08. 9. 17 저평가주 매수 호기 9.12카스 추천과 시황 9.10일 한솔제지와 시황 9.8 추천주 분석

[새소망]

저평가 기업 매수의 호기라 생각해도 될 때

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제네시스™| 08.09/17 05:24

투자철학 투자원칙 GICT 소개

▶제네시스 온라인 투자클럽은 개인투자자가 알아야 할 전반적인 지식과 그리고 실제 수익으로 연결되는 방법을 강의하는 곳으로 여기에는 과학적인 저평가 기업진단 데이터베이스인 GICT를 활용한 정보 추출을 합니다. 무작위로 개인투자자가 기업을 찾는 다는 것은 상당히 어려운 것으로 GICT를 이용하여 계량적인 저평가 기업을 분석한 다음 이를 기초로 하여 질적인 분석 이후에 추천을 합니다.

안녕하세요. 제네시스입니다.

늘 축복 받는 삶을 살아가시길 기도드립니다.

다시 한번 시장에 엄청난 영향을 주는 사건이 폭발하듯 터졌습니다. 많은 사람들의 투자심리를 얼어 붙이기에 충분한 파괴력을 지닌 뉴스에 여러분들은 지금 어떤 모습이신가요?

하루라도 빨리 시장을 떠나고 싶은 투자자가 있을 것이며 내지는 본전까지 기다려 보자는 투자자, 어떤 분은 나는 좀 더 발빠른 사람이야 하면서 이미 손절을 한 투자자, 또는 지금이 기회라고 생각하는 투자자 정도가 굳이 분류를 하자면 할 수 있지 않나 합니다.

대형 악재는 잘 아시다시피 리먼브라더스의 파산 신청과 메릴린치의 인수일 것입니다. 추가적으로 말씀 드리면 미국의 투자은행들의 위험이 크게 부각되었다 정도로 이해를 하시면 됩니다.

미국의 중앙은앤인 연방준비제도이사회(FRB)가 리먼브러더스의 파산에 따른 금융시장의 혼란을 막기 위해서 투자은행들에게 돈을 꿔줄 때 잡는 담보 대상을 대폭 확대하기로 하면서 시장에 불안 심리를 가중 시켰었는데 실제 그 충격은 메가톤 급의 파장을 일으켰습니다.

최근 며칠 동안의 상승분을 파산 사태로 인하여 모두 반납한 상태입니다. 그러면서 지수는 완전한 급락 상태를 초래한 것을 여러분들은 분명하게 보고 계실 것인데 과연 더 이상 두려워할 자리인가 하는 질문을 해 보실 수도 있고 내지는 패닉 상태에서 벗어나지 못하는 분들 계실 것입니다.

우리나라 산업은행에 리먼브러더스 인수 철회를 한 이후에 일파만파 리먼위기감이 고조되다가 드리어 모든 금융사에서의 인수포기로 시장은 큰 충격을 받았습니다.

(오늘은 역발상의 관점에서 시장을 보도록 하겠습니다.)

반면에 마크 모비우스 템플턴 자산운용 회장은 이 리먼의 청산에 대해서 "드디어 금융주가 바닥에 도달했다"는 말을 합니다.

모비우스는 블룸버그와의 인터뷰에서 "리먼의 청산과 메릴린치 피인수는 글로벌 금융시장을 안정화하는데 도움을 주는 좋은 소식"이라고 말을 했습니다.

시장은 최대 위기로 받아 들일 수 있는 사건을 모비우스는 시장이 드디어 안정한 상태로 될 것이다라는 말을 하면서 극심한 눈치보기가 시장에 돌발변수로 나타날 가능성이 높아졌습니다.

우리나라는 그 동안 오랜 하락 뒤에 상승기조가 현저하게 높아지려고 하는 이때 시장에 흘러나오는 이러한 소식을 어떻게 받아 들일지가 굉장히 중요합니다.

그렇다면 미국의 금융섹터가 어떻게 움직였는지 보겠습니다. 아래는 미국의 금융섹터지수인데 상승 이후에 지속 박스권의 등락을 보여 주고 있습니다.

일단 리먼의 문제점이 시장에 알려 진지 좀 된 상황에서 금융섹터지수가 반등이후에 크게 무너지지 않다가 최근 큰 폭의 하락을 보여 주었습니다. 그럼에도 불구하고 단기바닥에서 상승 한 이후의 추세를 크게 이탈을 하지 않고 있어 리먼 브라더스의 위기가 이미 알려져 있던 터라 과연 중기적인 하락을 할까 하는 의구심을 품어 봅니다.

물론 청산에 따른 미국 시장의 출혈을 생각할 때 그 자금은 천문학적 자금 투입이 이루어 질 가능성이 높습니다. 바로 리먼을 떠나서라도 금융시장의 안정화를 꾀하기 위한 자금인데 이러한 상황에서 지수의 움직임은 마치 이를 예상 하듯 하락폭을 보여 주어도 추세만은 살아 있다는 생각을 하기에 충분한 추세를 만들었습니다.

이렇게 큰 악재가 발생 할 때 전 늘 앙드레코스톨라니의 페따꼼블리(기정사실화)라는 단어를 떠올립니다.

페따꼼블리(기정사실화)현상이 재미 있는 만큼 잠시 설명을 드리겠습니다.

1939년 뮌헨 조약과 체코슬로바키아의 분할 후, 유럽 주식시장의 분위기는 아주 좋았다. 히틀러가 전세계에 천년 평화를 약속했기 때문이다. 히틀러는 뮌헨조약에 만족한다고 밝혔다. 그러니 파리 증권 거래소를 포함해 주식시장의 분위기가 좋은 것도 당연했다. 그런데, 1939년 3월 15일 놀라운 일이 터졌다. 히틀러의 군대가 체코슬로바키아의 프라하를 점령한 것이다. 전 세계는 경악했다.

 

체임벌린 총리는 비장한 어조로 히틀러가 약속을 지키지 않아 깊이 실망했다고 말했다. 또 히틀러가 폴란드를 공격한다면 영국은 모든 힘을 다해 공격받는 측을 지원하겠다고 단호하게 선언했다. 이것은 일종의 선전포고였고 물론 이에 대한 반응으로 유럽의 모든 주식시장은 약세로 바뀌었다. 천년 평화에 대한 기대감이 깨진 것이다. 전쟁의 공포는 점점 커졌고 약세는 몇 달간 이어졌다. 겁이 난 사람들은 만일의 경우를 대비해 가지고 있는 유가증권을 서서히 현금화하려고 하였다. 쉽게 이해가 가는, 그리고 논리적인 대응이었다.

 

그런데 여기서 자연스럽게 나오는 질문은, 그러면 그러한 상황에서 누가 주식을 샀는가 하는 것이다. 먼저, 전쟁은 일어나지 않고 히틀러는 퇴각할 것이라고 확신하는 낙관론자들이 주식을 샀다. 그 다음은 전쟁이 일어나더라도 길지 않을 것이라고 생각하는 자들이 샀다. 독일은 경제적으로 약했고 히틀러는 허풍이 세므로, 전쟁 몇 달 후에는 평화를 구걸해야 할 것이라는 생각이었다. 한편, 주식 시세가 정말 바닥이어서 전쟁이 일어나든 일어나지 않든 사야 할 시점이라고 판단한 이들도 있었다. 특히 기관 투자자들이 그랬다. 이들은 매수 시세가 좋아 보일 때 가지고 있는 현금을 처리해야 했다. 또 돈이 생겨서 바닥권 시세에서 자사주를 매입하는 회사도 있었다.

 

어쨌든 시세는 천천히 바닥으로 떨어졌다. 히틀러가 한번 위협할 때마다 시세는 더 떨어졌다. 특히 8월 23일, 독일-러시아 동맹 조약이 성립되자 시세는 뚝 떨어졌다. 전쟁이 코 앞에 닥친 것 같았다. 사람들은 주식 시장과 은행은 문을 닫을 것이고 모든 입출금에 대한 모라토리움이 선언될 것이라는 등 벌써 전쟁이 몰고 올 최악의 상황을 걱정하기 시작했다. 나 역시 최악의 상황을 상정했다. 전쟁보다 더 나쁜 것을 상상할 수 있겠는가?

 

극도로 긴장된 며칠이 지난 후, 마침내 9월 1일 폴란드와 단치히가 침공을 받았고, 9월 3일 영국과 프랑스가 독일에 전쟁을 선포했다. 그런데 놀랄만한 일이 벌어졌다. 은행도 주식시장도 문을 닫지 않았고 모라토리움도 없었다. 심지어 외환시장도 닫지 않았다. 더욱 놀랄 일은 주식 시세가 슬슬 바뀌더니 로케트처럼 올라가기 시작한 것이다. 누가 전쟁에 대한 반응으로 주가가 치솟을 것이라고 생각이나 했겠는가? 이 상황을 대체 어떻게 설명할 수 있을까?

 

원인에는 여러가지가 있다.
한가지는 시장의 기술적 상태와 페따꼼블리(기정사실화) 현상 때문이다.

 

또, 아주 논리적으로 들리는 설명도 있다.
대중은 몇 달동안 겁에 질려 있었고 현금을 보유하고자 했다. 그러나 이제 전쟁이 일어남으로써 새로운 장이 시작된 것이다. 대중은 1차대전의 경험을 통해 전쟁이 인플레이션, 즉 돈의 가치하락을 의미한다는 것을 알고 있었다. 그러자 현금을 가능한 유가물과 바꾸고 싶어졌다. 부동산은 빨리 살 수가 없으므로 현금보다는 나아보이는 주식을 사는 것이다.

 

주가의 급상승은 독일이 네덜란드를 공격하기 전까지 계속되었다. 독일의 네덜란드 공격 후, 주식은 곤두박질 쳤다. 갑자기 대중은 진짜 전쟁이 시작되었음을 깨닫게 된 것이다. 급락은 6월 중순, 독일군이 파리를 점령할 때까지 계속되다가 파리가 점령되자 주식시장은 문을 닫았고 점령된 파리에서 비점령지인 비쉬로 옮겨왔다. 물론 거래량은 아주 작았고 시세도 이전의 몇 배로 떨어졌다.

 

이것이 주식시장이다.
주식시장은 예측할 수 없게 반응하고 히스테리컬하며 일상의 논리와 반대로 반응한다. 일상의 논리와 주식의 논리는 같지않다.

위의 내용은 실제 있던 내용으로 가끔 제가 오프라인 강의에서 위기가 실제 완전하게 시장에 노출이 되면 더 이상의 위기가 아니라고 이야기 하는 맥락과 같은 것입니다.

서두에서 모비우스가 이제 금융주가 완전한 바닥이라고 한 것도 시장에 도움이 되며 불확실성이 이제 기정사실화로 완전하게 희석 되었다고 보는 것도 같은 견해입니다.

또 하나 미국의 국채1년물을 보면 아래와 같이 서서히 안정한 상태로 돌아오고 있습니다. 그 동안의 불안심리고 인한 급등락과는 사뭇 다른 모습으로 위기설이 더 이상의 위기를 불러 오는 상황의 종결이 아닐까 하는 조심스러운 생각을 해 봅니다.


결국 위의 흐름으로 보아 기정사실화와 함께 금융섹터 자체는 우리가 충분히 이해 할 수 있는 안정적인 상황으로 가고 있다고 보실 수 있어 미국의 위기설은 더 이상의 위기보다는 최악의 국면으로 움직이면서 이제는 시장에 하나하나 엉켰던 실타래가 풀릴 것이라는 신호를 수개월에 거쳐서 줄 수 있을 것이라 보입니다.

다음으로 에너지인데 기름값은 하락 가능성인 높다고 한 이후에 지속 하락을 보이면서 이젠 제가 100불 밑으로 빠질 가능성이 현실화 되고 있는 상태입니다. 그 만큼 전 세계의 경제의 움직임은 더 이상 유가에 의한 위기의 기운이 더 이상 감돌고 있지 않습니다.


또한 세계 경제의 둔화 가능성의 주범인 기타의 원자재 중 금속인데 금속은 유가와 비슷한 시기에 급락을 하다가 일부는 여전히 하락이긴 하나 아래에 사격 부분을 보시다시피 하락폭이 둔화 되고 있습니다. 그 만큼 전세계 시장의 수요가 있는 만큼 공급초과에 의한 것도 아닌 그리고 둔화에 의한 수요감소에 의한 것이 아닐 가능성이 높습니다.



위의 원자래가격 추이로서 경제의 둔화를 예측하는 것은 다소 우답일 수 있으므로 참고 정도만 하실 필요가 있지만 그래도 원자재는 실경제의 실수급에 따라서 가격이 결정되는 만큼 간과해서는 안 될 것이라 생각합니다.

미국발 충격으로 인하여 달러당 원화값은 원화값 50.9원↓하락 하면서 1,160원을 기록하고 있으며 코스피는 최저점까지 가면서 1,400포인트 마저 붕괴를 시켰습니다.

검은 화요일이라고 부르기에 충분한 하락을 보면서 사이드카(주가 급락으로 5분간 매매거래가 중단되는 것)까지 발동 되는 것을 보면서 이것을 역발상적으로 접근을 해야 할지 아니면 시장에 순응을 해야할 지 많은 고민을 해 봅니다.

일단 우리나라의 산업은행이 리먼브라더스 인수를 하지 않은 것으로 시장은 안도 했지만 파산신청이라는 빅 뉴스에 투자자들은 떠는 모습입니다.

솔직히 지금 상황에서 충격이 언제쯤 완화 될 지에 대해서 제 자신도 쉽지가 않아 해답 아니 답과 비슷한 답변 조차 드리기 어렵습니다.

하지만 시장의 충격에 늘 성공을 위해서는 매수로 대응을 했다는 과거 경험으로 볼 때 지금도 역시 다를게 없지 않나 하는 생각을 해 볼 때 지금은 오히려 악재의 정리 과정으로 악재가 오래지 않아 끝날 것이라는 어찌 보면 무모할 정도의 믿음을 가지고 있습니다.

여러분들 모두 제 의견에 동조하실 필요는 없으며 그렇다고 반대의사를 피력할 필요도 없습니다.

단지 가치투자를 하면서 시간이 주어져 있고 그리고 단지 계좌의 잔고가 요동을 치더라도 내가 가진 종목이 분명한 저평가 기업이며 아직까지 주식을 매도하지 않고 보유하였다면 지금은 굳이 매도를 할 필요 없이 계속 주식을 가지고 있을 때라는 것과 지금 한국 주식시장이 저평가라는 것을 내가 알고 당신이 알고 있는 상태에서 역시 시간이 많다면 꾸준하게 두고두고 조금씩 음식의 간을 보듯 모아 두면 된다는 말씀을 드려 봅니다.

아직은 시장이 어떻게 더 이상 반응할지가 중요합니다. 누군가 말 했듯 대부분의 금융위기가 가시적으로 될 것이라는 사실은 다들 인지를 했습니다.

그러나 지금 그 순간을 맞이 할 때 투자자들이 어떻게 반응을 할 것이냐를 인지한 사람이 없을 뿐입니다. 중요한 것은 시장이 인지를 했다는 것 즉, 대처능력이 없어 보이지만 이미 예측 되었던 문제들이 시장이 충격으로 오는 경우 이때는 반등도 그 만큼 늘 빨랐던 것을 생각해 볼 필요가 있습니다.

지금 이 순간이 금융위기이기에 다른 때와 다르다는 말들을 합니다. 그리고 사실입니다. 그렇기에 여러분들께 분할 매수 이외에는 절대 왕도가 없다는 말을 덧 붙여 드립니다.

더욱 보수적인 분들은 지금의 위기가 눈 녹듯이 녹으면서 시장이 급반전 할 때 다소 뒤 늦게 따라가더라도 그때 매수를 하시면 됩니다.

하지만 좀 더 적극적인 투자자들은 위에서 제가 앙드레코스톨라니의 기정사실화에 대해서 말씀 드린 것과 같이 전쟁이 나더라도 막상 현실화가 되면 그 전의 투자심리에 대한 회복이 급격하게 이루어 지는 것을 볼 때 그리고 시장 분석이 지표나 추세로 어려울 때 바로 여러분들께 역발상은 어떤지를 한번 물어 보고 싶습니다.

이렇게 강의글을 쓰고 있는 지금 나는 낙관주의자고 싶습니다.

다음으로 기업에 대한 커멘트를 드리겠습니다.

사실 이렇게 금융사태가 폭발적으로 마지막의 큰 저가 기회가 또 있을 것이라고는 생각 못했습니다.

아마 이렇게 말씀 드릴 때 반감이 드시는 분도 있을 것입니다. 지금이 기회라고? 과연 애널이라는 사람이 똑바로 보고 있는 것인가? 라는 의문이 있을 수 있습니다.

그러나 제가 14년 이라는 세월을 볼 때 분명한 것은 기회이며 지금 기회가 위기로 보여 두렵기만 할 지라도 2년 후에 보면 왜 내가 안 샀나 싶을 정도의 순간일 것입니다.

리먼브라더스와 기타 금융사들의 피해가 정확히 수십조일지 내지는 수백조일지 알순 없습니다. 단순하게 뉴스에서 나오는 말만으로 이를 믿기도 어렵습니다.

청산 철차를 거칠 때 자산을 아무리 주택채권등에 투자를 했다 해도 지금 미국 시장이 20~25%의 주택가격 급락을 보였다고 할 때 청산을 하더라도 채권자는 가장 처음으로 자금 회수에 들어가므로 청산이라는 꼬리표로 인한 위기가 큰 것이지 시장에서 감내 가능한 수준 일 것이라는 정도를 생각해 봅니다.

게다가 리먼브라더스의 뉴스 꺼리는 이미 시장에 어느 정도 알려 졌기에 지금은 오버액션을 시장이 했다고 생각하면 됩니다.

이렇게 더 큰 기회를 못 잡고 큰 기회라는 생각에 추천을 하여 지금쯤 투자자마다 적지 않은 손실을 입으신 분들이 있다는 생각에 마음이 무거울 따름입니다.

분명한 것은 지금 제 주위의 큰손 내지는 투자고수들 역시 지금 장에 몸으로 시장을 막고 있다는 것입니다.

이는 지금의 돌발악재들에 대해서 손절을 못하고 있는 상황에서 참다 참다 손절을 하는 순간이 바로 바닥인 것을 알기에 많은 투자의 고수들은 지금 이 순간도 시장을 즐기지는 못하나 자신의 종목을 패대기 치지 않음을 아실 필요가 있습니다.

지금 많은 기업들의 급락을 보면서 시장의 하락에는 장사기업이 없구나를 새삼스레 떠올리는데 추천 드렸던 기업들 더욱 싸지고 있습니다.

포트폴리오에 편입 하신 분들은 더 이상 매수를 늦추실 필요가 있습니다.
 
지금 이 순간 모든 자금을 써 버리면 시장이 매우 지루하고 다시 기회가 있어도 매수하기에 어렵기 때문입니다. 그렇기에 느긋한 자세를 견지하시고요.

단, 지금까지 현금 자금이 대부분으로 이제 투자를 시작하시는 분들은 추천주들이 포트폴리오상 손실로 나타나더라도 숫자 장난일 뿐 기업의 가치 변화가 없고 그리고 더욱 싸진 상황이므로 망설임 보다는 올 하반기 동안 느긋한 매수의 관점에서 접근이 중요합니다.

실제 하락이 강할 때는 여러분들께 아무리 매수를 하시라고 해도 단기적인 급락에 계좌의 잔고가 쪼그라 들기에 와 닿지가 않습니다.

하지만 기회가 분명한 것 같으면서도 악재의 두려움에 선뜻 매수가 되지 않을 때 그리고 몇 번 사 봤더니 바로 손실에 -10% 아니 -20% 내지는 그 이상 발생할 때 참기 어려움을 느낍니다.

그러나 항상 이럴 때 기다렸다면 늘 큰 수익을 줄 것을 내가 왜 그 때 참지 못했나 후회를 하는 때가 있는 지금이 바로 그때라는 말씀을 드리고자 합니다.

이렇게 말씀 드리는 필자 역시도 지금 이 순간 현금으로 주식을 하고 있습니다.

이유는 저평가가 확실하게 저에게는 긴 시간이 함께 있기에 시간을 참을 수 있기 때문입니다.

누구나가 힘들 때이나 힘 내시라는 말씀을 드려 봅니다.

자 기업 하나 말씀 드리겠습니다. 아직은 시장이 정상궤도가 아닌 만큼 적극적으로 종목 말씀을 드린 다는 것 자체에 모순이 있기에 최근 FTTH라고 하여 가정 까지 광랜이 들어가는데 이런 장비를 제조하여 납품하는 업체로 KT와 밀접한 관련이 있는 기업에 대해서 말씀드립니다.




순자산으로 볼 때 즉, BPS가 현재 3,674원으로 주가 3,560원 대비하여 저평가는 아니지만 EPS가 425원으로 평균 400원 가까운 EPS를 볼 때 PER 5를 적용하여도 8,000원의 가격이 나오는 기업으로 실적 가치 저평가로서 추천하여 드립니다.




위는 좌측이 년, 우측이 분기의 매출액 영업이익, 당기순이익인데 성장이 대단하게 이루어지고 있는 모습입니다.

주가의 상승추이가 실적으로 인하여 향후 성장성과 함께 상승할 여지가 많습니다.

CEO역시도 도덕성을 갖추고 있어 주가 부양에 힘쓰는 기업입니다.


SNH(051980)는 주주가치 제고를 위해 17억3500만원을 들여 자사주 50만주를 취득 후 소각할 계획이라고 3일 공시했다.

회사측은 코스닥시장 장내 매수를 통해 오는 9일부터 12월8일까지 취득할 계획이라고 설명했다.

위의 사실만으로도 대주주의 주가에 대한 방어를 하려는 노력과 함께 주주들에 대한 노력이 보이는 부분입니다. 즉, CEO의 도덕성이 있는 기업입니다.

현재 실적추이로 볼 때 3년 후 주주의 순자산인 8,000원을 장기 목표치로 두고 볼 수 있는 기업입니다.

SNH는 단지 KT라는 거의 단일 거래처만을 확보 하고 있어 최근 에이든이라는 의류업체의 인수를 통하여 사업다각화를 꾀하나 의류업체 인수를 통하여 다른 사업 모색을 위한 포석이 아닌가 하는 생각으로 확인 중이니 이 부분이 리스크 아닌 리스크로 작용할 수 있어 주의가 필요한 부분입니다.

이에 대해서는 파악 되는 대로 다시 말씀을 드릴 것이며 마지막으로 FTTH에 대해서 참고적으로 간략하게 설명 드리면 FTTH는 기존 ADSL이나 VDSL과 같이 여러분들이 KT메가패스나 하나로통신을 통하여 이용했던 인터넷 서비스에 대해서 직접 광케이블로 아파트나 주택단지까지 들어가는 것으로 이는 과거에 비해 엄청난 속도로 다운로드를 받을 수 있는 서비스로 최근에는 대부분 이 FTTH로 서비스를 받습니다.

따라서 동사의 장비의 수요가 그 동안 많았으며 아직까지도 KT의 광랜 사업이 끝나지 않아 매출이 더 유지 될 수 있습니다.

하지만 KT의 사업의 완료 시점이 다가옴에 동사의 주가가 다소 정체 상태인 것인데 현재 하반기까지는 문제가 없을 것으로 보임에 따라 하반기 확인 이후 내년도의 사업계획은 그때 역시 동사에 대해 말씀 드리겠습니다.

감사합니다.

브랜드파워1위 저평가기업 + 시황분석

현재점수0.0  

제네시스™| 08.09/12 05:54

투자철학 투자원칙 GICT 소개

▶제네시스 온라인 투자클럽은 개인투자자가 알아야 할 전반적인 지식과 그리고 실제 수익으로 연결되는 방법을 강의하는 곳으로 여기에는 과학적인 저평가 기업진단 데이터베이스인 GICT를 활용한 정보 추출을 합니다. 무작위로 개인투자자가 기업을 찾는 다는 것은 상당히 어려운 것으로 GICT를 이용하여 계량적인 저평가 기업을 분석한 다음 이를 기초로 하여 질적인 분석 이후에 추천을 합니다.

안녕하세요. 제네시스입니다.

늘 축복 받는 삶을 살아가시길 기도드립니다.

자 결국 만기일 보다 중요한 9월 대란설의 결정일과도 같았던 10일이 무사히 넘어갔습니다. 아래는 제가 9월 초에 말씀 드렸던 내용을 다시 한번 강의에 이용한 것입니다.


=> 7.8조원의 채권 중 어느 정도를 외국인들이 자금으로 빼 갈지 모릅니다. 하지만 지금 통안증권의 금리가 고점을 보이고 있고 아래의 국채 역시도 금리가 높은 수준을 보이고 있어 한국의 저평가 상태인 채권을 과연 팔 까 하는 의구심을 가지고 있습니다.

현재 환율로 인하여 주식,금리가 모두 초토화 되었습니다. 달러화 강세 흐름이 지속 명확해 지고 있다 보니 영국 파운드화가 1992년 이후 최저치로의 폭락을 하면서 위기 상태라 영국은 말을 하고 있습니다. 국내적으로는 8월 무역수지가 개월 만에 가장 큰 폭의 적자를 기록했다는 소식이 시장에는 더욱 어려움을 부채질 하고 있는 상태입니다.

하지만 이 모두는 결국 인플레이션에 따른 것들도 최근 유가 하락으로 인한 인플레이션 둔화가 지표상 10월에는 잡힐 것이며 심리적인 위안으로 크게 될 것입니다.

<= 자 이 내용을 말씀 드렸을 때 공감을 하시는 분도 있었으며 반신반의 하신 분들도 있었습니다. 제가 외국인들의 그 동안의 투자패턴을 볼 때 채권을 현금화 하여 외화로 교환하여 우리나라 시장에서 떠날 가능성이 적다는 말씀을 드렸습니다.

만일 실제 이러한 일이 일어난다면 달러의 감소로 원화는 더욱 급등을 하게 되고 우리나라는 진정한 위기 가능성이 있었다고도 할 수 있습니다. 그러나 위에서 보시는 바와 같이 금리가 치솟고 있는 마당에 환매를 선택하다면 굉장히 우둔한 외국인들이라는 소리 밖에 할 말이 없었을 것입니다.

자 9월 위기설의 생명력도 이젠 다 한 것 같습니다.

최근 지수와 환율이 큰 폭으로 요동을 반복하여 치고 있는데 이는 위기론으로 인한 투자심리의 요동일 뿐 시장은 결코 동요할 필요가 없는 흐름으로 움직여 지고 있습니다.

 자 이 분이 누구입니까? 잘 아는 그린스펀 전 의장인데 최근 패니메이와 프레디맥의 궁유화는 불확실성을 제거하기 위한 최선의 조치라는 말을 했습니다.

미국 겨제방송인 CNBC에 나와서 이같이 말을 했습니다.

이렇게 말한 속뜻은 불확실성이 제거 되었다는 의미가 강한 만큼 미국 시장에 실제 불확실성 제거 가능성을 열어 두면서 강력했던 그린스펀 의장의 발언을 볼 때 시장이 안전하다는 신호를 주기 위한 것으로 보입니다.

이렇게 미국의 거목이었던 전 의장의 발언까지 나온 상황에 시장은 많은 부분 그 동안의 위기설과 관련하여 일축하는 계기가 되었다고 보시면 됩니다.

자 다시 한국으로 와서 지수의 출렁임으로 투자자들은 멀미가 날 지경입니다.

그러나 외국인들은 보유 채권의 만기가 9월에 몰려 있는데 이를 재투자하지 않고 유출한다는 시나리오로 대란설이 있었으나 그렇게 행동을 하지 않았습니다.

그 동안 경상수지의 적자폭이 커지고, 외환보유액은 줄어 들며 단기외채 증가와 순채무국 전환이라는 우려와 동시에 가계 및 부동산 위로 촉발에 따른 금융 위기를 시장은 가장 두려워 했습니다. 하지만 금리가 오르는 마당에 외국인들은 바보가 아님을 알 수 있으며 영민한 그네들은 결국 우리나라 만기채권을 다시 대부분 투자하는 행동을 보여 주어 시장은 이제 대란의 위기가 언제 있었냐라고 물을 정도로 이미 분위기는 180도 바뀐 상황입니다.

아래는 모기지 대출업체의 주가입니다. 오랜 기간 하락 이후에 상승의 흐름을 타고 있습니다. 이는 모기지 금리는 하락을 하고 모기지 신청은 9.5%이상 증가를 하면서 나타난 현상입니다. 미국 정부가 패니메이와 프레디맥을 인수한다는 소식으로 인하여 그 만큼 위기 심리가 잦아들면서 금리가 하락을 한 까닭입니다. 장기 모기지 금리인 30년 만기 평균 고정 모기지 금리도 지난주 6.39%에서 6.06%로 하락을 한 상태입니다.

우리가 받아 들였던 사실과 실제 주가와의 괴리가 있던 것으로 보입니다.

즉, 모기지로 인한 산업 전반의 위험이 주택업의 위기로 번지고 이는 다시 금융위기로 번질 것이라는 사실이 실제 가능성이 과연 컸었나를 의심하게 만들기에 충분한 내용입니다.

또한 아래 주택산업지수를 보면 V자형으로 반등을 보이고 있는데 오랜 기간의 장기 하락 이후에 주택산업 지수가 상승을 보임으로 인하여 금융위기로 번질 가능성을 전 개인적으로 제로에 가깝다고 보고 있습니다.

오늘은 주요한 지수 몇개를 보았는데 위기와는 지금 시장이 다소 동떨어져 있다고 생각 할 수 있습니다. 우리나라 시장이 아무리 미국지수에 덩실덩실 춤을 추어도 현재 PER 9 대는 확실한 저평가입니다.

단지 우리들은 언제 부터 지수가 상승기에 접어 들면서 본격적인 상승을 할지를 궁금해 할 뿐이나 미래가 명확하고 상승의 가능성이 높은데 지금 매수를 한들 다음달에 매수를 한들 장기적으로 큰 의미가 없습니다.

따라서 평균단가를 맞추기 위해서 우리들은 위험 회피의 수단으로 분할 매수를 할 뿐입니다. 우리에게는 많은 시간이 있습니다. 하루하루 조급한 상태에서 오늘 주식을 사서 내일 오를 것이라는 과욕이 앞서면 주식투자자로서는 실패만이 기다립니다.

오늘 사서 1년 2년 후를 보고 그리고 기업을 보고 투자한다는 마음으로 하시기를 바랍니다.

다음으로 기업분석입니다.

시장은 여전히 요지부동이고 쉽지가 않죠?

예상해서 말씀 드렸던 것과 같이 결국 올 하반기 내내 이러한 모습을 보일 수 있으므로 느긋한 투자 느긋한 여유를 즐기실 필요가 있습니다.

매수를 하더라도 느긋하게 철저하게 원하는 가격이 올 때까지 기다릴 줄 아는 여유를 부려 보십시오. 투자가 한층 즐거워 질 수 있습니다.

시장은 예상했던 대로 등락의 연속이며 앞으로도 중기적으로는 이런 상태가 지속 될것이라 보입니다.

자 오늘은 카스라는 기업에 대해서 살펴 보겠습니다. 기업코드 016920입니다.




동사는 전자저울을 만드는 기업으로 국내 전자저울 1위의 브랜드입니다.

국내 전체 전자저울 시장규모 대비 약 70%의 시장점유율을 유지하고 있고 해외 각국에서는 도량형기로서의 인증까지 받은 기업이니 그 만큼 기술력에는 자신이 있다 보셔도 좋습니다.

시가총액이 194억원인데 주주지분이 407억원인 기업인 만큼 여러분들께서 주가를 떠나서 손해 볼게 없다고 보셔도 좋습니다.

워렌버핏이 이야기 하는 안전마진이 충분한 기업입니다.

여기에서 안전마진에 대해서 잠시 설명 드리겠습니다.

여러분들이 100억을 들여 요즘 잘 나가는 요식업을 차렸다고 칩니다. 그런데 그 중에서 70억원은 현금으로 가지고 있고 30억으로 프랜차이즈 식당을 몇 군데 냈을 때 식당이 망해서 30억을 날려 버릴 수는 있지만 현그 70억원은 여전합니다.

만일 이 기업이 시중에서 50억에 거래가 된다면 여러분들은 어떻게 하실건가요?

이 기업을 50억을 들려 통째로 산다면 70억이 여러분들 것이되는 것입니다. 즉, 담보가 가능하다는 말씀입니다.

담보라는 말을 쓴 것은 여러분들은 누군가에게 돈을 빌릴 때 그 사람이 만일 돈을 못 갚을 경우 다른 것으로 갚을 수 있나를 볼 것입니다.

쉽게 집 2억원을 가진 사람이 1억원을 빌리러 왔다면 이때는 그냥 보통 이자만 받고 빌려 주어도 됩니다. 왜냐하면 못 받을 가능성이 적기 때문이죠.

그런데 5천만원짜리 전세 사는 사람이 1억을 빌리러 왔다면 일반 이자로는 안됩니다. 못 받을 수 있는 위험도 여러분들은 계산을 해서 빌려 줄 것입니다. 대개는 빌려 주지 않겠죠.

주식도 마찬가지입니다. 주식을 살 때는 그 기업이 망해도 내 주식이 손해 안 볼 수 있나를 철저하게 따저야 할 터인데 카스를 보면 주주지본이 407억원이므로 현 시가총액 194억 대비해서 200억의 안전마진이 있다고 보시면 되며 여러분들의 눈 높이에서는 담보라고 보시면 됩니다.

동사 부채가 345억원이 있어 이자비용이 있기에 407억원을 모두 여러분들 것이라고 할 순 없지만 그래도 안전마진이 충분하며 사업이 브랜드 1위 기업으로 기업의 질적인 부분에 손색이 없습니다.


최근 뉴스 내용을 보면

[뉴스핌=김연순 기자] 국내 전자저울 브랜드 1위업체인 카스가 추진중인 동종 해외업체에 대한 인수가 내달 가시화될 것으로 보인다.

(이 기사는 1일 오전 14시 47분 '모바일로 골드' 유료기사로 송고됐습니다)

카스 관계자는 1일 뉴스핌과의 전화통화에서 "추진중에 있는 해외 저울업체에 대한 인수가 10월 중에 가시적인 결과가 나올 것으로 보인다"고 밝혔다.

이 관계자는 "국내 전자저울 시장에서 1위지만 세계적으로는 차지하는 비중이 1% 정도로 4~5위에 불과하다"며 "외국 기업에 대한 인수를 통해 대규모 생산설비를 갖춘 생산시설를 확충할 수 있을 것으로 기대하고 있다"고 설명했다.

회사측에 따르면 현재 해외 여러 업체를 물망에 올려놓고 있는 것으로 알려지고 있다.

한편 카스는 지난해 12월 나스닥 상장 세계 최대 저울업체인 '본소'인수를 추진한다고 밝힌 바 있다.

당시 카스는 경영 참여 목적으로 미국 나스닥 상장사인 본소(Bonso)일렉트로닉스 지분 5.21%(29만654주)를 장내 매수하고 미 증권거래위원회에 신고를 끝마쳤다고 밝혔다.

자 현재는 사업에 박차를 가하면서 시장 점유율을 세계적으로 높여 보려고 노력 중인 기업입니다.

구 분	제 26 반기	제 25 기	제 24 기	제 23 기	제 22 기
[유동자산]	38,378,902	38,315,960	43,704,221	33,458,331	39,236,447
ㆍ당좌자산	29,828,140	30,645,658	36,518,700	24,940,004	29,498,381
ㆍ재고자산	8,550,762	7,670,302	7,185,521	8,518,327	9,738,066
[비유동자산]	36,826,271	35,992,550	29,688,986	30,833,932	32,439,371
ㆍ투자자산	20,778,025	19,369,161	14,411,012	14,528,495	15,104,733
ㆍ유형자산	8,492,810	8,406,580	8,324,146	8,797,058	9,429,550
ㆍ무형자산	3,234,890	3,717,241	3,952,119	5,573,830	5,991,820
ㆍ기타비유동자산	4,320,546	4,499,568	3,001,709	1,934,549	1,913,268
자산총계	75,205,173	74,308,510	73,393,207	64,292,263	71,675,818
[유동부채]	22,919,638	21,822,248	34,626,937	23,923,669	31,870,040
[비유동부채]	11,549,115	11,268,360	2,383,766	10,254,793	11,282,394
부채총계	34,468,753	33,090,608	37,010,703	34,178,462	43,152,434
[자본금]	8,087,056	8,087,056	7,003,818	3,850,000	3,850,000
[자본잉여금]	7,250,274	7,250,274	6,440,877	4,622,593	4,622,593
[자본조정]	-3,453,942	-1,989,852	-	-	-
[기타포괄손익누계액]	412,859	413,345	214,879	736,729	765,706
[이익잉여금]	28,440,173	27,457,079	22,722,930	20,904,479	19,285,085
자본총계	40,736,420	41,217,902	36,382,504	30,113,801	28,523,384
매출액	36,273,660	72,455,742	72,031,425	63,761,217	65,286,361
영업이익	1,542,218	5,968,239	4,159,453	3,657,484	4,671,168
계속사업이익	2,301,087	7,270,491	2,737,974	2,362,337	2,139,457
당기순이익	1,745,282	5,434,531	2,010,951	2,004,394	2,007,137

자 위에서 매출액과 계속 사업이익을 보면 최근이 26반기인데 계속 좋아 지고 있습니다. 급격한 매출 증가 보다는 꾸준한 증가 추이가 사업의 미래 가치를 좋게 만들어 주고 있는 모습입니다.

아래는 년 매출 추이와 분기 매출 추이입니다. 아주 크게 증가하지 않지만 꾸준하게 상승을 하고 있고 게다가 영업이익과 당기순이익 추이가 좋습니다. 이런 기업은 사업이 망하지 않을 기업이고 꾸준하게 상승할 기업으로 최근 3천원에서 주가가 천원대까지 하락을 한 것은 절호의 매수 기회가 됩니다.

주가 급락이 기업의 가치를 볼 줄 모르는 이에게는 위기가 되나 기업의 질을 보는 사람에게는 기회가 됩니다.



다음으로 자기자본이익률인데 최근 14%까지 상승을 합니다. 자기자본 이익률이라는 것은 궁극적으로 주주의 돈을 증가시키는 비율인데 주주에게 년 10%이상을 돌려줄 수 있는 기업은 많지 않습니다.

동사 7%이상은 꾸준하게 성장을 하는 기업임에도 최근 주가의 과도한 하락으로 청산가치에 못 미치는 성장 기업이니 관심을 두기에 충분합니다.

영업이익률도 제조기업으로 7~8%이상을 유지한다는 것은 안정적입니다.


아래는 보기 어려우시겠지만 3년 후에 지금의 꾸준한 수익을 가지고 주주지분이 얼마까지 늘어냐느냐를 계산한 것입니다.

이는 미래가치를 현재가치로 환산한 것이니 3년 후에 동사의 주주지분이 얼마인가 보시면 많은 도움이 됩니다.

특히나 아래의 노란색에서 보시는 바와 같이 대부분의 자본이 유동자산으로 많이 잡혀져 있고 나머지는 투자자산으로 내용은 지분법투자주식이 많은 부분을 차지하고 있어 위험하지 않은 우량한 재무구조를 가지고 있습니다.

(단위 : 천원)
구 분	제 26 반기	제 25 기	제 24 기	제 23 기	제 22 기
[유동자산]	38,378,902	38,315,960	43,704,221	33,458,331	39,236,447
ㆍ당좌자산	29,828,140	30,645,658	36,518,700	24,940,004	29,498,381
ㆍ재고자산	8,550,762	7,670,302	7,185,521	8,518,327	9,738,066
[비유동자산]	36,826,271	35,992,550	29,688,986	30,833,932	32,439,371
ㆍ투자자산	20,778,025	19,369,161	14,411,012	14,528,495	15,104,733
ㆍ유형자산	8,492,810	8,406,580	8,324,146	8,797,058	9,429,550
ㆍ무형자산	3,234,890	3,717,241	3,952,119	5,573,830	5,991,820
ㆍ기타비유동자산	4,320,546	4,499,568	3,001,709	1,934,549	1,913,268
자산총계	75,205,173	74,308,510	73,393,207	64,292,263	71,675,818
[유동부채]	22,919,638	21,822,248	34,626,937	23,923,669	31,870,040
[비유동부채]	11,549,115	11,268,360	2,383,766	10,254,793	11,282,394
부채총계	34,468,753	33,090,608	37,010,703	34,178,462	43,152,434
[자본금]	8,087,056	8,087,056	7,003,818	3,850,000	3,850,000
[자본잉여금]	7,250,274	7,250,274	6,440,877	4,622,593	4,622,593
[자본조정]	-3,453,942	-1,989,852	-	-	-
[기타포괄손익누계액]	412,859	413,345	214,879	736,729	765,706
[이익잉여금]	28,440,173	27,457,079	22,722,930	20,904,479	19,285,085
자본총계	40,736,420	41,217,902	36,382,504	30,113,801	28,523,384
매출액	36,273,660	72,455,742	72,031,425	63,761,217	65,286,361
영업이익	1,542,218	5,968,239	4,159,453	3,657,484	4,671,168
계속사업이익	2,301,087	7,270,491	2,737,974	2,362,337	2,139,457
당기순이익	1,745,282	5,434,531	2,010,951	2,004,394	2,007,137

아래 연두색 사각형이며 3,524원을 주주에게 돌려줄 수 있는 만큼 지금의 주가는 낮다고 보시기에 충분한 이유가 됩니다.

오늘은 전자저울 국내 70%을 점유하고 있는 기업인 카스를 살펴 보았습니다. 동사 시장의 독점적 지위를 가진 기업인 만큼 사업의 질이 좋고 해외 제조로 원가를 낮추고 미국의 저울 업체 인수를 10월 중에 가시적으로 추진하기에 향후 시장에서의 보다 나은 발판을 마련할 기업으로 여러분들의 투자 포트폴리오에 추가 해도 손색이 없을 것이라 믿습니다.

감사합니다.

제지업종에 관심을 가질 때 + 시황분석

현재점수0.0  

제네시스™| 08.09/10 07:16

안녕하세요. 제네시스입니다.

늘 축복 받는 삶을 살아가시길 기도드립니다.

이제 저평가가 확대된 상황에서 시장의 불확실성까지 해소되고 있습니다. 단지 미국은 양대 모기지에 대한 지원 소식 이후에 급등을 보여 주었다고 불안정한 지표로 인하여 다시 급락하는 모습을 연출 하는데 이는 시장의 방향성을 찾고 있다는 증거라 생각하십시오.

자 일단, 한국시장은 월요일장 놀라울 정도의 상승으로 5%이상의 급등이 나타난 이후에 다시 화요일 장은 급등에 대한 경계로 인한 하락을 보였습니다. 그렇다면 급등과 급락이 나타난 이후 시장은 다시 어느 방향으로 갈지에 투자자들의 관심이 집중되어져 있다 생각합니다.

가장 중요한 것은 미국의 양대 모기지 업체인 페니메이와 프리디맥에 대한 구제금융 2,000억 달러가 투입되었다는 것입니다.

중요한 것 하나를 알려 드리겠습니다. 요 며칠 전만 해도 자생이 어려워 공적자금이 투입되어야 한다는 소식이 전해 지면서 전 세계 지수가 하락을 보였었습니다.

그래서 투자심리가 악화 되었고 전 이것을 경계하라고 말씀을 드렸습니다. 아마 강의를 잘 보신 분들은 내용이 기억 나실겁니다.

그런데 지금은 어떤 모습인가요? 공적자금 투입이 악재였던 것이 이제는 나름대로 충분한 자금 투입이라는 소식으로 미국이 급등을 보여 주었습니다. 즉, 한가지 큰 걸림돌은 해결이 되었으며 지금은 미국의 각 지표 발표가 우리들의 걸림돌이 될 것이라 보여집니다.

이렇듯 시장은 이렇게 비이성적인 집단히스테리컬한 것입니다.

어느때는 공적 자금 투입을 엄청난 악재로 그리고 어느 때는 공적자금이 크다고 좋다고 아우성이니 시장은 결코 이성적인 사람들이 모여 있다고 볼 수가 없습니다. 게다가 지금은 이제 다른 곳으로 초점이 서서히 이동을 하고 있습니다.

미국의 구제 금융에 대해서 보면 미 정부가 우리가 예상했던 것보다 빨리 모기지기관에 대한 자금 투입의사를 결정하였습니다. 대선이 앞으로 다가온 마당에 부담을 가지고 다음 정권에 넘길 것이라는 추측을 보기 좋게 빗겨 나가게 했습니다.

이는 미국의 8월 고용지표 결과가 좋지 않게 나오면서 2003년 이후 최악이라는 판단에 따랐던 것으로 보입니다. 게다가 9월 양대 모지기기관의 채권상환 기간에 미 정부가 신뢰성을 부여 하지 않을 경우 상당한 부담이 될 수 있어 내려진 결론으로 보입니다.

금번 조치로 인하여 시장은 이에 화답하면서 신뢰 회복이 되었다는 것을 증명해 주었고 자금시장의 문제점이 완화 되면서 냉각된 주택시장이 큰 충격에서는 일단 벗어 나는 듯한 모습이고 아울러 금융의 위기가 이제는 현실성이 없어진게 아닌가 하는 생각을 하는 계기가 되었다고 보시면 됩니다. 단지 이제는 지표와의 치열한 싸움이 될 것입니다.

일단 지표로 인한 미국의 급등락으로 인하여 한국시장은 이에 대한 후폭풍이 예상되긴 하나 가장큰 문제로 지적되었던 모기지에 대한 윤곽이 들어나고 있어 한국 시장을 가급적이면 집중적으로 분석 해 보도록 하겠습니다.


우리나라의 KOSPI지수를 보면 제가 전에 빈번하게 추세선을 그어 드렸던 것인데 바로 하단에서 최근 오버슈팅이 나온 이후에 구제금융이 투입된다는 내용이 있었기에 긍정적으로 보셔도 좋을 것 같습니다.

일반적으로 시장의 투자심리가 최고치일 때의 안정심리는 큰 의미가 없지만 최악의 투자심리 상태를 보이고 있을 때 시장에 신뢰회복을 주는 빅뉴스는 시장의 바닥을 형성하는데 큰 도움을 줍니다. 게다가 지금은 시장이 국내/외적으로 저평가 상태에서 나온 뉴스인 만큼 큰 의미를 부여하기에 충분합니다.

또 다른 그림을 보겠습니다. 아래는 경기선쟁지수의 전년동월비와 소비자기대지수에 대한 추이분
석입니다.

소비자 기대지수가 상승으로 전환되고 있습니다.

많은 부분 동기화 되어져 움직이므로 경기선행지수가 상승으로 전환 되고 그리고 주식시장이 상승으로 전환 될 것이라고 쉽게 말씀 드릴 수는 없지만 소비자기대지수가 상승으로 크게 전환 되고 있기에 확률적으로 경기의 체질이 시장의 조정으로 인하여 크게 하락한 만큼 이제 소비자들의 경기에 대한 기대 지수의 상승과 함께 시장이 이에 화답할 가능성이 높아졌습니다. 과연 지금의 폭락 이후에 바닥 진정 장세에 여러분들은 어떤 선택을 하시겠습니까?

모든 주식을 팔아야 할까요? 아니면 그냥 관망만 해야 할까요? 아니면 이제 저평가라는 인식을 누구나 하지만 두려움에 매수에 선뜻 나서지 못하고 있는데 용기내어 매수를 해 볼까요?
선택은 여러분들이 하는 것입니다.

세계지수인 DJW와 한국 거래소, 다우존스, 나스닥, 상해지수, 니케이, 홍콩 항셍지수, 신흥시장 지수입니다.

아래 버튼 부터 차례로 적은 것입니다.

전 세계지수는 보시다 시피 국제화에 걸맞게 지수까지도 움직임이 같습니다.

지금은 이전 저점까지 내려와 있는데 실제 끝 부분을 확대하면 각 국가의 지수가 서서히 반등준비를 하는 모습이 관찰 됩니다. 즉, 하락에 의한 한 사이클이 마무리 국면에 있다고 보실 수 있습니다.

어떤 이유일까요? 바로 위의 모기지의 위기가 완전하게 가시지는 않았지만 점진적인 해소를 통한 모습입니다. 하지만 쉬운 상승 보다는 상당 기간 등락이 거듭반복 될 수 있음은 경계를 하십시오.


국내의 시장지도인데 붉은색이 밝을 수록 상승, 푸른색이 강할 수록 하락입니다. 화요일 장은 극심한 눈치보기와 아직까지 시장의 바닥을 확신하지 못하다 보니 특정 업종의 하락이 나타난 것 보다는 전반적인 개별주들의 하락이라 보시면 됩니다.

은행, 보험, 증권 주의 하락이 강하면 문제가 되나 아래와 같이 개별적인 게릴라성 하락의 경우는 큰 의미 부여를 하지 않아도 되는 만큼 여러분들은 마음 편하게 시장을 믿으십시오.



아래는 코스닥인데 코스닥 역시 개별 장세를 연출하고 있습니다.



만일 특정 금융관련주가 하락을 보인다면 이는 시장의 하락을 총체적으로 이끌 수 있으므로 경계를 해야 되겠지만 지금 모습은 보시는 바와 같이 듬성 듬성 잔디밭과 같은 모습입니다. 잔디구장이 모여 있으면 문제가 되나 그렇지 않은 모습이니 시장을 너무 두려워 할 필요가 없습니다.

아래 빨간선은 신융융자이고 파란색 선은 대주입니다. 대주는 아시다시피 시장의 하락을 염두하여 일단 주식을 빌려서 팝니다. 이게 개인까지 확대되고 있죠? 별로 바람직하지 않습니다.

결국 시장의 하락을 예상하면 무작위로 주식을 빌려다가 일단 팔고서 싸지면 다시 사서 채워 넣으면 됩니다.

예를 들어 주식이 10,000원인데 7,000원까지 떨어질 것 같으면 10,000원에 빌려 팝니다. 나중에 7,000원까지 실제 하락하면 다시 사서 갚으면 됩니다. 그러면 3,000원이 남는데 여기에서 조금의 수수료만 주면 되는데 지금 대주가 줄어 든다는 것은 시장의 하락에 더 이상 자신이 없다는 것이고 신용이 줄어 들었다는 것은 신용으로 주식을 산사람들이 급락을 못 견디고 모두 정리 한 것입니다.

신용으로 주식을 하는 것은 보통 개인투자자이므로 개인투자자들 대부분이 시장에서 퇴출 된 것입니다.

그렇기에 기관과 외국인들에 의해 시장은 천천히 다시 상승의 봄바람을 탈 것입니다.



자 여기에서 중요한 것은 고객예탁금이 V자형으로 아래 차트에서 증가 하는 것이 보이시는지요? 오늘 강의에서는 다시 차트를 안 보여 드렸지만 우리나라 시장은 1년 6개월의 사이클이 있으며 2008년 하반기가 저점을 형성하는 시기이고 다시 내년이 상승 흐름을 탈 수 있다 했는데 드디어 고객예탁금이 증가를 하고 있습니다. 저점신호일 가능성의 빌미를 제공해 주는 단서입니다.



지금의 하락장에 펀드 환매가 많았다면 시장이 약세일 것입니다. 물론 더 이상 펀드 자금 유입량이 떨어지는 것은 사실이지만 환매까지는 안 나타나고 있어 시장의 중/장기적인 자금 동향은 여전히 우량합니다.



게다가 지수 하락 시에 많은 펀드자금이 들어 왔기에 그 만큼 평균단가가 높지 않고 따라서 개인투자자들에게 최근 20~30%의 손실을 준 펀드가 속출하고는 있지만 생각보다 그다지 체감적으로는 일부 펀드를 제외하고 큰 충격 없이 넘어 갈 것이라는 것이 제 개인적인 믿음입니다.



그럼 시장의 리스크도 잠깐 살펴 보겠습니다. 시장의 리스크로는 아직가지 회사채금리가 상승을 하고 있어 시장의 위기 국면이 완전하게 진정되었다고 보기에는 어렵습니다. 하지만 고객예탁금이 위에서 보시다시피 상승으로 전환 되고 있어 시장이 시간은 걸리나 상승국면으로의 준비를 할 것인데 바로 이 기간이 올 하반기라는 것입니다. 따라서 서둘러 접근하실 필요는 없습니다.



위에서 주가가 다소 오버슈팅으로 하락을 보였지만 적절하게 모기지에 대한 구제금융 발표가 있었는데 위에서 설명 드린 내용이죠?

아직 환율이 진정세를 보이지 않았지만 전 환율도 유가와 같이 해석을 합니다. 제가 유가의 상승이 지속 될 것 같은 이스라엘의 이란 공격과 함께 미국의 동조에 대한 뉴스를 거꾸로 해석 할 필요가 있다고 했습니다.

환율 역시 최근 진정이 안된다는 뉴스도 있고 급등락이 나오는데 결국 최근 마지막 급등은 매수클라이막스의 가능성이 있으니 상승이나 하락을 생각하기 보다는 진정국면이 될 수 있음을 생각하십시오.



지금 환율이 부담은 되나 유가의 가격 하락이 나타나고 있어 석유수입국인 우리나라로서는 석유수입에 대한 부담을 과거 보다 많은 부분 덜 수가 있습니다. 바로 위의 차트에서 보시는 바와 같이 국제유가가 브렌트건, 두바이건, 서부텍사스중질유건 모두 하락을 하는 상태이니 환율 부담을 이제는 덜어 내십시오.

시황에 대한 결론은 미국으로 인한 등락은 거듭 나타나나 이는 시장이 좀더 신뢰를 회복하는 움직임을 보이려 모기지사태와 지표들에 민감하게 반응을 하기에 시장의 참여자들이 반응을 할 뿐 중/장기적으로는 여전히 하나씩 불확실성 제거 후 상승으로 방향을 잡을 것이라 보입니다. 아직 미국의 치유가 완전하지 않아 이에 대한 문제점이 지속 노출 될 것이나 이때 마다 악재와 호재가 겹쳐지면서 지수는 춤을 출 것인데 이 장단에 놀아나실 필요가 없습니다.

자 시장의 각 지표를 가지고 오늘은 많은 부분을 설명 드렸습니다. 지금 시장이 바닥 가능성이 높은 만큼 이에 대한 설명을 드렸으니 투자에 참고를 하시면 도움이 되실 것이라 믿습니다.

자 이제 기업에 대해서 보기로 하겠습니다. 최근 과도한 하락으로 인하여 많은 기업들이 실제 실적 보다 많이 저평가가 되었습니다.

이렇게 저평가가 될 때 투자자는 두 가지 생각에 결정을 하기 힘든 상황이 나타나는데

첫번째 드는 생각은 과연 시장이 더 떨어지지는 않을까 하는 두려움이며 두 번째로 드는 생각은 저평가이긴 하지만 상승을 할까 라는 의문점입니다.

이 두 생각으로 인하여 투자자는 자신이 분석을 제대로 할 줄 아는 능력이 없을 때 상당히 고전을 하게 되며 결정을 미루다가 결국은 타이밍에 실패를 하게 됩니다.

투자라는 것이 이토록 어려운 것입니다. 수학과 같이 딱딱 답이 나오지를 않다 보니 많은 투자자들이 상당히 고초를 겪게 되며 까닥하는 사이에 계좌는 손실이 납니다.

그렇기에 우리들은 워렌버핏 흉내를 내면서 가치투자를 배워보겠다고 아우성인지도 모릅니다. 전 바로 이러한 두려움을 극복하기 위하여 GICT라는 툴을 만들게 된 것이며 늘 이 툴을 더욱 보완하면서 하나의 시장에 대한 잣대로 사용을 합니다. 그러다 보니 결국 하락이 나오더라도 명확한 근거데이터를 가지고 버티게 되는 용기를 얻게 되는 것입니다.



위는 실제 주가차트인데 매도에 대한 오버슈팅과 함께 거래량이 증가를 보입니다. 시장이 통상 급락 뒤에 바닥에서의 거래량 급증이 발생하면 확률상 상당히 높은 바닥의 징후입니다. 제가 오늘 몇 차례 매도 오버슈팅에 대해서 언급 하는 것은 바로 이러한 이유 때문이니 잘 봐 두십시오.

물론 시장을 정확히 예측하기 어려우며 정확히 예측하려는 시도 자체가 무모할 수 있습니다. 하지만 확률상 높은 신호가 몇 가지 있는데 그 중에 바로 시장급락=>매도오버슈팅=>거래량 급증과 반등 이것이 시장의 바닥이니 잘 기억을 해 두세요.

이제 GICT를 보겠습니다.

일단 시장의 평균 PER가 9.96입니다. 여기에 실제 매출 300억 이상 기업만을 대상으로 한 것이므로 적인 기업을 제외 시키면 9초반 정도입니다.

신흥시장의 PER보다도 낮은 수준으로 결국 우리나라 주식시장의 상대적인 강도 및 PER을 볼 때 PER은 주가/주당순이익인 만큼 결국 우리나루 주식시장에 투자를 하면 년간 100/9=11.x%의 이자율을 건진다고 보시면 됩니다.

시중금리가 7% 수준임을 감안할 때 우리나라 주식시장은 그 만큼 매력적인 시장이라는 객관적인 데이터를 얻을 수 있게 됩니다.


아래는 GICT의 미래가치의 주가를 환산한 리스트입니다. 사실 2분기의 어려움 속에서 시장이 이제 3분기인 9월을 마감할 때가 다가온 만큼 아직은 성급한 매수 보다는 확실하게 질적인 부분이 변화 되는 기업들에 대해서 여러분들은 관심을 가지실 필요가 있습니다.

물론 아래 기업들을 하나하나 분석해 나가면서 여러분들께 저평가 기업이면서도 사업의 질이 좋은 기업을 추천 드릴 것입니다. 그렇기에 아래 기업 리스트를 여러분들은 세심하게 잘 봐 두어야 할 것입니다.




자 위의 기업은 오늘 드리고 좀 더 확인하면서 접근을 하시고 제가 요즘 제지주에 관심을 두시라는 말씀을 드렸습니다. 그래서 최근 신규가입회원님들이 많아 다시 한번 오늘 제지주에 대해서 말씀 드립니다.

종목분석리포트의
 http://www.itooza.com/genesis/genesis_view.htm?no=2008072807081332563&ss=02&sv=01&qSearch=&qText=&qSort= 이곳을 확인 하시면 아세아제지에 대한 상세보고 내용이 나오니 이 부분을 확인하시고 관심을 가지십시오.

아래의 내용은 한솔제지에 대한 내용이지만 정작 말씀드리려고 하는 것은 이것이 아니로 내용입니다.



위의 사각형 부분은 바로 국제 펄프가격과 고지 가격이 하락을 하고 있다는 내용입니다. 그 만큼 중요한 내용입니다. 제지주의 경우 원가 부담이 그 동안 주가 상승의 가장 큰 발목을 붙잡았던 부분인데 바로 이 부분이 해소된다는 것은 이제 주가 상승의 일이 남아 있다고 보시면 됩니다.

그 중에서 아세아 제지는 골판지 업종으로 골판지 제조는 생각보다 자본이 많이 들어가는 장치산업입니다. 그 만큼 시장의 경쟁 요소가 생각보다 덜 크며 유통에 대한 수직계열화가 잘 이루어 지고 있는 만큼 중국의 저가 물량이 들어올 가능성 까지고 거의 없는 산업이고 주당 주주의 지분이 2만원 대임에도 주가는 8천원 대를 형성하고 있으므로 기업리포트를 잘 보시고 지금 시점에서 긍정적으로 매수를 하셔도 될 것입니다.

최근 강의는 그 동안 시장의 급락에 마음 고생한 종목들이 많아 이에 대한 체질적인 악재가 없는 만큼 긍정적인 접근을 하시라고 여러분들께 자주 언급을 해 드렸습니다.

시장이 시간은 걸리겠지만 어느 정도 바닥을 다지는 시기인 만큼 이제 서서히 시장의 상승을 대비하여 신규종목을 9~10월 말씀 드릴 것이니 강의에 나오는 기업들을 앞으로 빠짐 없이 체크 해 두시기 바랍니다.

민족 고유의 명절 추석이 다가오고 있는데 가족들와 행복하시고 축복된 하루하루를 만들어 가시길 여기 계신 모든 분들께 기도드리도록 하겠습니다.

자칫 투자를 하면서 가족들에게 소홀해 지기 매우 쉬운데 지금 내가 돈을 벌려고 하는 이유가 아마도 대부분 가족을 위해서일 것입니다. 주객전도가 되지 않게 돈 보다 가족이 우선이니 가족을 챙기고 그리고 투자를 하십시오.

감사합니다.

추천기업 분석 - 끝나지 않은 위기 속 투자자의 선택

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제네시스™| 08.09/08 06:02

안녕하세요. 제네시스입니다.

늘 축복 받는 삶을 살아가시길 기도드립니다.

미국 정부가 패니메이와 프레디맥 인수 결정을 하면서 어제 2,000억 달러 구제금융을 준비 중이라는 기사가 오늘 아마도 최대 이슈가 될 듯 합니다. 여러분들도 잘 아시다시피 파산위기에 내 몰렸던 양대 모기지 회사가 바로 위 두 기업인데 최근 파산 시에 부동산=>금융위기로 엄청난 파장이 예상되어 최대의 공적자금이 투입된다는 엄청날 수 있는 악재와 또한 우리나라에 다행스럽게도 한국은행이 379억 달러를 선순위채권에 투자하는 등 주로 채권을 보유하고 있기에 원금 손실 위험이 사라졌다는 안도감을 동시에 발생 시킨 뉴스가 우리나라 시장에 다소의 영향을 미칠 것인데 결국 투자자들의 심리적인 움직임이 최근 하락을 보인 우리나라 시장에 어떻게 반응할 지가 관건입니다.

최근의 지수 하락이 모든 것을 반영하였다고 투자자들이 믿을 것이냐 아니면 생각 보다 규모가 크기에 지수의 하락을 유도할 것이냐가 결국 금주에는 완전하게 자리매김을 할 것이며 9월 11일 만기일 이후에는 시장의 방향이 결국 중장기적인 방향으로 굳어질 가능성이 높습니다.

아무래도 지금은 미국의 부동산 위기가 가장 큰 문제입니다.

이로인한  미국시장의 혼란으로 인하여 한국 주식시장은 극심한 눈치보기가 진행 중입니다. 인정하고 싶지 않으나 먼 나라 미국의 금융시장의 동향에 따라서 전 세계 특히 한국은 늘 그래 왔듯이 시장은 장단에 맞추어 춤을 춰 왔습니다.

현재 미국 시장의 가장큰 문제를 들라고 한다면 부동산일 것입니다. 최근에는 케이스-실러 지수를 만든 실러 교수의 말 한마디로 인하여 좀 더 침체 국면 내지는 한 단계 레벨 다운 되는 일이 생기는 것은 아닌가 하는 생각마저 하게 만듭니다.

미국의 대표적인 주택시장 전문가인 로버트 실러 예일대 교수입니다. 이 사람이 최근 많이 사용하는 주택지수 산출 지수인 케이스-실러지수를 만든 장본인인데 최근 인터뷰에서 "미국의 주택 가격이 고점 대비 20%하락 한 상태"이며 이후에 더 하락할 가능성이 있다고 합니다.

즉, 주택시장에서 명목상으로 가격이 안정세를 보이더라도 물가상승률을 감안할 경우 주택 소유자들은 지속적으로 자산가치를 잃을 것이라고 예상을 한 것인데 여기에서 중요한 내용이 바로 명목상 가격이 안정세를 보인다는 내용입니다.

상품의 가격이 직접 눈으로 확인 할 수 있는 하락 즉, 가격 자체가 하락을 하면 투자자들은 심리적인 위축이 매우 강해 집니다. 하지만 가격이 그대로 있고 인플레이션이 소리소문 없이 가치를 좀 먹을 때는 투자자들은 가랑비에 옷 젖는지를 모르게 됩니다.

제가 지금 시장의 가장큰 적은 심리적인 위축이라는 말씀을 드렸습니다. 향후 미국 주택시장은 더욱 확인을 해 봐야 할 사항이긴 하나 가격의 진정국면으로 움직일 가능성이 있습니다.

그렇기에 심리적인 위축 상태에서 조금씩 벗어날 가능성을 버릴 필요는 없다는 것입니다. 바로 이 점이 제가 강의 시간에 강조하여 드리고 싶은 내용이기도 합니다.

헝가리의 유명한 투자대가 앙드레코스톨라니는 뻬타꼼블리(기정사실화)라는 이야기를 합니다. 즉, 우리들이 흔히 알려진 악재가 터지면 주가가 상승을 하고 알려진 호재가 터지면 주가가 하락을 보이는 것을 흔히 보는데 바로 기정사실화 때문이라는 것입니다. 심지어는 전쟁이 터질듯 말 듯 할 때는 시장이 망한것 처럼 주가가 급락을 하나 전쟁사실이 알려지게 되면 주식시장은 상승을 자주 보입니다.

최근 주택시장 위기의 핵에 서 있는 미국의 양대 모기지 업체인 패니메이와 프레디맥을 정상화 하기 위하여 이들 기업들에 대하여 지분인수나 공적자금 투입 등 미국 정부가 직접적인 시장개입을 하려는데 이미 한 달 전 즈음 이 내용으로 인하여 시장은 굉장한 충격을 받았습니다.

실제 양대 모기지 업체가 공적자금 없이 회생이 어렵다는 것이 시장에 충격을 주었던 것입니다. 하지만 지금은 이미 알려진 내용이므로 실제 실행에 옮겨 진다면 오히려 기정사실화로 인한 심리적인 완화가 크게 나타날 수도 있습니다.

이미 아시다시피 폴슨 장관 및 경제관료들이 패니메이의 최고경영자인 다니엘 머드와 프레디맥의 최고경영자인 리처드사이론을 각각 만나 회사들을 연방정부의 관리감독하에 둘 것이니 사직을 해 달라는 요청을 한 것으로 전해지고 있는 만큼 시장은 이러한 사실을 받아 들일 것이고 이는 더 이상은 하락을 막는 요인으로 작용할 가능성이 있다는 것이 제 생각입니다.

자 지난 주말 시장을 보면 주요 미국 지수인 뉴욕지수, 나스닥, 다우존스, 아멕스, 다우 운송, 다우 유틸리티 등 각 주요지표가 큰 밀림 없이 안정화 되어지고 있습니다. 지난 목요일 장에 미국이 금융위기로 크게 밀렸던 것과 비교하며 금방 안정화를 보이고 있는데 이면에는 위에서 말씀 드린 내용에 따른 기정사실화가 있습니다.



자 보다 중요한 것은 미국의 각 산업별 지수 추이인데 Banks(은행지수)가 상당히 큰 폭으로 상승을 하였다는 것인데 이전에 모기지에 대한 정부지원이 큰 악재였다면 이제는 어떻게라도 회생을 시키게 되면 더 이상 주택시장의 위기가 없어질 것이고 이는 금융사들의 위기로 전염되지 않을 것이라는 기대가 커져 있는 상태로 주말 소식은 결국 금융사들의 주가를 크게 올리는 촉발제가 되었습니다. 아래 무려 +4.83%가 상승을 할 것을 보면 목요일 급락을 모두 다시 회복 시킨 것이 된 것이니 시장의 흐름에 큰 문제가 없어 보입니다.

참고로 아래의 지수움직임에서 재미 잇는 것은 paper지수가 상승을 했다는 것입니다. 바로 종이이죠? 제지주의 상승이 나오고 있는데 이를 살펴볼 필요가 있습니다.



아래는 제지 주에 영향을 미치는 pulp가격 추이입니다. pulp가격이 많은 하락을 보임에 따라서 앞으로 제지업종은 원가개선이 나타나고 수익성이 개선될 것으로 보입니다. 실제 미국의 international paper라는 기업의 주가를 보면 pulp가격과 반대로 주가에 반영이 되고 있습니다. 바로 제지주의 원가개선이 pulp가격의 하락과 함께 나타나고 있기에 주가는 이에 부합하게 된 것입니다. 여러분들은 이러한 국제 pulp가격 추이를 눈으로 확인 하신 만큼 우리나라의 제지주들에 관심을 가지실 필요가 있습니다.

그 동안 제지주들이 원가율 개선의 문제점으로 인하여 상승에 한계를 보였던 만큼 이제 하나의 큰 걸림돌이 치워지게 된 것이니 관심을 가지십시오.



아래는 은행지수의 차트입니다. 올 5월 달에 금융부실 문제로 많은 하락을 보인 이후에 7월 중순경 반등을 하고나서는 지금 아래에서 보시다시피 은행지수가 출렁거리지만 문제를 보일 정도로 움직이지 않습니다. 이는 시장에서만 반응을 할 뿐이지 실제 주가에는 악재와 기회가 동등하게 반영되어져 있다는 사실이며 금융위기설에 대해서 아직 일축 시킬 정도는 분명 아니지만 내부적으로 더 이상은 투자자들이 투매에 나서거나 더 큰 악재가 기다릴 것이라고 생각하지는 않는 분위기입니다.

이러한 사실들이 늘 금융지수에 반영되어졌다는 것을 보면 아래 은행 지수로서 이를 충분하게 도출할 만하다 볼 수 있겠습니다.



세계 경제위기의 촉발국인 미국은 이렇게 진정국면이 나타날 수 있다는 기대가 없지 않은 상황에 한국시장은 연기금의 매수가 매일 나타나고 있습니다. 최근 5거래일 째 순매수를 지속하고 있으며 최근 5일 동안 무려 8,740억원어치의 주식을 사고 있습니다.

혹자들은 지속적인 매수가 나타나지 않을 수도 있다고 합니다. 이유는 연기금이 시총 상위주만 매집을 하고 있기에 정부와 시장의 매수 압력에 어쩔 수 없는 선택이라는 말도 합니다. 하지만 선진국들이 연기금을 과거 연기금의 확대 국면에서 지수가 급락 할 때 마다 꾸준하게 매수하여 빠른 고갈을 멈추고 그 자산을 불렸던 것을 볼 때 거대세력인 연기금은 지금 위기설이 감도는 지금을 절호의 매수 기회로 보고 있는지 모릅니다.

어떤 현상이 발생할 때 모든 경우 양면성이 존재합니다. 바로 지금의 양면성은 저평가를 인정한 것이냐 아니면 단지 매수압력에 굴복한 것이냐가 될 것인데 과거 선진국들이 비슷한 국면에 했던 행동을 볼 때 지금은 전자입니다.

한국 주식시장의 건설업과 금융업은 하락 폭을 조금이라도 만회할 만한 상승이 나오지를 않았습니다. 추가적인 하락이 나타날 수는 있다 봅니다. 그러나 미국시장은 줄다리기를 하고 있는 상황에서 지원을 하겠다는 의지가 강하여 시장의 심리적인 요인이 하나씩 제거되고 있으며 지표가 되근 혼조를 나타내는 것은 모든 지표가 나쁘게만 나오지 않는 다는 증거입니다.

그런 만큼 이제 한국도 지금의 위기가 아직은 위기이며 내지는 위기로 보이겠지만 전 세계의 시장은 이미 국제화로 인하여 동조화가 되어졌다고 볼 때 금융위기론이 서서히 걷히고 9월 11일 외국인 채권 환매에 따른 위기가 기우로 걷히게 된다면 다시 정상적인 움직임을 보일 것이니 D-day까지 슬기롭게 인내하시고 이후에 기우라는 판단이 들 때 여러분들은 매도자에서 다시 매수자라는 다른 이름으로 변하면 될 것입니다.

다음으로 기업 분석을 해 보도록 하겠습니다.

제가 최근에 적극적으로 신규기업에 대해서 말씀을 안 드리는 이유는 지금 시장이 다소 불안정하다는 것을 인정하고 있기 때문입니다.

전에도 말씀드렸지만 하락장에 최고의 실적을 보여도 결국 주가는 하락으로 답을 하게 됩니다. 늘 시장의 비이성적인 모습에 제가 놀라는 대목이기도 합니다. 사실 주식시장이 최근 매도클라이막스가 지났다고 판단을 했었는데 일부 오판한 부분이 있었습니다.

분명한 것은 저평가가 되어져 있었고 지수의 하락이 더욱 저평가 기업들을 양산했으며 아울러 각 기업들의 실적이 나쁘지 않은 것을 보고 올 하반기는 그저 지루한 박스장세가 오고 내년 부터 상승을 보일 것이라는 기대를 했습니다.

시장을 정확하게 예측하려고 한 것은 어리석은 만큼 이를 경계하면서도 시간이 언제부터일지를 명확하게 모를 뿐 더 이상의 하락이 크지는 않을 것이라는 생각을 했는데 바로 9월 대란설이라는 다소 믿기 어렵고 또한 실제 나타날 가능성이 희박한 사실이 사실처럼 와서 시장에 큰 어려움을 주었습니다.

이런 상황에서 신규추천을 남발?한다는 것은 문제가 있다는 생각이니 일단 위기가 어느 정도 더 이상의 위기가 아니라는 것을 시장이 받아들일 때쯤 (전 이미 위기가 아니라고 봅니다.) 적극적으로 종목 추천을 해 드릴 것이며 현재는 이전 추천 드렸던 기업들이 더욱 하락하여 더욱 저평가국면이니 매수하신 분들은 시간을 가지고 가치수렴까지 가지고 계시고 최근 회원님들은 이전 기업들에 대해서 포트폴리오상이야 손실이나 이는 지금 보신 회원님들의 경우 많이 싸진 기업이니 관심을 가지시리라는 말씀을 드립니다.

최근 다시 이전 기업들을 하나하나 보았습니다. 행여나 잘 못 분석한 것이 있는지를요. 하지만 여전히 이전 내용 그대로이며 기업들의 질적인 부분이나 투자지표인 양적인 부분에 문제가 발견되지 않고 있습니다. 주가만  하락을 보였는데 결국 여러분들께 굳이 핑계를 대자면 시장의 비이성적인 하락이라고 말씀 드려 봅니다. 물론 하락의 이유가 명백했다면 제 분석의 문제점이겠지요...

하지만 여전히 문제를 발견 못 했기에 포트폴리오 기업들에 대한 관심은 여전하게 가져야 하겠습니다.

포트폴리오에 대해 간략하게 말씀 드리면

동일산업 : 3분기 40%capa증설 이후에 합금철 생산이 증대되면서 원가율 상승에 대한 부담을 많은 부분 상쇄하였으며 향후 합금철 그 중에서 동사가 많은 부분 생산하는 페로망간의 경우 공급자 우위 시장이 지속 될 가능성이 높은 만큼 시장의 질 적인 부분과 함께 아울러 영업이익 역시도 현재 분석 상으로 250억 이상 될 수 있으므로 여전히 매력적입니다.

서흥캅셀 : 동사는 해외 공장에서 원가률이 적은 제품을 만들게 되므로 그 만큼 경쟁력을 가지고 있으며 캡슐 제조가 가스주입 등 생각보다 진입장볍이 높은 시장으로 동사는 장기적인 관점에서 망하지 않는 기업으로 추천을 드린 기업이고 현 주가는 저평가입니다. 미래에도 꾸준하게 상승을 할 수 있는 기업이므로 관심권입니다.

에스지위카스 : 동사는 올 말에 재생에너지 태양광사업을 추진하는 기업인데 동사 토지가치를 시세로 환산하여 계산하면 BPS가 9,000원이라 했습니다. 현 주가 1,640원은 PBR 0.18 수준이니 자산가치 대비해서 저평가 상태입니다. 즉, 안전마진이 확실하나 단지 의류업종으로서의 수익 개선이 일어나지 않아 많은 할인률이 적용되어져 있는데 신사업으로 향후 상승을 모색할 수 있다고 생각합니다.

참앤씨 : 이 종목 많은 하락을 보인 기업이라서 다소 마음이 무겁습니다. 동사 포항 흥해읍영일만에 6만4천평의 토지를 보유하고 있고 토지시세가 1,000억에 육박하고 있으므로 현 시가총액 402억은 안전마진이 충분한 수준인데 단지 사업을 문어발 식으로 확장한다는 문제점이 있습니다. 초기 반도체와 LCD장비에 올인할 것이라는 생각과 달리 너무 많은 사업을 벌이고 있어 이 부분이 가장큰 위협요인인데 안전마진이 확실하며 베트남 부동산 사업 시 동사에 부담이 없는 PF형태로 시행만 하고 시공사를 따로 할 가능성이 높은 만큼 보유에는 문제가 없다 보입니다.

한국개발금융 : 동사는 실적가치, 자산가치 저평가에 모회사인 화인파트너스라는 잘 알려지지 않은 거대한 금융사가 버티고 있는 기업인 만큼 시간을 가지고 적정주가 수준까지 도달 할 때까지 보유입니다.

홈캐스트 : 3분기 고부가가치 제품이 판매될 것으로 질의 변화가 있고 또한 인도 등 수출에 박차를 가하면서 아울러 최근 경영권 분쟁 이후에 완전한 정상화가 이루어진 기업입니다. 실적이 성장하므로 성장주로서 그리고 디지탈 컨버전스가 일어나고 있으므로 향후 시장이 좋습니다.

대한유화 : 유가의 폭등으로 인하여 원재료가의 급등과 함께 실적이 안 좋아져 과도한 하락을 보여 주었습니다. 지금도 추가적인 하락을 보일 것 같으나 더 이상 하락은 오히려 매수에 부담이 없는 가격대인 만큼 대한유화 단기적으로 접근 하지 않고 중/장기적으로 접근 할 때 벨류에이션이 좋은 기업입니다.

휴스틸 : SSP의 가치만으로도 동사의 시가총액이 되는 기업이며 2009년 상반기 중 SSP 보유지분 24%를 블록딜 할 가능성이 있는 만큼 단기적인 영업외수익이 크게 잡힐 수 있으며 아울러 BPS가 상당히 오를 가능성이 높은 기업으로 중기적인 관점에서 보유하시고 게다가 당진 보유토지의 시세아 장부가와 상당한 괴리가 있으므로 안전마진이 확실한 기업입니다.

선광 : 동사는 화인파트너스 지분 19.3%가 현 동사의 시가총액 보다 크기에 역시 안전마진히 확실하고 아울러 한화에크매트로와 화인파트너스가 인천에 아파트 분양 한 곳에 대한 수익금이 2010년 까지 1,500억 가량 되므로 약 20%의 지분율로 볼 때 300억의 자금 유입(물론 지분법적용을 피해갔으므로 장부상 잡히지는 않음)과 아울러 동사의 해사, 하역 사업이 꾸준하게 실적을 보여 주고 있어 좋습니다.

아세아제지 : 원가율의 영향을 주는 펄프/고지 국제가격이 하락 추이를 만들고 있어 그 동안 원가의 비중이 높아 제지주들이 성장을 할 수 없는 어려움을 만들었는데 이제서야 이러한 문제점이 해소 되고 있어 긍정적입니다.

동부제철 : 내년 전기로 신설로 이제는 냉연 업체에서 열연을 직접 생산하는 기업으로 변신을 도모하고 있어 냉연사의 가장 큰 걸림돌이던 열연 확보에 대한 부담이 전혀 없게 되며 열연 260만톤 년 생산은 동국제강  250만톤 보다 많은 규모로 포스코, 현대제철 다음으로 동부제철이 조강3위가 등극을 하게 됩니다. 기업의 질적인 변화가 큰 기업이므로 좋은 기업니다.

최근 주식시장의 과도한 하락을 보이다 보니 많은 분들이 우려 하시는 것 같아 오늘은 그 동안 추천 드렸던 기업들에 대한 간략한 핵심 내용을 설명 드렸습니다.

기업의 주가를 맞출 수는 없으나 미래에 결국 기업의 주가와 가치는 수렴을 한다는 것을 생각해 볼 때 금융위기론에 따른 심리적인 위축이 글로벌 경제를 위축 시켜 놓는 결과를 보여 주었는데 이럴 때 가치투자자는 좋은 매수의 시절을 보낼 수 있다는 믿음을 가지시고 적절한 대응으로 시장을 슬기롭게 대처해 나가십시오. 결국 분할 매수라는 말씀을 다시 한번 드려 봅니다. 단 성급하게 매수 한다면 단기적인 급등락에 인내하기 어려워 지므로 당장 지금 주식을 산다고 내일 오를 것 같으나 실제 그렇지 않은 만큼 수개월의 시간을 두시고 천천히 시장에 접근 하십시오.

감사합니다.