Ida Wolden Bache: Norges Bank의 정부 연금 기금 글로벌 관리
2024년 4월 30일 오슬로에서 열린 Storting의 재정 및 경제 문제 상임위원회에서 열린 정부 연금 기금 공개 협의에 대한 Norges Bank(노르웨이 중앙은행) 총재 Ida Wolden Bache의 서문입니다 .
본 연설문에 표현된 견해는 발표자의 견해이며 BIS의 견해가 아닙니다.
중앙은행 연설 |
2024년 5월 3일
이다 울든 바체(Ida Wolden Bache)
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Norges Bank의 Government Pension Fund Global 관리에 관해 이야기할 기회를 주셔서 감사합니다.
정부 연기금 글로벌(Government Pension Fund Global)의 투자 목적은 허용 가능한 위험 수준에서 가능한 최고의 수익을 달성하는 것입니다. 기금은 책임감있게 관리되어야합니다. 재정적 목표와 장기적인 관리를 통해 현 세대와 미래 세대 모두가 국가 석유 자산의 혜택을 누릴 수 있습니다.
최근 몇 년 동안 세계 경제는 뜻밖의 중대한 사건들로 특징지어졌습니다. 코로나19 대유행과 러시아의 본격적인 우크라이나 침공으로 인해 에너지 가격과 기타 상품 및 서비스 가격이 크게 상승했습니다. 인플레이션에 맞서기 위해 중앙은행은 금리를 신속하고 대폭 인상했습니다. 이제 대부분의 국가에서 인플레이션이 감소하고 있으며 현재까지 세계 경제는 많은 사람들이 우려했던 것보다 연착륙을 경험할 것으로 보입니다. 그러나 향후 전개에 대해서는 여전히 불확실성이 크다.
최근 몇 년 동안 심각한 혼란과 불확실성으로 인해 금융 시장이 큰 변동을 겪었습니다. 이러한 변동은 Government Pension Fund Global의 수익에 반영됩니다.
작년 공개 협의에서 우리는 펀드에서 명백히 마이너스 수익을 기록한 한 해를 되돌아보았습니다. 주식시장은 2008년 금융위기 이후 최악의 한 해를 보냈고, 금리 상승으로 채권 투자 가치가 하락했습니다. 2023년에는 그 반대였다. 주식과 채권 시장 모두 펀드의 시장 가치가 역사적으로 크게 성장하는 데 기여했습니다. 2022년 수익률은 벤치마크 지수보다 높았으나, 지난해 펀드의 비상장 부동산 투자 가치 하락으로 인해 수익률은 다소 낮아졌다.
펀드는 장기적인 관점을 갖고 있으며 시간이 지남에 따라 결과를 측정해야 합니다. 1996년부터 2023년 말까지 펀드의 누적 수익은 NOK 8조 5천억 이상을 차지했으며 이는 펀드 시장 가치의 절반 이상을 차지합니다. 그리고 그 수익률은 벤치마크 지수 수익률보다 3000억 NOK 이상 높았습니다.
펀드의 투자 전략은 시간이 지남에 따라 개발되었으며 우리에게 큰 도움이 되었습니다. 펀드는 벤치마크에 가깝게 관리됩니다. 이 전략은 투자의 광범위한 다각화를 강조합니다. 현재 지분율은 70%다. Norges Bank는 주식 및 채권 외에도 재생 에너지를 위한 비상장 인프라 및 비상장 부동산에 투자합니다.
재무부는 투자 전략과 벤치마크 지수를 결정하는 역할을 담당합니다. 여기에 Storting에 중요한 변경 사항이 포함되어 있습니다. 이러한 폭넓은 정치적 지원은 Norges Bank의 펀드 관리에 대한 신뢰를 높이는 데 매우 중요하며 펀드의 장기적인 성공을 위한 주요 성공 요인 중 하나입니다.
지난 11월 Norges Bank 이사회는 비상장 주식에 대한 투자를 일반적으로 허용하도록 재무부에 권고했습니다. 비교 가능한 국부펀드와 연기금은 이미 비상장 주식에 상당한 투자를 하고 있습니다. 하지만 그의 말이 반드시 우리도 그렇게 해야 한다는 뜻은 아닙니다.
정부연기금글로벌(Government Pension Fund Global)은 노르웨이 사회에서 독특한 지배구조와 특별한 역할을 갖고 있습니다. 투명성, 책임성, 비용 효율성은 기금에 대한 대중의 신뢰를 보장하는 데 매우 중요합니다. 이는 이사회가 권고 사항을 검토하는 과정에서 신중하게 고려한 측면입니다. 이 과정에서 펀드의 비상장 부동산 투자와 재생에너지 비상장 인프라 투자를 통해 축적된 지식도 활용했습니다. 몇 가지 요소를 고려한 후, 우리는 비상장 주식에 대한 투자를 허용할 것을 권고했는데, 주된 이유는 펀드의 특별한 특성을 고려할 때 시간이 지남에 따라 펀드의 더 높은 수익을 가져올 것이라고 믿기 때문입니다. 비용 후. 그리고 위험이 크게 증가하지 않습니다.
또한 투명성 및 책임투자와 관련된 문제를 충분히 해결하는 방식으로 투자하기 위해 사모펀드에 대한 요건을 설정하는 것이 가능하다고 믿습니다.
현재 정보에 따르면 재무부는 일반적으로 비상장 주식에 투자하는 것이 바람직하지 않다고 생각하며 해당 주제에 대해 더 많은 지식을 수집하고자 합니다. 우리는 자연스럽게 이것을 조언에 따라 받아들였습니다. 비상장 주식에 대한 투자를 허용하는 것은 장기적인 결정이 될 것이므로 광범위한 지원이 필요합니다.
지난 주 노르게스 은행 밖에서는 가자지구 전쟁과 관련된 투자를 철회할 것을 요구하는 시위대가 있었습니다. 우리는 그러한 요구의 심각성을 이해합니다. 가자지구에서 벌어지고 있는 일은 인도주의적 재앙이다.
펀드가 투자해야 할 것과 투자하지 말아야 할 것과 관련된 많은 어려운 질문이 있습니다. 이러한 문제는 각각 2020년과 2022년에 Mestad Commission과 Sverdrup Commission이 발행한 보고서에 문서화되어 있듯이 최근 몇 년간 철저하게 조사되었습니다.
펀드에서 기업을 제외하는 기준은 Storting에 고정되어 있습니다. 기업이 펀드에서 제외되는 경우, 그 목적은 수익을 향상시키거나 해당 기업에 영향을 미치기 위한 것이 아니라 근본적인 윤리 규범을 심각하게 위반하거나 이에 기여하는 기업에 투자하는 것을 방지하는 것입니다.
정부연기금글로벌 윤리협의회는 윤리 지침을 바탕으로 개별 기업을 평가합니다. Norges Bank 이사회는 윤리위원회의 권고에 따라 관찰 및 배제에 대한 결정을 내립니다. 2023년 말 기준으로 총 164개 기업이 펀드에서 제외됐다.
지정학적 긴장 증가와 관련된 심각성은 윤리위원회의 권한에 속하는 평가뿐만 아니라 기금의 재정적 목표에 따라 Norges Bank에서 수행하는 업무에도 영향을 미칩니다. 지정학적 위험 관리는 펀드 위험 관리 전략의 필수적인 부분이며 Norges Bank Investment Management(NBIM)과 이사회가 점점 더 많은 시간을 할애하고 있는 부분입니다. 우리의 스트레스 테스트에 따르면 지경학적 갈등으로 인해 펀드 가치가 크게 하락할 수 있는 것으로 나타났습니다.
Norges Bank는 임무에 따라 책임 있는 투자자가 되는 것을 매우 강조합니다. 지속 가능한 경제 발전과 제대로 기능하는 시장은 펀드의 장기적인 관심 분야입니다.
적극적인 소유자가 되면 회사에 보다 지속 가능한 방향으로 영향을 미칠 수 있습니다. 우리는 기업에 우리가 기대하는 바를 알리고 기업과 대화하고 있습니다. 우리는 총회에서 의결권을 행사합니다.
2023년에 Norges Bank는 소비자 이익에 대한 기업의 기대와 인공 지능의 책임 있는 사용에 대한 견해를 발표했습니다. 우리는 또한 기업이 기후 위험을 관리해야 하는 방식에 대한 더욱 날카로운 기대치를 발표했습니다.
최근 몇 년간 우리는 책임투자에 대한 야망을 높여왔습니다. 그러나 해결해야 할 문제가 있습니다. 우리는 기금이 정치적 행위자로 인식되는 것을 원하지 않습니다. 그러나 우리가 기업에 영향력을 행사하려고 할 때, 그것은 이런 식으로 인식될 수 있습니다. 갈등과 불안이 점점 더 심해지는 세상에서 균형을 잡는 일은 더욱 어려울 것입니다.
소유권을 행사할 때 우리는 책임감 있게 행동하는 것을 매우 강조합니다. 우리는 예측 가능하고 투명하며 신뢰할 수 있도록 노력합니다. 우리의 기대와 견해는 지식에 기반을 두고 있으며 국제적으로 인정된 표준과 원칙에 뿌리를 두고 있습니다. 우리는 펀드의 장기적인 재무 목표를 추구하기 위해 적극적인 소유권을 행사하고 있음을 분명히 합니다. 우리는 이것이 노르웨이 국경 안팎에서 기금의 정당성을 보존하고 성장과 지속 가능성을 육성하는 데 가장 큰 도움이 될 것이라고 믿습니다.
그것으로 나는 Nicolai에게 플로어를 양보합니다.
저자 소개
이다 볼든 바체
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