[한투증권 채민숙/조수헌] 마이크론(MU US) FY1Q24 실적 요약
FY1Q24 실적 (Non-GAAP 기준)
※ 매출: 47.3억달러 (QoQ +18%, YoY +16%), 컨센서스 45.5억달러 상회
※ EPS: -0.21달러 (적자지속), 컨센서스 -1.01달러 상회
※ GPM: 0.8%
※ OPM: -20.2%
※ DRAM bit shipment QoQ low 20s % 상승, YoY high-single digit % 상승
※ NAND bit shipment QoQ mid-teens % 감소, YoY high-teens % 상승
※ DRAM ASP QoQ low-single digit% 상승, NAND ASP QoQ 20% 상승
산업 전망
※ Long term DRAM Industry Bit Growth CAGR mid-teens %
※ Long term NAND Industry Bit Growth CAGR low-20s %
기업 전략 및 전망
※ FY24 CAPEX 75억~80억달러, WFE FY24는 YoY 소폭 감소 예상
※ CAPEX는 주로 HBM3E의 Production ramp up을 지원
※ Supply bit growth는 DRAM, NAND 모두 Demand 대비 낮을 것
※ CY24 bit growth는 DRAM은 장기 CAGR 유사 수준, NAND는 장기 CAGR 하회 전망
FY2Q24 가이던스 (Non-GAAP 기준)
※ 매출: 중간 값 기준 53억달러
※ GPM: 중간 값 기준 13%
※ EPS: 중간 값 기준 -0.28달러
Implication
※ CAPEX comment는 24년에도 공급 제한이 계속될 것을 시사
※ HBM은 D5 대비 wafer 소모량이 두 배라고 언급해 HBM 생산 또한 공급 제한 요소임을 언급
※ "underutilized equipment"를 전략적으로 선단 node ramp up에 사용한다고 언급. 즉, 전략적 장비 재배치를 통한 Tech migration. 이는 가동률이 상승함에도 wafer capa는 낮게 유지됨을 의미