살 것인가? 팔 것인가? 코스피가 아주 오랫만에 5일~20일~60일이동평균선이 정배열에 접어들었다.
20~60일 골든크로스도 발생했다. 그러나 지난 2~3개월 동안의 저항선인 1200선을
앞두고 어떻게 대응할지 선택이 쉽지 않은 타이밍이다.
2008년 최악의 한해가 끝나고 새해를 맞이한 막연한 희망과 기대만으로 추가상승을
이야기할 수는 없다. 지금도 경제지표를 보면 좋아진 것보다 더 나빠진 것들이 많다.
작년 4분기 기업실적 발표를 앞두고 있는데 실적쇼크의 가능성도 높다. 이런 상황에
서 등장한 첫날 강한 반등, 그리고 미국,유럽증시의 일봉적삼병과 60일선 돌파흐름
을 어떻게 이해할 것인가? 코스피는 1200선을 돌파할 수 있을 것인가? 반등은 얼
마나 지속될 수 있을까? 공략포인트의 핵심은 무엇인가? 간략하게 짚어보고자 한다.
지금 주식시장은 어떤 시점에 놓여 있는지 나름대로 파악하고 있어야 한다. 막연하
게 어렵다거나 유동성 랠리가 온다거나 하는 식의 판단보다 구체적이고 전략적인
생각을 해야 한다는 뜻이다.
부동산 버블붕괴와 금융경색에 이어 자동차 등 제조업종으로 까지 타격이 확산되었
다. 각국 금리는 3~4개월만에 약 3%가량 인하 되었다. 주식시장은 1년동안 평균
40%가량 하락했다. 1월 증시에 발표될 경제지표,기업실적도 안좋을 것이라는 예측
이 지배적이다.
그러나 올해 1분기 증시는 상당히 강한 흐름이 예상된다. 시장의 전반적인 심리와
수급에서 이를 읽을 수 있다. 지난주 일본증시는 수출이 23%나 줄어드는 등 지표가
사상최악이었지만 오히려 강한 반등을 보였다. 미국증시도 소비자신뢰지수,주택경
기,ISM제조지수가 계속 사상최악을 기록했지만 3일연속 강하게 반등했다. 이는 투
자자들이 악재에 충분히 익숙해졌다는 뜻과 팔만큼 팔았다는 의미이자, 더 나빠질
게 있는가?라는 생각을 갖고 있다는 뜻이다. 악재성 뉴스를 오히려 매수시그널로 삼
는 모습이다.
이미 경제지표 쇼크를 극복하는 힘을 보건데 1월에 발표될 기업실적이 쇼킹하더라
도 주가는 제한적,일시적 조정에 그칠 가능성이 크다고 예상할 수 있다. 물론 실적발
표전에 반등폭이 너무 컸다면 휘청할 수는 있을 것이다. 추격매수만 하지 않는다면
실적악재도 크게 부담스러워할 필요가 없다는 생각이다.
왜 경제지표나 실적이 큰 영향을 미치지 못할까? 그 이유는 두 세가지로 요약해 볼
수 있다. 첫째, 급락으로 기관손절들까지 쏟아져 충분하게 가격조정을 받았다. 이제
남은 것은 장기투자자들이 대부분이다. 둘째, 기업손실,경기악화 전망 등 최악의 상
황을 주가는 반영하고 있다. 셋째, 구조조정,퇴출우려로 우량기업들까지 바겐세일
된 가격에 거래되고 있다.
즉 수급과 밸류가 바닥이라는 공감대가 시간이 갈수록 강해지고 있다는 뜻이다.
코스피가 5일~20일~60일 이동평균선의 정배열에 진입하고 20~60일 골든크로스
가 발생한 것은 작년 4월이후 처음이다. 매도압력을 매수세가 제압하고 있다는 구
체적인 증거다.
![]() 20일선의 상승탄력이 좋기 때문에 1200선을 돌파할 수 있는 에너지도 어느 정도 축
적된 것 같다. 그러나 1200선을 돌파하려면 기대감이나 유동성의 힘만으로는 부족
하다. 모멘텀,비빌 언덕이 있어야 기관,외국인 같은 큰손들이 제대로 돈을 투입하고
밀어붙일 것이다. 이들은 근거가 없으면 잘 안 움직인다. 작년에 당한 만큼 올해 투
자전략도 보수적일 수 밖에 없을 것이기 때문이다.
그러나 비빌언덕이 생기고 있다. 기업 재고물량 정리가 거의 끝나가는 모습이다. 12
월들어 철강,반도체에 이어 LCD가격도 재고감소에 따른 반등이 나타났다. 재고탓
은 아니지만 유가도 저점을 잡아가는 모습이다. 기업들의 생산품이 재고조정을 충
분히 하고 가격반등 조짐이 보인다는 것은 매출감소속도가 둔화되거나 반전될 소지
가 있다는 뜻이다.
게다가 이자율 하락,유가하락,감원,감세,경기부양 등으로 기업의 비용이 크게 감소
하고 있다. 기업구조조정,퇴출로 경쟁자가 줄어들면 점유율은 자동으로 올라간다.
업종별로는 1월 실적발표시 기업실적이 좋아질 업종도 등장할 수 있다는 생각이다.
미국 금융업종 같은 경우 파생손실은 어지간히 노출되었고 정부 공적자금투입,인원
감축 등으로 점차 손실이 줄어들 가능성이 크기 때문이다.
지난주 미국 신규실업수당 신청건수가 비교적 크게 줄었다. 일시적일 수도 있다. 그
러나 대규모 감원은 피크를 친 것 같다. 반대로 정부 경기부양책으로 인한 공공사업
고용이 늘어나기 시작할 것이다. 이는 실업증가와 고용,가계의 소득도 돌아설 수 있
음을 시사한다. 이자부담,유가부담이 줄고 실업도 주춤해지면 개인들의 소비심리도
조금씩 돌아설 수 있다.
국내 금융시장도 하염없이 올라갈 것 같던 원달러 환율이 1300원 언저리로 내려왔
고 국채나 CD금리가 사상최저수준까지 내려왔다. 정부는 경기부양을 더 효과적으
로 집중하기 위해 그전에 구조조정의 칼을 뽑았다. 건설,중소조선업종에 대한 구조
조정이 속도를 내기 시작했다. 이는 냉혹한 이야기지만 증시에는 긍정적인 일이다.
누가 퇴출될지 모르는 불확실성을 제거하면 생존할 기업들은 자동으로 주가가 상승
한다. 지난주 건설,조선업종 주가가 단적으로 이를 보여준다.
시장은 이처럼 이미 비빌언덕을 찾았고 움직이기 시작했으며 20~60일 골든크로스
는 이런 의미있는 반등의 초입을 알리는 신호탄일 수 있다.
중동의 긴장감이 빌미가 되어 유가가 상승중이다. 그러나 이미 충분히 하락했기 때
문에 중동의 긴장감이 유가에 먹힌다고 보는 게 맞을 것 같다. 유가상승은 디플레압
력의 약화를 시사한다. 주가는 디플레보다는 인플레가 훨씬 도움이 된다. 기업실적
은 기업생산품 가격 상승으로 개선되기 때문이다. 가격이 하락하는데 실적과 주가
가 좋아지기는 어려운 것이다.
주가상승율이 가장 좋을때는 돈이 막 돌기 시작하고 구조조정이 급속하게 진행되는
시점이다. IMF사태나 SK글로벌,카드사태 등 3~4차례 직후 주가흐름을 통해 우리
는 이를 확실하게 경험했다.
1월은 이런 의미에서 종목별로 폭발적인 랠리의 가능성을 높히고 있다. 아직 은행,
건설업종에는 걸림돌이 남아 있다. 은행,건설의 부담마저 사라진다면 지수는 아마
상당히 폭등해 있을 것이다.
이미 60일선을 돌파하고 정배열에 접어든 종목 뿐만 아니라 120일선마저 돌파하는
종목들이 늘어나고 있다. 장기불황, 극단적 비관이 지배적이지만 증시는 큰 바닥을
치고 있는 느낌이다.
특히 달러환산 코스피는 큰 바닥을 쳤다고 볼 수 있다. 환율 1500원,코스피 900선을
다녀왔다. 이는 원화가치가 작년대비 약 50%, 주가지수가 약 50% 조정을 받은 것
으로 외국인의 입장에서 보면 거의 70~80%나 저렴한 가격에 매수할 수 있었다는
뜻이다. 이렇게 보면 외국인 매도도 이미 피크를 친 것 같다.
연기금이 작년 하반기에만 주식시장에서 저인망식으로 훑어간 우량주들이 10조원
에 육박한다. 이런 물량은 시장에 잘 나오지 않고 퇴장한다. 올해도 연기금은 17조
원을 사들일 계획이다. 이는 1500~2000포인트로 계산하면 25조원 이상 매수하는
규모다.
2009년은 매물의 급격한 감소와 지속적인 유동물량 퇴장으로 우량주 수급이 개선되
어 수익율도 생각보다 매우 폭발적일 것으로 예상한다.
1월랠리의 핵심수혜는 가장 생존위협이 심했던 업종의 생존기업군들에 대한 낙폭과
대 반등시도, 정책수혜주들의 테마랠리, 구조조정에 따른 수혜주, 금리하락-환율안
정의 수혜주들을 중심으로 일차적인 랠리가 전개될 것 같다. 60일선과의 이격이 확
대되면 다시 이격좁히기가 있을 수 있으므로 추격매수는 자제해야 한다. 그러나 연
말에 매물소화를 이미 잘 했기 때문에 당장 걱정할 문제는 아니다.
프로그램매물을 걱정하지만 선물베이시스가 호전되고 있기 때문에 미리 걱정할 것
은 없어 보인다. 해외나 국내증시 모두 당장의 경제지표나 실적은 크게 연연해 하지
않는 흐름으로 접어들고 있는 느낌이다. 최소한 오바마 행정부가 출범하는 시점까
지 시장은 강세흐름을 예정하고 있는 것 같다.
2000년이후 홀수해는 주식시장이 아주 좋았다. 2009년은 기대해도 좋을 것 같다.
물반고기반이라고 해야 할까? 주식투자를 크게 시작해보고 싶다면 바로 지금이 아
닐까 생각한다.
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감사합니다.
고맙습니다.
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감사 합니다^^
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참고하겠습니다. 감사합니다
감사합니다 도움이될것갔습니다
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좋은정보 감사합니다 ^*^ 꾸뻑
감사합니다..
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감사합니다
오랫만에 들어왔더니 자랑만 하시는구먼요 그한종목이 무언지 밝히지는 않구 계속 써먹네요 말이나 말던지 교회에 왔나봐 하나님 아버지 감사합니다로 도배를 하는 군요 머가 감사하나요 돈벌려구하는 직업인데
감사합니다.^^
감사합니다.
아빠님의 시황 감사 또 감사 드립니다 조그만 그릇속에서 일인칭의 고민에서 벗어나 보다높이 멀리 볼수있는 마음 가집니다