▷ 엔/달러 환율(뉴욕)은 지난 주 동안 129.12엔에서 132.78엔으로 엔貨가치 2.83% 하락했다. 최근 엔/달러 환율은 일본의 회계 결산월인 3월이 지나면 다시 일본과 해외투자자들의 달러貨 표시 자산에 대한 투자가 활발해질 것이라는 전망이 다시 엔貨 매도를 부추기는 모습이다.
일부에서는 미국과 세계 경제의 회복이 일본의 대외 수출을 북돋으며 기업들의 실적을 개선시킬 것이라는 전망을 내놓고 있다. 얼마 전 日 정부가 향후 경기판단을 상향조정한 데 이어, 일본은행도 3월 월례보고서를 통해 일본경제가 회복세에 진입했다며 긍정적인 전망을 발표했다.
▶ 하지만 시장전문가들은 일본 스스로의 강력한 구조조정없이 불황탈출은 불가능할 것으로 보고 있다. 오히려 3월 회계결산일이 끝나감에 따라 투자자들의 해외자산 매입이 다시 늘어나며 엔貨에 대해 매도세를 초래할 것으로 예상하고 있다.
시장전문가들은 일본 정부 관계자들은 당초 우려했던 3월 금융대란 가능성이 희박해지자, 그동안 발표했던 금융개혁 등과 같은 구조조정 계획에 대한 고삐를 늦추고 있다고 분석하고 있다.
이처럼 일본 경제가 4월에 접어들면서 다시 안 좋은 기미를 표출할 것이라는 전망이 강한 설득력을 띠는 모습이다.
한편 최근 들어 美 경기회복은 연준리의 금리인상 가능성으로 이어지며 달러貨에 악재로 작용하고 있기는 하나, 유로존에 비해 상대적으로 강한 탄력을 보이고 있어 달러貨에 마냥 부정적인 영향만을 끼치지는 않고 있다.
▷ 향후 엔/달러 환율은 최근 다시 나타나고 있는 투자자들의 해외자산 선호현상이 더욱 가속화되면서 상승세를 계속 이어나가, 심리적 저항선으로 작용하고 있는 135엔 상향돌파를 위한 전기를 마련할 것으로 예상된다.
일본의 3월 회계결산 마감일이 아무 일 없이 지나갈 것이라는 전망이 확산되고 있는 가운데, 그동안 해외자산 매각을 통해 회계결산 준비에 여념이 없던 일본 기업 및 금융기관들이 4월부터 새로운 투자처를 찾기 위해 달러貨 매입에 나설 것으로 보인다.
▷ 최근 日 닛케이지수도 지난 3.11(月) 11,919.30(종가기준)을 기점으로 다시 하락세로 접어들고 있는 등 점차 일본 시장에 대한 투자자들의 관심이 멀어지고 있는 것으로 보인다.
또 최근 3년간 일본 내 투자자들의 투자패턴을 조사한 자료에 따르면, 일본 투자자들은 4월과 5월에 걸쳐 해외자산에 대해 순매수를 유지했던 것으로 나타났다. 이는 3월 결산을 마치고 일본 내 자금이 급격하게 일본을 빠져나갔음을 의미한다.
여기에 일본정부가 디플레 억제를 위한 추가대책 발표를 4월로 연기할 것이라는 전망도 제기되고 있어, 최근 주가상승으로 인해 일본 당국이 '자만심'에 빠진 것은 아니냐는 지적이 일고 있다.
※ 다케나카 헤이조 日 재정경제상은 직접 "일본 정부는 3월 중에는 디플레 해소를 위한 어떠한 조치도 내리지 않을 것"이라고 단언해, 이같은 우려를 확인시켰다.
최근 일본은행도 日 경기가 회복되고 있다며 긍정적인 경기판단을 내리고 있어 3월 초까지만 해도 강력하게 추진될 듯 보였던 구조개혁이 물거품이 될 공산이 높아졌다.
▶ 이 같은 불안 요소들은 엔/달러 환율에 직접적인 영향을 미치고 있다. 지난 2주간에 걸쳐 엔/달러 환율은 126엔 대를 기점으로 다시 반등을 시도하며, 현재 132엔 대까지 수직상승했다.
전문가들은 2월에 상향돌파를 실패했던 135엔 돌파는 물론이고 140엔대까지는 무난히 상승할 것이라는 전망을 내놓고 있다.
더구나 일본 정부가 그동안 증시부양을 위해 연기금을 주식시장에 투입하는 등 적극적인 자세를 보여왔다는 점에서 4월 이후 정부가 증시부양책을 중단할 경우 심리적인 공황이 나타날 수 있다는 지적이다.