에티오피아 공공 부채 현황 및 투자 위험성

[희망]

에티오피아 공공 부채 현황 및 투자 위험성

- 경제개발계획(GTP)에 따른 대규모 기반시설 공사로 부채 급증 -

- 신용평가등급은 상향 조정, 에티오피아 정부, 사상 최초 국채 발행 언급 -

- 현재로서는 투자 위험 크지 않으나 향후 추이 관찰 필요-

□ 현 에티오피아 상황

 ○ 지속적으로 증가하는 에티오피아 공공 부채

  - 에티오피아는 현재 월드뱅크, 국제통화기금(IMF), 아프리카 개발은행(AfDB) 등의 국제 금융기관 및 주요 투자국으로부터 개발 자금을 상당부분 빌려 씀.

  - 이는 무역 적자, 외환 부족 및 불충분한 정부 예산으로 인해 자체적인 비용 충당이 어렵기 때문임.

  - 에티오피아 공공 부채는 경제개발계획(GTP) 진행과 맞물려 지속적인 증가 추세로 2009/10 회계연도 상 56억 달러에서 2013/14년도에는 140억 달러로 150%가량 증가함.

2009/10-2013/14 회계연도 간 자금원 별 공공부채 증가 현황

            (단위: 백만 달러, %)

	2009/10		2010/11	2011/12	2012/13	2013/14	성장률
Total	5633.3		7807.6	8888.7	11222.7	14007.0	148.6
Official Creditors	4152.3		5444.6	6316.4	8220.8	10661.3	156.8
Multilateral’s	2737.3		3589.9	4034.1	5028.5	6151.6	124.7
Bilateral	1415.0		1854.7	2282.3	3192.3	4509.7	218.7
Private Creditors	1481.0		2363.0	2572.3	3002.0	3345.7	125.9
Average							155.0

자료원: 에티오피아 재정경제부 (MoFED) 2014년 통계 자료를 토대로 정리

 ○ 긍정적 경제 전망 및 국가 신용도

  - 월드뱅크와 국제통화기금(IMF) 전문가는 2012, 2013년 연속으로 실시한 부채 지속성 분석(Debt Substantiality Analysis, DSA)에서 에티오피아 부채로 인한 문제 위험성을 낮게 평가함.

  - 또한 2014년, Moody's 는 B+, Fitch 와 Standard and Poor's(S&P)는 B로 에티오피아의 국가 신용등급을 각각 상향조정함.

  - 이는 에티오피아의 부채 증가가 무역적자보다도 현재 동시다발적으로 진행 중인 전국적 규모의 인프라 및 기반 시설 구축으로 인한 것이며, 따라서 지속적이고 심각한 위협은 아니라고 판단했기 때문임.

  - 하지만 GDP의 45%가량을 차지하는 공공 부채는 에티오피아 정부 입장에서 큰 부담으로 상황 완화를 위한 대책 수립에 고심 중

□ 부채 완화를 위한 에티오피아 정부의 노력

 ○ 투자국 다변화 및 국채 발행 가능성 시사

  - 최근 에티오피아 재정경제부(Ministry of Finance and Economic Development, MoFED)는 에티오피아 신용등급 상향 조정에 힘입어 최초로 국채를 발행할 의향이 있음을 밝힘.

  - 이는 지나친 외채, 특히 양허성 차관(concessional loan) 의존도를 줄이고 시장 기반 자금 비중을 늘려서 차관 감소 및 외국 투자금액 회수 등의 갑작스런 상황 변동 시 안정성을 추구하려는 의도로 풀이됨.

  - 또한 2014년 2월 에티오피아 정부는 터키로부터 철도 건설을 위한 17억 달러의 차관을 들여오기로 합의했으며 에티오피아 국영철도회사(Ethiopia's Railway Corporation, ERC)는 스위스 은행 Credit Suisse로부터 대출을 받기로 하는 등 투자국 다변화를 시도 중임.

  - 이는 2012년 이래 현재까지 50억 달러 이상의 차관을 제공한 중국의 영향력이 지나치게 커지는 것을 방지하려는 움직임으로 보임.

□ 시사점

 ○ 주요 국제 신용평가기관과 국제 금융기구의 판단에 따르면 에티오피아 투자 위험성은 현재로서는 낮은 수준으로 보임.

 ○ 다만, 공공부채가 악화되는 점 자체는 사실인 만큼 향후 추이를 지켜볼 필요가 있음.

자료원: 에티오피아 재정경제개발부(MoFED) 발표 및 관계자 인터뷰, 주요 현지 언론 보도 종합, KOTRA 아디스아바바 무역관 자체 분석

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