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4월 2일, 주요경제지표 및 금융모니터링
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■ 시장 동향
ㅇ [ 주 가 ] 미 증시 하락, 유럽 증시 상승(미 DJIA -0.44%, 독 DAX +0.29%)
ㅇ [ 환 율 ] 미 달러화, 주요통화대비 약세
- 달러/유로 1.0731→1.0763, +0.30%, 엔/달러 120.13→119.76, -0.31%
ㅇ [ 금 리 ] 미 국채금리, 하락(미 10년물 1.86%, -6bp)
ㅇ [ 유 가 ] WTI유, 두바이유 상승(WTI유 50.09달러/배럴, +5.23%)
■ 주요뉴스
ㅇ 제조업지수, 미국 하락, 유로존 중국 상승, 일본 보합
- 미국, 3월 ISM 제조업지수 전월(52.9)대비 하락한 51.5, 예상(52.5) 하회
- 유로존, 3월 Markit 제조업PMI(확정치) 전월(51.0)대비 상승한 52.2
- 중국, 3월 제조업PMI 예상(49.7) 밖으로 전월(49.9)대비 상승한 50.1
- 일본, 1분기 대기업/제조업 단칸지수 전분기대비 보합인 12, 예상(14) 하회
ㅇ 미국, 3월 ADP 민간고용 전월(+21만4000명)대비 18만9000명 증가
- 3월 자동차판매 연율 1690만대로 전월(1620만대)보다 증가할 전망
- 2월 건설지출 예상(+0.2%) 밖으로 전월(-1.7%)대비 0.1% 감소
ㅇ ECB 총재 Draghi, “+2% 물가 목표를 달성하고 이를 견고하게 유지시킬 것”
ㅇ 유로존 재무장관들, 그리스가 제출한 새 개혁목록 검토중
ㅇ 독일, 작년말 정부부채 전년대비 20억유로 증가한 2조1680억유로
ㅇ 영국, 3월 Markit/CIPS 제조업PMI(확정치) 전월(54.0)대비 상승한 54.4
ㅇ 중국, 3월 서비스업PMI 전월(53.9)대비 하락한 53.7, 1년래 최저
ㅇ 이란 핵협상, 최종 단계에 도달했으나 아직 해결해야 할 쟁점 남아 있어
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1. 주가 : 강 보 합 [코스피지수 2,029.07(↑ 0.62p, +0.03%)], 강 보 합 [코스닥지수 650.57(↑ 0.34p, +0.05%)]
◦ 코스피지수는 전일 미국과 유럽의 엇갈린 경제지표* 등으로 강보합
* 美 ADP의 민간고용증가(18.9만명), ISM 제조업지수(51.5) 예상치 하회 유로존 3월 제조업 PMI(52.2)는
‘14.4월 이후 최고치
2. 금리 : 보 합 [국고채(3년) 1.72%(-)]
◦ 국고채(3년)금리는 최근 하락세에 대한 경계감 등으로 보합
3. 환율 : 하 락 [원/달러 1,095.5원(↓ 6.9원, - 0.63%)], 하 락 [원/100엔 916.5원(↓ 3.7원, - 0.40%)]
◦ 원/달러환율은 미국의 경제지표 부진 등에 따른 달러화 약세로 하락
4. 외국인 유가증권투자 : 주식 -201억원, 채권 +673억원
※ 해외 주요 증시(미국은 전영업일 기준)
: 일본 +1.5%, 중국 +0.4%, 미국 -0.4%
□ 미국(다우) : 17,698(-0.4%) 미국 국채금리 : 1.86%(-0.06%p)
◦ 미국 증시는 전반적인 경제지표*의 부진 등으로 하락
* 美 2월 민간부문 고용 : 18만 9천명(예상치 22만 5천명, WSJ)
3월 제조업 PMI : 51.5(전월치 52.9 및 예상치 52.5 하회, 마켓워치)
2월 건설지출 : 9,672억 달러(예상치 대비 ↓0.1%p)
◦ 미국 국채금리(10년물)는 경제지표 부진에 따른 조기금리인상 기대 약화로 하락
□ 일본 : 19,313(+1.5%) 중국 : 3,826(+0.4%)
◦ 일본 증시는 연기금의 주식투자 확대 소식* 등으로 상승
* 전일 일본우정그룹은 산하은행의 외국 채권 및 주식자산투자를 확대하겠다고 발표하였으며,
일본공적연기금인 연금적립금관리운용(GPIF)은 국내 채권자산을 주식 및 해외투자로 전환하기
위해 블랙록(자산운용사) 등을 고용했다고 발표
◦ 중국 증시는 전자상거래 지원책 발표 등의 호재로 상승
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□ 글로벌 주요경제지표
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□ 국제 금융 속보 및 금융시장 동향
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[Today Focus]
■ 미국, 3월 ISM 제조업지수 전월(52.9)대비 하락한 51.5, 예상(52.5) 하회(로이터, 블룸버그, WSJ)
ㅇ 2013년 5월이래 최저. 유가하락, 달러화 강세, 서부항만 적체 등에 기인. 신규주문 지수는 전월(52.5)대비
하락한 51.8. 고용지수는 전월(51.4)대비 하락한 50.0, 가격지수는 전월(35.0)대비 상승한 39.0, 생산지수는
전월(53.7)대비 상승한 53.8
ㅇ Markit, 3월 제조업PMI는 전월(55.1)대비 상승한 55.7, 5개월래 최고, 고용지수는 전월(52.8)대비 상승한 53.8.
생산지수는 전월(57.3)대비 상승한 58.8
■ 유로존, 3월 Markit 제조업PMI(확정치) 전월(51.0)대비 상승한 52.2(로이터, 블룸버그, WSJ)
ㅇ Markit, 속보치(51.9)를 상향수정, 10개월래 최고. 21개월 연속 기준치(50.0) 상회. 수출수요 신규주문 고용증가
및 유로화 약세 등에 기인
ㅇ 독일 제조업PMI(확정치)는 전월(51.1)대비 상승한 52.8, 프랑스는 전월(47.6)대비 상승한 48.8, 이탈리아는
전월대비 상승한 53.3. 스페인은 전월대비 상승한 54.3
■ 중국, 3월 제조업PMI 예상(49.7) 밖으로 전월(49.9)대비 상승한 50.1(로이터, 신화, WSJ)
ㅇ 국가통계국(NBS)/물류구매연합, 설연휴 종료, 친성장 정책 등에 기인. 생산지수는 전월(51.4)대비 상승한 52.1.
신규주문지수 및 신규수출주문지수는 하락
ㅇ HSBC/Markit, 3월 제조업PMI(확정치)는 전월(50.7)대비 하락한 49.6, 속보치(49.2)를 상향수정.
고용지수(47.4)는 작년 8월이래 최저, 17개월 연속 기준치(50) 하회
ㅇ Deutsche Bank 이코노미스트 Zhang Zhiwei,“성장부진으로 당국은 대규모 부양책을 시행해야 할 것.
이르면 이번주나 다음주에 지준율을 인하할 가능성이 있어”
■ 일본, 1분기 대기업/제조업 단칸지수 전분기대비 보합인 12, 예상(14) 하회(로이터, 블룸버그, 닛케이, FT)
ㅇ 국내외 수요 부진에 기인. 대기업/서비스업 단칸지수는 전분기(17)대비 상승한 19, 예상(17) 상회,
작년 6월래 최고. 유가 하락 및 관광객 증가 등에 기인
ㅇ 대기업/제조업 2분기 단칸지수는 10으로 하락할 것으로 전망. 대기업/제조업들은 2015회계연도 설비투자는
1.2% 감소할 것으로 전망. 시장 예상(+0.5%)과 상이
ㅇ 3월 Markit/JMMA 제조업PMI(확정치)는 전월(51.6)대비 하락한 50.3, 속보치(50.4)를 하향수정.
10개월 연속 기준치(50) 상회. 신규주문지수는 49.4, 속보치(49.5)를 하향수정, 10개월래 처음으로 기준치(50) 하회.
생산지수는 전월대비 보합인 52.0
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1. 미국의 주요경제지표, 정책 및 동향
◎ 경제지표
■ 3월 ADP 민간고용 전월(+21만4000명)대비 18만9000명 증가(로이터, 블룸버그, WSJ)
ㅇ 예상(+22만5000명) 하회. 작년 1월이래 최저 증가. 제조업 고용은 1000명 감소하고 건설업 고용은
1만7000명 증가하는 등 재화생산부문 고용은 전월대비 5000명 증가, 서비스업 고용은 18만4000명 증가
ㅇ Moody's 이코노미스트 Zandi,“유가 하락과 달러화 강세 등으로 3월 고용지표는 부진하나, 고용시장은
전반적으로 여전히 견조”
■ 3월 자동차판매 연율 1690만대로 전월(1620만대)보다 증가할 전망(로이터, 블룸버그, WSJ)
ㅇ Autodata Corp, 3월 Ford 자동차판매는 전년동월대비 3.4% 감소, Fiat Chrysler는 1.7% 증가,
GM은 2.4% 감소, Toyota는 2.9% 증가, Honda는 5.3% 감소
■ 2월 건설지출 예상(+0.2%) 밖으로 전월(-1.7%)대비 0.1% 감소(로이터, 블룸버그)
ㅇ 상무부, 연율 9672억달러. 전년동월대비 2.1% 증가
ㅇ 공공부문 건설지출은 전월대비 0.8% 감소, 민간 주거용 건설지출은 0.2% 감소, 민간 비주거용 건설지출은
0.5% 증가
■ 지난주 모기지신청지수 전주(+9.5%)대비 4.6% 상승(로이터, 블룸버그)
ㅇ 모기지은행인협회(MBA), 리파이낸스지수는 전주(+12.0%)대비 4.0% 상승. 모기지 구매지수는 전주(+5.0)대비
6.0% 상승
◎ 기타
■ 아틀란타 연은 총재 Lockhart,“6월에서 9월중 통화정책 정상화 시작 예상”(로이터, 블룸버그)
ㅇ“최근 경제활동 부진에도 불구, 향후 지표 개선 등으로 Fed는 6~9월 중에 통화정책 정상화를 시작할 것”
2. 유럽의 주요경제지표, 정책 및 동향
◎ 경제지표
■ 독일, 작년말 정부부채 전년대비 20억유로 증가한 2조1680억유로(BT)
ㅇ 중앙은행, 경제성장에 따라 GDP대비 정부부채 비율은 전년대비 2.4%p 하락한 74.7%. 2010년이래
정부부채는 총 910억유로 증가. 2008년이래 금융기관 지원을 위해 총 2360억유로를 지출
■ 그리스, 3월 Markit 제조업PMI(확정치) 전월(48.4)대비 상승한 48.9(BT)
ㅇ 7개월 연속 기준치(50) 하회. 생산은 3개월 연속 감소. 신규주문은 7개월 연속 감소
ㅇ 이코노미스트 Smith,“불확실성으로 수출이 저조”
■ 영국, 3월 Markit/CIPS 제조업PMI(확정치) 전월(54.0)대비 상승한 54.4(블룸버그, BT)
ㅇ 예상(54.3) 상회. 8개월래 최고. 국내외 수요 증가 등에 기인
ㅇ Capital Economics 이코노미스트 Redwood,“최근 파운드화 강세는 성장에 큰 문제가 되지 않을 것”
ㅇ Markit 이코노미스트 Dobson,“제조업 성장의 최대 요인은 소비이지만 투자수요 및 수출도 증가하고
있어 균형잡힌 성장을 전망”
■ 영국, 4분기 생산성 전분기대비 0.2% 하락, 2008년 금융위기 수준을 하회(로이터)
ㅇ 통계청, 2013년 중반이래 첫 하락. 고용이 생산보다 더 크게 증가한데 기인
ㅇ BOE, 4분기 단위노동비용은 전년동기대비 1.2% 상승
◎ 기타
■ ECB 총재 Draghi,“+2% 물가 목표를 달성하고 이를 견고하게 유지시킬 것”(WSJ)
ㅇ“ECB는 폭넓은 시야를 가지고 물가동향에 대처할 것. 일시적이거나, 중기적으로 물가목표 달성에 영향이
없는 물가변동에는 대처하지 않을 것”
■ 유로존 재무장관들, 그리스가 제출한 새 개혁목록 검토중(로이터, WSJ)
ㅇ 새 개혁목록에는 민영화를 통한 정부수익 창출방안, 연금지출 등 정부 프로그램 등을 포함.
새 개혁목록은 연금 삭감, 고용보호 완화 등 트로이카 요구를 반영 하지 않아
ㅇ 그리스는 IMF에게 4월9일까지 4억6000만유로, 5월12일까지 7억7700만유로를 상환해야 할 상황
ㅇ ECB는 그리스에 대한 긴급유동성지원(ELA) 한도를 718억유로로 7억유로 증액
ㅇ 유로존 장관들,“성공적 합의를 위해 그리스의 포괄적 개혁이 필요”
ㅇ 그리스 재무장관 Varoufakis,“노동시장과 연금 개혁이 난제가 될 것”
■ 투자자 Buffett,“유로존, 그리스의 유로존 탈퇴가 나쁜 일(bad thing)은 아닐 것”(블룸버그)
ㅇ“규칙의 중요성을 깨닫고 재정정책에 대해 공통적으로 합의한다면 유로존에겐 좋은 일일 것.
유로존은 노동법 재정적자 경제운영 등을 맞춰 나가야 할 것. 회원국들이 개별적으로 행동한다면
유로존은 지속될 수 없을 것”
■ 로이터 서베이,“영국 BOE, 내년까지 기준금리 동결할 전망”(로이터)
ㅇ 응답자 75명 모두 4월9일 BOE 통화정책회의에서 금리를 동결할 것으로 전망. 응답자 63명중 35명은
내년 1월까지 동결할 것으로 전망
ㅇ CA-CIB 이코노미스트 Nazarova,“BOE 위원들을 저물가와 파운드화 강세에 유의하고 있을 것.
첫 금리인상은 인플레이션율이 완전히 반등하면 이뤄질 것”
3. 중국의 주요경제지표, 정책 및 동향
◎ 경제지표
■ 3월 서비스업PMI 전월(53.9)대비 하락한 53.7, 1년래 최저(로이터, 신화)
ㅇ 국가통계국(NBS)/물류구매연합, 설연휴(일반적으로 소매 음식료 교통 업종 등 호조) 종료에 기인
ㅇ 작년 경제에서 서비스업이 차지하는 비중은 전년(46.9%)대비 상승한 48.2%. 제조업/건설업 비중은
전년(43.7%)대비 하락한 42.6%
◎ 주요정책
■ 국무원, 사회보장기금의 지방채투자 촉진책 마련(BT, WSJ)
ㅇ 사회보장기금 투자포트폴리오 투자비중 한도를 기존 회사채 10%에서 지방채와 회사채 포함 20%로 완화.
또한 사회보장기금이 CD에도 투자할 수 있도록 관련 규정을 완화. 작년말 사회보장기금 자산은 전년대비
11.43% 증가한 1조2350억위안
◎ 기타
■ AIIB, 가입국이 47개국을 상회할 전망(로이터, FT)
ㅇ 미국과 일본 불참에도 불구하고 세계 2위 경제대국 중국의 위력을 실감케 해. AIIB는 상업적 성격의
기초인프라에 투자해 아시아지역 소통을 강화하는 것이 목적
ㅇ 이스라엘, 헝가리 등도 가입
■ 미국 재무장관,“위안화의 SDR 통화바스켓 편입을 위해서는 중국의 경제개혁 필요”(로이터, WSJ)
ㅇ Lew,“중국은 자본계정 및 통화정책 자유화, 환율시스템 개선 및 금융감독 강화 등 근본적이고 어려운
개혁조치들을 성공적으로 완수해야 할 것”
4. 기타 세계경제 동향
■ 3월 JPMorgan 글로벌 제조업PMI 전월(51.9)대비 하락한 51.8(로이터)
ㅇ 생산 및 신규주문 등이 견조하여 글로벌 제조업은 확장세를 지속중
■ IMF,“4분기 중앙은행들 외환보유고중 달러화 비중 62.9%로 상승”(FT)
ㅇ 전분기(62.4%)대비 상승. 달러화 수요 급증, 유로존 양적완화정책, 스위스 최저환율제 폐지 등에 따라,
향후 중앙은행 외환보유고중 달러화 비중은 더욱 상승할 전망
■ 신흥국, 1분기중 ETF 16억달러 순유출(블룸버그)
ㅇ 주식펀드에서 18억달러 유출, 채권펀드로는 1억3740만달러 유입
■ 인도네시아, 3월 CPI 전년동월대비 6.38% 상승, 전월(+6.29%)보다 가속화(BT)
ㅇ 일부 지역 식품가격 상승, 글로벌 유가 상승 등에 기인
■ 베트남, 근로자 반발을 진정시키기 위해 연금제도 개편안을 재검토할 예정(블룸버그)
ㅇ 근로자 퇴직시 연금 즉시 수령할 수 있는 현재 방안을 근로자가 정년에 달할 경우 연금 수령할 수 있도록
하는 개편안에 대해 근로자들이 반발하며 파업에 돌입
ㅇ 정부,“파업 중단을 호소. 정부는 근로자 요구사항에 대해 논의할 것”
■ 이란 핵협상, 최종 단계에 도달했으나 아직 해결해야 할 쟁점 남아 있어(WSJ)
ㅇ 중국 프랑스 러시아 외무장관들은 협상 최종 기한인 화요일을 넘긴 후 본국으로 귀국. 미국 국무장관 Kerry,
영국 외무장관 Hammond, 독일 외무장관 Steinmeier가 남아 이란 대표와 협상을 이어 가고 있는 상황
ㅇ 영국 외무장관 Hammond,“확실한 진전이 있었으나 합의를 도출해야 할 몇 가지 쟁점이 남아 있어”.
독일 정부 관계자,“협상 타결 가능성은 아직 있어”
ㅇ 미국 정계, 이란 핵개발을 중단시킬 수 있을 정도의 합의는 이뤄지지 못할 것으로 전망
■ 세계은행,“러시아, 금년 성장률 -0.7%에서 -3.8%로 하향전망”(로이터, WSJ)
ㅇ 대러 제재가 내년까지 지속될 것으로 전망. 내년 -0.3% 성장할 전망
5. 중국의 외환보유액 감소 배경 및 시사점
ㅁ [이슈] 지난해 하반기 중국의 외환보유액이 전례 없이 큰 폭으로 감소
ㅇ 지난해 6월 4.0조달러에서 12월 3.8조달러로 감소하여 지난 `08년과 `12년 대외 위기시 보합수준을 유지한
것과 상이. 특히 9월부터는 4개월 연속 감소(1,258억$↓)
ㅇ 이는 `01년 WTO 가입 이후 연평균 증가율이 27.3%에 달했다는 점에서도 이례적
ㅁ [배경] 대내외 경제환경 변화에 따른 국제자본 유출에 당국의 적극적 외환보유액 활용 및 개혁 조치 등이 가세한 결과
ㅇ (국제자본 유출) 지난해 하반기 핫머니가 대거 유출되고, 자본수지 적자 규모도 `12년 유럽 재정위기 이래
최대 수준을 기록
ㅇ (환산손) 보유통화의 다변화가 진전된 상황에서, 미달러화 강세가 지속됨에 따라 환산손 규모가 200억달러를 상회
ㅇ (투자확대 및 외환개혁) 실크로드 기금 설립 등 국내외 투자에 외환보유액을 직접 활용하는 한편 외환규제
완화로 민간부문의 보유외환이 큰 폭으로 증가(`14년 30.7%↑)
ㅁ [전망] 앞으로도 중국정부가 외환보유액 증가를 억제하는 한편 대외개방 등 금융 개혁에는 더욱 박차를 가할 전망
ㅇ 적정외환보유고 수준에 비추어 볼 때, 중국정부가 보유액 증가를 억제하면서 상당규모의 여유외환을 AIIB 설립
등 내내외 투자에 본격 활용할 전망
- 중국 내부적으로 아시아인프라투자은행(AIIB) 설립이 과잉 외환보유액과 함께 구조적문제점으로 거론되고
있는 과잉 생산 문제를 동시에 해소시킬 것으로 기대
ㅇ 외환부문을 포함한 금융개혁이 빠르게 진전되면서 자본유출입 변동성 확대, 한계기업 도산 등 시장불안이
나타날 소지
- 인민은행 총재, 12차 5개년 계획의 마지막인 금년에 자본계정의 대외개방 목표를 달성하기 위해 외환관리법
개정 등 보다 적극적 조치를 시행할 방침(3/23)
ㅁ [시사점] 중국 금융개혁 추진 과정에서 커질 수 있는 시장불안 및 경기하방 리스크에 유의하면서 대외개방은
적극 활용할 필요
6. 월가 시각에서 보는 한국 경제 동향
ㅁ [산업생산, 상반기중 완만한 회복세 전망] 해외 IB들은 1분기 산업생산은 부진할 것이나, 경기부양책에 힘입어
상반기중으로는 완만한 회복세를 보일 것으로 전망
ㅇ 해외 IB들은 2월 광공업생산이 전년동월대비 4.7% 감소한 데에는 설연휴 효과, 제조업 부진에 따른
제조업출하 감소(-4.6%,yoy) 등이 작용한 것으로 분석
ㅇ 1~2월 광공업생산 제조업출하 모두 둔화되어, 수개월래 모멘텀 회복이 없을 경우 당국의 추가 조치가
있을 것으로 예상(Credit Suisse, HSBC)
ㅇ 주택시장 정상화가 내구재 수요를 증대시키고, 저유가가 소비 여력을 개선시켜 광공업생산 증가에 기여할
것으로 평가(Goldman Sachs)
ㅁ [수출, 향후 점진적으로 증가할 전망] 해외 IB들은 국제유가 반등, 대내외 수요 회복 등에 따라 수출은 점진적으로
증가할 것으로 예상
ㅇ 해외 IB들은 3월 수출(-4.2%,yoy)이 예상(-1.9%)을 하회하여 전월(-3.3%)보다 악화된 것은 유가 하락,
신흥국 등 대외수요 부진, 유로화 및 엔화대비 원화 강세 등에 기인한 것으로 분석
ㅇ 금년 하반기에는 국제유가가 반등하고 내수도 회복될 것으로 전망하면서, 반도체 (메모리 반도체 단가 인상)
및 조선(최근 몇 년간 대규모 수주) 등을 중심으로 수출은 완만하게 회복될 것으로 기대(Citigroup)
ㅁ [소비자물가, 하반기중 상승폭이 확대될 전망] 해외 IB들은 저유가 등으로 금년 인플레이션율은 낮은 수준을
유지할 것이나, 하반기 인플레이션율은 상반기보다 높아질 것으로 예상
ㅇ 당국이 가계 에너지비용 부담 완화를 위해 도시가스 요금을 10.1% 인하한 결과, 소비자물가 및 근원물가가
각각 0.3%p 이상 하방 압력을 받은 것으로 분석(Barclays Capital)
ㅇ 상반기 인플레이션율은 0.5%(yoy)로 낮은 수준을 유지할 것이나, 하반기에는 1.3%로 확대될 것으로
전망(Barclays Capital)
ㅇ 금년 하반기에는 저유가 요인 약화, 지방정부의 대중교통요금 및 수도세 인상 등이 물가 상방압력으로
작용할 것으로 예상(Citigroup)
7. 월가 시각에서 보는 글로벌 경제 동향 - 아베노믹스에 대한 평가와 성공조건
ㅁ 우호적인 대외환경과 효과적인 정책조합으로 일본경제가 지속적인 회복세를 보일 전망. 구조개혁 노력은
절반의 성공으로 평가되는 가운데 사회보장제도 개혁과 공급측면의 경쟁력 강화가 중요
(Heizo Takenaka, Keio Univ.)
ㅇ 소비세 인상의 부정적 효과가 컸기 때문에 추가 인상을 연기한 것은 옳은 결정. 그러나 장기적으로 재정개혁은
불가피하며 올 여름까지 이를 위한 로드맵이 마련될 예정
ㅇ 연금수령시기 연장, 부유층 연금삭감 등의 사회보장 개혁이 시급하며 농업·교육개혁, 특별경제구역 지정과
기업지배구조 개선 등을 통해 공급측면의 경쟁력을 제고할 필요
ㅇ 아베노믹스의 성공은 아시아 국가들에게도 긍정적인 영향을 미칠 전망이며, AIIB와 관련해서 일본은 세계은행과
ADB의 역할을 고려하여 미국과 공동으로 대응할 필요
ㅁ 저유가 등 대내외 여건이 유리하게 전개되면서 아베노믹스에 대한 낙관론이 확산. 지속적인 성장을 위한
구조개혁과 기업투자 확대가 중요 (Nick Bratt, Lazard Asset Mgt.)
ㅇ 보수적인 산업인 농업이 변화하고 있으며 사외이사제 도입 등 기업지배구조도 개선. 최근 제조업의
국내복귀(on-shoring) 움직임과 기업들의 투자계획 발표도 긍정적
ㅇ 엔화 약세기조가 심화되지는 않을 전망이며 일본은행의 추가 양적완화 가능성도 제한적
ㅇ 일본경제의 부활은 주변국들에게도 긍정정인 영향을 미칠 것이며, 한국과 일본은 시장 점유율 확대를 위한
통화가치 절하 경쟁보다는 상호 직접투자를 확대하는 것이 바람직
ㅁ 아베 총리의 리더십과 거시정책을 긍정적으로 평가. 지속적인 경기회복을 위해서는 임금인상과 함께 정책 이행의
추진력을 발휘할 필요 (Dan Chamby, BlackRock)
ㅇ 다수의 개혁정책에 관한 법 제정과 실행, 그리고 결실을 맺는데 6년 이상 소요 예상
ㅇ 아직 출구전략을 고민할 단계는 아니며 일본은행은 미 연준과 같이 신중한 자세를 보일 것으로 예상.
향후 출구전략 결정 시 통화정책에 관한 신뢰 확보가 중요
ㅁ 개혁정책 조합은 긍정적으로 평가되나 향후 실행에 옮기는 것이 관건. 성공적인 이행을 위해 정책의
우선순위를 정할 필요 (Hugh Patrick, Columbia Business School)
ㅇ 내수부족 문제 해결을 위해서는 일회성이 아닌 지속적인 임금인상이 필요하며, 중소기업들의 혁신 잠재력을
이끌어내기 위한 공공 R&D 지원을 확대시킬 필요
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