[키움 혁신성장리서치/스몰캡 김학준]
▶️ 신성이엔지(011930)
: 하반기 성장을 대비한 투자 반영
◎ 2Q23 Review: 긍정적인 드라이룸 성장, 선 투자된 비용
- 2분기 매출액 1,570억원(YoY -10.9%), 영업이익 23억원(YoY -77.7%) 기록. 당사 추정치(50억원) 하회
- 하반기 프로젝트 진행 확대에 따라 인력 충원(1Q 대비 50명 증가) 및 관련 부대비용(해외 상주 비용) 선반영
- CE 부문은 P4 지연으로 실적 감소했으나, 쌤씨엔에스 프로젝트 반영, 드라이룸 비중 상승으로 감소 폭 만회
- RE 부문은 예상치 부합. 1Q23에 이어 2분기에도 흑자 기조 유지(영업이익 6억원)
◎ 2H23 및 24년 광폭 성장에 대한 전망 유지
- 2Q 인건비 및 상주 비용 확대는 집행 시기가 앞당겨진 것에 불과. 기존 23년 인건비 추정치에서 큰 폭의 상승은 없을 전망
- 현재 수주잔고 및 2H23 신규 수주 가능한 프로젝트 감안 시, 향후 지속적인 실적 성장 기대. 국내 고객사 뿐만 아니라 해외 반도체 고객사향 수주 또한 기대
- RE 부문은 EPC 매출의 점진적인 성장 기대. 용인 등 경기도 산업단지 수요 확대 주목
◎ 투자의견 BUY, 목표주가 3,400원 유지
- 2Q23 영업이익 부진에 따라, 23년 영업이익률 추정치를 6.0%에서 5.6%로 하향 조정
- 고객사 확장 및 수주 확대 기대는 유효하다는 점에서 24년 실적 소폭 상향 조정
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