121011_대신_신세계_모든 악재가 다 나온 현 시점이 중장기 관점에서 저점일 것

[夢雲/여준구]

신세계

- 목표주가 260,000원, 모든 악재가 다 나온 현 시점이 중장기 관점에서 저점일 것

- 백화점 업황 불황을 감안할 때 3분기 실적은 부진할 것(영업이익증가율 -17.8% 전망), 인천점 이슈도 악재로 작용 가능

- 다만 2013년 이후 온라인몰 사업 전략 변화로 손익이 개선되기 시작하고 2009년 출점했던 센텀시티점, 타임스퀘어점 감가상각비도 완료되면서 실적 모멘텀이 부각되기 시작

- 2015년 이후부터는 대구, 하남, 김해 등에서 복합쇼핑몰이 출점되면서 손익 개선과 성장 기대감이 수반되기 시작할 전망

(대신증권 유통/섬유, 정연우 769-3076)