엔씨소프트, 천만 명이 기다리는 리니지 모바일
중국을 시작으로 본격화되는 IP 확장
엔씨소프트는 중국 이외의 모바일 게임 시장에서도 점차 영향력을 확대해나갈 것이다.
혈명:천당2는 중국 iOS 매출 8위를 유지하며 안정세에 접어든 것으로 보인다. 현 수준 유지 시
1년간 270억원 수준의 로열티 매출이 예상된다. 중국 이외에도 리니지1,2는 대만 및 아시아권에서,
아이온은 북미/유럽 지역 인지도가 높다는 부분에 주목하자. 리니지RK와 리니지M은 국내 출시
이후 대만, 동남아 등 아시아 지역에 순차적으로 출시될 것으로 보이며 아이온 레기온스는 북미/유럽
시장에서 우선 출시된다. 해외 진출을 완료한 시점에서 한 층 레벨업 된 펀더먼탈이 기대된다.
넷마블 리니지2:레볼루션, 출시 전 반응 호조
10월 출시 예정인 넷마블 ’리니지2:레볼루션’의 사전예약 반응이 뜨겁다. 당초 50개로 시작했던
서버 수는 현재 100개까지 확장되었으며, 공식카페 인원은 20만명을 넘어섰다. 국내 최고의 모바일
게임회사 넷마블, 인지도 높은 리니지 IP, 모바일 MMORPG의 인기를 고려한다면 국내 최상위권
매출 달성이 가능해 보인다. 출시 후 1년간 국내 3위 수준을 유지할 시 175억원 수준의 로열티 매출이
엔씨소프트의 연간 실적에 추가될 것이다. 또한 엔씨소프트가 보유 중인 넷마블 지분가치(8.6%)
역시 부각될 것으로 보인다.
투자의견 매수 유지, 목표가 380,000원으로 상향
엔씨소프트에 대해 매수 의견을 유지하며, 목표주가는 380,000원으로 상향한다. 업종 최선호주
지위도 유지한다. 목표주가는 12개월 포워드 EPS 16,018원에 목표 PER 24배를 적용하였다.
이는 국내 경쟁사 대비 높은 수준이지만
1) 4분기부터 본격화될 엔씨소프트의 모바일 게임 출시,
2) 내년도 리니지이터널 출시까지 지속되는 신작 모멘텀,
3) 넷마블 상장에 의한 지분가치 부각까지 대기 중인 모멘텀이 많아 업종 평균 대비 밸류에이션
프리미엄은 타당하다고 판단한다.
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첫댓글 감사합니다.
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