Fundi Tshazibana: 혼합 금융 확장 - 금융 규제 기관의 역할
2024년 6월 25일 토론토 센터 워크숍 "혼합 금융: 금융 안정 및 감독에 대한 장벽, 기회 및 의미"에서 남아프리카 공화국 중앙은행 부총재인 푼디 차지바나 여사의 기조연설(가상).
이 연설에 표현된 견해는 연설자의 견해이며 BIS의 견해가 아닙니다.
중앙은행 연설 |
2024년 7월 3일
Fundi Tshazibana 의 글
PDF 전체 텍스트
(8킬로바이트)
| 4페이지
런던에서 안녕하세요. 저는 금융 시스템 녹색화 네트워크(NGFS)의 연례 본회의에 참석하고 있습니다. 혼합 금융이 제시하는 장벽과 기회, 그리고 금융 안정성과 감독에 대한 함축적 의미에 대한 대화에 NGFS의 목소리를 더하도록 저를 초대해 주신 토론토 센터에 감사드립니다.
기후 정책 이니셔티브(2023) 1 의 가장 최근 분석에 따르면 연간 평균 기후 재정 격차는 8조 1,000억 달러에서 9조 달러 사이입니다. 이 금액 중 2조 달러는 에너지에만 대한 글로벌 투자에 필요한 것으로 추정됩니다. 이 금액은 증가할 것으로 예상되며, 글로벌 투자는 현재 수준에서 전환 에너지 시스템에 대한 연간 4조 5,000억 달러 이상으로 가속화되어야 한다는 추정이 있습니다.
동시에, 우리는 기후 변화 대응 자금 조달을 확대하는 데 큰 장애물에 직면해 있습니다. COVID-19 위기의 여파로 대부분 국가에서 재정 여유가 줄어들었습니다. 탈세계화와 지정학적 분열의 증가로 인해 경제 활동이 둔화되어 향후 자금 조달이 더 어려워질 가능성이 높습니다. 많은 경제에서 노동 연령 인구가 감소하는 상황에서도 고령화 인구는 추가 재정 지원이 필요합니다. 이는 경제적, 재정적 안정에 상당한 위험을 초래합니다.
이러한 맥락에서 제약을 해소하고 기후 완화 및 적응에 대한 자금 지원을 확대하려면 현재의 위험 상황을 고려한 보다 통합된 접근 방식과 수단이 필요하다는 것이 분명합니다.
혼합 금융은 프로젝트 위험을 줄이고 민간 부문 자금 조달을 늘리는 중요한 도구로 부상했으며, 특히 신흥 및 개발도상국에서 그렇습니다. 혼합 금융 상품은 차입 비용을 줄이고 자금을 늘리고 대출 만기를 연장하는 것을 목표로 합니다. 그러나 위험은 사라지지 않습니다. 단순히 한 대차대조표에서 가능한 손실을 흡수하기에 더 나은 다른 대차대조표로 옮겨갈 뿐입니다. 혼합 금융 상품의 개발을 효과적으로 지원하려면 위험 분담 메커니즘을 이해해야 합니다.
중앙은행으로서 우리는 세 가지 주요 질문에 직면해 있습니다.
- 혼합금융의 확장을 어떻게 지원할 수 있나요?
- 다양한 혼합 금융 상품에 내재된 위험을 어떻게 식별할 수 있을까?
- 우리는 어떻게 이를 완화할 수 있나요?
오늘 저는 이러한 질문에 대한 몇 가지 예비적 답변을 제공하고자 합니다. 컨퍼런스의 나머지 세션에서 시간을 내어 이 질문들을 풀어보시기 바랍니다.
첫째, 혼합금융의 확대를 어떻게 지원할 수 있을까?
NGFS는 최근 금융 규제 기관과 중앙 은행이 혼합 금융 상품의 확대를 지원할 수 있는 방법에 대한 여러 가지 권장 사항을 발표했습니다. 이러한 권장 사항은 혼합 금융 상품에 대한 최근 경험을 논의한 여러 사례 연구를 기반으로 했습니다.
우리의 평가에 따르면 금융 규제 기관과 중앙 은행은 기후 금융의 장애물을 해결하기 위한 더 광범위한 국가적 접근의 일부로서만 혼합 금융을 늘리는 데 도움을 줄 수 있습니다.
혼합 금융의 장애물 중 일부는 프로젝트 파이프라인의 부재나 재정 위기로 인한 거시경제적 불안정성을 포함합니다. 이 두 가지 장애물은 재정 당국과 정부의 다른 부서의 개입을 필요로 합니다.
부채 위기에 처한 일부 개발도상국의 경우 부채 구조 조정이 필요한데, 이는 이들 국가에서 혼합 금융 수단의 성공이 글로벌 주권 부채 원탁 회의의 활동과 G20 부채 처리 공통 프레임워크와 같은 메커니즘에 직접적으로 달려 있음을 시사한다.
중앙은행과 규제기관이 주력해야 할 분야의 예로는 금융기관이 위험에 대한 적절한 가격을 책정할 수 있도록 데이터 격차를 해소하고, 거버넌스와 위험 관리 관행에 기후 고려사항을 포함시키고, 다양한 금융 수단의 위험 프로필을 이해하여 미시적 신중성 프레임워크에서 이를 적절하게 처리할 수 있도록 하는 것 등이 있습니다.
데이터 격차는 여전히 기후 자금 조달을 늘리는 데 큰 장애물입니다. 금융 규제 기관은 이러한 격차를 해결하는 데 중요한 역할을 합니다. 규제 및 감독 접근 방식에 적절한 분류법과 공개 규칙을 사용하면 정보 흐름을 개선하고 금융 시장의 운영을 강화할 수 있습니다.
금융 회사의 거버넌스 및 위험 관리 관행에 기후 고려 사항을 포함시키면 기후 관련 위험을 보다 효과적으로 관리하고 경제 전반에 걸쳐 자본 배분을 개선하는 데 도움이 됩니다. NGFS의 전환 계획 작업은 금융 기관이 운영의 모든 측면에서 기후 고려 사항을 통합하고 전환 중에 기후 관련 위험을 관리하는 방법에 대한 중요한 지침을 제공합니다.
혼합 금융 상품의 확대를 지원하는 또 다른 중요한 영역은 규제 및 감독 프레임워크에서의 위험 처리와 관련이 있습니다. 금융 규제 기관은 혼합 금융 상품과 관련된 위험 가중치를 줄이려는 압력이 커지고 있습니다. 가중치를 낮추면 자본 비용이 감소하고 혼합 금융의 확대를 지원할 수 있습니다.
여기서 두 번째 질문이 생깁니다. 다양한 혼합 악기에 내재된 위험을 어떻게 식별할 수 있을까요?
많은 경우, 혼합형 금융 상품의 위험 가중치를 줄이는 것은 정당화됩니다. 하지만 모든 경우에 정당화될까요? 우리는 혼합형 금융 상품에 대한 규제적 처리에서 여러 가지 과제에 직면합니다. 예를 들어:
- 보장 대출과 같은 일부 혼합형 금융 상품의 위험 프로필은 이해하기 쉽습니다. 그러나 다른 혼합형 금융 상품은 더 복잡한 구조를 가지고 있습니다. 모든 혼합형 금융 상품에 대한 보편적 프레임워크를 만드는 것은 어렵습니다.
- 앞서 언급했듯이 위험은 사라지지 않습니다. 한 대차대조표에서 다른 대차대조표로 옮겨집니다. 이 다른 대차대조표는 때로는 국내 금융 시스템에 있고 때로는 다른 관할권에 있습니다. 금융 부문 감독자에게 이는 혼합 금융의 위험 프로필에 대한 생각 방식에 상당한 수준의 복잡성을 초래합니다. 우리는 감독하는 기관의 대차대조표뿐만 아니라 위험 보험을 제공하는 기관의 대차대조표도 이해해야 합니다.
위험 평가 및 내부 용량 적정성과 같은 많은 도구는 과거 데이터를 기반으로 합니다. 기후 관련 위험과 새로운 금융 상품과 관련된 위험은 미래 지향적 분석이 필요하며, 이는 종종 높은 수준의 불확실성을 특징으로 합니다. 이는 종종 위험의 더 높은 가격으로 이어집니다.
글로벌 표준 설정 기관은 이러한 과제를 인식하고 작업 계획에서 기후 관련 위험을 우선시했습니다. 이제 마지막 질문입니다. 혼합 금융 상품과 관련된 위험을 어떻게 완화할 수 있을까요?
금융시장에서 기후 관련 정보 흐름을 개선하고 금융기관의 보고를 강화하기 위한 많은 노력은 중앙은행이 이러한 도구와 관련된 위험을 더 잘 이해하고 이를 보다 효과적으로 완화하는 데 도움이 되어 혼합 금융을 확대하는 데 도움이 될 수 있습니다.
그러나 이는 위험이 한 관할권에서 다른 관할권으로 이동함에 따라 더 큰 국제 협력 없이는 불가능합니다. 혼합 도구는 금융적 연계성을 증가시키고 다양한 관할권 간에 더 많은 정보 교환을 요구합니다.
금융 부문 규제 기관은 기후 변화가 금융 시스템에 미치는 다양한 의미를 이해하기 위해 새로운 기술과 연구 역량을 개발해야 합니다. 더 중요한 것은 다양한 구조적 변화의 조합이 금융 안정성에 어떤 영향을 미칠 가능성이 있는지 이해해야 한다는 것입니다. 예를 들어, 기후 변화 외에도 인공 지능(AI)의 빠른 배치는 금융 시스템에 큰 영향을 미치고 상당한 금융 혁신을 창출할 가능성이 높습니다.
시나리오 분석과 전환 계획은 금융 규제 기관이 미래 경로와 관련 위험을 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 발전과 개선이 있었지만 데이터 품질과 일관성은 특히 신흥 시장과 개발 도상국에서 향상되어야 합니다.
결론적으로, 기후 전환을 위한 자금 조달을 대폭 늘려야 할 뿐만 아니라 다른 구조적 과제에 적응하기 위해서도 자금 조달이 필요합니다.
중앙은행과 금융 규제 기관은 금융 시스템이 충격에 회복력이 있고 자금 조달을 확대하도록 하는 데 중요한 역할을 합니다. 그러나 혼합 금융이나 다른 자금 조달 도구의 사용을 늘리려는 우리의 노력은 우리의 행동이 더 광범위한 정책 환경 내에서 어떻게 조정되는지에 크게 달려 있습니다. 우리는 새로운 금융 수단에 대한 불필요한 규제 장애물을 차단해야 할 뿐만 아니라 이러한 수단 중 일부가 금융 시스템에 위험을 초래할 수 있다는 사실도 인식해야 합니다.
초대해 주셔서 다시 한번 감사드리며, 컨퍼런스의 나머지 세션에서 이러한 문제에 대해 성찰해 주시기를 바랍니다. 모든 NGFS 자료는 웹사이트에서 볼 수 있으며, 여기에는 혼합 금융에 대한 논문과 중앙은행을 위한 기후 공개, 전환 계획 및 중앙은행 포트폴리오 관리자가 지속 가능하고 책임 있는 투자 전략을 개발해야 하는 방법에 대한 권장 사항에 대한 최근 발표된 논문이 포함됩니다.
1 https://www.climatepolicyinitiative.org/publication/global-landscape-of-climate-finance-2023/
저자에 대하여
푼디 차지바나
이 작가의 다른 글
관련 정보