워렌 버핏과 모닝스타가 알려주는 당신을 부자로 만들어줄 주식을 찾는 법 - 세계 최고 투자자들의 게임 플랜 그 첫 단계는 경제적 해자다!
훌륭한 기업은 주위에 깊은 해자를 두른 견고한 성과 같다 - 웨렌 버핏
세계 최고 투자자들의 게임 플랜
1단계, 여러 해 동안 평균보다 높은 수익을 낼 수 있는 기업들을 찾는다
2단계, 그 기업들의 주식이 가치보다 낮은 가격에 거래될 때까지 기다렸다가 매수한다
3단계, 주가가 과대평가되었을 때, 회사가 상승 가도를 달리다가 악화되려고 할 때, 또는 더 나은 투자처를 찾을 때까지 이들 주식을 보유한다. 이때 보유 기간은 개월이 아니라 연 단위로 측정해야 한다.
4단계, 필요한 경우 위의 단계들을 반복한다
진짜 해자들 - 무형 자산. 전환 비용. 네트워크 효과. 원가 우위.
해자는 상대적이 아니라 절대적이다. 구조적으로 수익성이 높은 산업에서 네 번째로 우수한 기업은 경쟁이 치열한 산업의 최고 기업보다 더 폭이 넓은 해자를 갖고 있을 가능성이 높다.
해자 판단 과정
1단계 : 그 회사가 과거에 상당한 자본이익률을 달성한 적이 있는가?
2단계 : 그 회사가 언급된 경쟁우위를 하나 이상 가지고 있는가?
3단계 : 그 회사의 경쟁력은 얼마나 강력한가? 오랜 기간 동안 지속될 가능성이 있는가, 아니면 비교적 얼마 지나지 않아 사라질 것인가?
다른 투자자들보다 조금 더 성공 확률을 높일 수 있는 다섯 가지의 방법
첫째, 항상 네 가지 가치평가 요인들, 즉 위험성, 자본이익률, 경쟁력, 성장성을 기억하라
둘째, 여러 개의 도구를 사용하라. 어떤 비율이나 척도를 사용했을 때 주식이 싸다면 다른 척도도 적용해보라
셋째, 인내심을 가져라. 좋은 기업의 주식이 좋은 가격에 거래되는 것은 흔히 일어나는 일은 아니다.
넷째, 강인해져라. 우리가 투자해야 하는 바로 그때 세상은 우리에게 투자하지 말라고 말을 할 가능성이 높다.
다섯째, 자기 자신을 믿어라.