[금(金 , GOLD) 투자에 대한 의견과 방법] - 금투자에 투자해야하는 근본적인 이유와 근거들

[새벽기차]

1. 금가격 추세
요즘 금값 많이 올랐죠? 오늘 910$이군요.
몇달전 은행가서 금통장 알아볼 때가 700불대초반이었는데 많이 올랐네요.
(그 땐 은행직원이 요즘 시세 안좋다고 오히려 말리더라고요. 그후로 계속 올랐는데...)
일단 시세부터 보죠.

2. 금 투자 관련 핵심Source 및 전망동향
 
앞으로 계속 트래킹하면 좋을 핵심Source들을 소개하겠습니다.
그리고 다음 장에서는 그 중 가장 좋은, 교과서적인 리포트위주로 전체 금시장에 대한 동향과 이슈들을 정리하겠습니다.
 
A. 투자 관련 핵심 Source

(1) 에릭 스프롯 

■ 에릭스프롯은 현재 스프롯자산운용 회장인데, 금투자관련해서는 아주 유명한 투자자입니다.  
■ 스프롯자산운용 홈페이지 가보시면  http://www.sprott.com/ 어느 정도의 자료는 공개해놓았으니 잘 참고하시기 바랍니다.
■ 스프롯은 지난해 3월 베어스턴스와 리먼브러더스 붕괴를 포함한 체계적 금융 붕괴를 미리 예측했다...(고 합니다. 제 눈으로 아직 그 리포트를 본적은 없어서요. 나중에 찾아서 읽어보고 말씀드릴께요^^) 
■ 최근 금값이 온스당 2000달러까지 오른다고 인터뷰한바 있습니다 ( 2009년 2월 3일 블룸버그)
  (관련포스트 링크  http://monkeymoney.tistory.com/246)

(2) 에비 함브로 Evy Hambro

■ 블랙록 메릴린치(BlackRock Merrill Lynch Investment)의 수석 포트폴리오 매니저(메릴린치 광물펀드 전문매니저)인 에비 함브로 역시 금투자업계에서는 널리 알려진 인물입니다. 이 분 가족력이나 일대기를 보면 금, 광물을 위해 태어난 사람 같습니다. 
■ 씨티와이어의 펀드매니저 퍼포먼스 트래커를 보시면 꾸준히 벤치마크를 상회해오고 있습니다. (꾸준히 수익낸다가 아니라, 벤치마크를 상회한다는겁니다...하락시엔 덜 손실...) 
   * 씨티와이어의 펀드매니저 퍼포먼스 트래커 링크
■ 에비 함브로의 타임즈온라인 인터뷰 potcast(mp3)가 있는데 영어듣기 연습겸 들어보시라고 링크겁니다.
   (링크)
 
3. 마쓰후지 타미스케

■ 나름 유명한 책인 "세계 ~~의 붕괴가 시작됐다"시리즈 저자입니다.
■ 메릴린치, 살로만브라더스에서 근무하다, 1995년 금광산 경영전문회사인 "지팡그(Jipangu Inc.)" 를 설립했죠. - cf. 지팡그 홈페이지  http://www.jipangu.co.jp/index-en.html
■ 마쓰후지 타미스케블로그  (네이버번역) 
■ 저서 : "세계 ~~의 붕괴가 시작됐다"시리즈 링크는 번역된 책들은 블로그본문 아래에 모아서 링크해놓았습니다. 추천하는 책들입니다. (일본어 되시는 분들은 일본 최신서적 한번 읽어보세요. 마쓰후지씨 블로그에 나와있습니다.)

4. 국제금협회(WGC) 
■  http://www.gold.org/

5. GATA  :Gold Anti-Trust Action Commitee 
■  http://www.gata.org/
    금투자,동향에 대한 정보가 잘 모아져 있습니다. 추천.
 

6. GFMS
■  http://www.gfms.co.uk 
■ 유료정보 위주사이트인데, 꽤 비쌉니다. (리포트 하나에 460달러)
    그런데 많은 정보에서 출처로 사용하기에 참고로 알려드립니다.
 
7. 일본금투자 ETF 홈페이지
■ NikkeiNet(네이버번역) 일본금투자ETF홈페이지

B . 최근 가격전망 동향

1. 골드만삭스 : "3개월이내 1000$" (로이터 통신 2009.02.05)
■  Goldman Sachs가 3개월이내에 금가격이 온스당 UDD 1,000까지 오른다는 보고서를 냈습니다.
■  관련포스트 참조 :
[골드만삭스가 3개월내 금가격이 1000$까지 오른다고 합니다. http://monkeymoney.tistory.com/245]  
※ (골드만삭스도 실수 자주 하니까 참고만하세요. 작년엔 유가 200불간다고 했다가, 망신당했잖아요^^) 

2. 에릭 스프롯 : "1년이내 2000$" (블룸버그통신 2009.02.03)
■  에릭 스프롯(Eric Sprott)이 이번엔 아예 금 1온스에 2000불까지 전망했습니다.
■  관련포스트 참조 :
[금(Gold)가격 내년에 2000 달러까지 오른다 - 에릭 스프롯 http://monkeymoney.tistory.com/246  ]




3. "금에 투자해야하는 근본적인 이유"
■ 스프롯자산운용에서 제시한 "FUNDAMENTAL REASONS TO OWN GOLD"내용 중심으로 관련내용 등을 정리해보았습니다. SPROTT ASSET MANAGEMENT Inc에서 발행한 리포트원문은 아래 첨부해놓았으니 원문도 읽어보세요. (ㅎㅎ 근데 중요한 내용은 다 정리했습니다.^^)

1. Alarming Financial Deterioration in the U.S..
=> 미국재정악화 경보
■ 대규모적자, 무역적자, 경기침체, 개인부채증가 등 => 통화의 사실상 붕괴로 간다.


2. Negative Real Interest Rates in Reserve Currency (U.S. Dollar)  
=> 미국달러의 실질금리는 마이너스   
■ 미국은 경제,금융의 취약성에 대처하기 위해 금리를 계속 낮출 것이다.
■ 인플레율감안시 실질금리는 마이너스다.  
■ "마이너스 실질금리=금가격강세"는 역사적으로 강하게 증명해온 관계다.


3. U.S. Federal Reserve Policies in the Event of Adverse Economic Conditions
=> 불리한 경제상황속에서 미연방준비제도이사회가 내놓는 정책
■ 결국 디플레이션 스파이럴을 막기 위해 FRB는 돈을 찍어 뿌리는 정책을 준비할것이다 
■ 명목화폐(fiat money = 법정 불환(不換) 지폐)의 타당성신뢰는 공급에 달려있다.
■ 마구 찍어 뿌려대는 '헬리콥터머니'정책은 이러한 믿음을 파괴한다.


4. The Resulting Endemic Weakness of the U.S. Dollar
=> 달러약세
■ 앞서말한 어려움때문에, 미국달러(가치)는 근본적으로/기술적으로 모두 급격히 하락할 것이다.


5. Global Currency Debasement
=> 글로벌통화 악화
■ 그러나 대부분의 다른 나라들은 그들의 통화가치가 오르는 것을 꺼릴 것이고,
■ 美달러의 피할수없는 하락에 대해 저항할 것이다.


6. The Onset of the Malign Side of Financial Derivatives
=> 파생상품이 가진 악성으로부터의 습격
■ 최근몇년간 파생상품 사용폭증=>? 이들 대부분은 장외거래=>수량화할수없는 위험요소를 만들어냄.
■ 파생상품은 "대량금융살상무기”가 될것
■ 이는 명목화폐 신뢰에 타격을 입힐 것이고, 앞으로 금융섹터에서 광범위한 파산에 영향을 줄 것이다.


7. Gold as Money Continues to Gain Credence
=> 통화로서의 금은 계속 신용을 얻을 것이다.
■ 이슬람국가들은 금에 기반한 통화를 계속 연구중임 (Gold Dinar)
■ 러시아같은 통화약세로 크게 당해본적이 있는 나라들에서도 금태환화폐에 대해서는 계속 얘기중
■ digital gold currency도 실현가능성 있음.
 

8. Existence of a Huge and Growing Gap Between MineSupply and Traditional Demand
=> 전통적인 금수요와 금광 공급사이의 갭은 엄청나게 크고, 그 갭은 계속 커지고 있다.
■ 공급 : 2006년 금광 채굴량은 2470톤(출처:GFMS)  
■ 수요 : 최근 금투자수요의 상승 전부터 전통적인 수요량(쥬얼리,산업재)는 몇년간 위 공급량보다 넉넉한 차이로 초과.  이러한 갭은 주로 재활용으로 메꿔져왔음. 
■ * 그러나  중앙은행이 가진 금이 실질적인 공급에 핵심으로 작용해왔음. 
         

9. Mine Supply Has Not Risen Despite Much Higher Prices
=> 금가격이 올라도 금광에서 나오는 공급은 늘지 않고 있다.
■ 기본공급량이 높은금가격에 매우 둔감,무감각
    - 252$였던 99년에 비교하면 지금 매우 높아졌는데도 이 기간동안 금광 생산량은 떨어졌다.
■ 금매장량이 높은 나라들은 점점 해외자본-투자에 적대적이고, 광산에 대한 상당한 제약이 계속될 수 잇다.


10. Large Short Positions
=> 대형 숏포지션
■ 광산 공급과 전통적인 수요의 갭을 메우기 위해서, 중앙은행이 보유한 금이 수년간 널리 동원되었다.
  -  주로 leasing mechanism을 통해서, Producer hedging, 투기를 용이하게 했다.
  - 적어도 보고된 중앙은행 금보유고의 50%가 이 과정에 투입되었다는 강력한 증거들이 제시된다.
  - 만약 중앙은행이 빌려준 금을 회수하려한다면 엄청난 숏스퀴즈가 발생시킬 수 있다.
    cf.  short-squeeze: 실물 품귀현상을 더욱 가중시켜 가격급등으로 이어지게 되는 것
        (가격상승시 공매도(숏셀링)했던 투자자들이 숏포지션을 커버하거나 손실을 예방하기 위해서 상품이나 주식을 사야만 하는 상황.


11. The Central Banks are Nearing an Inflection Point When They Will be Reluctant to Provide More Gold  to the Market
=> 중앙은행이 더이상 시장에 금을 공급하지 않게 될 변곡점에 임박하고 있다.
■ 중앙은행은  leasing mechanism을 통해 이미 시장에 금을 너무 많이 공급해왔다.
  - ex. 60년대후반~70년대초반사이 1억온스 이상 팔았고, 결국 '35$=1온스금" 지키기작전에 실패했다.
■ 워싱턴 협정(유럽중앙은행이 5년간 매년 500톤을 팔수 있게한)에 대해 오해?가 있을 수 있는데 실상은 그렇지 않다.  - 지난 2년간, 정작 유럽중앙은행은 그들의 할당량을 채우지않았다. 합쳐서 130톤밖에 안팔았음.


12. Increasing Likelihood of Central Bank Gold Purchases
=> 중앙은행이 금을 매입할 가능성이 커지고 있다.
■ 러시아나 극동의 중앙은행들은 엄청난 달러를 쌓아왔었는데, 보유통화를 다변화하겠다는 의도를 공식언급했다. => 그 비중이 작다할지라도, 금이 통화로서의 지위를 되찾고 있다.


13. Investment Demand for Gold is Accelerating
=> 금투자수요증가가 가속화되고 있다.
■ 결국 대중이 인플레이션을 인식하게 될 때, 그들은 분명 명목통화(US$)에 대한 대안을 찾을 것.
   => 이것이 엄청난 금수요 창출 
   => 이러한 현상은 인도, 중동 등의 금에 익숙한 지역에서 이미 진행중임.
   => 이러한 수요를 촉진하기 위해 많은 수의 ETF 등의 신상품이 등장
 

14. The China Factor
=> 중국요인
■  가격상승에도 불구하고, 중국에서의 금수요는 상당히 증가
■  9%가격 상승에도 2007년 3사분기 금수요량은 25% 상승.(World Gold Council 자료)
■  중국의 경제성장붐과 함께, 금애호도가 커짐에 따라 미래수요도 클것이라 예상
     (※ 하지만 최근 중국 죽쑤는거 감안하셔야겠죠?)

15. Sovereign Wealth Funds May Purchase Gold
=> 국부펀드가 금을 매입할 여지.
■ 국부펀드는 달러약세에 대한 헷지로 상품(특히 금)을 매입하기 시작했다는 기사(FT紙 기사)
■ 국부펀드들의 스폰서는 달러노출이 심각. - 전세계에 3조달러 투자 - 이중 일부만 금에 투자해도 금값폭등할 것
 

16. Strains in International Monetary Order Increasingly Obvious
=> 세계통화질서 긴장이 분명해짐.
■ 미국은 오랫동안 전세계의 소비자로 행동해왔음 - 이를 위해 다른나라에 엄청나게 빚져왔음.
■ 많은 나라들이 잉여달러를 미국자산에 재투자했기에-> 달러강세 유지 ->하짐나 이러한 선순환은 현재의 달러약세로 위협받고 있음.
- 중국과 같은 거대외환보유국들은 미국투자로인해 지속적으로 돈을 잃고 있는것을 걱정중.
   (한 중국고위급인사는 중국은 강한통화로 외환보유를 다각화할것이라고 했음(아마도 금도 고려중일것)
※ 참고포스트: [중국외환보유 현황] 中 달러유출 본격화 하나 - 작년 4분기 1천200억-1천500억달러 유출 추정
    http://monkeymoney.tistory.com/201


17. Rising Geopolitical Tensions
=> 지정학적 긴장도 상승
■ 이라크, 중동, 북한, 이란 , 파키스탄, 테러리스트 등
   => 투자자들 불안감상승시=> 금으로 몰리는 경향 있음.
 

18. Large Increases in Outstanding Gold Derivatives Despite a Major Reduction in Producer Hedging
=> Producer Hedging의 큰 감소에도 불구하고 두드러진 금파생상품들이 크게 증가했다.
 

19. Increasing Acceptance that the Gold Market Has Been Suppressed
=> 금시장이 인위적으로 눌려져왔다고 받아들이는 사람이 늘어나고 있다.
■ 금시장이 억눌려왔다는 것에 대해 많이들 받아들이고 있다.
시티그룹 등 많은 금융기관에서는 중앙은행 등 관에서 금가격을 인위적으로 눌러왔다고 인정했다.  
금이 오랫동안 인위적으로 낮게 유지되왔다는 것을 깨달음에 따라 금투자수요증가는 가속화될 것이다.
 
+ (추가) 마쓰후지 타미스케 의견
=> 엄격한 환경 문제로 금광개발이 쉽지않다.
■ 특히, 미국, 캐나다는 환경 문제에 매우 엄격한 기준 적용함.

★★★ 요약 ★★★
■ 전체금시장의 제한된 싸이즈는 => 엄청난 레버리지를 제공한다.
■ 여기서 말한 19개의 펀더멘털들이 강하게 작동시, 수조달러가 엄청난 수준으로 흘러갈것.
 

***출처: 몽키 머니님

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금이 계속 상승할지 달러가치는 계속하락하는데 궁금하네요

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