Re: 팥죽좋아님. 이지홀딩스 분석 부탁드립니다

[팥죽좋아]

제가 지주회사 싫어하는 이유는 아시죠 ^^;

일단 지주회사 다시 한번 살펴보세요. https://cafe.daum.net/10in10/FlzD/269902  주식14번 참조

이지홀딩스 보겠습니다.

위 정보는 연결정보입니다. 지주회사에서 연결정보는 그다지 안중요하지만 그래도 보겠습니다.

평균 8.67%에 0.91배 거래되었고 지금은 20.36%에 0.6배에 거래된다 나옵니다. 연결부채는 298% 가리키고 있습니다. 부채가 높아 ROE를 액면 그대로 보면 안되겠구나 느낍니다. 작년 배당은 50원이고 순자산 증가율은 9.7%를 나타내고 있습니다.

현재 ROE대비해서는 싸게 느껴지지만 부채나 지주회사 성격 등을 봤을땐 색안경 끼고 봐야 합니다.

최근에 지주회사 전환된게 보입니다. 별 중요한 정보 아니구요.

자산의 질은 장>자>고 지만 주주의 자금을 거의 투자자산에 모두 투자하고 있는 것을 볼 수 있습니다.

동사는 지주회사로서 투자자산은 결국 자회사에 대한 투자입니다. 주주입장에서 봤을때 자회사가 잘되는 건 좋으나 자회사로 부터 벌었는 돈을 가져올 방법이 없기에 시장에서는 투자자산에 대해서만은 가격을 잘 매겨주질 않습니다.

따라서 동종목 투자할 경우 대주주한테 저리로 돈을 빌려주신다 생각하시면 됩니다. 대주주는 모회사가 버나 자회사가 버나 모두 내돈이기에 상관없지만 소액주주로 봐서는 언제 돌려줄지 모르는 돈을 하염없이 바라만 봐야하기에 저는 투자처로서는 적절치 않다라고 생각합니다.

벌었는 돈에 비해 투자자산이 더 크죠.

자산의 질은 좋습니다.

꾸준한 배당금 좋습니다. 소액주주로서는 이 배당금 보고 투자하는 것입니다. 시가배당율이 1% 약간 넘는 것을 볼 수 있습니다.

만약 시장에서 자회사 투자자산에 대해서 인정은 안해주고 회계상 매년 투자지분에 대한 가액은 증가할 것이기에 PBR은 계속 낮아지는 현상이 보일 것입니다. 저평가된 듯한 착시현상이 여기서 부터 생깁니다. 물론 10년에 한번 정도는 자산주 테마로 올라갈것이리라 봅니다. 이를 목표로 투자하신다면 그리 하셔도 됩니다. 반드시 10년은 보유하셔야 합니다.

현금흐름 정상이구요.

최근 ROE가 급격하게 올라갔습니다. 이는 지속적인지 아닌지 연구해야 합니다. 

보니까 당기순이익이 많이 올라갔죠. 귀찮지만 찾아보겠습니다. ^^;

음  보니까 중단영업이익이 대폭 증가했네요. 주석을 찾아보니.....

회사 분할로 인한 이익을 정리한 것이었습니다. 일시적인 것이죠. 

그럼 회사 평가할땐 이 부분은 제외해야 합니다. 시장에서의 주가는 현재의 자산을 얼마나 꾸준히 늘려주느냐에 따라 순자산 가격을 매기거든요. 가령 1의 자산을 10%씩 매년 늘려주면 자산 1을 인정해주지만 5% 늘려준다면 0.5배를 20% 늘려준다면 순자산 2로 인정해 줍니다.

자 그렇게 본다면 20년도 실질ROE는 89/2865= 3.1% 정도 나오군요.

그럼 ROE가 2~8% 정도 노는 회사로 보이구요, 그럼 적정 거래는 0.2~0.8배가 맞겠죠.

배당은 1%정도는 주니 PBR 0.1배 더 가산해주고 과거 이력을 보니 PBR 1.4배까지 간 이력이 있군요.

그럼 0.3~1.4배 해주고는 싶은데 지주회사 전환되기전의 이력이라 상단부분은 좀더 보수적으로 봐야하지 않을까 싶습니다.

저는 0.3~1배 제시하겠습니다. ^^

지주회사는 모두 그레이엄형이므로 5년정도 투자해야하구요 연기대수익율 15%를 얻기 위해서는 0.3배에 투자해서 1배에 팔아야지만 그나마 연기대수익 15%가 나옵니다. 물론 그 기간이 짧을수록 제 연기대수익율이 높아지겠지만 지주회사는 평균5년을 투자해야한다라고 생각하시는게 편합니다.

현재 0.6배에 거래되고 있으니 현재로선 연기대수익 15% 올리기가 힘들겠죠. 투자는 과학적으로 생각하면 됩니다.

내가 매수 버튼 누를때 이미 내 수익이 결정됩니다. 그러니 매수버튼 누르는걸 얼마나 조심해야되겠어요.

저는 한번 매수버튼 누를때마다 손이 떨립니다. ^^; 그러고 보니 작년 코로나 사태로 엄청 떨어질때 매수버튼 누른 이후로 아직 매수버튼 누른적이 없어요. 최근 미원에스씨 매도 버튼 누른적은 있습니다. ㅎㅎ

뭐 이정도로 정리하면 될 듯 합니다. 그럼 편안한 저녁되세요. 

[시나브로13]

하..... 마음을 단단히 했다고 생각할 때마다 팥죽님의 글을 읽으면... 저게 내 머릿속에 다 들어오면 정말 행동으로 굳게 실천할 수 있을까... 하는 의심이 듭니다. 그래서 매번 읽고 또 읽고 의심을 지우고 자꾸 확신을 더 확신으로 단단히 하는 방법밖엔 없는 것 같아요. ㅎㅎ 감사합니다. 오늘 덕분에 또 0.1이라도 더 단단해졌다 믿습니다. ^^

[사랑♡]

와.. 역시 대단합니다
정성스런 분석 진짜 감사합니다.
몇번이고 계속 읽어보겠습니다!!!

[부엉부엉이]

감사합니다~