블랙-숄즈의 옵션가격 결정모형에서 잘 모르겠는 부분이 있어서 질문드립니다
Q1. 블랙-숄즈 모형의 가정에서 '④무위험이자율은 옵션 만기동안 일정하다'라는게 왜 위험중립자라는 가정인건가요?
= 화폐의 시간가치를 무위험이자율을 사용하기 때문입니다.
Q2. 예제 25-5
Q2-(1) 상품의 >적정 프리미엄< 이라는게 정확히 무슨말인가요? 해당 금융상품의 현재가치(균형가격?)과 같은 의미일까요?
= 네 그렇게 이해하셔도 됩니다.
Q2-(2) 적정프리미엄을 구할 때 100만원 × N(d2)이라는 기대현금흐름을 구해서 e^(rt)로 할인했다고 이해했는데
여기서 e^(rt)는 무위험이자율인데 기대현금흐름의 할인율로 사용하는건 블랙-숄즈모형에서 위험중립자라는 가정때문인가요?
= 네 그렇습니다.
Q3. 옵션의 가격결정식을 사실 잘 이해하지 못하겠는데 그냥 외워도 되나요?
ex. N(d1)=dC/dS 주식과 콜옵션을 결합하여 무위험 헤지포트폴리오를 구성하기 위한 헤지비율의 의미라는건 알 것 같은데
이게 >표준정규분포에서 d이하의 누적확률<이라는건 잘 모르겠습니다... 그냥 외울까요?!
이 부분은 수험생의 시험범위를 넘어서는 부분이므로 스킵하셔도 됩니다. N(d1)과 Nd(2)의 의미만 이해하세요