[키움 기계/방산/항공우주 이한결]
▶️HD현대일렉트릭(267260)
: 계속되는 실적 서프라이즈
◎ 일회성을 제거해도 실적 서프라이즈
- 1Q24 매출액 8,010억원(YoY +40.9%), 영업이익 1,288억원(YoY +178.2%, OPM 16.1%)으로 실적 서프라이즈 시현
- 일회성 충당금 환입액 약 150억원을 제외해도 OPM 14% 수준으로 큰 폭의 실적 성장세 달성
- 주력 매출처인 북미와 중동 지역에서 고수익성 변압기 물량 매출 인식 본격화로 전력기기 및 배전기기 성장 지속
◎ 변압기 수요 강세에 수주잔고 확대 추세 지속
- 1Q24 신규 수주는 약 14억달러로 올해 가이던스의 40% 달성. 평균적인 상고하저 수주 패턴을 감안해도 올해 수주 가이던스 상회 가능성 높다고 판단
- AI&데이터센터발 전력 수요 증가로 글로벌 빅테크 업체들의 문의가 이어지며 변압기 수요 강세에 따른 수주잔고 확대 추세 지속 전망
- 올해 신규 수주의 경우 대부분이 27~29년 납품 예정으로 수주 단가 상승에 따른 중장기 실적 성장세 기대
◎ 투자의견 BUY, 목표주가 300,000원으로 상향
- 2024년 매출 3조 3,834억원(YoY +25.2%), 영업이익 5,252억원(YoY +66.6%, OPM 15.5%) 달성 전망
- 원자재 가격의 변동은 수주 단가에 상당 부분 연동되기 때문에 구리 가격 상승에도 수익성 방어 가능할 것으로 판단
- 금리 인상 지연으로 고환율 기조가 상당기간 이어지며 하반기에도 완만한 실적 성장세 지속 기대
▶️리포트: https://bit.ly/3Wc1fje
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