베트남 현재 상황

[상승미소]

2010년 11월 제가 베트남 펀드를 가입하면서 글을 올린 이후 벌써 1년하고도 수개월이 지났습니다. 그동안 베트남 펀드는 하락에 하락을 지속하였습니다. 더군다나 베트남 화페인 동(dong)의 화폐가치까지 작년에 약 25% 정도 절하되면서 손실폭을 키웠었는데, 최근에 다시 살아날 기미가 보이고 있습니다.

아래 그림은 베트남 VNIDEX의 최근 2년간 주봉입니다. 왼쪽의 붉은색 동그라미 시점이 제가 베트남 펀드를 추천했을 시점입니다. 그런데 최근 베트남 주가가 거의 다 회복되면서 본전에 다가왔습니다. 최근 베트남에 무슨일이 있었던 것일까요?

2010년 11월에 베트남 펀드를 추천하면서 향후 주가에 나쁜 영향을 끼칠 수 있는 변수를 인플레이션과 베트남의 외환 보유고 문제였습니다. 인플레이션이란 정부가 부족한 돈을 머니프린팅을 통해 해결하려고 했던 점이고, 이런 상황에서는 자국민들이 자국 화폐를 믿지 못하고 있는 돈을 무조건 사용하게 되며, 달러 나 금등 대체가능한 화폐를 소유하려 하게 됩니다. 당시 베트남은 무역수지는 수년째 적자를 지속하고 있었고, 이런 것은 외부 자금의 부족을 일으키게 되고,이는 중앙은행의 발권을 통해 경제를 부흥하려는 달콤한 유혹을 버티기 어려웠을 것입니다.

아무튼 2011년 베트남 정부는 정책의 최우선을 인플레이션억제와 함께 외환보유고 확충에 두었습니다. 베트남 사람들의 금에 대한 관심을 접게 하기 위해 금(GOLD)거래를 중단시키는 한편, 금리를 최대한 올려 인플레이션 억제 정책에 중점을 두었었습니다. 당연히 주식시장에는 안좋은 상황이 1년간 펼쳐진 셈입니다. 그런데 이런 인플레이션 억제 정책이 1년이 지난 지금 서서히 빛을 발휘하고 있는 모양입니다.

최근 블룸버그에 이와 관련 내용의 기사가 가끔씩 올라오고 있습니다. 자세한 내용은 밑의 링크를 읽어보시고 간단한 핵심 내용만 올려드리겠습니다.

http://www.bloomberg.com/news/2012-02-24/vietnam-government-bonds-advance-by-most-in-two-years-as-inflation-slows.html

Vietnam’s benchmark five-year bonds rose by the most in almost two years as slowing inflation bolstered speculation the central bank will cut interest rates. The dong was little changed.

베트남 5년 만기 채권 금리가, 인플레이션 압력이 조금 누그러지면서, 거의 2년만에 하락(채권가치 상승)하였다. 그러나 베트남 동(DONG)화는 변동이 없었다.

The central bank said last month it may reduce borrowing costs to “more suitable” levels. Vietnamese Prime Minister Nguyen Tan Dung said in a Dec. 6 speech that the government expects the pace of price increases to slow to about 9 percent in 2012.

베트남 중앙은행은 지난 달 재할인 금리를 적정한 수준으로 내릴 것이라 말했다. 그 이유는 베트남 수상이 작년 12월 6일에 2012년 인플레이션율이 약 9%까지 낮아질 것이라 말했기 때문이다.

결론적으로 2011년 거의 CPI(소비자 물가지수)가 20%정도 였는데, 일년 동안 지속된 반 인플레이션 정책에 의해 2012년에는 이를 약 9%정도로 낮출 수 있을 것이란 것입니다. 당연히 중앙은행의 엄격한 유동성 제한 정책이 재할인 금리를 낮추는 것을 시작으로 변화를 시작한다고 볼 수 있습니다.

이렇게 인플레이션 억제 정책이 지금처럼 먹히게 되면 이제 베트남 동(Dong)화의 가치 상승도 가능성이 있어 보입니다. 해외펀드 투자에 있어서 원화-달러화-베트남 동화로 이어지는 3각 축에서 원-달러 화는 환헷지를 하고 가지만, 달러-베트남 동화는 환헷지 없이 움직인다는 사실 이미 제가 말씀드렸었죠? 2010년 처음 베트남 투자를 했을 때, 1달러 당 18,000동이 현재 약 1달러당 20,000동으로 절하되었던 것이 다시 원상회복이 되면 그 만큼 펀드 수익률도 높아질 것이라 보고 있습니다.

이런 상황은 뉴욕시장에 상장되어 있는 베트남 ETF인 VNM의 상황을 봐도 어느정도 유추됩니다.  최근 3개월간 VNM에 자금이 상당부분 유입되고 있는 것처럼 당연히 베트남 주가도 올라가고 있는 것입니다.

물론 아직 과거 수치만큼 올라오려면 좀더 시간이 필요할 것입니다. 하지만 일단 반 인플레이션 정책이 성공하고 있다는 것을 감안하면 이제 베트남 주식시장은 상승의 방향으로 움직이게 될 것을 더욱 기대하셔도 될 것입니다. 아래는 최근 2년간의 VNM흐름입니다. 아직 더 많이 올라가야 할 것이란 생각입니다.

아래 그림은 베트남 주식시장의 월간 차트입니다.  2007년 고점인 1,100포인트 까지는 아니더라도, 인플레이션 정책이 지금처럼 약발이 좀더 나와준다면 상당한 수익을 기대할 수 있다는 생각입니다.

그동안 마음 고생 많이 하셨었죠? 이제 부터 희망과 기대만 가지고 가봤으면 합니다.

상승미소드림

[qordudn73]

좋은 자료 감사합니다...

[빌더]

벌써 그리 됐나요? 그냥 뭍어두고 간다는 생각에 잊고살았는데 결국 시간과의 싸움에서 조급해하지 않은것이 보답을 받는 느낌이네요.
세상을 또하나 배우고 갑니다.

[행복한사람]

상승미소님의 맘 고생이 보입니다. 감사합니다.

[심리여행]

기다리던 글이었는데 감사합니다

[yoyo]

감ㅅㅏ합니다

[공태랑]

정말 간만에 정보네요^^
저는 한때 -16%까지 갔다가 오늘 보니 -7.5%정도 되네요...
빨리 원금 회복하고 이익 실현할 수 있으면 좋겠습니다.

[상승미소]

오늘 하루만 4% 올랐으니 거의 본전 일 것입니다.

[서관규]

좋은 정보 감사합니다. ^^

[동방불패]

오랫만에 맘이 편해지네요. 저는 처음에 (2011년인가?) 가입이라서 더많이 기다려야 하지만 그래도 오늘 소식은 반갑네요.

[하늘이]

좋은 정보 감사합니다.

[여지]

반가운 소식입니다. 친절한 코멘트 감사합니다.