[키움 혁신성장리서치/항공우주/스몰캡 이한결]
▶️ 한화시스템(272210)
: 하반기 실적 개선과 신사업 모멘텀 기대
◎ 2분기 영업이익 259억원 달성, 시장 기대치 상회
- 2Q23 매출액 6,107억원(YoY +19.6%), 영업이익 259억원(YoY +57.9%, OPM 4.2%) 기록. 시장 기대치 상회
- 방산 부문 매출액 4,481억원(YoY +17.1%), 영업이익 282억원(YoY -8.7%, OPM 6.3%) 기록. 군 위성통신체계, TICN 4차 양산 매출 반영되며 성장세 지속
- ICT 부문은 매출액 1,624억원(YoY +27.3%), 영업이익 110억원(YoY +1,000%, OPM 6.8%) 기록. 방산 계열사 통합으로 인한 캡티브 수주 증가
- 신사업 부문에서는 H-foundation과 자회사에서 약 102억원, 한화 인텔리전스에서 약 30억원 영업손실 발생
- 영업외에서 오버에어 등 투자회사 지분법 손실 및 한화오션 파생상품 평가이익(1,175억원) 반영. 당기순이익 747억원으로 흑자전환
◎ 하반기 다양한 신사업 모멘텀 발생 전망
- 2023년 매출액 2조 4,080억원(YoY +10.1%), 영업이익 740억원(YoY +207.9%, OPM 3.1%) 전망
- 신사업 관련 투자 비용에 대한 변동성 존재하지만, 방산 및 ICT 부문의 실적 개선 흐름 지속될 것으로 기대
- UAM 시제기 시범 비행, 상용 저궤도 위성 기반 통신 체계 사업 추진 등 신사업 관련 모멘텀 역시 기대
- 투자의견 BUY, 목표주가 16,000원 유지
▶️ 리포트: bit.ly/47XJMPh