실적과 시가총액 상위종목들
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실적시즌에 돌입하면서 시가총액 상위종목들의 흐름이 상대적으로 나아지고
있습니다. 이들 종목에 외국인 매도세가 몰리고 있지만, 연기금과 투신의 방어로
받아내고 있는 상황이라서 크게 문제될 부분은 없습니다. 물론 외국인이 다시
대량매도에 나선다면 막아낼 방법이 없겠지만, 매도가 시작된 이후로 금액이
2조원을 넘어가고 있어 매도 강도가 강해질 가능성은 적어 보입니다.
다만 우크라이나 사태와 중국 경기문제가 부정적 영향을 주고 있고, 외국인이
매수로 돌아설만한 변화는 없기 때문에 연기금과 투신이 방어 가능한 시가총액
상위종목만 근근히 버티는 장세가 예상됩니다. 그리고 수급이 좋은 중소형주의
경우 당분간 기세를 이어갈 것으로 예상되는데, 상장폐지 종목들이 드러나 가치
대비 주가가 지나치게 올랐다는 인식이 들만한 계기가 만들어지는 시점에서는
꺾일 가능성이 커 과도한 비중을 실어 투자하는 것은 무리라고 볼 수 있습니다.
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기술적으로는 여전히 불확실성과 수급불안이 지배하고 있는 하락추세입니다.
바닥에서 반등도 시원하지 못했고 1950선 저항이 새삼 강해졌기 때문에 큰 기대를
할 수 없는 상황인데, 연기금과 투신의 수급여건이 좋아져 지수 차원에서
하방경직성은 더 좋아질 것으로 예상됩니다. 그리고 외국인이 매도하는 와중에도
매수하는 일부 종목들은 기관 매수와 겹쳐 강한 흐름을 나타내는데, SK하이닉스와
대한항공 등 일부 수급이 좋은 종목들이 두각을 나타내고 있습니다.
반면 기관 매도가 나오는 종목들은 외국인 매도까지 겹쳐 낙폭이 크게 나오는데,
그런점에서 단기 흐름은 전적으로 수급에 영향을 받고 있어 매우 긴밀한 관찰이
필요합니다.
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업종별로는 실적시즌 반응이 점차 나오고 있는데, 작년 4분기 최악을 찍은
전기전자와 철강 등 일부 업종의 흐름이 좋습니다. 철강업의 경우 POSCO의
동부제철, 팬오션 인수 관련 문제가 불거지고 있는데, 과거 인수합병은 POSCO
본연의 경쟁력과 관계가 없어 부정적이었지만, 동부제철 인천공장은 시너지
효과가 충분하고 발전속도가 빠른 인천에 입주한 공장이라서 충분히
인수할만한 가치가 있습니다. 팬오션 역시 자체 물류만 2조원 이상인 점을
고려하면 인수 후 시너지 효과는 충분히 낼 수 있을 것인데, 물류강화 역시
철강업의 경쟁력 강화에 일조하는 부분이므로 좋은 평가를 받을 것으로
예상됩니다. 이렇게 POSCO는 중국 철강업체들의 감산과 철광석 가격
하락이라는 호재로 작년 4분기보다 나은 실적을 기록할 전망이므로, 철강업종의
강세를 견인할 재료로 볼 수 있습니다. 마찬가지로 삼성전자 역시 4분기보다
다소 개선된 1분기 실적과 갤럭시S5 출시에 따른 기대감이 어우러져 상대적으로
나은 흐름을 기대할 수 있으니 IT업종도 잘 버틸 수 있을듯 합니다.
중소형주 강세 수명과 중국 일본
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일반적으로 중소형주 강세는 코스닥 개장 당시 IT버블과 맞물려 광풍을 몰아친 것
외에는 지금껏 단 한번도 오래가지 못하였습니다. 그 이유는 가치와 주가의 괴리감
때문인데, 주가가 가치와 별개로 계속 상승하려면 대안이 없는 환경과 시장안에서
돈이 돌아야 하는 점, 그리고 끊임없는 성장을 기대할 수 있는 폭발적 재료가
필요합니다. 그런데 지금 강세를 보이는 코스닥 종목들은 대체로 여러 테마의
순환형이고, 이런식의 상승은 가치를 크게 벗어났다는 점을 인지하거나 다른 테마가
부각되면 곧바로 꺾이는 특징을 가지고 있어 쉽게 생각하고 접근하기 어렵습니다.
물론 경제민주화 논의가 활발하게 현행법으로 적용되는 부분과 정부의 대기업
견제로 과거처럼 작은 종목들이 무조건 줄도산을 하는 환경에서 벗어난 점은 분명
긍정적으로 볼 수 있지만, 이러한 수혜도 코스닥에서 그나마 재무적으로 튼실하고
수익원이 확실한 일부 종목에만 해당되는 내용이기 때문에 단타 이상으로 생각한
투자는 바람직하지 않습니다. 그래서 이르면 상장폐지 종목이 발표되는 3월말,
코스피 실적시즌인 4월초에는 한풀 꺾일 가능성이 높고, 아무리 늦더라도 코스피에
대한 외국인 매도가 일단락되는 상반기중으로는 반드시 마무리 된다고 볼 수 있어
코스닥이 진리인양 생각하는 태도는 지양해야 합니다.
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물론 여전히 코스피에 대한 외국인의 태도는 신통치 못합니다. 이익안정성이 높아진
종목이나 독점적 사업권을 가진 종목, 하반기 금리인상 기대감이 있는 금융주 등
일부 종목에 대해서만 간헐적인 매수를 진행하고 있습니다. 반면 삼성전자, 현대차,
NAVER, POSCO 등 시가총액 상위종목에 대한 매도는 강도높게 진행되고 있어
전반적으로 부정적인 상황입니다. 다만 여러 업종을 골고루 판다는 점에서
개별종목에 대한 부정적 시각보다 코스피 전체에 대한 비중축소에 나서고 있다는
해석이 가능한데, 그것 역시 우리증시의 부정적 전망보다는 중국A주의 MSCI
편입에 대비한 성격으로 볼 수 있어 시간이 걸리겠지만 부정적으로 볼 필요는
없을듯 합니다.
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우리보다 상황이 더 나쁜 중국은 내수부양을 위한 정책이 나와야 한다는 지적에
강한 반등을 기록했는데, 내수부양책은 서비스와 유통 등에 대한 혁신과
소비진작책, 그리고 최저임금 상승과 사회간접자본 건설 등 내부적으로 동력을
끌어올릴 정책밖에 기대할 수 없을듯 합니다. 이러한 시도는 중국 유통시장에서
얻을 것이 없는 국내업체의 입장, 중국인들의 소비진작책은 대부분 현지업체들에게
혜택이 돌아간다는 점, 최저임금 상승은 인건비를 보고 진출한 기업들의 발길을
돌리게 만든다는 점, 사회간접자본 건설 역시 대부분의 혜택이 현지기업에
돌아간다는 점에서 우리증시가 동반상승할 부분은 아니라고 볼 수 있습니다.
중국 현지에 있는 자산가격이 오를려면 돈을 풀어야 하는데, 중국정부의 긴축은
계속 진행형인데다가 부동산 가격을 잡기 위해 보유세 부과라는 초강경책을
검토중이라서 심리적 안정 외에는 기대할 부분이 없을듯 합니다.
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반면 일본의 경제성장률은 아베노믹스의 약발이 다해가면서 낮은 수준으로
떨어졌고, 일본내 수입물가 상승과 원자력 발전 중단에 따른 에너지 사용량
급증 등으로 돈이 밖으로 새는 상황입니다. 이렇게 저환율 정책은 초기 기업들의
마진개선에 도움이 되고 수출활성화로 선순환 구도를 만들어 낼 수 있지만,
실패할 경우 국내물가 상승과 자본유출 등 부작용을 초래해 악영향을 주게
됩니다. 특히 일본증시에서 빠져나가는 외국인 자금은 그 액수를 키우고 있고,
한국증시와 일본증시에서 IT와 자동차 업종을 중심으로 교체매매를 해왔던
외국인 자금이 일본증시 비중을 축소하고 한국으로 유입될 가능성이 커
하반기부터는 수급개선에 따른 주가상승을 기대할 수 있을듯 합니다.
물론 일본이 소비세 인상을 앞두고 다시 경기부양책을 내놓거나 환율에 손을
댄다면 더 큰 부작용이 나오기 전 일시적으로 연명할 수 있으니, 당장 외국인
수급 개선을 기대할 부분은 아닌듯 합니다. 따라서 우리증시는 중소형주 강세
현상이 당분간 지속되고 수급불안은 천천히 개선될 것으로 보여 상반기가
끝나는 시점까지는 2000선을 한계로 하는 제한적 흐름이 예상되는바, 리스크
관리와 저평가주를 모아가는 전략으로 대응함이 바람직할 듯 합니다.
네 자신을 알라
소크라테스의 명언 네 자신을 알라는 일반적으로 분수를 알라는 뜻으로
받아들여집니다. 그러나 실제 뜻은 모르는 것을 모른다는 것을 알라는 것이고,
이 뜻의 내막은 모르는 것을 알고 항상 그것을 알려고 공부하라는 뜻입니다.
이는 어떤 분야에서도 분수를 알라는 뜻보다 긍정적으로 받아들여질 것인데,
모르는 것을 알수록 위험을 피해갈 수 있는 주식투자에서도 정확한 뜻으로
받아들여야 할 부분입니다. 일반적으로 주식투자에서 그 성과에 관심이
과도하기 때문에 모르는 것을 아는 것이 수익과 직결되는 추천종목을 받는
것보다 외면을 받습니다. 그러나 대부분 투자로 성과를 낸 분들의 공통점은
꾸준히 경기흐름을 확인하고 잦은 매매를 하지 않으며, 심리적으로 흔들릴만한
환경에 노출이 안되는 쪽으로 대응을 해나갔다는 것입니다. 잔재주로
중소형주에서 일시적으로 수익을 낼 수 있고, 그 보상이 대형우량주 투자로
인한 보상보다 우위에 있기 때문에 그것이 정답으로 생각될 수 있지만, 실제
중소형주 매매를 통해 주식투자에서 좋은 성과를 낸 사람은 거의 없고, 있다고
해도 믿을 수 없는 수준이기 때문에 답답하고 보상이 없더라도 꾸준히 옳은
방법으로 성공할때까지 단점을 보완하며 부족한 점을 채워가는 자세가 느리지만
가장 빠른 길이 될 것입니다. 그래서 네 자신을 알라는 명언의 참뜻을 알고
부족한 점을 채워나가는 겸손한 자세로 주식투자를 받아들인다면, 그것이 언제가
되었든 우리에게는 지금보다 밝은 미래가 기다리고 있을 것입니다.
건투를 빌겠습니다.^^*
첫댓글 감사합니다
저 역시 비슷한 관점에서 상반기 중소형 위주의 트레이딩에서 하반기부터는 대형 우량주로 비중을 높여 갈아타려는 계획입니다.
감사합니다.
오라버니! 잘 배울께요. 고맙습니다. *^^*
고견 감사드립니다~
감사합니다
고맙습니다...
내 자신을 알려고 노력 중입니다 ㅎ
잘봣어요
감사합니다~
감사합니다
고맙습니다^^
감사합니다
좋은 글 감사히 읽었습니다. 늘 성투하시길 바랍니다. ^^
좋은 정보 감사합니다 ,,
감사합니다
감사해요
고맙습니다.
감사합니다~~