안녕하세요 주식으로 100억 만들기 회원 여러분
주식을 하시다 보면 투자 정보를 보시거나 종종 보이시는 용어인 EPS, PER, PBR, BPS, ROE 등을 알아보려고 합니다.
해당 용어들은 본인이 투자할 종목에 대한 회사의 재무제표이고
해당 기업을 투자할 때 투자할 기업에 대한 기본적인 분석을 도움을 주는 지표들입니다.
또 개인이 투자할 때 회사 내부의 재무 상황, 가계부 같은 것들을 보기 어려우니
해당 위 지표들로 조금이나마 회사의 상황에 이해와 분석에 도움을 주는 지표들입니다.
설명하기 전에 EPS, PER, PBR, BPS, ROE 등의 용어들은 기업의 가치를 판단할 수 있도록 도와주는 것은 사실이지만
기업마다 성격, 목표, 미래의 성장 가능성, 가치들이 다 다르기 때문에 위 지표들은 절대적인 것을 볼 수 없고 투자 정답이 될 수 없습니다.
먼저 EPS는 주당 순이익을 의미합니다. 기업이 일정 기간 창출 한 순이익에 대해 주식 1주당 가지고 있는 가치를 나타내는 지표입니다.
EPS 수치가 높다는 것은 그만큼 기업이 일정 기간 동안 창출한 순이익이 높다는 것을 의미합니다. EPS는 PER을 계산할 때도 사용됩니다.
EPS 산출 방법(계산식)
EPS는 당기순이익 ÷ 총 발행 주식 수 = EPS 식으로 산출합니다.
여기서 당기 순 이익이란 기업이 일정 회계기간 동안 발생한 기업의 전체 수익에서 영업 외 수익과 비용, 특별이익, 법인세, 손실 등 차감한 금액으로
일정 기간 동안 기업에서 벌어들인 순이익을 뜻합니다.
예를 들어서 A 기업과 B 기업이 있습니다.
A 기업이 당기순이익은 1,000,000원이고 총 발행 주식 수가 1000주라고 가정하고 봤을 때 위에 산출 방법으로 산출하면
1주당 창출 한 순이익은 1,000원 나오니 이 A 기업의 EPS는 1,000원이고 한 주당 1,000원을 벌고 있다는 뜻이 됩니다.
B 기업은 400주를 발행하고 당기순이익이 800,000원이라고 가정했을 때 B 기업의 EPS는 2,000원이 나오니
B 기업은 한 주당 2,000원을 벌고 있다는 뜻입니다.
위 두 예시를 볼 때 B 기업이 당기순이익이 조금 낮더라도 발행 주식 수가 더 적어서 EPS가 높게 나와서 투자할 때 더 매력적이라고 할 수 있습니다.
EPS 지표는 기업의 당기순이익이 많아질 경우 높아지고, 반대로 기업이 주식 수를 늘리는 증자, 전환사채, 주식 전환 등이 생기면
낮아지게 되는 상황도 있습니다.
이제 설명해 드린 예시 A, B 기업을 실제 종목으로 동종업계인 포스코와 현대제철로 예시를 보겠습니다.
포스코는 23년 03월 분기 기준으로 한 주당 25,222원을 벌고 현대제철은 5,770원을 벌고 있으며
발행 주식 수는 포스코 84,571,230주, 현대제철은 133,445,785주입니다.
2023년 3월 분기 기준으로 포스코 기업이 당기순이익이 훨씬 많으면서 발행 주식 수가 적고 EPS가 높으니
포스코 기업이 더 좋은 성과를 낸 것을 확인할 수 있습니다.
PER은 주가 수익비율을 의미합니다. PER은 현재 그 기업의 시가총액이 당기순이익의 몇 배인가를 나타내는 지표입니다.
기업이 동종업계 기업들 대비 저평가, 고평가가 되어 있는지 판단하기 위해서 사용되고 있습니다.
자 그럼 주식이 저평가되어 있다는 말은 주당 순이익(EPS)이 높다는 뜻입니다. PER은 낮을수록 좋으며, PER이 낮다는 것은 이익보다 주가가 낮다는 것이므로
그만큼 기업 가치보다 주가가 저평가돼 있다는 의미로 해석할 수 있습니다.
또 PER이 높다고 무조건 고평가된 주식은 아닙니다. PER이 높게 평가되는 기업 중에서는 앞으로의 순이익이 빠르게 성장할 것으로 예상하여
주가가 먼저 오르는 기업들도 많이 있으므로 단순히 PER이 높다고 고평가라고 볼 수는 없습니다.
업종의 성격, 미래의 성장 가능성 등에 따라서 PER 수치가 다 다르고 바이오산업 같은 경우는 PER이 높게 측정될 수밖에 없기 때문에
해당 기업이 속해있는 업종의 특성을 고려하면서 투자를 해야 합니다.
PER 산출 방법(계산식)
PER은 주가 ÷ EPS(주당 순이익) = 시가총액 ÷ 당기순이익 = PER 식으로 산출하고 단위는 배로 표현합니다.
위 A 기업과 B 기업을 예시로 두 기업 모두 현재 주가가 10,000원이라고 예를 들어보겠습니다.
A 기업의 아까 구한 EPS 값 1,000이고 B 기업의 EPS는 2,000입니다. 이 두 기업의 PER을 위 방식으로 산출하게 된다면
A 기업의 PER은 현재 주가 10,000 ÷ 1000(EPS)으로 계산하면 10이 나오고,
B 기업의 PER은 현재 주가 10,000 ÷ 2000(EPS)으로 계산하면 5가 나옵니다.
더 풀어서 이야기하면 PER은 주가를 1주당 순이익으로 나눈 것으로, 주가가 1주당 순이익의 배율이 얼마인가를 나타내는 지표입니다.
A 기업은 투자 원금을 회수하는 데 10년이 걸리고 B 기업은 5년이 걸린다고 보시면 됩니다.
PER 지수는 동종업종 주식끼리 비교하는 것이 쉬울 수 있습니다.
업종별로 PER 수치가 크게 차이나기 때문에 같은 업종별 주식을 보며 비교하셔야 합니다.
업종별로 기업의 가치, 목표, 성장 가능성 등이 다 다르기 때문입니다.
동종업계 주식끼리 비교해야 하는 이유는 위 사진처럼 반도체인 삼성전자는 PER이 10.46배지만 바이오주인 삼성바이오로직스는 71.60배입니다.
이처럼 바이오, 제약 관련 주들은 대부분 높은 PER 수치를 가지고 있고 그렇기에 동일 업종의 PER을 보셔야 주식이 고평가되어 있는지 저평가되어 있는지 판단하실 수 있습니다.
BPS는 주당 순 자산 가치라고 의미합니다. 여기서 주당 순 자산 가치란 기업의 총자산에서 부채를 빼면 기업의 순 자산이 남는데, 이 순 자산을 발행 주식 수로 나눈 수치를 말하는 것이고
기업이 활동을 완전히 중단하고 가지고 있던 자산을 주주들에게 분배할 때 가지고 있던 1주당 BPS 만큼의 가치를 나누어 주는 지표입니다.
BPS 산출 방법(계산식)
BPS의 산출방법은 간단합니다. 기업의 순 자산 ÷ 발행 주식 수 = BPS입니다.
예를 들어서 위에 예시에 있는 A 기업이 코로나로 인해서 회사 재정상태가 악화하여 청산하면서 활동을 완전히 중단했다고 가정하겠습니다.
A 기업의 대출 등 부채를 제외한 순 자산은 10,000,000원이며 발행 주식 수는 1000주였습니다.
A 기업의 순 자산인 10,000,000원 ÷ 발행 주식 수가 아까 1000주라고 했으니 그대로 나누면 10,000원이 나옵니다.
만약에 A 기업 순 자산이 부채를 뺀 10,000,000원이라고 했을 때 제가 10주를 가지고 있었으면 100,000원이 저한테 들어오는 겁니다.
PBR 주가 순 자산 가치의 비율로 의미합니다.
현재 주가가 한 주당 순 자산 가치의 몇 배로 거래가 되고 있는지 보는 지표입니다.
위에 설명한 BPS가 순 자산 가치였으니 PBR은 BPS로 나누어서 계산할 수 있습니다. PBR이 1에 가까울수록 자산 가치가 낮게 평가되어 있다는 의미입니다.
앞에 설명한 BPS와 내용은 비슷합니다.
같은 기업이 활동을 중단했을 때 1주당 받을 수 있는 금액이 현재 주가 대비해서 어느정도 인지 알려주는 지표입니다.
PBR이 1이면 BPS가 동일 수준이고 PBR이 1보다 크면 주가 대비해서 받을 수 있는 금액이 더 적고 BPR이 1보다 낮으면 주가 대비해서 받을 수 있는 BPS가 더 큰 겁니다.
단 PBR 계산에 사용되는 BPS는 분기별 과거 데이터이며 한 주당 주가는 현재 데이터이기 때문에 정확한 수치라고 판단하기는 어렵습니다.
예측값의 개념으로 이해하는 것이 좋을 것 같습니다.
PBR 산출 방법(계산식)
PBR의 산출 방법은 PBR = 주가 ÷ BPS입니다.
예시로 A 기업의 PBR은 1.3배 B 기업의 경우 PBR은 1배라고 예시를 두겠습니다.
BPS 값은 두 기업 모두 100,000원이라고 가정하겠습니다.
A, B 기업 모두 완전히 활동을 중단한다고 가정했을 때 A 기업은 보유하고 있는 주당 70,000원, B 기업은 100,000원 BPS 값 그대로를 받을 수 있습니다.
ROE는 자기 자본 이익률을 의미합니다.
기업이 가지고 있는 자본 대비 순이익이 얼마나 되는지를 나타내는 지표이고, 여기서 자본은 대출 등을 제외한 주주들의 투자금을 의미합니다.
ROE는 이 투자금을 바탕으로 벌어들인 수익에 대한 비율입니다.
이 ROE 지표 값이 높을수록 기업이 이익을 잘 내고 있다는 것을 뜻하기 때문에 기업의 가치를 높게 평가할 수 있습니다.
ROE 산출 방법(계산식)
ROE의 단위는 %이며
ROE 산출 방법은 ROE = 순이익 ÷ 자기 자본 X 100입니다.
예시로 위 A 기업의 경우 순 자산 10,000,000원일 때 1,000,000원의 이익을 냈으면 ROE가 10%가 됩니다.
삼성전자 같은 경우 우리나라에서 유명한 기업이기도 하고 연간 실적도 꾸준히 오르고 있습니다.
22년 12월 기준으로 주주들의 투자금으로 17.07% 수익을 냈습니다.
여기까지 EPS, PER, BPS, PBR, ROE 등 지표들의 의미와 개념을 알아보았습니다.
이제 사람들이 가장 많이 알고 있는 PER 지수를 어떻게 보고 활용하는지 알려드리겠습니다.
아까도 말씀드렸지만, 동종업계의 PER 지수를 봐야 한다고 말씀드렸고 이유는 업종별로 PER 지수가 크게 차이나기 때문입니다.
이해를 돕기 위해 사진으로 업종 PER들을 보겠습니다.
일반적으로 은행주의 평균 PER은 상당히 낮은 편입니다.
반면, 바이오 업종의 PER 수치는 상당히 높습니다.
이렇게 사진을 보시면 즉, 단순한 PER 값만 보고 비교하는 것은 적절하지 않다는 것입니다.
은행업, 증권업, 손해보험업, 신용카드업, 건설업 등은 상대적으로 PER이 낮은 편이고,
반면 제약업, 게임엔터테인먼트업, 전자 장비와 전자기기업 등은 상대적으로 PER이 높은 편임을 생각해야 합니다.
기업이 흑자가 아닌 적자가 나는 상태라면 PER 값을 산출하는 것이 큰 의미가 없을 수 있습니다.
따라서 반드시 동일 업종 내에서 PER 값을 비교하고 기업을 봐야 합리적인 투자 결정을 할 때 도움이 될 수 있습니다.
PER 값은 현재의 주가와 과거의 실적으로 산출하는 지표입니다.
하지만, 주가는 과거가 아닌 미래가치에 대한 투자이기 때문에 추정 PER을 더 주의 깊게 분석하여야 합니다.
추정 PER은 현재의 주가를 올해 말 예상되는 순이익으로 산출하는 방식이고, 기업들의 목표 수익이 아닌
증권회사 애널리스트들이 분석한 바탕으로 계산됩니다.
투자자로서는 PER보다는 추정 PER이 더 활용도가 높은 지표입니다.
포스코의 PER은 23.67배이고, 추정 PER은 15.98배로 나옵니다.
이걸 보고서 투자자들은 포스코가 작년 주당 순이익 25,222원보다 올해 예상 추정 순이익 37,348원으로 포스코가 작년보다 더 크게 성장할 것으로 예상한다고 볼 수 있습니다.
작년 실적 순이익으로 산출한 PER보다는 예상 순이익 실적이 들어간 추정 PER이 왜 더 중요한지 알 수 있습니다.
모든 지표는 절대적인 지표 수치만 보고 투자를 하고 판단해서 안 되고 동종업계 기업들과 비교하면서 상대적 수치로 분석하는 것이 바람직합니다.