LED Etcher 수주지연으로 4분기 실적 기대치 하회
4Q14 실적은 매출액 173억원(-16% YoY, -38% QoQ), 영업손실 6억원(적
전 YoY, 적전 QoQ)을 기록하며 추정치를 하회했다. 중화권 고객사의 투자
일정조정에 따른 LED Etcher의 수주지연이 주요인이다. LED Etcher 시장내
동사의 공고한 지배력을 고려시 해당물량은 1Q15중 모두 반영될 것으로
판단한다. 중국 정부의 LED보조금 축소에도 불구하고 중화권 업체들은
MOCVD 투자를 더욱 가속화하고 있다. 따라서 15년에도 동사에 우호적인
전방환경은 지속될 전망이다.
RF통신부품 실적은 여전히 부진했다. 1)고객사 부품재고조정, 2)신규모델
출시 지연, 3)RF부품 경쟁사 진입 등의 악재가 겹쳤기 때문이다. 1Q15는
고객사 신규 Flagship모델 출시로 실적이 소폭 반등할 것이다. 특히 스마트
폰의 메탈케이스확대와 슬림화 추세에 따라 HRC(Hybrid RF Cable) 채용
증가 가능성이 높아지고 있으므로 동 사업부의 성장세는 15년말까지 지속
될 것으로 판단한다.
신규 사업 실적 가시성 여전히 남아 있어
지난 2달간 동사의 주가는 신규사업의 실적가시화가 지연되며 고점대비
25%이상 하락했다. 하지만 우리는 신규사업에 대해 긍정적인 전망을 유지
한다. DRIE장비는 1)진행중이던 고객사 양산테스트에 통과해 연내 추가수
주 가능성에 무게를 둘 수 있고, 2)해외 신규고객사향 판매확대에도 성공할
전망이다. MEMS Probe Card도 2H15중 기술적 문제를 해결하고 양산공급
에 성공할 것으로 예상된다.
목표주가 ‘15,500원’으로 하향
15년 실적을 매출액 1,308억원(+37%YoY), 영업이익 199억원(+119%
YoY)으로 추정하며 우리의 전망치를 하향조정한다. 1)DRIE장비 및
MEMS Probe Card의 실적 지연과, 2)RF통신부품 시장내 경쟁사 진입에 따
른 공급물량 감소를 반영했다. 이에 따라 목표주가도 ’19,000원’에
서 ’15,500원’으로 하향한다. 하지만 우수한 기술력을 바탕으로 1)HRC와
같은 고부가가치 제품 공급확대, 2)LED Etcher시장 지배력 강화, 3)DRIE장
비/MEMS Probe Card의 신규사업 가시화가 여전히 기대되는 동사에 대해
투자의견 ‘BUY’를 유지하며 현 주가수준에서의 비중확대전략을 권고한다
첫댓글 감사합니다
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좋은 정보 감사합니다
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