생명공학 비만 치료의 최고 기업
출처 securities 저자 조나단 슈람 소스:EK 이페어케이 플러스
심각한 우려
체중 감량은 수십 년 동안 매우 수익성이 높은 시장이었습니다. 다이어트 회사에서 신진대사를 활성화시키는 마법의 솔루션이나 식품 보조제를 설명하는 책에 이르기까지. 이러한 "해결책"의 대부분은 기껏해야 뱀 기름이며 최악의 경우 위험합니다. 그러나 이것은 사람들이 어쨌든 그들을 시도하는 것을 막지 못했습니다.
이 시장의 성장은 전 세계적으로 비만의 증가와 병행했습니다. 이것은 오늘날 최대 650억 <>천만 명의 사람들과 관련이 있습니다.
그리고 영향을받는 사람들에게 이것은 미적 이유 때문 만은 아닙니다. 비만은 심장 문제에서 간 손상 또는 당뇨병에 이르기까지 다양한 무력화 또는 치명적인 상태를 유발하거나 상관 관계가 있습니다.
성장하는 시장
이것은 이미 $ 15B 시장이며 최근까지 32 년까지 $ 2030B 또는 10.1 % CAGR에 도달 할 것으로 예상되었습니다.
그러나 최근 Novo Nordisk의 Wegovy 출시로 새로운 예측은 시장이 50 년까지 $ 2030B로 성장할 것으로 예상합니다.
이는 비만 치료법이 2가지 전통적인 치료 방법에서 벗어나고 있기 때문입니다.
행동: 식이요법, 운동 등...
외과 : 위 수술, 지방 흡입술 등 ...
대신, 인간의 신진 대사에 대한 우리의 이해가 높아짐에 따라 새로운 종류의 약물이 개발되었습니다. 이 약물은 수십 년간의 뱀 기름 치료법이 할 수 없었던 일, 즉 식욕과 지방 조직 생성을 수정하기 위해 환자의 신진 대사를 수정하고 있습니다.
이로 인해 일부 분석가들은 "비만은 "새로운 고혈압"이며 "차세대 블록버스터 제약 카테고리"가 될 가능성이 있다고 언급했습니다.
상위 6개 비만 주식
이것은 제약 산업에서 매우 뜨거운 주제이기 때문에 여기에 나열된 회사는 이미 상용화된 제품부터 시작하여 제품의 성숙도에 따라 오늘날 시장이 어디에 있는지, 그리고 새로운 치료 등급의 진입으로 어떻게 바뀔 수 있는지에 대한 개요를 제공할 것입니다.
노보 노디스크 A/S (NVO)
Novo Nordisk는 현재 매출의 79%를 차지하는 당뇨병 치료제로 더 잘 알려져 있습니다. "Top 5 Blue Chip Pharmaceutical Companies(2023년 <>월)"에서 이미 다룬 회사입니다.
출처: Novo Nordisk
활동의 작은 부분은 비만이며 매출의 9%에 불과합니다. 그러나 중요한 부분은 84년 2022%라는 놀라운 성장률입니다. 이것은 전적으로 체중 감량을 위한 주사제인 Wegovy의 출시를 기반으로 합니다. Wegovy는 GLP-1 (글루카곤 유사 펩타이드 -1)이라는 체중 관련 호르몬을 모방합니다.
일부 제조 문제로 인해 전 세계적으로 의약품 부족이 발생할 정도로 눈부신 출발을 보였습니다. Wegovy의 성공으로 Novo Nordisk의 2023년 매출 성장 기대치는 13-19%에서 24-30%로 높아졌습니다.
미국에서는 비만 치료를 둘러싼 낙인에 대한 캠페인을 위해 미국 래퍼 Queen Latifah를 모집했습니다. 성공은 전 세계적으로, 특히 중국에서 두드러집니다.
어린 소녀들은 세마글루타이드를 복용하기 위해 날씬하든 뚱뚱하든 상관없이 병원의 내분비 및 대사 부서로 몰려들었습니다.
의사의 병원에서는 100 월에 1500 회 이상의 세마 글루 타이드 만 처방했지만 현재는 2000-<> 회 용량으로 증가했으며 이는 상하이의 대부분의 <> 차 병원에서 세마 글루 타이드의 평균 판매량입니다.
Wegovy가 재고에서 사라졌을 때 동일한 분자를 사용하는 제2형 당뇨병 치료제 Ozempic에 대한 다른 Novo Nordisk 치료제가 대체품으로 자주 사용되었습니다. Elon Musk 조차도 Wegovy를 원치 않는 체중을 줄이는 방법으로 언급했습니다.
전반적으로, GLP-1에서 영감을 받은 약물은 Novo Nordisk가 예상했던 것보다 훨씬 더 큰 인기를 끌었습니다. 또한 Novo Nordisk의 장기적인 치료 및 현금 젖소를 만들기 위해 지속적으로 복용해야 할 수도 있습니다.
"티르제파티드를 사용하는 것은 평생의 결정이 될 수 있습니다."
그럼에도 불구하고 갑상선암, 췌장 염증, 신장 문제 및 담석을 포함한 잠재적인 부작용이 장난이 아니라는 점을 강조해야 합니다. 따라서 먼저 의학적 조언을 받고 심한 비만에만 사용하고 위에서 언급 한 중국 어린 소녀와 같은 작은 체중 감량에는 사용하지 않는 것이 좋습니다.
이러한 문제는 전체 신진 대사와 관련이 있으므로 경쟁 업체의 제품도 동일한 위험을 안고 있습니다. 이것은 투자자들이 명심하고 싶어하는 것입니다.
일라이 릴리 앤 컴퍼니(LLY)
Novo Nordisk의 뒤를 이어 Eli Lilly는 잠재적인 블록버스터 비만 치료제인 Mounjaro를 보유하고 있습니다. 예비 임상 시험은 Wegovy와 유사하고 어쩌면 우수한 결과를 보였으며, 테스트 환자의 체중의 평균 거의 16 %가 감소했습니다. 체중 감소는 당뇨병이 없는 환자의 경우 최대 22%까지 가능합니다.
Mounjaro는 GLP-1 (Wegovy와 같은)뿐만 아니라 GIP (포도당 의존성 인슐린 분비 성 폴리펩티드)도 표적으로 삼고 있습니다. Lilly는 당뇨병 및 인슐린 분야의 또 다른 리더이므로 이 분야에서 Novo Nordisk만큼 발전한 것은 놀라운 일이 아닙니다.
Eli Lilly는 Mounjaro가 2년 2023분기에 비만으로 출시될 것으로 예상하며 Wegovy의 심각한 경쟁자가 될 수 있습니다.
Mounjaro는 이미 매우 성공적인 제 2 형 당뇨병 치료제였습니다. UBS 분석가들은 비만 치료 승인으로 Mounjaro가 단 25 년 만에 $ <>B 이상에 판매 된 최초의 약물이 될 수 있다고 의심합니다.
Mounjaro 연구는 진행 중이며 2023년 중반, 2025년 및 2027년에 새로운 결과가 예상되며 더 넓은 범위의 승인된 응용 프로그램을 얻기 위해 다양한 효과와 모집단의 특정 하위 섹션에 대해 테스트할 것으로 예상됩니다.
Eli Lilly는 Novo Nordisk보다 더 다각화된 회사로, 특히 알츠하이머병, 파킨슨병, 암, 면역학 등에 대한 파이프라인을 보유하고 있습니다.
가까운 장래에 비만 시장은 Novo Nordisk와 Eli Lilly로 분할될 가능성이 높으며 이 분할의 비율은 아직 확인되지 않았습니다.
알티뮨, Inc. (ALT)
알트이뮨은 비만치료제 펨비두타이드(pemvidutide)에 대한 임상 2상을 진행하고 있다. 이 분자는 GLP-1뿐만 아니라 글루카곤에도 작용하여 간 기능을 돕고 GLP-1의 배고픔 감소 효과 외에도 운동 효과를 모방 할 수 있기를 희망합니다.
출처: 알트이뮨
회사는 비만에 대한 임상 시험을 진행 중이며 2년 4분기에 비만에 대한 임상 2023상 결과가 나올 것으로 예상됩니다. 펨비두타이드는 또한 가장 심각한 형태의 비알코올성 지방간 질환인 NASH(비알코올성 지방간염)에 대해 조사됩니다.
1 단계에있는 회사의 다른 제품은 만성 B 형 간염 감염에 대한 면역 요법입니다. 이것은 전 세계적으로 300억 명의 사람들에게 영향을 미치는 상태이며, 그 중 EU + 미국에 15,87만 명, 중국에 <>,<>만 명이 영향을 미칩니다.
출처: 알트이뮨
이 회사의 제품은 Novo Nordisk 또는 Eli Lilly보다 초기 단계에 있습니다. 또한 밸류에이션이 약 1000배 더 작습니다. 따라서 비만 치료가 환자에게 도달하고 예상되는 $ 50B 비만 시장의 일부라도 빼앗을 수 있다면 이는 회사의 가치를 크게 높일 수 있습니다.
1 상 시험 (본질적으로 독성 평가)을 통과하고 체중 감소의 최대 10 %를 보였고 다른 GLP-1 기반 약물의 성공을 보았을 때 이것은 유망한 아이디어처럼 보였습니다.
그럼에도 불구하고 2023년 50월에는 광범위한 메스꺼움 부작용으로 인해 다소 실망스러운 결과가 나타나 회사 주가가 <>% 하락했습니다.
재정 능력은 84년 말 $2022M의 현금으로 185년에 $2022M의 순손실로 상용화 지점에 도달하는 데 중요할 것입니다. 비만 치료를 위한 임상 시험의 3상 자금을 조달하기 위해 추가 자금이 필요할 것입니다.
소세이 헵타레스(SOLTF) / 화이자(PFE)
이자는 임상 07081532상 GLP-1 작용제인 PF-2에 대해 일본 Sosei Heptares와 파트너십을 체결했습니다. 화이자가 그 약에 투자하는 방법이 될 수 있지만, 더 직접적인 투자 전략이 대신 Sosei 주식이 될 정도로 큰 회사입니다.
Sosei는 전 세계 제약 시장의 27%를 차지하는 약물이 표적으로 하는 단백질 종류인 GPCR(G-단백질 결합 수용체)을 중심으로 한 컴퓨터 기반 약물 발견 프로세스에 의존하고 있습니다. 이 부문은 여전히 많은 치료 잠재력을 가지고 있으며, 인체에 있는 56개의 GPCR 단백질 중 400%가 여전히 어떤 식으로든 "약물화되지 않은" 상태입니다.
신약 개발에 대한 이러한 초점은 성공적인 개발 후 지불과 약물이 상용화되면 로열티를 기반으로 하는 비즈니스 모델로 이어집니다.
화이자 GLP-1 약물이 성공하고 매출이 $ 1B- $ 10B에 도달 할 경우, 이는 Sosei의 현재 시가 총액의 10-100 %에 해당하는 로열티를 몇 년 안에 나타낼 수 있습니다.
제넨테크(Genentech), 애브비(AbbVie), GSK, 릴리(Lilly), 뉴로크린(Neurocrine), 앨러간(Allergan), 테바(Teva), 아스트라 제네카(Astra Zeneca)와의 파트너십을 통해 나머지 파이프라인도 가치가 있어야 합니다. 또한 고형 종양, 정신 분열증 및 정신병, 염증성 장 질환에 대한 전임상 개발 중인 3가지 약물을 사내에 보유하고 있습니다.
소세이의 투자자들은 현재 2상인 화이자 임상시험을 면밀히 주시하고 싶어할 것이다. 이 회사는 2022 년과 거의 같지 않더라도 R & D에 $ 7.4B를 지출하고 $ 15.5B의 수익을 올렸습니다.
출처 : Sosei Heptares
이러한 재정적 안정성으로 인해 Sosei는 현재 시가 총액에 비해 덜 큰 성장이 있더라도 약물 개발 성공의 경우 높은 지불금에 대해 Altimmune보다 더 안전한 제안이 될 수 있습니다.
암젠 (AMGN)
생명공학 분야의 거물인 Amgen은 "주목해야 할 최고의 생명공학 주식 5가지(2023년 <>월)"에서 다룬 회사입니다. 그럼에도 불구하고 잠재적인 비만 치료와 관련하여 신진대사와 당뇨병에 더 중점을 둔 경쟁사보다 뒤쳐져 있습니다.
GLP-133과 GIPR (Gastric Inhibitory Polypeptide Receptor)을 모두 목표로하는 AMG 1 프로그램이 있습니다. 두 효과의 조합은 전임상 데이터에 따라 각각 개별적으로보다 더 강할 수 있습니다.
AMG 133의 독특한 장점은 Wegovy의 필수 주간 치료 대신 4주마다 투여하는 긴 반감기입니다.
1상 결과는 2022년 14월에 도착하여 체중의 5.2% 감소를 보여주었습니다. 2023단계는 <>년 초에 시작될 예정입니다.
AMG 2은 임상 시험 133상에만 진입하고 있고 다양한 치료법에 중점을 두고 있기 때문에 AMG 5은 암젠의 투자 이론에서 덜 중요하다. 그럼에도 불구하고 잠재적 인 20-<> 억 달러의 블록버스터 약물은 회사의 수익을 심각하게 높일 수 있습니다. 따라서 Wegovy가 시장이 예상보다 크다는 것을 보여주면서 이것은 Amgen의 투자자들이 주시하고 싶어할 것입니다.
스트럭처 테라퓨틱스(Structure Therapeutics Inc., GPCR)
2023년 1월 최근 IPO에 상장된 Structure Therapeutics는 GLP-1 약물에 대한 1b상 시험과 GLP-2 + GIPR 약물에 대한 전임상 시험을 진행하고 있습니다. 2023a상 연구는 <>년 하반기에 예정되어 있습니다. 이 회사는 상하이와 샌프란시스코에 본사를두고 있습니다.
이것은 매우 과학 중심적인 회사와 팀인 것 같습니다. 이 회사는 Sosei와 마찬가지로 구조 분석과 AI + 머신 러닝(ML)을 사용하여 신약 후보를 찾는 GPCR에 집중하고 있습니다.
출처: Structure Therapeutics
비만 치료 외에도 Structure Therapeutics는 심폐 부문의 후보자도 보유하고 있습니다.
출처: Structure Therapeutics
185억 3,249만 달러의 IPO는 2023년 2022월에 총 $51M의 현금을 가져왔고, 회사에 약간의 숨을 쉴 수 있는 공간을 제공했습니다. <>년 순손실은 $<>M이었습니다.
저자
조나단 슈람Jonathan은 유전자 분석 및 임상 시험에서 일한 전직 생화학자 연구원입니다. 그는 현재 그의 출판물 '유라시아 세기'에서 혁신, 시장 주기 및 지정학에 중점을 둔 주식 분석가이자 금융 작가입니다.