케드콤/ 20회차 CB 유가증권신고서, 예비사업설명서 정정공시 (2007.09.21)

[가을엔]

정 정 신 고 (보고)

2007년 09월 21일

1. 정정대상 공시서류 : 예비사업설명서

2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 : 2007년 09월 14일

3. 정정사유 : 투자위험요소등 정정

4. 정정사항

항  목	정정전	정정후
전체(주관회사 사명변경)	주관회사명 : HFG IB증권	주관회사명 : 하나IB증권
<요약정보> 2. 투자위험요소    2. 영업 또는 산업의 특성과 관련된 위험       바. 매입처 및 매출처 편중에 따른 위험                3. 재무ㆍ손익상황과 관련한 위험       가. 손익상황과 관련한 위험       나. 대규모 이자비용에 따른 위험       라. 매출채권과 관련된 위험       마. 차입금과 관련된 위험    4. 지배구조, 계열회사 등과 관련된 위험       가. 지배구조와 관련된 위험       다. 계열회사등과 관련한 위험   5. 자금의 주된 사용목적   제1부 모집 또는 매출에 관한 사항  II. 투자위험요소      2. 영업 또는 산업의 특성과 관련된 위험        바. 매입처 및 매출처 편중에 따른 위험               3. 재무ㆍ손익상황과 관련한 위험       가. 손익상황과 관련한 위험       나. 대규모 이자비용에 따른 위험       라. 매출채권과 관련된 위험       마. 차입금과 관련된 위험      4. 지배구조, 계열회사 등과 관련된 위험       가. 지배구조와 관련된 위험       다. 계열회사등과 관련한 위험   Ⅳ. 자금의 주된 사용목적   제2부 발행인에 관한 사항  II. 사업의 내용(제조업)     8. 연구개발활동	최종 매출처는 인도 1위의 통신사업자인 릴라이언스 인포콤(Reliance Infocomm)입니다       내용추가 내용추가 내용추가 내용추가   내용추가 내용추가   내용추가         최종 매출처는 인도 1위의 통신사업자인 릴라이언스 인포콤(Reliance Infocomm)입니다         내용추가 내용추가 내용추가 내용추가   내용추가 내용추가   내용추가       내용추가	당사는 로즈텔레콤을 통해 인도 1위의 통신사업자인 릴라이언스 인포콤(Reliance Infocomm)으로 CDMA휴대폰을 수출하고 있습니다.   참조(1) 참조(2) 참조(3) 참조(4)   참조(5) 참조(6)   참조(7)         당사는 로즈텔레콤을 통해 인도 1위의 통신사업자인 릴라이언스 인포콤(Reliance Infocomm)으로 CDMA휴대폰을 수출하고 있습니다.     참조(8) 참조(9) 참조(10) 참조(11)   참조(12) 참조(13)   참조(14)       참조(15)

참조(1)

가. 손익상황과 관련한 위험

-연도별 당기손익                                                                         (단위 : 백만원)

구   분	2004년	2005년	2006년	2007년 반기	비   고
당기손익	529	-10,945	-6,949	378

회사의 연도별 당기손익은 상기 표와 같습니다. 회사는 2005년과 2006년 연속적으로 큰폭의 적자를 기록하여 2006년말 누적결손금이 17,121백만원에 달했습니다. 이는 회사가 영위하던 사업 중 GSM 핸드폰 주요 거래선이던 비유컴의 도산과 수출비중이 높은 당사의 매출구조상 2005년 1,024.24원, 2006년 956.11원으로 이어진 환율하락의 영향으로 발생한 결과입니다. 비유컴 부도 이후 CDMA 휴대폰 사업으로 재빠른 전환을 추진하였으나 2006년 결산실적까지 회사는 큰 손실을 피하지 못하였습니다. 2007년 신규 수주의 물량 출하와 CDMA의 사업정착으로 흑자전환에 성공하였으나 아직까지 가시화된 수익규모가 작고 누적결손금이 16,744백만원으로 여전히 높은 상태입니다. 투자자께서는 투자결정시 이 점에 각별히 주의하시기 바랍니다.

참조(2)

나. 대규모 이자비용에 따른 위험

1)연도별 이자비용 및 금융비용부담율                                           (단위 : 백만원)

구  분	2004년	2005년	2006년	2007년 반기
이자비용	1,836	2,496	2,541	1,263
사채이자	1,474	1,258	1,145	551
합계	3,310	3,754	3,687	1,813
매출액	141,481	46,488	40,430	32,764
금융비용부담율	2%	8%	9%	6%

2)회사의 차입금 현황                                                                       (단위 : 천원)

차 입 처	차입금종류	연이자율	금  액			비  고
		2006.12.31	2007년 반기	2006년	2005년
기업은행	무역금융	7.94	14,071,500	11,835,100	11,787,300
	중소기업자금	6.36~8.50	6,459,000	6,469,000	7,540,000
산업은행	운영자금	8.14	7,200,000	1,700,000	2,000,000
조흥은행	예금담보대출	8.30	-	-	1,800,000
기타		7.94	1,445,482	1,646,389	850,370
산업은행	장기차입금	5.83	-	5,500,000	5,500,000
계			29,175,982	27,150,489	29,477,670

상기 1)번의 표에서와 같이 회사의 이자비용은 연간 30억원을 웃돌고 매출액 대비 이자비용을 나타내는 금융비용부담율이 2005년 8%, 2006년 9%에 이르고 있습니다. 2005년과 2006년 2년 연속 적자를 기록한 상황에서 매출액 대비8~ 9%에 달하는 이자비용은 수익성 회복에 큰 걸림돌이 되고 있습니다. 2007년 상반기에 성공적으로 흑자전환하였으나 25억원의 영업이익을 실현하고도 상반기 동안 18억원에 달하는 이자비용으로 인해 순이익이 3억원으로 축소되었습니다.
고부가가치 신제품으로 영업이익의 턴어라운드가 가시화되고 있는 상황에서 당사는 수익성 회복의 최대 걸림돌인 이자비용 축소 방안을 다각도로 검토하고 있습니다. 우선 추후 기대되는 고부가가치 제품의 본격적인 생산으로 창출되는 현금흐름은 최우선적으로 단기차입금 상환에 투입할 계획이며, 금번 발행 예정인 전환사채로 고금리 일반사채를 상환하여 이자비용을 축소시켜 나갈 예정입니다.

참조(3)

라. 매출채권과 관련된 위험

- 분기별 매출채권 현황                                                               (단위 : 백만원)

구   분	2007년 2분기	2007년 1분기	2006년 4분기	2006년 3분기
매출채권	23,988	21,610	20,101	15,676
특수관계자매출채권	10,567	10,483	10,058	10,577
분기 매출액	32,764	15,957	40,430	25,948
매출액 대비	73.2%	135.4%	49.7%	60.4%

상기 표를 통해서 볼 때 2006년말부터 매출채권 규모가 크게 증가하여 현재까지 그수준이 줄어 들지 않고 있습니다. 2006년 4분기에 매출액이 크게 증가하면서 매출채권이 동반 증가하였으나 이 때 발생한 매출채권의 회수 기일이 길어지면서 2007년 6월 기준으로 매출채권 규모가 240억원으로 증가하였습니다. 특히 매출채권 전체 규모 중 특수관계자로부터 회수되어야 할 매출채권이 104억원에 달하고 있습니다.

상기 표의 2007년 1분기 매출채권이 상대적으로 높은 비중을 차지하는 주요한 원인은 로즈텔레콤 등 외상매출금의 증가가 16,177백만원인 반면 감소액이 14,667백만원으로 1,510백만원의 매출채권증가의 요인이 발생하였기 때문이며, 또한 당반기말 현재 6개월이상 특수관계자의 미회수 매출채권 5,133백만원 및 기타 거래처의 미회수 매출채권이 2,794백만원에 달하기 때문입니다. 한편 특수관계자와의 매출채권이 104억원으로 높게 나타나는 이유는 특수관계자와의 거래에서 매출채권의 회수가 일반적으로 6월 이상 소요되기 때문이며 6개월 이상의 단기 매출채권의 회수는 상당부분 그 회수에 위험이 가중되므로 투자자께서는 이 점을 반드시 인지하시고 투자를 결정하시기 바랍니다.
 
한편 경과기간별 매출채권 잔액현황은 아래와 같습니다.

(단위 : 백만원)

구  분		6월 이하	6월 초과 1년 이하	1년 초과 3년 이하	3년 초과	계
금 액	일반	9,958	2,794	786	35	13,573
	특수관계자	5,282	5,133	-	-	10,415
	계	15,240	7,927	786	35	23,988
구성비율		63.5%	33.1%	3.3%	0.1%	100 %

참조(4)

마. 차입금과 관련된 위험

- 사채의 발행내역
2007년 9월 14일 현재 사채의 발행내역은 다음과 같습니다.                 (단위 : 천원)

사채종류	발행일	만기일	연이자율	발행금액	잔액	비  고
제19회 무보증사모사채	2007.05.22	2009.05.22	8.50%	4,000,000	4,000,000
제2회 무보증 해외신주인수권부사채	2004.12.07	2007.12.01	4.35%	3,790,132	1,948,794
제16회 무보증 신주인수권부사채	2005.09.02	2008.09.02	6.51%	3,000,000	2,100,000
제18회 무보증 전환사채	2006.10.20	2009.10.20	9.00%	1,990,000	296,340

*제2회 무보증 해외신주인수권부사채는 엔화표시 사채로 발행당시 환율은 10.2436 이었으며, 2006.12.01에 사채권자의 조기상환청구권(Put Option)행사로 ￥111,000,000을 중도상환하여 현재 엔화표시 잔액은 ￥259,000,000이며 상기 잔액은2007년 06월 30일자 환율인 7.5243으로 계산한 가액입니다.

참조(5)

경영권의 안정성을 보완하기 위해 회장 김영수 및 그 특수관계인은 회사가 발행한 제2회 엔화표시신주인수권부사채의 신주인수권(3,790,132주)을 취득한 상태이며, 제16회 신주인수권부사채의 미행사 신주인수권(4,500,000주)중 KTB자산운용 및 중소기업진흥공단 보유분(2,500,000주)에 대한 우선매입권을 보유하고 있습니다.  보유하고 있는 신주인수권과 우선매입권을 갖고 있는 신주인수권의 희석가능주식수를 모두 감안할 경우 김영수와 특수관계인은 총 10,904,236주를 보유하게 되며, 희석가능주식수를 모두 감안한 총 발행주식수 대비 지분율은 12.5%가 됩니다.
 
신주인수권과 우선매입가능한 신주인수권은 현재 5.85%에 불과한 지분율을 어느 정도는 보완해 주고 있으나 안정적인 경영권의 측면에서는 여전히 부족한 수준이며, 금번 전환사채 발행으로 추가 희석이 발생하게 되면 지분구조는 더욱 취약해져서 경영권 유지에 어려움이 있을 수 있습니다.

참조(6)

- 기말 현재 회사와 연결회사 및 특수관계에 있는 회사의 현황은 다음과 같습니다.

지       역	회    사    명	비       고
중       국	영한전자(천진)유한공사	종   속   회   사
국       내	한국I.T.T CANNON(주)	기타특수관계자
	(주)   위  즈  플  러  스	기타특수관계자
	한     국       전      원	기타특수관계자

*상기 회사의 개황은 아래와 같습니다.
    -영한전자(천진)유한공사 : 1993년 100% 지분출자로 설립한 회사로 전동식타자기, P.A AMP, 플라스틱사출물 등을 생산하는 업체로 주요매출처는 중국 삼성전자 영상디스플레이 및 중국 삼성전자 디지털 AV 이며, 2006년 기준 자산총액은 112억원이며 연간매출액은 156억원의 실적을 거두고 있습니다.
    -한국 I.T.T. CANNON(주) : 일본 I.T.T CANNON(주)와 합작투자 법인으로 당사는 49.0%의 지분참여를 하였으며 주생산품은 컨넥터류이며 일본 수출 및 내수용으로 판매되고 있으며, 주매출처는 (주)매디슨, 로템입니다. 2006년 기준 자산총액은 16억원이며 연간매출액은 13억원의 실적을 거두고 있습니다.
    -한국전원 : TRANS 제조 및 당사에 P.A AMP를 임가공하여 납품하는 업체로서 2006년 기준 자산총액은 10억원이며 연간매출액은 10억원입니다.
    -(주)위즈플러스 : 디지털위성방송수신기의 연구개발 및 판매를 하는 업체로서 2006년 기준 자산총액은 63억이며, 연간매출액은 19억원입니다.

- 기말 현재 회사와 연결회사 및 특수관계에 있는 회사의 재무현황은 다음과 같습니다.                                                                                                (단위 : 천원)

연  도	구  분	영한전자	위즈플러스	한국ITT캐논	한국전원	비  고
2004년	자산	22,576,603	5,200,888	1,666,656	281,334
	부채	10,163,136	4,933,396	140,133	257,005
	자본	12,413,467	267,492	1,526,523	24,329
	매출	17,978,744	6,057,413	1,479,110	1,293,127
	영업이익	32,868	35,229	80,072	50,688
	당기순이익	25,465	127,062	92,050	45,631
2005년	자산	21,175,221	5,786,174	1,655,198	259,711
	부채	8,808,911	5,709,879	111,286	230,422
	자본	12,366,310	76,295	1,543,912	29,289
	매출	17,032,248	2,638,020	1,346,191	1,027,550
	영업이익	100,351	-209,042	12,119	67,569
	당기순이익	8,990	-191,197	17,389	62,785
2006년	자산	20,076,948	6,255,616	1,659,781	1,030,589
	부채	8,536,602	6,197,591	77,485	903,377
	자본	11,540,346	58,025	1,582,296	127,212
	매출	15,560,525	1,930,755	1,301,947	1,033,762
	영업이익	146,734	-133,267	9,727	64,962
	당기순이익	25,347	-18,270	38,385	71,592

- 특수관계회사 중 기말 현재 지분법적용투자주식의 내용은 다음과 같습니다.

                                                                                                        (단위:천원)

회      사      명	주식수	지분율 (%)	취 득 원 가	순자산가액( ※ )		장 부 가 액
				당 반 기	전    기	당 반 기	전  기
영한전자(천진)유한공사		100.00	11,616,029	11,239,508	11,524,384	11,239,508	11,524,384
한국 I.T.T CANNON(주)	65,170	49.00	333,462	775,325	756,516	333,462	333,462
(주) 위  즈  플  러  스	98,791	31.73	791,399	18,411	24,210	791,399	791,399
계			12,740,890	12,033,244	12,305,110	12,364,369	12,649,245

(※) 입수가능한 최근 재무제표를 이용하여 소유지분해당 순자산가액을 계산하였습         니다.
 
지분법적용대상 투자주식 중 한국 I.T.T CANNON(주)와 (주)위즈플러스는 당반       기 및 전기말 현재 직전사업년도말 자산총액이 70억원 미만으로, 지분법적용으로     인한 투자주식의 변동액이 중요하지 아니하여 지분법적용에서 제외하였습니다.

- 당 반기 중  기타특수관계자와의 거래내용은 다음과 같습니다.            (단위:천원)

구         분	관 계 회 사 명	당 반 기	전 반 기	비      고
상 품 매 출	영한전자(천진)유한공사	2,601,615	3,174,906
	(주)위   즈   플   러   스	-	228,167
	계	2,601,615	3,403,073
제 품 매 출	한국I.T.T CANNON(주)	112,514	126,640
	(주)위   즈   플   러  스	98,749	300,661
	계	211,263	427,301
매      입	영한전자(천진)유한공사	1,036,977	1,639,700
	한국I.T.T CANNON(주)	5,380	5,380
	한      국       전      원	256,708	284,890
	계	1,299,065	1,929,970
수       익	한      국      전      원	-	5,359	임대료수익
비       용	한      국      전      원	383,646	164,441	외주가공비

- 당기말 현재 기타특수관계자에 대한 자산.부채의 내용은 다음과 같습니다.
                                                                                                        (단위:천원)

구        분		관  계  회  사  명	당   반   기	전       기
자 산	매출채권	영한전자(천진)유한공사	5,239,164	4,823,385
		한국 I. T.T  CANON (주)	151,620	156,780
		(주)위   즈    플   러   스	5,176,107	5,077,358
		계	10,566,891	10,057,523
	기타채권	(주)위   즈   플   러   스	272,704	272,704
		한       국      전      원	360,000	-
		계	632,704	272,704
부 채	매입채무	영한전자(천진)유한공사	1,313,116	1,231,909
		한       국       전     원	32,147	34,336
		한국 I. T.T  CANON (주)	5,918	-
		계	1,351,181	1,266,245
	기타채무	영한전자(천진)유한공사	34,414	1,348
		한국 I. T. T CANON (주)	70,000	70,000
		(주)  위  즈   플   러  스	8,201	901
		한       국       전      원	124,993	44,041
		계	237,608	116,290

 당반기 및 전기말 현재 국내 및 해외 특수관계자의 차입에 대하여 USD1,265,0         00(전기말 USD1,265,000)과 100,000천원(전기말 100,000천원)의 지급보증을        제공하고 있습니다.

참조(7)

1) 사업자식별 중계기용 원자재                                                             (단위 : 원)

구  분	소요기간	소요수량	단  가(원)	총소요금액	주요구매업체	비   고
IC - Field Programmable Gate Arrary (FPGA)	2007년 11월 ~ 2008년 2월	12,000	196,985	2,363,820,000	Avnet
IC - 14bits Dual Channel High Speed Analog to Digital Converter(80Msps)	2007년 11월 ~ 2008년 2월	36,000	35,000	1,260,000,000	신방
IC - 14bits Dual Channel High Speed Digital to Analog Converter(500Msps)	2007년 11월 ~ 2008년 2월	36,000	35,000	1,260,000,000	Amerix
IC - OCXO, 1.0ppm	2007년 11월 ~ 2008년 2월	12,000	20,000	240,000,000	알파
PCB - 1.6 t, FR-4, 10Layer, Inner Layer 1 oz, Outer Layer 0.5 oz(160x120mm) 50ohm Impedence Matching	2007년 11월 ~ 2008년 2월	12,000	18,000	216,000,000	삼성전기
IC - Floating Point DSP Processor (250MHz)	2007년 11월 ~ 2008년 2월	12,000	16,500	198,000,000	Avnet
기타 사출물 외	2007년 11월 ~ 2008년 2월	12,000	12,500	150,000,000	성신화학
합    계	-	-	333,985	5,687,820,000

*상기 사항은 해당 업체의 영업환경의 변화 및 모델 및 부품의 변경, 매출처의 품질만족도, 세부 일정의 변화 과정에서 금액 및 소요기간, 소요수량, 주요구매업체의 변경이 있을 수 있습니다.
 
2) 전파차단기(JAMMER)용 원자재                                                       (단위 : 원)

구  분	소요기간	소요수량	단  가(원)	총소요금액	주요구매업체	비   고
HPA(25W, 100W 등)	2007년 10월 ~ 2008년 1월	70	5,060,000	354,200,000	Rfcore, Aethercomm
CASE(SYSTEM CASE외)	2007년 10월 ~ 2008년 1월	70	2,760,000	193,200,000	TMC, PMS
COMBINER(MULTIPLEXER 외)	2007년 10월 ~ 2008년 1월	70	2,484,000	173,880,000	GMT
ANTENNA(MOBILE BAND외)	2007년 10월 ~ 2008년 1월	70	2,760,000	193,200,000	Kathrein, Interad, MTI
PLATE 외	2007년 10월 ~ 2008년 1월	70	10,120,000	708,400,000	TMC, PMS, RFDATATECH
합  계	-	-	13,064,000	1,622,880,000

*상기 사항은 해당 업체의 영업환경의 변화 및 모델 및 부품의 변경, 매출처의 품질만족도, 세부 일정의 변화 과정에서 금액 및 소요기간, 소요수량, 주요구매업체의 변경이 있을 수 있습니다.

참조(8)

가. 손익상황과 관련한 위험

-연도별 당기손익                                                                         (단위 : 백만원)

구   분	2004년	2005년	2006년	2007년 반기	비   고
당기손익	529	-10,945	-6,949	378

회사의 연도별 당기손익은 상기 표와 같습니다. 회사는 2005년과 2006년 연속적으로 큰폭의 적자를 기록하여 2006년말 누적결손금이 17,121백만원에 달했습니다. 이는 회사가 영위하던 사업 중 GSM 핸드폰 주요 거래선이던 비유컴의 도산과 수출비중이 높은 당사의 매출구조상 2005년 1,024.24원, 2006년 956.11원으로 이어진 환율하락의 영향으로 발생한 결과입니다. 비유컴 부도 이후 CDMA 휴대폰 사업으로 재빠른 전환을 추진하였으나 2006년 결산실적까지 회사는 큰 손실을 피하지 못하였습니다. 2007년 신규 수주의 물량 출하와 CDMA의 사업정착으로 흑자전환에 성공하였으나 아직까지 가시화된 수익규모가 작고 누적결손금이 16,744백만원으로 여전히 높은 상태입니다. 투자자께서는 투자결정시 이 점에 각별히 주의하시기 바랍니다.

참조(9)

나. 대규모 이자비용에 따른 위험

1)연도별 이자비용 및 금융비용부담율                                           (단위 : 백만원)

구  분	2004년	2005년	2006년	2007년 반기
이자비용	1,836	2,496	2,541	1,263
사채이자	1,474	1,258	1,145	551
합계	3,310	3,754	3,687	1,813
매출액	141,481	46,488	40,430	32,764
금융비용부담율	2%	8%	9%	6%

2)회사의 차입금 현황                                                                       (단위 : 천원)

차 입 처	차입금종류	연이자율	금  액			비  고
		2006.12.31	2007년 반기	2006년	2005년
기업은행	무역금융	7.94	14,071,500	11,835,100	11,787,300
	중소기업자금	6.36~8.50	6,459,000	6,469,000	7,540,000
산업은행	운영자금	8.14	7,200,000	1,700,000	2,000,000
조흥은행	예금담보대출	8.30	-	-	1,800,000
기타		7.94	1,445,482	1,646,389	850,370
산업은행	장기차입금	5.83	-	5,500,000	5,500,000
계			29,175,982	27,150,489	29,477,670

상기 1)번의 표에서와 같이 회사의 이자비용은 연간 30억원을 웃돌고 매출액 대비 이자비용을 나타내는 금융비용부담율이 2005년 8%, 2006년 9%에 이르고 있습니다. 2005년과 2006년 2년 연속 적자를 기록한 상황에서 매출액 대비8~ 9%에 달하는 이자비용은 수익성 회복에 큰 걸림돌이 되고 있습니다. 2007년 상반기에 성공적으로 흑자전환하였으나 25억원의 영업이익을 실현하고도 상반기 동안 18억원에 달하는 이자비용으로 인해 순이익이 3억원으로 축소되었습니다.
고부가가치 신제품으로 영업이익의 턴어라운드가 가시화되고 있는 상황에서 당사는 수익성 회복의 최대 걸림돌인 이자비용 축소 방안을 다각도로 검토하고 있습니다. 우선 추후 기대되는 고부가가치 제품의 본격적인 생산으로 창출되는 현금흐름은 최우선적으로 단기차입금 상환에 투입할 계획이며, 금번 발행 예정인 전환사채로 고금리 일반사채를 상환하여 이자비용을 축소시켜 나갈 예정입니다.

참조(10)

라. 매출채권과 관련된 위험

- 분기별 매출채권 현황                                                               (단위 : 백만원)

구   분	2007년 2분기	2007년 1분기	2006년 4분기	2006년 3분기
매출채권	23,988	21,610	20,101	15,676
특수관계자매출채권	10,567	10,483	10,058	10,577
분기 매출액	32,764	15,957	40,430	25,948
매출액 대비	73.2%	135.4%	49.7%	60.4%

상기 표를 통해서 볼 때 2006년말부터 매출채권 규모가 크게 증가하여 현재까지 그수준이 줄어 들지 않고 있습니다. 2006년 4분기에 매출액이 크게 증가하면서 매출채권이 동반 증가하였으나 이 때 발생한 매출채권의 회수 기일이 길어지면서 2007년 6월 기준으로 매출채권 규모가 240억원으로 증가하였습니다. 특히 매출채권 전체 규모 중 특수관계자로부터 회수되어야 할 매출채권이 104억원에 달하고 있습니다.

상기 표의 2007년 1분기 매출채권이 상대적으로 높은 비중을 차지하는 주요한 원인은 로즈텔레콤 등 외상매출금의 증가가 16,177백만원인 반면 감소액이 14,667백만원으로 1,510백만원의 매출채권증가의 요인이 발생하였기 때문이며, 또한 당반기말 현재 6개월이상 특수관계자의 미회수 매출채권 5,133백만원 및 기타 거래처의 미회수 매출채권이 2,794백만원에 달하기 때문입니다. 한편 특수관계자와의 매출채권이 104억원으로 높게 나타나는 이유는 특수관계자와의 거래에서 매출채권의 회수가 일반적으로 6월 이상 소요되기 때문이며 6개월 이상의 단기 매출채권의 회수는 상당부분 그 회수에 위험이 가중되므로 투자자께서는 이 점을 반드시 인지하시고 투자를 결정하시기 바랍니다.
 
한편 경과기간별 매출채권 잔액현황은 아래와 같습니다.

(단위 : 백만원)

구  분		6월 이하	6월 초과 1년 이하	1년 초과 3년 이하	3년 초과	계
금 액	일반	9,958	2,794	786	35	13,573
	특수관계자	5,282	5,133	-	-	10,415
	계	15,240	7,927	786	35	23,988
구성비율		63.5%	33.1%	3.3%	0.1%	100 %

참조(11)

마. 차입금과 관련된 위험

- 사채의 발행내역
2007년 9월 14일 현재 사채의 발행내역은 다음과 같습니다.                 (단위 : 천원)

사채종류	발행일	만기일	연이자율	발행금액	잔액	비  고
제19회 무보증사모사채	2007.05.22	2009.05.22	8.50%	4,000,000	4,000,000
제2회 무보증 해외신주인수권부사채	2004.12.07	2007.12.01	4.35%	3,790,132	1,948,794
제16회 무보증 신주인수권부사채	2005.09.02	2008.09.02	6.51%	3,000,000	2,100,000
제18회 무보증 전환사채	2006.10.20	2009.10.20	9.00%	1,990,000	296,340

*제2회 무보증 해외신주인수권부사채는 엔화표시 사채로 발행당시 환율은 10.2436 이었으며, 2006.12.01에 사채권자의 조기상환청구권(Put Option)행사로 ￥111,000,000을 중도상환하여 현재 엔화표시 잔액은 ￥259,000,000이며 상기 잔액은2007년 06월 30일자 환율인 7.5243으로 계산한 가액입니다.

참조(12)

경영권의 안정성을 보완하기 위해 회장 김영수 및 그 특수관계인은 회사가 발행한 제2회 엔화표시신주인수권부사채의 신주인수권(3,790,132주)을 취득한 상태이며, 제16회 신주인수권부사채의 미행사 신주인수권(4,500,000주)중 KTB자산운용 및 중소기업진흥공단 보유분(2,500,000주)에 대한 우선매입권을 보유하고 있습니다.  보유하고 있는 신주인수권과 우선매입권을 갖고 있는 신주인수권의 희석가능주식수를 모두 감안할 경우 김영수와 특수관계인은 총 10,904,236주를 보유하게 되며, 희석가능주식수를 모두 감안한 총 발행주식수 대비 지분율은 12.5%가 됩니다.
 
신주인수권과 우선매입가능한 신주인수권은 현재 5.85%에 불과한 지분율을 어느 정도는 보완해 주고 있으나 안정적인 경영권의 측면에서는 여전히 부족한 수준이며, 금번 전환사채 발행으로 추가 희석이 발생하게 되면 지분구조는 더욱 취약해져서 경영권 유지에 어려움이 있을 수 있습니다.

참조(13)

- 기말 현재 회사와 연결회사 및 특수관계에 있는 회사의 현황은 다음과 같습니다.

지       역	회    사    명	비       고
중       국	영한전자(천진)유한공사	종   속   회   사
국       내	한국I.T.T CANNON(주)	기타특수관계자
	(주)   위  즈  플  러  스	기타특수관계자
	한     국       전      원	기타특수관계자

*상기 회사의 개황은 아래와 같습니다.
    -영한전자(천진)유한공사 : 1993년 100% 지분출자로 설립한 회사로 전동식타자기, P.A AMP, 플라스틱사출물 등을 생산하는 업체로 주요매출처는 중국 삼성전자 영상디스플레이 및 중국 삼성전자 디지털 AV 이며, 2006년 기준 자산총액은 112억원이며 연간매출액은 156억원의 실적을 거두고 있습니다.
    -한국 I.T.T. CANNON(주) : 일본 I.T.T CANNON(주)와 합작투자 법인으로 당사는 49.0%의 지분참여를 하였으며 주생산품은 컨넥터류이며 일본 수출 및 내수용으로 판매되고 있으며, 주매출처는 (주)매디슨, 로템입니다. 2006년 기준 자산총액은 16억원이며 연간매출액은 13억원의 실적을 거두고 있습니다.
    -한국전원 : TRANS 제조 및 당사에 P.A AMP를 임가공하여 납품하는 업체로서 2006년 기준 자산총액은 10억원이며 연간매출액은 10억원입니다.
    -(주)위즈플러스 : 디지털위성방송수신기의 연구개발 및 판매를 하는 업체로서 2006년 기준 자산총액은 63억이며, 연간매출액은 19억원입니다.

- 기말 현재 회사와 연결회사 및 특수관계에 있는 회사의 재무현황은 다음과 같습니다.                                                                                                (단위 : 천원)

연  도	구  분	영한전자	위즈플러스	한국ITT캐논	한국전원	비  고
2004년	자산	22,576,603	5,200,888	1,666,656	281,334
	부채	10,163,136	4,933,396	140,133	257,005
	자본	12,413,467	267,492	1,526,523	24,329
	매출	17,978,744	6,057,413	1,479,110	1,293,127
	영업이익	32,868	35,229	80,072	50,688
	당기순이익	25,465	127,062	92,050	45,631
2005년	자산	21,175,221	5,786,174	1,655,198	259,711
	부채	8,808,911	5,709,879	111,286	230,422
	자본	12,366,310	76,295	1,543,912	29,289
	매출	17,032,248	2,638,020	1,346,191	1,027,550
	영업이익	100,351	-209,042	12,119	67,569
	당기순이익	8,990	-191,197	17,389	62,785
2006년	자산	20,076,948	6,255,616	1,659,781	1,030,589
	부채	8,536,602	6,197,591	77,485	903,377
	자본	11,540,346	58,025	1,582,296	127,212
	매출	15,560,525	1,930,755	1,301,947	1,033,762
	영업이익	146,734	-133,267	9,727	64,962
	당기순이익	25,347	-18,270	38,385	71,592

- 특수관계회사 중 기말 현재 지분법적용투자주식의 내용은 다음과 같습니다.

                                                                                                        (단위:천원)

회      사      명	주식수	지분율 (%)	취 득 원 가	순자산가액( ※ )		장 부 가 액
				당 반 기	전    기	당 반 기	전  기
영한전자(천진)유한공사		100.00	11,616,029	11,239,508	11,524,384	11,239,508	11,524,384
한국 I.T.T CANNON(주)	65,170	49.00	333,462	775,325	756,516	333,462	333,462
(주) 위  즈  플  러  스	98,791	31.73	791,399	18,411	24,210	791,399	791,399
계			12,740,890	12,033,244	12,305,110	12,364,369	12,649,245

(※) 입수가능한 최근 재무제표를 이용하여 소유지분해당 순자산가액을 계산하였습         니다.
 
지분법적용대상 투자주식 중 한국 I.T.T CANNON(주)와 (주)위즈플러스는 당반       기 및 전기말 현재 직전사업년도말 자산총액이 70억원 미만으로, 지분법적용으로     인한 투자주식의 변동액이 중요하지 아니하여 지분법적용에서 제외하였습니다.

- 당 반기 중  기타특수관계자와의 거래내용은 다음과 같습니다.            (단위:천원)

구         분	관 계 회 사 명	당 반 기	전 반 기	비      고
상 품 매 출	영한전자(천진)유한공사	2,601,615	3,174,906
	(주)위   즈   플   러   스	-	228,167
	계	2,601,615	3,403,073
제 품 매 출	한국I.T.T CANNON(주)	112,514	126,640
	(주)위   즈   플   러  스	98,749	300,661
	계	211,263	427,301
매      입	영한전자(천진)유한공사	1,036,977	1,639,700
	한국I.T.T CANNON(주)	5,380	5,380
	한      국       전      원	256,708	284,890
	계	1,299,065	1,929,970
수       익	한      국      전      원	-	5,359	임대료수익
비       용	한      국      전      원	383,646	164,441	외주가공비

- 당기말 현재 기타특수관계자에 대한 자산.부채의 내용은 다음과 같습니다.
                                                                                                        (단위:천원)

구        분		관  계  회  사  명	당   반   기	전       기
자 산	매출채권	영한전자(천진)유한공사	5,239,164	4,823,385
		한국 I. T.T  CANON (주)	151,620	156,780
		(주)위   즈    플   러   스	5,176,107	5,077,358
		계	10,566,891	10,057,523
	기타채권	(주)위   즈   플   러   스	272,704	272,704
		한       국      전      원	360,000	-
		계	632,704	272,704
부 채	매입채무	영한전자(천진)유한공사	1,313,116	1,231,909
		한       국       전     원	32,147	34,336
		한국 I. T.T  CANON (주)	5,918	-
		계	1,351,181	1,266,245
	기타채무	영한전자(천진)유한공사	34,414	1,348
		한국 I. T. T CANON (주)	70,000	70,000
		(주)  위  즈   플   러  스	8,201	901
		한       국       전      원	124,993	44,041
		계	237,608	116,290

 당반기 및 전기말 현재 국내 및 해외 특수관계자의 차입에 대하여 USD1,265,0         00(전기말 USD1,265,000)과 100,000천원(전기말 100,000천원)의 지급보증을        제공하고 있습니다.

참조(14)

1) 사업자식별 중계기용 원자재                                                             (단위 : 원)

구  분	소요기간	소요수량	단  가(원)	총소요금액	주요구매업체	비   고
IC - Field Programmable Gate Arrary (FPGA)	2007년 11월 ~ 2008년 2월	12,000	196,985	2,363,820,000	Avnet
IC - 14bits Dual Channel High Speed Analog to Digital Converter(80Msps)	2007년 11월 ~ 2008년 2월	36,000	35,000	1,260,000,000	신방
IC - 14bits Dual Channel High Speed Digital to Analog Converter(500Msps)	2007년 11월 ~ 2008년 2월	36,000	35,000	1,260,000,000	Amerix
IC - OCXO, 1.0ppm	2007년 11월 ~ 2008년 2월	12,000	20,000	240,000,000	알파
PCB - 1.6 t, FR-4, 10Layer, Inner Layer 1 oz, Outer Layer 0.5 oz(160x120mm) 50ohm Impedence Matching	2007년 11월 ~ 2008년 2월	12,000	18,000	216,000,000	삼성전기
IC - Floating Point DSP Processor (250MHz)	2007년 11월 ~ 2008년 2월	12,000	16,500	198,000,000	Avnet
기타 사출물 외	2007년 11월 ~ 2008년 2월	12,000	12,500	150,000,000	성신화학
합    계	-	-	333,985	5,687,820,000

*상기 사항은 해당 업체의 영업환경의 변화 및 모델 및 부품의 변경, 매출처의 품질만족도, 세부 일정의 변화 과정에서 금액 및 소요기간, 소요수량, 주요구매업체의 변경이 있을 수 있습니다.
 
2) 전파차단기(JAMMER)용 원자재                                                       (단위 : 원)

구  분	소요기간	소요수량	단  가(원)	총소요금액	주요구매업체	비   고
HPA(25W, 100W 등)	2007년 10월 ~ 2008년 1월	70	5,060,000	354,200,000	Rfcore, Aethercomm
CASE(SYSTEM CASE외)	2007년 10월 ~ 2008년 1월	70	2,760,000	193,200,000	TMC, PMS
COMBINER(MULTIPLEXER 외)	2007년 10월 ~ 2008년 1월	70	2,484,000	173,880,000	GMT
ANTENNA(MOBILE BAND외)	2007년 10월 ~ 2008년 1월	70	2,760,000	193,200,000	Kathrein, Interad, MTI
PLATE 외	2007년 10월 ~ 2008년 1월	70	10,120,000	708,400,000	TMC, PMS, RFDATATECH
합  계	-	-	13,064,000	1,622,880,000

*상기 사항은 해당 업체의 영업환경의 변화 및 모델 및 부품의 변경, 매출처의 품질만족도, 세부 일정의 변화 과정에서 금액 및 소요기간, 소요수량, 주요구매업체의 변경이 있을 수 있습니다.

참조(15)

(2) 연구개발비용

(단위 : 천원)

과       목		제32기 반기	제31기	제30기	비 고
원  재  료  비		-	-	-
인    건    비		174,443	452,520	377,384
감 가 상 각 비		178,702	394,300	720,148
위 탁 용 역 비		-	-	-
기            타		20,362	314,023	171,254
연구개발비용 계		373,507	1,160,843	1,268,786
회계처리	판매비와 관리비	373,507	1,160,843	1,268,786
	제조경비	-	-	-
	개발비(무형자산)	-	-	-
연구개발비 / 매출액 비율 [연구개발비용계÷당기매출액×100]		1.14%	2.87%	2.73%

-당기 연구개발비의 감소요인은 추가 연구개발비의 투자가 현재 불필요한 상태로 연구개발비 상각에 의한 것임