이녹스첨단소재 : 사업구조 혁신 및 미래 성장동력 확보

[주식 이야기]

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[NH/이규하] 이녹스첨단소재

■ 이녹스첨단소재 -  사업구조 혁신 및 미래 성장동력 확보

- 전방산업 수요 개선 및 고부가가치 제품으로 사업구조 변화, 전반적인 비용 감소에 따른 이익 개선세를 고려해 동사 목표주가를 기존 42,000원에서 54,000원으로 상향하고 투자의견 Buy 유지. 목표 PER 16배는 그대로 유지하고 목표주가 기준 연도를 기존 2024년에서 2025년으로 변경

- 고객사 플래그십 스마트폰 판매량 확대, OLED TV 출하량 증가 등 전방산업 수요 개선세. 또한 FPCB 사업 철수 등 고부가가치 제품으로 사업 구조 변화, 품질 개선 및 자동화에 힘입어 이익률이 크게 개선되고 있는 상황. 이를 고려해 2024년 영업이익 전망치를 863억원(104.8% y-y)으로 기존 추정 대비 27.9% 상향

- 또한 향후 국내 및 중화권 업체들로의 OLED 디스플레이 소재 매출 확대, 국내 완성차업체향 열폭주 방지필름, 반도체 소재 고객사 다변화 등 추가 성장동력도 갖추고 있다는 점 긍정적. 수산화리튬 가공 사업도 시장의 우려와는 달리 낮은 가격에서도 적자 폭이 제한적일 것으로 전망

- 2분기 영업이익은 268억원(+33% y-y)을 기록하며 당사 추정치 및 컨센서스 대폭 상회. 3분기에도 사업구조 개편 및 전방수요 개선으로 시장 기대치 상회하는 276억원(+77.6% y-y)을 기록할 전망

- 동사 현재 주가는 2024년 주당순이익 기준 PER 12배로 여전히 역사적 밸류에이션 밴드 하단 수준. 실적 개선과 고객 및 제품 다변화 등이 가시화되는 경우 주가 재평가 가능성 높다고 판단

■ [NH/이규하(휴대폰/IT부품/디스플레이), 02-768-7248]

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