상위 5개 건강 보험 기술 주식
출처 securities 저자 조나단 슈람 소스:EK 이페어케이 플러스
건강 보장
건강 및 생명 공학을 다룰 때 기술에만 집중하기 쉽습니다. 유전자 편집, 실험실에서 자란 전체 장기, GMO는 모두 우리 삶과 경제의 혁명적인 변화를 약속합니다.
그러나 우리의 건강과 관련하여 중요한 부분은 종종 보험입니다. 정의에 따르면 질병은 매우 개인적인 문제이며, 특히 고급 치료법이나 예상치 못한 건강 문제에 대해 이야기하는 경우 좋은 의료 서비스는 누군가가 지불할 수 있는 것보다 훨씬 더 많은 비용이 들 수 있습니다.
이것이 우리가 건강 보험에 가입하는 이유입니다. 그것은 우리가 항상 최고의 의료 서비스에 접근할 수 있도록 보장하고, 병에 걸린 불행한 사람들이 고통받도록 내버려 두는 대신 전체 인구의 비용을 "평균화"할 것입니다.
적어도 그것은 이론입니다.
실제로 건강 보험은 매우 비효율적이거나 복잡한 주제가 될 수 있습니다. 예를 들어, 여러 계층의 규정, 공공 지원 및 민간 보장, 보험료, 부분 보장 등... 이러한 복잡성은 오랫동안 시장을 통제하고 조건을 부과할 수 있는 대기업을 선호해 왔습니다.
그러나 더 많은 정보, 첨단 기술, 더 많은 의료 데이터, 일반적으로 보험, 특히 건강 보험이 등장함에 따라 혁명을 겪고 있습니다. 그리고 이것은 건강 "인슈어테크" 부문의 부상으로 이어졌습니다.
Health Insurtech: 유망하고 아직 젊은 부문
대부분의 인슈어테크 회사는 팬데믹과 건강 주식에 대한 투자자들의 일반적인 열정 속에서 2020년 또는 2021년에 IPO를 했습니다. 그 결과 이들 중 다수는 주가가 급락했습니다.
그럼에도 불구하고 기본 아이디어는 견고합니다. 더 나은 데이터 분석을 사용하면 보험사가 더 나은 건강 보험을 제공하기 위해 실제 위험 수준을 파악하는 데 도움이 됩니다. 그리고 클라우드 컴퓨팅, 스마트폰 앱, 디지털 ID와 같은 디지털 시스템은 최종 사용자에게 비용이 많이 들고 성가신 많은 관료적 비효율성을 제거해야 합니다.
전체적으로 이 부문은 성장 또는 레거시 시스템과의 통합 증가를 통해 건강 보험 시스템의 필수적인 부분이 될 가능성이 높습니다.
많은 건강 보험 기술 회사가 반등할 태세를 갖추고 있거나 느리게 움직이고 기술에 정통하지 않은 대형 건강 보험 회사의 주요 인수 대상으로 전환하고 있습니다.
전반적으로 인슈어테크 시장은 5년 $4.2022B에서 00년 $2030B로 성장할 것으로 예상되며, 이는 놀라운 52.7% CAGR로 성장할 것으로 예상되며, 그 중 중요한 부분은 건강 인슈어테크입니다.
출처: 그랜드 뷰 리서치
상위 5개 건강 보험 기술 주식
고헬스(GoHealth, Inc.))
GoHealth는 메디케어 중심의 디지털 건강 회사이자 건강 보험 시장입니다. 따라서 주로 성장하는 65 + 세 인구의 세그먼트에 초점을 맞추고 있습니다.
5 백만 명 이상의 미국인이 보험 제안에 등록되어 있으며 300 + 건강 보험 회사와 파트너 관계를 맺고 있습니다.
이 회사는 2001년 00월에야 IPO를 했음에도 불구하고 <>년부터 오랫동안 설립되었습니다.
이 회사는 Medicare 등록 시스템의 여러 문제를 해결하는 데 강점을 가지고 있습니다. 옵션에 대한 잘못된 설명, 활용도가 낮은 혜택, 전반적인 고객 만족도 저하 등이 있습니다.
출처 : GoHealth
GoHealth 솔루션을 통해 고객 유지율이 20% 향상되고 건강 플랜에 대한 회원의 불만이 10% 감소했습니다.
최근 이 회사는 2023년1분기 매출 감소로 어려움을 겪고 있으며 매출은 전년 대비 11% 감소했습니다. 더 밝은면은 총 마진을 60 % 늘리고 비용을 23 % 절감하는 것입니다.
회사는 이제 다가오는 은행 위기와 경기 침체 위험 사이에서 투자 환경이 더욱 어려워짐에 따라 수익성에 도달하는 데 집중하고 있습니다. 매출, EBITDA 및 현금 흐름이 증가하면서 더 나은 2023년을 기대하고 있습니다.
출처 : GoHealth
마지막으로 2023년 <>월 센터는 센터브릿지 파트너스(Centerbridge Partners)와 NVX 홀딩스(NVX Holdings)로부터 인수 제안을 받았다. 회사 경영진은 아직 이 문제에 대한 의견을 표명하지 않았지만 이로 인해 회사가 인수될 수 있습니다.
GoHealth의 투자자들은 그 규모와 성장하는 Medicare 부문에서의 선도적 위치에 관심을 가질 것입니다. 그들은 2023년의 발전, 특히 수익성 개선과 회사 인수 가능성에 주의를 기울여야 하며, 이는 동등하게 빠른 수익을 제공할 수 있을 뿐만 아니라 상장 회사로서 GoHealth에 관한 한 이야기를 중단해야 합니다.
오스카 헬스(Oscar Health, Inc., OSCR)
Oscar Health는 2012년에 설립되어 완전히 통합된 풀 스택 기술 의료 플랫폼을 갖춘 최초의 디지털 의료 서비스가 되었습니다.
미국 20개 주에서 운영되고 있으며 2023년 현재 80만 명 이상의 회원을 보유하고 있습니다. 이는 전년 대비 104%의 회원 증가를 나타냅니다. 직접 보험료와 추정 보험료는 <>% 증가했습니다.
출처 : Oscar Health
이러한 결과는 지금까지 투자자들이 Oscar Health가 보험 정책에서 충분한 보험료를 징수할 수 있는 성장과 능력을 모두 의심했기 때문에 주가의 반등으로 이어졌습니다. 이 회사는 2023년에 마진 확대, 관리 비용 절감, 뉴욕과 텍사스의 Medicare Advantage와 같은 일부 출구를 포함하여 가장 수익성이 높은 시장에 집중할 계획입니다.
그 규모로 인해 Oscar Health는 GoHealth와 함께 건강 보험 기술에서 수익성을 가장 먼저 달성할 수 있는 주요 후보 중 하나입니다.
이는 해당 부문에 대한 익스포저를 찾는 투자자들이 선호하지만 너무 높은 손실과 추가 자본 조달에 대한 의존도를 경계한다는 것을 의미합니다.
워터드롭 주식회사 (WDH)
Waterdrop은 2021년에 IPO를 한 중국 회사로 이전에 Tencent와 재보험사 Swiss Re로부터 $230M의 투자를 받았습니다.
이 회사에는 시장 및 의료 크라우드 펀딩의 2 개 부문이 있습니다.
시장은 Waterdrop을 종종 보험사와 공동 개발한 건강 및 생명 보험 제안을 통합하는 중개자로 삼았습니다. 또한 청구, 지불, 데이터 분석 등을 위한 인터페이스 기술 계층을 제공합니다.
의료 크라우드 펀딩은 비영리 및 마케팅 이니셔티브에 가깝기 때문에 사람들이 신뢰할 수 있는 플랫폼에 모여 다른 사람들이 의료 요구 사항을 지불할 수 있도록 도와줍니다. 0000년에는 총 2억 7,2022만 명이 <>만 명 이상의 환자에게 기부했습니다.
보험은 Waterdrop의 야망의 일부일 뿐입니다. 특히 해외 치료, 사고 구조, 유전자 검진, 암 검진 등과 같은 특수 의료 서비스의 기회를 모색하고 있습니다. 또한 임상 시험을 위한 관련 프로필 모집을 위해 환자 데이터를 사용하고 "가치 사슬을 따라 고부가가치 계약 연구 조직("CRO") 서비스"를 추가하려고 합니다.
Waterdrop은 230년 4분기에 전년 대비 2022% 감소한 $16M의 매출을 올렸습니다. 회사는 현금 흐름을 긍정적으로 운영하고 있으며 18년 3분기에 $4.2023M의 순이익을 기록했습니다.
Waterdrop의 투자자들은 긍정적인 현금 흐름, 미개척 시장, 아직 개발되지 않은 중국 의료 및 보험 시장의 규모에 관심을 가질 것입니다. 코로나 이후 및 폐쇄 후 환경에서는 회사의 밸류에이션이 상대적으로 낮은 P/E 비율을 의미하더라도 성장으로의 복귀가 필요합니다.
클로버 헬스 인베스트먼트 (CLOV)
이 회사는 대규모 의사 네트워크를 모으는 전략으로 Medicare에만 집중하고 있습니다. 이를 통해 Clover Health 고객은 의사를 선택할 수 있으며 회사의 궁극적인 목표는 "거의 모든 의사와 협력"하는 것입니다.
이 목표를 달성하기 위해 그들은 Clover Assistant 소프트웨어를 통해 의사가 만성 질환을 조기에 더 잘 식별할 수 있도록 노력하고 있습니다. 이 시스템은 당뇨병과 만성 신장 질환의 조기 발견에 유용한 것으로 입증되었습니다.
이는 환자의 심장 전문의의 처방전과 병원 치료와 같이 서로를 인식하지 못할 수 있는 이전에 사일로화된 데이터를 결합하여 작동합니다. 이 소프트웨어는 지금까지 미국 주의 절반 미만에 배포되었습니다.
출처 : 클로버 건강
이 회사는 2020년 이후 보험 수익을 거의 두 배로 늘렸고 비보험 수익도 창출하여 2년에 $4.2022B에 도달했습니다.
출처 : 클로버 건강
2023년1분기에 Clover Health는 비보험 수익 감소로 인해 매출이 40% 감소했습니다. 이러한 감소는 제공자 선택 범위를 좁혀 비보험의 수익성에 다시 초점을 맞추면서 수혜자 수가 172,416명에서 53,616명으로 감소한 데 기인합니다.
Clover Health의 투자자들은 증가하는 보험 수익에 고무될 것이며 비보험 수익의 일회성 감소의 여파를 고려해야 할 것입니다. 운영 비용이 수익 감소에 따라 감소했으며 2023년1분기 순손실 $72M이 1년 2022분기 순손실과 거의 동일하다는 점은 주목할 가치가 있습니다.
따라서 전반적으로 투자자들은 미래 수익성이 증가하고 현재 주가가 비즈니스의 기본 가치 및 보험 부문 성장에 비해 할인된 수준을 반영하기를 바라며 Clover Health에 투자할 것입니다.
Bright Health Group, Inc.(BHG)
Bright Health는 수익성과 유동성에 대한 우려로 가장 큰 타격을 입은 건강 보험 기술 기업 중 하나였습니다. SVB 은행의 문제와 금융 시스템의 유동성에 대한 전반적인 우려는 문제를 더욱 복잡하게 만들었습니다.
그럼에도 불구하고 지속적인 비즈니스로 인한 회사의 수익은 23년 1분기에 전년 대비 000% 증가하여 매출이 $756M에 도달하여 $95M의 순손실을 기록했습니다.
이 회사는 캘리포니아 메디케어 어드밴티지 사업부 매각을 모색하고 있습니다(Bright Health는 캘리포니아에 125,000+ 메디케어 어드밴티지 회원을 보유하고 있습니다).
소비자 관리 부문에 다시 집중하여 자체 및 제휴 클리닉을 통해 치료를 제공하려고 합니다. 2023년1분기에 이 회사는 373,000명의 소비자 관리 고객을 보유하고 있으며 이는 전년 동기 530,000명에서 감소한 수치입니다. 2023년에 이 부문은 1년에 최대 $6.1B-$8.2023B의 수익을 창출할 것으로 예상되었습니다.
출처: Bright Health
Bright Health의 투자자들은 현재 회사의 재정적 혼란에도 불구하고 가치를 제공하기 위해 2가지 개별 옵션에 의존할 것입니다.
첫 번째는 메디케어 부문의 성공적인 매각으로, 이번 인수를 통해 사업을 확장할 수 있는 자금이 있는 더 크고 확고한 기업에게 매력적일 수 있습니다.
둘째, 소비자 관리 부문에만 다시 초점을 맞추고 수익성을 높이기 위해 노력합니다.
부실 자산의 인수는 항상 상당한 도박이기 때문에 이것은 고위험 주식입니다. 시가 총액의 하락이 그 위험을 정당화하기에 충분한지 판단하기 위해서는 신중한 평가 계산이 필요합니다.
저자
조나단 슈람Jonathan은 유전자 분석 및 임상 시험에서 일한 전직 생화학자 연구원입니다. 그는 현재 그의 출판물 '유라시아 세기'에서 혁신, 시장 주기 및 지정학에 중점을 둔 주식 분석가이자 금융 작가입니다.