대신증권 유통/의류 유정현]
안녕하세요
이번엔 스니커즈, 즉 운동화 시장에 대해 산압자료를 작성해보았습니다
나이키 vs. 아디다스 실적 명암을 가른 원인이 무엇인지, 나이키는 좋아지는지 언급했고
요새 핫한 러닝화 브랜드 중 부활했거나 새롭게 뜬 아식스(TYO: 7936)와 호카(데커스 아웃도어, NYSE: DECK)에 대한 글도 실었습니다
보시고 궁금하신 점 있으시면 연락주세요
감사합니다
[산업분석] 섬유의복업 : 회복하는 스니커즈 시장
▶️ 글로벌 스니커즈 시장 동향
- 글로벌 스니커즈 시장이 회복되고 있음. 글로벌 top 2 브랜드 중 재고 축소에 서둘렀던 아디다스의 회복이 좀 더 빠르게 나타남. 아디다스는 글로벌 벤더를 통해 지난 해 27% 생산을 줄임. 이러한 노력으로 1분기 호실적을 기록한 아디다스는 2024년 연간 영업이익 전망치를 기존 5억유로에서 7억유로로 40% 대폭 상향
- 반면 코로나 기간 동안 DTC 채널에 집중하며 재고를 대폭 늘렸던 나이키는 과잉재고 문제로 신제품 출시에도 차질을 빚으며 회복 속도가 더딤. 그러나 올해 상반기 중 재고 수준이 크게 낮아지고 신제품 중심의 제품 포트폴리오 재정비, 일부사업 축소 등으로 제품 리뉴얼 전략 성과는 올해 하반기부터 나타날 전망
▶️ 새롭게 (재)부상하는 강자들
- 아식스(TYO 7936) : 브랜드 리뉴얼 이후 새롭게 재부상 되었으나, 2010년대 나이키와 아디다스에 밀려 러닝화 부문에서 브랜드 가치 크게 희석됨. 2020년부터 3개년 단위의 중기 계획 수립, 실천하며 완벽히 부활. 올해 1분기 영업이익률 19.4% 기록하며, 영업이익 yoy 53% 증가. 브랜드의 완벽 부활로 valuation re-rating 가속화
- 호카(데커스)(NYSE: DECK) : 달리기 동호인들 사이에서 최근 가장 인기 있는 브랜드로서 호카의 모기업인 데커스 아웃도어는 기존의 어그부츠(UGG)의 단일 포트폴리오에서 호카 브랜드의 M&A 이후 호카 판매 호조로 영업이익률이 10%에서 20%대로 급상승. 러닝화 수요 급증과 브랜드 인기에 힘입어 기업 가치 재평가 지속 예상
▶️ 기업분석
- 화승엔터프라이즈(241590)
: 실적 상고하저 흐름 그대로(BUY, TP 14,000원 유지)
- 백산(035150)
: 사상 최대 실적 맞이할 준비(Not Rated)
* 자세한 내용은 아래 자료 참조하세요
https://tinyurl.com/3au3hhhh