중국 중앙은행이 사실상 기준금리 역할을 하는 대출우대금리(LPR)를 7개월째 동결했다.
미국 중앙은행의 기준금리 추가 인상 여지가 남아 있는 데다, 오는 27일부터 단행되는
시중은행의 지급준비율(RRR) 인하가 LPR을 자극하기엔 충분하지 않았다는 평가가 나온다.
■베이비스텝 가능성 美 기준금리 인상
20일 중국 인민은행은 3월의 1년·5년 만기 LPR이 각각 3.65%, 4.3%로 전월과 변동이 없다고 밝혔다.
이로써 LPR은 올 들어 3개월째, 작년부턴 7개월째 같은 수준을 유지했다.
LPR은 명목상으로는 18개 지정 은행의 최우량 고객 대출금리 동향을 취합한 수치지만 중국에서는
모든 금융 기관이 이를 대출 영업 기준으로 삼아야 해 실질적으로 기준금리와 유사한 역할을 한다.
1년 만기 LPR(기업의 단기 유동성 대출이나 소비자 대출 기준금리)은 지난해 1월과 8월 두 차례 내렸고,
5년 만기 LPR(주택담보대출에 영향을 미치는 중장기 기준금리)은 같은 해 1월과 5월, 8월 세 차례에 걸쳐 인하했다.
3월의 1년 만기 LPR은 동결에 보다 무게가 실렸었다. 미국 실리콘밸리은행(SVB) 붕괴 이후
빅스텝(0.5%p 인상)까지는 아니지만, 미국 연방준비제도(Fed)가 여전히 베이비스텝(0.25%p)
카드를 만지작거리고 있다고 시장은 관측한다.
일각에선 금리 동결 또는 인하를 전망하고 있어도 SVB 파동이 금융 시스템 위기까지 확산될
가능성은 적다는 점에서 설득력은 다소 떨어지는 것으로 평가받는다. 연준은 21~22일(현지시간
) 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 열고 기준금리 조정 여부를 결정한다.
이런 상황에서 중국이 미국과 반대 방향으로 통화정책을 펼치면 양국 금리 격차는 좁혀지게 된다.
이는 중국 내 외국 자본 이탈, 위안화의 급속한 평가절하 등 부작용을 초래할 가능성이 있다.
18일 기준 시카고상품거래소(CME)에 따르면 연준의 3월 회의에서 0.25%p 금리 인상 확률은 62%,
금리 동결 확률은 38%로 예상됐다. 기관별로는 뱅크오브아메리카(BofA)와 JP모건은 0.25%p,
골드만삭스는 동결을 제시했다.
■충분치 않은 지준율 인하와 MLF 동결
또 인민은행이 지난 17일 발표한 지준율 0.25%p 인하가 LPR 하향 조정을 촉발하기엔
충분하지 않다고 보는 경향이 강하다고 펑파이신문은 이날 보도했다.
지준율은 은행이 고객으로부터 받은 예금 중 중앙은행에 의무적으로 적립해야 하는
현금 준비 비율을 말한다. 이를 낮추면 은행은 자금에 여유가 생기기 때문에 시장에
더 많은 유동성을 공급할 수 있다. 따라서 금리 인하와 함께 대표적인 통화 완화 수단으로 꼽힌다.
하지만 지준율 0.25%p 인하는 시중은행이 135억위안(약 2조6000억원)의 비용을 절감할 수 있는
수준에 그쳤기 때문에 LPR을 0.05% 하향 조정하는 것은 어려울 것이라고 이 매체는
중국 더방증권을 인용해 전했다.
아울러 LPR과 연동하는 중국 중기유동성지원창구(MLF)도 3월 대출 금리를 전월과
같은 연 2.75%로 유지한다고 지난 15일 공지했다.
■5년 만기 LPR·구조적 통화정책 가능성
다만 5년 만기 LPR 인하나 구조적 통화정책 가능성은 아직 존재한다. 중국 부동산은
2월 신규주택 가격이 18개월 만에 상승하면서 회복의 씨앗을 뿌렸다. 또 부동산 개발 투자 증가율은
2021년 1~2월 38.3% 이후 내리 하락하다가 올해 1~2월 -5.7%로 처음 반등했다.
기준금리 인하에 대한 부담은 줄이면서 특정 업종에 선별적으로 유동성을 공급할 수 있
는 구조적 통화정책을 사용할 수도 있다. △농업·중소기업·청정석탄·과학혁신·교통물류를
각각 지원하는 재대출과 재할인 등이 여기에 해당한다.
민성증권은 “현재 중국의 경제와 금융 환경의 회복 지속성과 기울기는 불확실하므로
중앙은행의 적극적인 지도가 빠질 수 없다”면서 “핵심은 시중 은행이 실물 경제에 대한
지원을 늘리도록 하는 것”이라고 평가했다.
출처: 파이낸셜뉴스