적이 견조할 것으로 예상되는 가운데, 기초 제품 성장이 돋보일 전망이다. 국내H&B에서 브랜드 구달과 더마토리의 성장성이 두드러지고, 온라인과 홈쇼핑에서는 전용 제품 출시로 성장 모멘텀을 이어나갈 예정이다. - 일본: 24년 일본 채널은 +25% YoY 성장할 전망이다. 오프라인 채널 중심 성장 세가 돋보인다. 클리오 재팬 설립 이후 일본 채널 성장에 집중하고 있다. 이번 2분기에도 오프라인 마케팅 집중 전략이 성과를 거두고 있으며, 향후 성장흐름이 지속될 것으로 기대한다.