빌 보너 회장, 보너 & 파트너 ...의 돌아가서 우리가 최근에 알아 낸 보자. 한 가지 : 중산층은 더 이상 중산층의 라이프 스타일을 감당할 수 있습니다. 우리는 또한 어색한 진실을 직면했다 : 미국은 민주주의보다 과두 정치의 이상이다. 최근 대학의 연구는 미국이 종종 더러운 다루는 특수 이익 집단의 욕구를 봉사하는 민주적 대다수의 뜻을 snubs 것으로 나타났습니다. 그것을 가능하게하는 풍부한 대중을위한 - "poligarchs"- 우리는 새로운 단어를 만들어 낸. 전 세계 은행의 경제학자 인 저자 리처드 던컨 어제 방문했다. 당신은 던컨 과잉 유동성이 자산 시장에 미치는 영향에 대한 흥미로운 이론을 개발했습니다 리콜 수 : "밀턴 프리드먼 (Milton Friedman)은 중요했던 돈을 공급했다. 그러나 그는 대공황의 그의 분석에 해당 뷰를 기반으로. 그는 옳았다. 그러나 약 40 년 전, 신용 돈은 진짜 돈을 대체하기 시작했다. 지금, 그것은 중요한 통화의 공급이 아니다. 그것은 신용의 공급입니다. " 그리고 여기, 우리는 던컨의 결론을 단순화 : 한 신용이 건강한 속도로 증가하고있다대로, 시장, GDP는 최대 이동합니다. 그들은 증가하지 않는 경우, 경기 침체와 곰 시장을 기대합니다. 저렴한 맥주와 케이블 TV 아이크 아이젠 하워는 골프 코스에서 아직 때 신용 확장하기 시작했다. 그것은뿐만 그때보다 50 배 많은 오늘, 그 이후로 확대하고있다. 그리고 오늘, 금융 및 산업 - 자산 가격은 물론 -이 싼 맥주와 케이블 TV 인 것처럼 그것에 따라 달라집니다. 그것을 차단하고, 경제는 우울한 펑크로 들어갑니다. 던컨은 말합니다 : "연준은 신용 확장해야합니다 알고, 우리는 우울증이있다. 그리고 오늘, 부채 수준은 우울증은 치명적인 것 너무 높다. 재해는 미국에서뿐만 아니라, 전 세계적으로 될 것입니다. 그리고 사람들이 죽을 것이다. 미국에서 우울증은 수백만을 의미하기 때문에 ... "아마 중국과 동남 아시아에있는 사람들의 수백만의 수백 ... 일자리를 잃을 것입니다. 기업은 파산 갈 것입니다. 정부는 파산 것이다. 더 절감 - - 여백에 사는 사람들은 곧 절망 할 것이다. 나는 우리의 문명이 살아남을 거라고 생각하지 않습니다. "연준이 실제 신용 수축을 허용하지 않는 이유입니다." 순간, 태양은 여전히 빛나고 신용은 여전히 확대되고있다. 자산 가격은 계속 올라가고있다. 그러나 모두가 변화하도록 설정되어 있습니다. 던컨 : "3 분기, 과잉 유동성이 크게 떨어질 것이다. 우리는 자산 가격에 더 많은 변동성을 볼 수 있습니다. 내 생각 엔 올해가 끝나기 전에 우리는 주식 시장의 불안 드롭을 볼 수 있다는 것입니다. 연준은 일시 중지됩니다 ... 그 "테이퍼"프로그램을 중단. 그런 다음, 시장이 어떻게 반응 하는가에 따라, 아마 2015 년 또 다른 양적 완화 프로그램을 암시합니다. 즉, 백업 시장을 보내야합니다. " 좀 도둑질과 낭비 던컨은 우리가 많은 등의 상황을보고있다. 지금까지. 그는 지속적으로 증가하는 부채에 대한 의존도를 본다. 그는 부채 확장이 중지 될 때 제공되는 재앙을 본다.우리처럼 그는 연준이 추가 양적 완화에 응답 할 것을 기대한다. 좋아 지금까지. 그러나 그는 우리의 깊은 냉소와 무감각이 부족하다. 그는 터널을보고,하지만 그는 그것의 끝에 빛의 깜박임을보고 생각한다. "정부는 여전히 빌려 ... 아직도 신용을 확장 할 수 있습니다. 방법은 하나 또는 다른, 그들은 신용 확장이 계속하려고 할 것입니다. 그래서, 대신에 떨어져 돈을 내면서, 그들은뿐만 아니라 미래의 출력을 확장 할 수 물건에 투자 할 수 있습니다 -. 새로운 기술, 새로운 인프라 및 새로운 산업을 " 아 ...하지만 그건 과두, poligarchs, 정부의 본질을 무시합니다. 정부의 주요 관심사는 국민 또는 경제를 보호 할 수 없습니다. 대신에, 그것을 제어하는 엘리트 (과두)에 더 많은 전력, 상태 및 재산을 양도하는 것을 목표로하고있다. 그리고 그렇게, 그것은 진정 대중 (poligarchs)를 유지해야합니다. 찰스 휴 스미스, OfTwoMinds.com의 수석 작가는 설명과 같이보기 국가는 두 가지 핵심 의무가 있습니다 : 준 독점 및 민간 자본 카르텔을 강화하고 사회 안정을 유지하기 위해 더 많은 혜택에 대한 시민들의 요구를 충분히 만족시킨다. 국가가 독점 카르텔을 유지하는 데 실패하면, 이익 마진 급락과 자본 투자와 노동에의 지출을 관리 할 수 없습니다. 단순히 이익, 투자, 성장 모두 정체로, 경제의 탱크를 넣어. 국가는 시민의 요구를 충분히 만족하지 못하는 경우, 사회적 불안 위험. 연방 정부는 최후의 대출자 될 것입니다. 그러나 돈은 밝은 미래에 투자하지 않습니다. 그것은 훔 및 낭비됩니다. 그리고 무엇? 감사합니다, Must-read: Why "tens of millions" could lose their jobsFrom Bill Bonner, Chairman, Bonner & Partners: … Let’s go back and see what we’ve figured out recently. For one thing: The middle class can no longer afford a middle-class lifestyle. We’ve also confronted an awkward truth: America is more of an oligarchy than a democracy. A recent university study found that Washington often snubs the will of the democratic majority to serve the desires of the dirty dealing special interest groups. And we coined a new word – “poligarchs” – for the teeming masses who enable it. Former World Bank economist and author Richard Duncan came to visit yesterday. You may recall Duncan has developed an interesting theory about how excess liquidity affects asset markets: “Milton Friedman said it was the supply of money that mattered. But he based that view on his analysis of the Great Depression. He was right. But about 40 years ago, credit money started to replace real money. Now, it’s not the supply of currency that matters. It’s the supply of credit.” And here, we simplify Duncan’s conclusion: As long as credit is increasing at a healthy rate, markets and GDP go up. When they don’t increase, expect recession and bear markets. Cheap Beer and Cable TV Credit expansion began when Ike Eisenhower was still on the golf course. It has been expanding ever since, with more than 50 times as much today as back then. And today, finance and industry – not to mention asset prices – depend on it as though it were cheap beer and cable TV. Cut it off, and the economy goes into a gloomy funk. Says Duncan: “The Fed knows credit must expand, or we have a depression. And today, debt levels are so high that a depression would be catastrophic. The disaster would be worldwide, not just in the U.S.. And people would die. “Because a depression in the U.S. would mean tens of millions… maybe hundreds of millions… of people in China and Southeast Asia would lose their jobs. Businesses would go broke. Governments would go broke. People living at the margin – with no savings – would soon be desperate. I don’t think our civilization would survive. “That’s why the Fed will not allow a real credit contraction.” For the moment, the sun still shines and credit is still expanding. Asset prices are still going up. But all that is set to change. Duncan: “In the third quarter, excess liquidity will fall sharply. We should see much more volatility in asset prices. My guess is that before the end of the year we’ll see a disturbing drop in the stock market. The Fed will pause… interrupting its “taper” program. Then, depending on how markets react, it will probably hint at another QE program for 2015. That should send markets back up.” Pilfering and Squandering Duncan sees the situation much as we do. Up to a point. He sees the dependence on ever-expanding debt. He sees the catastrophe that comes when debt expansion stops. He expects, as we do, that the Fed will respond with more QE. All right so far. But he lacks our deep cynicism and insensitivity. He sees the tunnel, but he thinks he sees a flicker of light at the end of it. “Governments can still borrow… and still expand credit. One way or another, they are going to try to keep the credit expansion going. So, instead of throwing money away, they might as well invest in things that might expand future output – new technology, new infrastructure, and new industries.” Ah… but that ignores the oligarchs, poligarchs, and the nature of government. Government’s primary concern is not to protect its citizens or their economy. Instead, it aims to transfer more power, status, and wealth to the elite who control it (the oligarchs). And to do that, it must keep the masses (the poligarchs) sedated. As Charles Hugh Smith, chief writer at OfTwoMinds.com, explains: The State has two core mandates: enforce quasi-monopolies and cartels for private capital, and satisfy enough of the citizenry’s demands for more benefits to maintain social stability. If the State fails to maintain monopolistic cartels, profit margins plummet and capital is unable to maintain its spending on investment and labor. Simply put, the economy tanks as profits, investment, and growth all stagnate. If the State fails to satisfy enough of the citizenry’s demands, it risks social instability. The feds will be the borrowers of last resort. But the money won’t be invested in a brighter future. It will be pilfered and squandered. And then what? Regards, |
|