2019.09.23.(월) 주식 시황분석 - 바이오주 운명의 한 주, 헬릭스미스 엔젠시스(VM202) 임상3상 결과 발표

[페리]

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[코스피 차트]

[코스닥 차트]

지난주 우리 증시는 큰 폭은 아니지만 매일 조금씩 상승하면서 코스피는 2,091.52, 코스닥은 649.07로 마감했습니다.

코스피 지수의 반등은 삼성전자의 52주 신고가 경신이 견인했고, 코스닥은 업종별로 산발적인 등락이 거듭되는 가운데 주 후반 IT 중소형주들의 반등이 지수 상승을 이끌었습니다.

두 달 전 코스피 지수 1,900, 코스닥 지수 550 선이 무너지면서 개인 투자자들의 대규모 신용 반대 매매와 손절매가 출회되었고, 이를 바닥으로 느리지만 차근차근 회복이 이루어지고 있습니다.

증시 반등을 이끈 주 재료는 역시 미중 무역협상 관련 소식이었습니다.

트럼프가 대중 강경 일변도에서 벗어나며 일부 유화 제스처를 취했고 내년 말 자신의 재선을 위해서라도 경제의 심리를 더 이상 꺾어서는 안 된다는 판단에 따라 보호무역주의, 근린궁핍화정책을 강화할 수 없었기 때문입니다.

다만 이와 관련 불확실성은 아직 남아 있습니다.

지난 주 후반 미중 무역협상의 중국측 실무단이 당초 이번 주로 예정됐던 미국 농장 방문을 취소하며 예정보다 일찍 협상을 종결했고, 트럼프가 스몰딜이 아닌 완전한 합의, 즉 빅딜을 원하며 자신의 재선 전에 합의가 꼭 이루어질 필요는 없다는 강경 발언을 하면서 미국 증시는 전 고점대에서 일단 소폭 조정에 들어갔습니다.

10월 미중 고위급 무역협상은 예정대로 진행된다고 밝혔으나 투자자들은 이번에도 또 판이 깨지는 것이 아닌가 하는 불안감 때문에 일단 후퇴하는 모습이었고, 이번 주 초반 우리 증시에도 일부 악재로 작용할 것으로 예상됩니다.

이번 주 UN 총회와 함께 한미 정상회담, UN 기후변화 정상회담 등 굵직한 정치적 이슈가 있긴 하지만 회담 결과에 따라 남북 경협, 친환경, 신재생에너지, 전기차 등 일부 테마에 영향을 미치는 정도가 될 것으로 보입니다.

그런데 개인 투자자들에게 이보다 더 중요한 재료는 헬릭스미스(구 바이로메드)의 엔젠시스(VM202-DPN, 당뇨병성 신경병증 치료제)의 임상3상 탑라인 결과 발표입니다.

개별 기업 재료이긴 하지만 코스닥 시가총액 2위 종목이고 제약/바이오주, 특히 신약 개발사들의 투자심리 전반에 영향을 미칠 수 있는 매우 큰 재료입니다.

코오롱티슈진의 인보사 허가 취소, 에이치엘비 리보세라닙의 임상 3상 노이즈, 신라젠 펙사벡의 임상3상 실패 등으로 신약 개발사들에 대한 리스크 프리미엄이 극도로 높아진 상태라서 이번 헬릭스미스의 엔젠시스(VM202-DPN) 임상3상 결과 발표가 시장에 미치는 영향이 매우 클 수밖에 없습니다.

헬릭스미스의 임상3상 성공 시 신약 개발사에 붙었던 리스크 프리미엄이 크게 축소되며 신약 개발사 전반의 밸류에이션 재상향 조정이 가능하고, 이는 코스닥 지수를 크게 밀어 올리는 재료가 될 것입니다.

반대로 실패 시 신라젠, 에이치엘비와 같이 주가 급락 수순을 밟을 수밖에 없고, 코스닥 지수에도 악영향을 미칠 수밖에 없습니다.

카페지기는 이미 지난해부터 헬릭스미스 엔젠시스(VM202-DPN)의 신약 가치와 성공 확률을 그 어떤 신약보다 높게 전망해 드린 바 있으며 이러한 전망은 임상3상 결과 발표를 목전에 둔 현 시점에도 여전히 유효합니다.

이번 헬릭스미스의 엔젠시스(VM202-DPN)가 가치 있는 이유는 막대한 수요는 있지만 치료약 자체가 없는 최초의 신약(first-in-class)이기 때문입니다.

지난 7월 초 골드만삭스가 이례적으로 단기 목표가 308,000 원을 제시했고, 10여년 후 장기 전망에서 매출액 13조원(셀트리온 올해 예상 매출액의 10배 이상)을 제시했을 만큼 신약으로서의 기대치가 매우 높습니다. (자세한 내용은 종목분석/스터디 게시판의 헬릭스미스, 골드만삭스 리포트 "당뇨병 합병증 유전자 치료제의 선구자 - 매수" 글 참고)

다만 예기치 못한 결과가 나올 가능성을 항상 내포하고 있는 바이오주의 특성상 한방을 노린 과도한 비중의 투기적 투자는 지양해야 한다는 점 역시 반복해서 강조해 드리고 있습니다.

사측에서는 임상3상 탑라인 데이터 분석 결과를 이번 주 23~27일 보도자료 형식을 통해 공개하고 이때 임상3상의 구체적인 결과를 발표할 국제학회 혹은 컨퍼런스 일정도 밝히겠다고 했으며, 혹시라도 1주일 이상의 일정 변동이 있을 경우 별도로 공지하겠다고 했습니다.

헬릭스미스 투자자뿐만 아니라 신약 개발 바이오주, 나아가 제약/바이오주 전반, 더 나아가 코스닥 시장 전반에 영향을 미칠 수 있는 매우 큰 재료이고, 우리나라 신약 개발 역사상 가장 큰 성과가 나올지, 아니면 시간이 더 필요할지, 아니면 아예 좌절될지에 대한 결과를 가늠해 볼 수 있는 빅 뉴스가 될 것이기 때문에 기대감을 갖고 기다려 보도록 하겠습니다.

회원 여러분 모두 편안한 주말 보내시기 바랍니다.

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