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10여년전에 나온 딜버트의 법칙이란 미국만화를 보면 이런 내용이 있습니다.
- 딜버트 : 연준이 유동성을 공급했다던데 왜 내 통장잔고는 그대로지? - 동 료 : 그것참 불공정한 일이군...
물론 시중에 돈이 넘친다고 해서 돈을 마구 나눠주는 것은 아닙니다. 당연히!
그 돈은 어디서 나올까요? 한국은행에 찍어낼까요? 아니면 남의 주머니를 털어올까요? 설명하기 쉬운 개념은 아닙니다. 저도 경제학을 제대로 공부해본 적이 없으므로
제 글은 믿거나 말거나 정도로 봐주시면 좋겠습니다.
유동성을 증가시키는 방법에는 본원통화(reserv base,RB) 의 발행과 더불어 이자율등을 낮추어 신용을 증가시키는 것입니다.
여러분이 차를 한대 가지고 있습니다. 소나타 2000년식이라고 치지요.
대부분의 소시민은 그저 돈 많이 먹는 자산일 뿐입니다. 슬슬 고장도 나고.. 중고차가격이 뭐 700만원정도라고 칩시다. 그냥 타고 다니면 본인 자산중 동산이 700만원 있는 것입니다. 그런데 동네 은행에서 소나타를 담보로 중고차 시세의 80%를 대출해준다고 칩시다. 이자는 10%로.. 그러면 갑자기 소나타 차주는 560만원의 유동성을 갖게 됩니다.
물론 어느 은행에서도 중고차 따위를 담보로 잡아주지 않습니다. 정체불명의 사채업자들이나 잡아주지요.. 보통..
만약 요즘처럼 주가가 큰폭으로 오락가락 하는 시점에서 주식투자에 자신 있는 분은 어떻게 할까요? 아니면 2-3년전처럼 부동산이 폭등하거나
요즘 미술품 투기도 한창이던데.. 자고나면 50% 100% 오르는 시장옆에 있다면...??
까짓거 뭐 소나타 잡혀서 주식사지 뭐.. 주식을 샀려고 갔더니 가진돈의 2.5배까지 신용거래를 할 수 있다네요. 560만원 * 2.5배를 쓸수 있습니다.
아니면 주식을 담보로 대출을 받으려고 보니 시세의 60%까지 저리로 현금을 빌려준다네요.
560만원 * 0.6 = 330만원이 또 생겼네요.. 이돈으로 그림이나 하나 사볼까?
그림을 하나 사가지고 전당포를 가니 허 또 100만원 빌려주네요.
이 돈으로 뭐하나? 어짜피 꽁돈 같아 보이는데 정선에 가서 블랙잭에 배팅이나
한번 해볼까요? 아니면 마권이나 왕창?
멀쩡하던 중고 소나타가 참 가지 가지 파급효과를 가지고 오지요?
이런것을 보고..
시중의 유동성 = [본원통화량 ] x [ 통화승수(신용)] 이라고 합니다.
덕분에 주식도 살고 정선카지노도 살고 미술경매시장도 살고 좋아졌네요... 그래서 주식이 두배가 되고 미술작품이 세배로 뛰었습니다. 정선에서 운좋게 바카라로 두탕 연속 이겨서 4배 만들었습니다.
이제 남은것은 소나타 팔고 에쿠스나 요즘 값이 많이 내렸다는 외제차 하나 사볼만 합니다.
이렇게 어떤 정책당국이 은행에다 대고 중고차도 담보 잡고 대출해줘라 라고 '명령'하는 순간 시중에는 중고차 가액의 몇배의 돈이 굴러다니게 됩니다.
어젠가 우연히 이번주 주간조선을 봤는데 별책부록이 세상에나 '미술품 투자 가이드'더군요... 버블경제의 역사를 보면 그림같은 예술작품까지 오면 이제 갈데까지 갔다는 설이 있는데...암튼 대단한 조선일보입니다.
정신적 고통을 꾹 참으며 가끔은 독극물 신문도 읽어보는 편이라 대충 읽어봤는데 차암 좋은 투자라고 적혀 있더군요. 하긴 뭐 투기의 대상에 죽은사람의 그림만큼 멋진게 어디 있을까요? 죽은사람은 더이상 그림을 그리지 못하니까....
가깝게는 일본의 미술품 시장 붕괴도 있고 20세기 초 미국에서 발생한 초상화 투기의 예를 들어보면 예술작품에 대한 투기가 얼마나 위험천만한 것인지 알 수 있습니다.
물론 아무리 버블이 붕괴해도 일본이 사들인 고흐의 해바라기는 그래도 몇백억은 받을 수 있겠지요? 400억이면 강남 아파트 20채정도 팔아 한점 사는것도 나쁘지는 않겠네요.. ^^
지금 막무가내 거의 해병대나 특전사 정신으로 무장하고 뎀비는 중국 증시를 보면 무섭기 까지 합니다. 돈을 벌수 있다는 믿음으로 아무리 이자를 올리고 당국이 겁을 줘도 중화인민공화국 인민들은 무섭게 주식을 사제끼고 있으니까요.
상해지수가 4천넘었다고 호들갑 떨던게 얼마전인데 어제 오천을 넘었더군요. 어짜피 내국인들끼리의 주식시장이니 강건너 불구경이지만 이제 중국은 넘어서는 안될 선을 넘어가는 것 같습니다.
증권사 게시판을 보면 가관입니다. 중국 시장은 능히 그럴만 하다(?) 라든가 경제규모에 비해 아직 먹을게 많다던가?
과연.. 세계 증시 역사상 그렇게 줄기차게 오르기만 하고 그리고 맘편히 알아서 상승속도 줄여서 에브리바디 해피 해피한 결말을 가져온 적이 있었나요?
아주 비전문가 초보의 시선이지만... 뻥 터집니다.
아 뭐 우리나라는 경제규모가 어때서 코리아 디스카운트였고 빨갱이들이 쳐 내려올까봐 맨 코스피 500에서 천을 시계추처럼 왔다 갔다 했답니까? 지난번 우리 증시가 미친듯이 이천을 갔다가 최근처럼 생쥐랄을 한것처럼... 이런것을 보고 유동성의 힘이라고 하지요. 대중화인민공화국의 유동성!
可了不得!! (못말려 정말!)
그런데 그 유동성은 누가 공급해줄까요? 갑자기 인민들이 미친듯이 증권사로 달려가게 하는 힘은? 바로 월마트에서 물건사는 미국인들입니다. 미국인들이 상해증시를 5천을 만들어 주는거지요. 요즘 중국사람들 돈지랄이 상당합니다. 그돈이 어디서 났게요? 중국이 미국에서 벌어들이는 무역 흑자만 2300억달러..(흑자만 2300억달러!)
뭐 숫자에 좀 둔감한 분들에게 부연설명하면 작년에 우리나라가 반도체 선박 전화기 팔아 3천억불 넘게 했다고 참여정부가 눈물흘리며 자랑했었습니다.
자알 하면 중국의 무역흑자만 우리나라 총 수출액과 똔똔되는 일 얼마 안남았지요.. (중국은 이미 1분기 흑자액이 500억달러를 넘었습니다... )
유동성 이야기를 쓰다가 말이 삼천포가 아니라 사천성정도로 빠진것 같은데 저 많은 돈으로 미국 국채 사고 아시아 아프리카 여기저기 뿌리고 다녀도 남는 돈이 많으니 어떡하겠습니까? 빌려 줘야죠. 또 중국 아직 후진국입니다. 우리나라 70년대처럼 권력자가 은행돈 맘대로 뽑아쓰는 나라입니다.
아마 중국 금융시장이 개방되면 세상사람들 기절할일 많이 생길겁니다.. 우리도 그랬으니까.. (숱하게 비명횡사한 우리나라 은행들 기억하시죠?)
요즘 미국이 인형에 뭐가 납성분이 있네.. 불량품으로 목숨이 위태롭네 하면서 느닷없이 생쥐랄 하는거 보면.. 분위기 심상치 않습니다.
결국 경제가 더 결단나기 전에 적당한 선에서 투기를 바로 잡아 줘야 합니다. 적절한 투기적 수요는 경제에 활력소가 되지만... 이게 도를 지나쳐 과열되면 비극이 오는거거든요.. 그런데 중국넘들 하는짓 보면 어찌되었던 2008년 올림픽까지는 끌고 갈 모양입니다... 결국 더 큰 댓가를 치르겠죠.
...
문제는 이게 남의 일이 아니라는 것입니다.
우리나라의 무역흑자중 대중무역흑자가 무려 200억불.. (이거 2005년부터 줄고 있습니다) 역시 수치에 둔감한 분들을 위해 부연 설명하면 이것은 우리나라 총 흑자의 2/3를 중국에서 벌어들리는 셈이고 서비스 수지 적자를 감안한 경상 흑자 규모가 5-60억 달라라는 것을 감안하면... 중국의 대미 흑자 감소 => 한국의 대중국 수출 감소 =>경상수지 적자 => 시중에 돈 마름 => 금리 상승과 더불어 유동성 축소의 흐름은 거의 기정 사실이 아닐까 싶습니다.
그간 우리나라 부동산이고 증권이고 소위 시중의 유동성 덕분에 올랐다고들 하지요. 어찌 보면 요즘 점점 유동성은 줄어들고 있지 않습니까? 그만큼 자산을 가진 사람의 현금 실현욕구가 점점 커질것이구요.. 우리나라 부동산 버블 덕분에 사회 전체의 경쟁력이 떨어져 있으므로 서비스 수지가 개선될 가능성은 제로로 보구요..
요즘 언론에서 보도가 되지만 작년에 이명박테리아께서 하신 여의도 무슨 금융센타 빌딩인가 보면서... (용산에 150층 빌딩이고 송도 국제도시고...) 도대체 어떤 정신나간 해외 다국적 기업이 한국 서울에 회사를 차릴까 하는 생각이 들었습니다.
미치지 않고서야 서울에 오겠습니까? 교통지옥, 언어지옥, 주거비는 세계 최고, 맘편히 골프칠수가 있나? 비행기타고 나가기가 쉽나... 기차나 차 타고 다른 나라 갈수가 있나? ..... 특히나 금융산업은 관련 기업과의 인적 네트웍이 가장 큰 자산인데..
동경 상해 홍콩 싱가폴을 놔두고 서울에? 제가 AIG회장이면 서울에 절대 안옵니다.
뭐 모르죠.. 건물 부지를 무상으로 주고 압구정동 아파트 두어동을 99년쯤 무상
임대해주고 기사,식모,비서 인건비를 절반쯤 대준다면.. 계산이 나올지도 모르지요.
하지만 우리나라에서 그런짓 했다가는 대역죄인으로 몰려 광화문 네거리에서 능지처참 당하는 것 잘 아시잖아요?
저는 이명박테리아께서 그런 특혜를 주셨어야 한다고 믿습니다. 그래서 AIG본사가 온다면 99년 아니라 990년이라도 땅 내줘야 지요. 근데 그것도 아니람서요?
하여간..
혹자는 이런 소릴합디다.
은행이 대출 규제 (LTV니 DTI니..)로 대출이 늘어나지 않아 결국 돈이 내부로 쌓이게 되고 좀만 참으면 또 지들이 돈 빌려주러 난리 칠것이다.. 대출 증가추세가 확 꺾인것 봐라.. 라고 합니다.
모두에 말씀 드렸듯이 유동성은 단지 액면 본원 통화를 기반으로 한것이 아니라 본원통화에서 창출되는 신용을 기반으로 몇십배의 뻥튀기가 된것입니다. 즉 하나의 유동성 고리를 .. 예를 들어 처음 빌려준 중고차 담보비율을 20% 낮추는 것만으로도 주식도 두배가 안오르고 그림도 그대로고 정선갈 기름값도 없어 질수 있다는 것이지요.
이번 서브프라임 모기지 사태로 전세계가 미친듯이 돈을 풀었습니다. 앞으로도 그렇게 풀까요?
아니면 틈날때마다 이번에 사고친것 복구할라고 틈틈히 사고친거 수습하려고 할까요?
무한정 유동성을 공급할수는 없습니다.
이번 유동성 공급으로 대세가 바뀌었다고 철딱서니 없게 생각하실분들은 없겠지만..
앞으로 가늘고 길게 살아야 하는것은 분명합니다.
이번 사고친것 수습할래면... 그리고 붕괴를 막기위해 극약처방을 한것은 단기적으로 목숨은 건졌지만 그 후유증으로 길고 긴 트라우마의 고통을 받아야 할것이니까요.
즉 유동성 공급 확대는 앞으로 없다.. 영구 없다가 아니고....가 제가 하고 싶은 말입니다.
앞으로 돈 빌리기 점점 어려워 지고 갚으란 소리 나와도 지금 부동산 끌어안고 계실분들은 그대로 계시구요.. 올려주는 이자 다 내시고요
혹시나 하고 꾹 참고 버텨 보세요.
중국 금융이 붕괴하고 우리가 붕괴할지 우리가 먼저 붕괴하고 중국이 따라올지 잘 모르겠습니다. 아니 미국이 먼저 아작나고 중국 그리고 한국인지 중국이 먼저 아작나고 미국 그다음에 한국인지.. 그건 잘 모르겠습니다.
하여간 한가지 분명한것은 아무리 늦어도 2-3년 내에 골때리는 일이 벌어질 것이고.. 지금 벌려놓은 짓거리를 보아하니..
이번에는 좀 길고 긴 혹은 영원히 계속 될지도 모르는 무서운 세상이 될지로 모른다는 것이지요.
어짜피 다 같이 살아 남을수는 없습니다. 배에 승객은 4천명이고 구명보트는 천개밖에 없으니까요... 그래서 3등객실 손님에게는 거짓말을 하는겁니다. 우리배는 안전하다고.. (영화 타이타닉 참조... ^^)
잘 생각해 보세요.
다가올 이번 대선 후보 중에서, 그리고 다음 총선에 나서는 국회의원 후보 중에서, 유동성을 위해
1. 주택,아파트 등의 담보대출률 높인다고 하는 자. (바꾸어 말하자면, 담보대출 이자율 낮춘다고 하는 자)
2. 종합부동산세 낮춘다고 하는 자
이런 놈들은 대한민국을 통째로 말아 먹으려고 하는 악마들입니다. 이런 놈은 왜정 때 친일했던 모든 개새들을 다 합친 것보다 더 나쁜 놈입니다. 절대, 표를 주어서는 안됩니다. 도끼로 찍어 내어, 태워버려야 후환이 없습니다.
혹시나 하는 맘에 뱀발 하나 붙입니다. 제가 위 글을 이곳에 퍼온 의도는, 현재 우리의 주식 상황이 이상현상이라고 생각하거나, 곧 폭락할 것이라고 생각해서가 아닙니다. 절대로!
다만, 우리의 우량 기업들이 과거보다 실적도 좋고, 내실도 확연히 좋아 졌다는 점은 분명합니다.
정치권과의 부패고리가 상당히 끊어졌기 때문이기도 하지요. 분명합니다.
그러니, 각자 제 분수에 맞게 우량 기업에 적절히 중,장기 투자를 하자는 말입니다.
오르락 내리락 요동은 치겠지만, 우리의 기업들은 짱개들이나, 미국놈들과는 다르게, 많이 튼튼한 것은 사실이라, 앞으로 장기적으로 성장가능성은 많다고 봅니다.
종이찌라시 왜곡 기사에 이리저리 흔들리지 말고 정직한 경영자가 있는 우량기업에 조금씩 조금씩 저축하듯이 주식에 신뢰를 담으면, 은행 이자보다는 더 많은 기쁨을 줄 것이라 생각합니다. 성공투자하세요.
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첫댓글 글이 참 신선하고 재미나네요. 잘읽었습니다.
AIG는 서울로 안 오는게 아니라 이미 여의도에 50층 빌딩 3개 동을 신축 중입니다. 한국은행은 현재 유동성의 원천이 부동산 폭등에 있었다고 해석하더군요. 즉 은행의 담보대출 받아 부동산을 매수해 올라간다던지, 그 자금이 다시 증시를 떠 올린 원천이라는 겁니다. 이 유동성에 초점을 두고 현재의 주식시장을 보는게 다수의 관점입니다.
물론 장기간 계속 주가, 부동산이 올랐다면 미래의 기대가 미리 시장가격에 과도하게 반영된 것으로 일부 거품은 있기는 있겠지요. 그러나 실제로 지난 수년 간 국내 경기를 빼고는 세계적으로 장기호황상태였으므로 유동성, 즉 거품으로만 해석하는데에는 무리가 있다는 시각도 있을 수 있습니다. 유동성 장세인지 아닌지 현재로서는 모른다는게 정답 같습니다.
유동성 즉 통화량을 가지고서 현재의 경제사정을 해석하는 것은 큰 한계를 가집니다. 이는 주가나 부동산도 오르면 통화량의 증가과 같은 효과를 가질 수 있기 때문이라고 합니다. 그래서 그보다 금리를 중시하는게 90년 대 이후의 각국 중앙은행들의 기본시각입니다. 즉 실효가 떨어지고 관리가 어려운 통화량 보다는, 금리를 조절해서 경기변동에 영향을 미치려 합니다.
주가하락의 근본 우려는 단지 미국의 부동산 담보대출의 부실화에 따르는 신용경색이 아니라, 큰 배경에는 미국의 내수경기가 둔화되면 아시아 각국의 수출 둔화로 아시아 증시도 내려갈 것이라는 예상이 반영된 것 같습니다. 미 금융업계는 FRB가 금리를 내려서 증시를 부양하면, 그 틈에 아시아 신흥시장 등의 주식의 보유비중을 내리고 안전자산의 비중을 올리는 소위 버넹키 풋을 기대하고 있는 것 같습니다. 0.25%의 정도의 금리인하는 이미 예상되어 최근 일부 회복된 주가에 선 반영되어 있으므로, 그 이상의 과감한 금리인하로 시장에 긍정적인 영향을 줘야 한다는게 그들의 주장 같습니다.
아, 그리고 중국에 거품이 좀 끼여 있다는 것은 지적하신대로 다수의견인거 같아요. 올림픽 앞두고 베이징을 대대적으로 건설하는데 뭐만 손대면 다 세계최대라고 합니다..중국의 경제규모는 홍콩까지 합쳐도 공식적으로 우리의 3배 밖에 되지 않습니다. 인구는 수십배 많은데, 아직 그리 떵떵거릴 처지 아닌 것 같은데 말입니다. 원래 사회주의 국가라 시장거래로 추산하는 GNP에 잡히지 않는 부문이 클 것이고, 암시장까지 합치면 더 된다는 설은 있습니다. 중국의 공기업은 은행에서 돈을 빌리면 말씀하신데로 안 갚아도 되는 줄 아는 시스템이기 때문에, 부실 엄청 많습니다. 최근에는 금융부실 문제가 완화되었다는 설도 있습니다만.
중국의 경제성장 속도도 연 11% 라는 설도 있고 전력사용량으로 추정해 보면 높아봐야 6% 이하란 설도 있습니다. 중국은 여전히 전국민의 70% 이상이 개발된 해안이나 도시가 아니라 낙후된 농촌에서 삽니다. 한해에 농민 시위나 폭동이 수만회가 발생한다 합니다. 중국은 정치 위해서 통계조작하는 나라라 통계를 믿을 수 없습니다. 고도성장이 무너지면 지역 간 갈등 등 곧 사회 정치위기가 오니 고성장을 유지하거나, 그렇지 못해도 유지하는 것처럼 선전이라도 해야 하는 것으로 알아요.
일부 외국 금융기관은 중국이 달러가 너무 많고 국내 증시에 너무 몰리는 내국인 투자를 완화하기 위해서 해외투자를 곧 허용할 것이라고도 합니다. 그게 엄청난 규모라 세계증시를 부양(?)할 거라는 주장 같습니다. 하지만 정부 말고 아직 돈 많은 개인들이 숫적으로 그리 많지 않을 테인데 납득이 잘 안갑니다..물론 장기적인 중국 주가 전망이 좋은 것은 사실입니다. 세계인구의 근 1/4이 중국인이니 중국경제가 세계경제에서 차지하는 비중이 높아지는 것은 기정사실이니까요.
공부 좀 더 하시고 책도 좀 많이 보구 글 쓰세요.
맞는 말인것같긴한데..마지막에 정치적 색채가 거슬리네여..^^