유화증권 최성환 연구원(3770-0191)
경인양행(A012610, KS)
전자재료 업체로의 구조적인 변화에 주목
투자의견 BUY(신규), 목표주가 6,000원(신규), 상승여력 50.8%
▪ 2013년부터 구조적 변화로 매년 사상 최대 실적 달성 기대
▪ 전자재료 사업의 성공적인 시장 진입을 통해 첨단산업 소재 업체로 도약 전망
▪ 사카린 가격 급등으로 자회사 제이엠씨의 성장 가속화 예상
** 경인양행의 구조적인 변화에 주목하자. 동사는 국내 염료시장에서 점유율 35% 가량을 차지하고 있는 국내 염료시장의 1위 사업자다. 동사는 수년전부터 염료산업의 한계를 극복하고 성장성 확대를 위해 염료생산 기술을 응용한 전자재료 시장 진출에 노력해 왔다. 이러한 결과로 LCD Color Filter용 안료 국산화에 성공하였으며, 2010년에는 Color Filter용 염료를 세계 최초로 개발해 상용화하고 있다. 올해 전자재료 매출비중이 15% 수준까지 확대되면서 동사는 이제 염료업체에서 전자재료 업체로의 변화가 진행 중이다.