[단기 트레이딩 관심주]

[쌍포]

[단기트레이딩 관심주] 라는 타이틀을 달았다.

이는 투자에 있어 중장기적 관점으로 대응을 권고하는 의견이 아니라, 

"흐름의 변화 포인트를 확인하고"  짧게 기술적 대응을 하는 것을 전제로 관심을 두는 종목을 의미한다. 

이전의 [쌍포 - 트레이딩 관심주] 나 [리포트- 증권사 분석자료] 게시판에 올려놓은 종목들의 내용을 보면,

주식장인의 코멘트를 달아놓고, 저점매수의 관점 혹은 긍정적 관점을 두고 ...라는 부분의 의미는 단기보다는 중장기적 관점의 의미를 부여한 부분이다.

인텔리안테크(189300)

 글로벌 해상용 위성통신 안테나 및 위성방송 안테나 제조전문업체

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2004년 강남에 법인 설립, 2007년 미국법인, 2011년 네덜란드 법인, 2012년 영국법인, 2016년 싱가포르법인 설립 등 전세계 6개국 7개 도시에 해외 법인 및 사무소 설립, 2016년 10월18일 코스닥 상장 (공모가 19000원)

- 주요 제품은 해상용 위성통신 안테나 FBB(Fleet Broad Band), VSAT(Very Small Aperture Terminal), GX Terminal(Global Xpress), 해상용 위성방송 수신 안테나 TVRO(TV Receive Only) 등. 해양 위성통신 안테나 시스템 및 단말기 부문에서 세계1위(M/S 35.6%)

2016년 상반기 기준 매출 비중은 해상용 위성통신 안테나 69.0%, 해상용 위성방송 수신 안테나 17.1%, 기타 13.9%를 차지했다. 수출 비중은 93.0%로 수출이 대부분을 차지하고 있다. 현재 해상용 안테나가 매출의 대부분을 차지하고 있는데 육상용, 항공용 안테나를 연구 개발 중이다. 해상용 안테나는 크루즈선, 상선, 시추선, 어선, 해군 군함 등의 end user에 납품되고 있으며 고객사는 Inmarsat, Marlink 등의 글로벌 위성통신사다. 인텔리안테크, Cobham(영국), KVH(미국) 3개 업체의 글로벌 점유율이 70%를 상회하는 과점 시장이다.

 투자포인트

- 1) 해상 위성통신 안테나 분야의 시장점유율을 바탕으로 지속적인 성장 전망 : 해상 위성통신 안테나 시장이 연평균 (2015-2020년) 8.1% 성장 속에서, 동사는 향후 5년간 연평균 29.2% 매출 성장을 보일 것으로 전망함.

 그이유는 ① 해상용 초고속 인터넷 서비스 구축 관련 기술 (26.5-40GHz 주파수 대역의 군용 Ka-Band의 상업용 사용 증가, 초고속 LEO/MEO 서비스 출현 등)의 등장과 데이터 수요 급증에도 현재 고속 위성통신 안테나 설치 선박이 13% (2015년 기준) 수준에 불과해 전방 시장 확대에 따라 수요 증가가 예상됨. 특히 ② 동사는 해상용 초고속 위성 통신안테나부문 세계 시장점유율 1위 (M/S35.6%) 을 기록하며 글로벌 시장을 선도하며, ③ 세계 1위 위성통신 사업자인 Inmarsat를 포함한 전 세계 450개 이상의 Top-Tier 위성통신 사업자 및 딜러를 고객으로 확보하고 있고, ④ 위성통신안테나의 핵심기술 (RF설계, 안테나제어기술, 페데스탈 설계) 에 대한 원천기술을 통해 시장 선도 제품 출시 지속, ⑤ 전 세계 6개국 7개 도시를 중심으로 영업 및 기술 지원 네트워크를 구축하고 있기 때문임

- 2) 해상용 제품 중심에서 육상 및 항공, 방산 등 신규 시장 진출로 중장기 성장 모멘텀 확보: 동사는 해상용 안테나 사업외의 신규사업으로 육상•항공•방산에 사용되는 초고속 위성통신 안테나를 제품 개발 및 테스트 중에 있음. ① 육상용 안테나의 경우 휴대용 Flyaway 안테나와 LEO/MEO 위성통신 단말기가 2019년 내로, ② 항공용 안테나는 항공용 초소형 Tail mount 안테나와 평면 위성용 안테나가 2020년 내로 출시될 예정이며, ③ 2016년 5월 공공 특수사업부 신설을 통해 국내 방산부문의 육해공군용 안테나 공급을 추진하고 있어, 중장기적인 성장잠재력을 확보하고 있다고 판단함

2015년 육상용과 항공용 위성통신 안테나 글로벌 시장규모는 각각 2,800 억원, 3,500 억원 인데 2020년까지 4,800억원 (연평균 9.2%), 6,000억원(9.2%) 성장할 전망이다. 항공용 위성통신 안테나는 해상용 대비 ASP가 높다. 현재 Inmarsat의 항공용 위성통신 안테나는 Honeywell(미국)이 독점 공급하고 있는 만큼 수주 가능성이 크다는 판단이다. 항공용 초소형 tail mount 안테나와 평면 안테나를 개발 중이며 2019년부터 납품하는 것을 목표로 하고 있다. 육상 휴대용 안테나와 단말기도 개발 중이며 2018년에 출시 예정이다.

2016년 매출액, 영업이익은 전년 대비 각각 35.0%, 114.0% 증가할 것으로 추정된다.

2015년 출시 예정이었던 GX Terminal 위성 일부가 2016년으로 출시가 지연되며 예년 대비 높은 실적 개선을 보일 전망이다. VSAT의 안정적 성장이 지속되는 가운데 ASP가 높은 GX Terminal이 성장을 견인할 것으로 예상된다. GX Terminal의 매출 비중은 2015년 2.5%에서 2016년 상반기 15.1%까지 늘었다.

2016년 업이익률은 13.9%로 전년 대비 5.1%p 상승할 것으로 추정된다. 수주 확대에 따른 비용이 제한적으로 매출 증가율이 가속화되는 구간에 레버리지가 기대된다.

2016년, 2017년 PER은 각각 11.2배, 9.9배로 저평가 상태다.

[이상의 내용은 교보증권과 한국투자증권의 지난해 12월을 전후해서 발표된 분석자료에서 부분 발췌한 내용]

================[주식장인 코멘트]==================

기업분석 보고서의 내용을 바탕으로 보면, 동사의 밸류에이션이 당장은 상당히 매력적인 저평가 상태라고 강조할 수 있는 단계는 아닌 듯 하다.

그럼에도 동사가 지니고 있는 매력은 기술력과 경쟁력 있는 M/S 부분이다. 더구나 해상용 안테나부문에서 향후 육상, 항공, 방산분야로 신사업 진출부분에 대한 기대감을 프리미엄으로 제공할 수 있다.

따라서 향후 지속적인 관심을 지닐 수 있는 종목이다.  

다만, 이번 흐름에서 동 종목을 트레이딩 관심주로 선정한 부분은 기술적 부분과 수급부분에서의 긍정적 변화 진행이라는 점에 있다.

그리고 한가지 주의할 부분은 [단기 매매] 라는 한계의 꼬리표를 붙여두고자 한다.

긍정적 변화의 진행은….

1. 2016년 10월 18일 상장된 공모가격은 19000원. 2017년 1월 13일 현재 17800원 공모가 이하에 위치

2. 지난 해 12월 28일 이후(배당락 이후) 투신과 사모펀드에서 지속적으로 순매수를 이어오고 있다. 특히 투신은 최근 상당한 환매에 시달리고 있어서, 대부분의 기술주들을 차익실현하며, 시장 전체부분에서 주요 매도 역할을 담당하는 상황임에도 불구하고, 동사에 대해서만큼은 보기 드물게 지속 순매수를 진행하고 있다는 점이다.

3. 다음의 챠트에서 보면, 현재의 주가는 연초 이후 횡보등락을 반복하고 있다. 이는 지난 11월의 직전 고점 부근에서의 심리적 저항이 작용하고 있으며, 노란색으로 표시된 공모 상장 직후의 대량거래 구간인 18000~20000원대에서 손실을 보고 있는 대량의 대기성 저항 매물이 부담스럽게 작용하고 있기 때문이다. 그러나 이러한 부담감을 기관에 의해서 일부 소화를 하거나 해소를 하는 과정이라 할 수 있다.  따라서 조만간 18000원대 진입을 준비하고 있는 것으로 판단된다.

현재 일주일 평균 거래량은 6만주가 채 안된다. 따라서 18000원대 진입을 위해서는 이러한 거래량으로는 어림도 없다. 18000원대 진입이 시작되면, 거래량은 큰 폭의 증가세를 보일 것이다. 대게 이러한 위치…즉. 2만원대를 전후해서 상당한 물량 부담을 안고 있는 위치에서는 대규모 거래를 수반하는 것은 필연적이다.

따라서 단기 트레이딩시의 핵심 체크 포인트는 거래량이다. 수상한 거래량의 변화(?)를 체크하는 부분이 중요하다. 더구나 누가 이러한 거래량을 주도하는가는 더더욱 중요하다. 투신이나 사모펀드의 지속적인 순매수세가 이어진다면, 좋은 시그널이 될 수도 있다.

앞서 언급하였듯이 이번 상승이 이루어지게 된다면, 이는 단기 매매에 국한하는 짧은 대응이 좋다. 공모 상장 직후의 거래는 한번에 극복될 부분은 아닐 듯 하다. 그리고 여전히 공모배정 물량을 안고 있는 기관들도 물량을 쏟아낼 가능성도 높다.

인텔리테크의 향후 장기적인 성장과 주가의 상승 추세를 완전하게 확인할 수 있는 것은 그 이후가 될 것으로 판단된다.

[레드44]

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[초록]

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[초월자]

좋은 정보 감사합니다~

[완짱]

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[파워]

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[비선단타]

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[예예아빠]

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[Stockbuff]

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[독수리]

관심있게 봐야겠네요

[브이포벤데타]

좋은 정보 감사드립니다. 열심히 배우겠습니다.

[심심한가을]

감사합니다

[쟈스민]

실전적용사례로 공부하겠습니다 감사합니다