스크랩 엘오티베큠의 사상 최대 실적 가능성

[작전주감시반장]

이렇게 분석한 내용을 다시 글로 옮긴다는게 사실 굉장히 번거롭고 귀찮기는 합니다. 더구나 분석글을 통해 수익을 얻어도 댓글 하나도 남기지 않는 분들을 생각하면 그냥 혼자서 분석하고 혼자 먹고 말면 되지 않나라는 생각이 불쑥 들때도 많습니다. 주식이 어렵다 힘들다 손실만 난다고 하소연하시는 분들을 보고 있으면 왜 그렇게 원칙을 지키지 못하고 자신과 맞지 않는 종목을 선택해 매매를 하시는지 이해를 하기 힘들 때도 있습니다. 하지만 그 과정을 저도 겪었고 많은 다른 선배 분들이 거쳐 갔습니다. 그리고 거기서 깨달음을 얻고 자신만의 노하우와 원칙 그리고 매매의 기준을 찾으셨겠지요. 여러분께서도 그 과정을 하나 하나 밟아 가는 과정이라고 생각하세요. 누구도 대신해 주지 못합니다. 그냥 이거 매수해 보세요라고 던져 드릴 수는 있지만 같은 종목이라도 저마다 대응에 따라 수익과 손실이 갈리는 이 바닥에서 누가 자신의 종잣돈을 대신 지켜 줄 수 있겠습니까. 부단히 노력하시라는 말씀 외에는 드릴 게 없습니다. 저는 TIP을 드릴 뿐 결국 선택과 매매의 책임은 오롯이 본인에게 있으니까요.

[2012년 사상 최대 실적 가능성 엘오티베큠]

[기본적 사업 내용]

• 당사는 건식진공펌프 단일사업부문을 영위하고 있으며, 건식진공펌프사업부문은 제조, 판매업 및 수리업으로 구분함

• 반도체 산업에서 가장 미세하고 공정의 난이도가 어려운 Harsh한 공정에서 검증된 기술력과 제품력으로 당사가 기술우위에 있음

• GD400 Comb 사업(대용량의 배기능력을 지니는 400㎥/hr 급의 backing pump 수요가 발생에 따라, 공정에 적합하고 적용 가능한 대형 진공 펌프 선점하고자 하는 사업)에 신규 진출

• 매출구성은 Dura Dry, Light Dry 55.96%, 수선보수 42.33%, MAG TMP 등 1.71%를 차지

• 2012년 2분기 IFRS 별도 비교재무제표 기준 전년동기비 매출액 28.94%증가, 영업이익 205.79%증가, 당기순이익 174.18%증가

• 신규장비로 매출대비 높은 수익성을 확보하고 있으며, 안정적인 현금흐름을 확보할 수 있는 핵심부문인 A/S 매출의 지속적 성장으로 수익성이 개선됨

• 반도체 라인에 집중된 매출 구조에서 다른 기업 및 산업으로의 매출 비중 확대가 나타나는 것이 향후 외형성장에 긍정적일 것으로 기대됨

[기술적 차트 흐름]

일봉상으로 엘오티베큠의 주가 흐름은 상당히 정돈되지 않은... 소위 말하는 지저분한 차트 흐름을 보여 주고 있습니다. 어느 한 쪽으로 추세를 잡아 가지 못하고 계속 일정한 주가 밴드 안에서 등락을 반복하면서 중기 이평선과 장기 이평선의 각이 상반된 흐름을 보여주고 있는 상황입니다. 중기 이평선 사이에서도 20일선과 60일선의 추세가 다르고 장기 이평선 사이에서도 120일선과 240일선의 각이 다릅니다. 수급도 역시 일정한 방향성을 갖지 못한 것은 마찬가지입니다. 외국인의 매수세는 들쭉날쭉하고 기관은  지수 흐름에 따라 지속적으로 매도 기조를 잡고 있습니다. 따라서 이렇게 지저분한 일봉 차트는 크게 개의치 말고 주봉과 월봉으로 깔끔하게 보시는 것이 좋습니다. 우선 주봉과 월봉을 보기 전에 일봉의 하단 추세선에 현재 주가가 걸려 있다는 점 하나만 기억하시면 되겠습니다. 주봉을 보니 240선을 중심으로 반등이 나오면서 큰 흐름에서 저점을 높인 쌍바닥의 그림이 보입니다. 월봉상으로도 마찬가지군요. 주봉의 240선 그리고 월봉의 60선 가격이 정확하게 4200원 수준에서 결정되고 있습니다. 따라서 현재 주가와 해당 지지선들의 가격대 사이의 괴리는 대략 15프로 내외라고 볼 수 있겠군요. 분할 매수를 하는데 큰 무리는 없는 자리라고 할 수 있겠습니다. 역시 코스닥 지수의 흐름이 중요한 관건이 되겠군요.

전일 알려 드렸던 기준에 따라 엘오티베큠의 기본적인 기업 내용을 들여다 보겠습니다. 일단 2010년 큰 폭의 실적 성장을 보인 뒤 작년에 일시적으로 매출액과 영업익 순이익 등이 크게 감소한 상황이군요. 그리고 올해 재차 2010년의 실적에 버금가는 성장세를 보여 주고 있습니다. 결국 현재 엘오티베큠의 흐름은 2011년이 문제가 아니라 2010년이 비교 대상이 되어야 한다는 의미입니다. 900프로에 육박하는 안정적인 유보율과 20프로대의 낮은 부채 비율이 우량한 재무 구조를 대변해 주고 있군요. 미상환 신주인수권 확인해 보니 신주인수권부사채를 발행한 적이 없더군요. 무차입 경영에 가깝다고 말씀드릴 수 있겠습니다. 2010년은 제외하면 2009년부터 올해까지 ROE도 성장세를 유지하고 있고 EPS와 BPS 역시 증가 추세라고 볼 수 있겠군요. 현재 주가는 청산가치에 근접해 있지만 올해 실적 가이던스 상의 EPS를 기준으로 한 수익성 기준으로는 현저한 저평가 상태라고 판단할 수 있겠습니다. 올해 상반기 실적은 이미 전년도 전체 실적을 넘어선 상태이고 사상 최대 실적을 달성했던 2010년 수준에 육박할 것으로 예상되기 때문에 주가 역시 그에 걸맞는 상승 흐름을 보여줄 것으로 예상해 봅니다. 증권사 적정 주가 역시 1만원선이라는데 컨센서스가 잡혀 있는만큼 실적을 믿고 베팅해 봐도 큰 무리가 없다고 판단되는군요.

☞ 엘오티베큠의 사상 최대 실적과 진공 펌프 ☜

1. 반도체용 진공 펌프 전문기업 엘오티베큠

▷ 반도체 제조용 건식진공펌프 전문 회사 : 엘오티베큠은 반도체, 디스플레이, 태양광 제조 공정에 사용하는 건식진공펌프(Dry Pump)를 만드는 기업이다. 매출의 56%가 건식진공펌프 제조에서 발생하고 나머지 매출 44%는 납품한 진공펌프의 유지보수에서 거둔다. 매출의 대부분이 삼성전자에 장비를 납품해 발생한다. 지난 5월부터 SK하이닉스에도 본격적으로 수주를 받기 시작했다. 진공펌프는 특정 공간의 기체를 밖으로 빼내 내부를 진공상태로 만드는 장비다. 특수가스를 사용하는 전자제조 공정에서는 불순물을 없애기 위해 가스주입 전 진공상태를 만드는게 필수다. 건식진공펌프는 일반적으로 사용하는 습식진공펌프(Oil Pump)와 달리 윤활제가 필요없다는 장점이 있다. 펌프 윤활제가 정밀 제조장비 내로 역류하면 정밀 진공 제조공정 전체를 망칠 위험이 있다. 반도체, 디스플레이, 태양광 등 정밀 전자 산업에서 건식진공펌프를 사용하는 이유다. 

▷ 반도체 미세화 공정으로 진공펌프 소모율 상승 : 엘오티베큠은 오흥식 사장이 독일 라이볼트베큠의 구조조정 과정에서 건식진공펌프 사업부를 사재로 인수해 설립한 회사다. 설립시 핵심기술 이전을 받아 외국 기업이 차지하던 진공펌프 시장에 빠르게 진입할 수 있었다. 글로벌 건식진공펌프 시장은 영국의 에드워드, 일본의 카시야마 등이 국내시장에 진출해 경쟁하고 있다. 반도체 공정 미세화로 유독한 특수가스가 사용되는 화학증착공정(CVD)이 늘어나고 있다. 진공펌프는 CVD 공정에 사용되는 장비로 24시간 특수가스에 노출된다. 따라서 1년에 1~2회 이상 유지보수가 필요한 소모성 장비가 되고 있다. 화학공정이 늘어날수록 진공펌프 장비의 소모율도 높아져 엘오티베큠의 유지보수 매출도 꾸준히 상승하고 있다. 삼성전자의 2분기 반도체 설비투자와 SK하이닉스로의 매출처 다변화로 엘오티베큠의 2분기 매출액은 201억원으로 전년 동기 대비 28% 성장했다. 매출 확대에 힘입어 영업이익도 전년 동기 9억원 대비 280% 증가한 26억원을 기록했다. 엘오티베큠은 미래 성장을 위해 AMOLED 공정용 진공 펌프를 개발해 수요처를 넓혀가고 있다.

2. 엘오티베큠, 내년 삼성전자 투자 확대 수혜 예상

HMC투자증권은 7일 엘오티베큠에 대해 2013년  삼성전자의 시스템 LSI와 아몰레드(AMOLED) 투자 확대 수혜가 있을 것으로 전망했다. 투자의견 매수, 목표주가 1만원 유지. 노근창 HMC투자증권 연구원은 "주력 제품인 진공펌프의 교체 주기가 짧아 다른 반도체 장비 업체 대비 방어적인 실적이 지속될 것"이라며, "3분기에 다소 감소할 것으로 예상되는 매출액이 4분기 200억원 수준으로 회복될 것"이라고 진단했다. 노 연구원은 아울러 "올해 실적 턴 어라운드 성공에 이어 2013년에도 삼성전자의 시스템 LSI와 AMOLED 투자 확대 수혜로 안정적인 외형 성장이 이뤄질 것"이라며, "최근의 주가 조정을 매수 기회로 활용할 것"을 권고했다. 다음은 보고서 주요 내용이다. 교체 주기가 짧다는 것이 매력적이다.

▷ 3분기까지 누적 순이익 75억원 / 6개월 목표주가 10,000원에 매수 유지 : 반도체와 Display 장비용 진공펌프 업체인 엘오티베큠에 대해 6개월 목표주가 10,000원(12개월Forward EPS에 P/E 9배 적용)에 투자의견 매수를 유지한다. 반도체 장비가 전체 매출의 97% 이상을 차지하는 동사의 상반기 매출액은 YoY로 37.8% 증가한 444억원을 기록하였고, 영업이익은 규모의 경제 효과와 원가 개선에 힘입어 YoY로 167.9% 증가한 66억원을 기록하였다. 상반기 누적 순이익도 57억원을 기록하면서 2011년 전체 순이익을 상회하였다.3분기 매출액은 삼성전자 반도체 투자가 2분기 대비 감소할 것으로 예상됨에 따라 QoQ로 9.1% 감소한 183억원을 기록할 것으로 예상되며, 영업이익도 13.3% 감소한 22억원을 기록할 것으로 전망된다. 3분기까지 누적 순이익은 75억원을 기록할 것으로 예상된다. 4분기 매출액은 200억원 수준으로 재차 회복될 것으로 전망된다. 주력 제품인 진공펌프의 경우 1년에 1~2회씩 주기적인 수선 보수 및 유지 보수가 필요하며, 올해 전체 매출액의 30% 이상을 동 부문이 차지할 것으로 예상된다. 동사는 Capex 투자에 직접적으로 연동되는 여타 반도체 및 디스플레이 장비 업체와는 달리 마모성 장비를 공급한다는 점에서 실적의 변동성은 상대적으로 작다.

▷ 2013년 삼성전자의 System LSI와 AMOLED 투자 확대 수혜 예상 : 올해 실적 Turn Around에 성공한 동사는 2013년에도 안정적인 외형 신장이 예상된다. 먼저, 주력 거래선인 삼성전자의 System LSI의 17라인 신축과 Texas Austin NAND Line의 System LSI 라인 변경으로 관련 매출이 증가할 것으로 예상되며, SK하이닉스향 매출도 2013년부터 본격적으로 증가할 것으로 예상된다. 여기에 삼성디스플레이향 AMOLED 장비용 진공펌프 매출도 내년부터 본격적으로 증가할 것으로 보인다. 무엇보다도 핵심 부품 내재화 비중이 높아지면서 수익성이 지속적으로 상승할 것으로 예상된다. 차별화된 실적 개선에도 불구하고 1분기 실적이 정점이라는 이유로 주가는 조정을 받고 있다. 하지만, 수주 산업인 장비 산업의 경우 분기 실적 보다는 연간 실적으로 접근하는 것이 유효하며, 다른 장비 업체들 대비 하반기 실적도 양호하다는 점에서 최근의 주가 조정을 매수 기회로 활용할 것을 권고한다.

3. 엘오티베큠, "2015년 매출 3000억 도약"

"기존 진공분야에 신사업을 더해 2015년까지 매출 3000억원을 달성할 것입니다."

반도체와 디스플레이, 태양광 등 진공장치 전문기업 엘오티베큠 (5,050원 80 1.6%) 오흥식 대표는 지난달 29일 경기 판교 연구개발(R&D)센터에서 열린 창립 10주년 기념행사에서 "진공분야에서 글로벌 경쟁력을 확보하고 신사업 발굴에도 적극 나서 향후 3년 내 매출 3000억원을 올릴 것"이라며 이같이 밝혔다. 엘오티베큠은 2002년 7월 독일 라이볼트베큠으로부터 반도체 건식펌프(드라이펌프) 사업부를 인수해 설립됐다. 창립 3년만인 2005년에는 코스닥에 상장됐다. 진공펌프는 반도체와 디스플레이, 태양광 공정장비에 들어가 특수가스를 주입하고 뽑아내는 기능을 한다. 오 대표는 "창립 10주년인 올해 매출 1000억원을 목표로 하는 중견기업으로 도약했다"며 "그동안 회사 기틀을 마련하기 위해 노력했다면, 향후 10년은 세계 일류 진공기업으로 도약하는 시기로 만들 것"이라고 말했다,

그는 "국내 진공펌프 시장에서의 입지를 확고히 하는 동시에 해외시장으로 영업을 확대할 것"이라며 "기존 진공사업 외에 신사업 발굴에도 적극 나서 2015년 매출 3000억원을 올리는 기업으로 도약한다는 목표를 세웠다"고 강조했다. 그는 "글로벌 기업이 되기 위해서는 우수인재 확보가 중요하다"며 "이달 중 판교 R&D센터를 공식 가동해 수도권 우수인력 확보에 나서는 등 향후 10년을 인재육성에 혼을 쏟는 기간으로 삼으려 한다"고 덧붙였다.한편 엘오티베큠은 판교 R&D센터 설립으로 국내 거점을 안성(본사 및 생산)과 동탄(고객지원 서비스)에 이어 판교(R&D)로 확대했다.

4. 엘오티베큠, 반도체용 진공펌프 기술력 인정받아

반도체 제조용 진공펌프는 현재 전 세계 진공펌프시장의 40%를 점유하고 있다. 여기에 디스플레이 시장을 더하면 약 60% 정도의 시장이 형성되어 있다. (주)엘오티베큠(대표 오흥식, www.lotvacuum.com)은 반도체 공정용 건식진공펌프를 주력으로 태양광, LED, LCD, OLED용 건식진공펌프를 개발해 생산 및 판매하고 있으며 외국 경쟁사와 비교해 손색이 없는 기술력을 보유한 기업으로 인정받고 있다. 엘오티베큠의 진공펌프는 유럽 및 일본 제품에 비해 도달진공도가 우수하며 Screw형태의 회전자를 채택해 대기압에서 중진공 역역까지 고른 소비전력을 유지하며 동작할 수 있다는 점이 특징이다. 또한 공정 부산물 처리능력이 뛰어나 CVD 공정과 같은 까다로운 공정에서도 우수하다는 평가를 받고 있다. 아울러 Application에 따른 온도 적용 범위가 80~180℃로 경쟁사 제품에 비해 월등하며 Split Flow Type으로 회전자를 지탱하는 Bearing에 부하가 적게 가해진다는 장점을 가지고 있다. 

엘오티베큠 제품의 경쟁력은 무엇보다 Screw형태의 회전자를 채택해 내구성이 뛰어나다는 것이다. 이 때문에 외국 유수의 경쟁기업들은 엘오티베큠이 채택하고 있는 Screw방식의 기술을 도입하기 위해 노력하고 있다.엘오티베큠은 지난 2002년 반도체 장비용 진공펌프의 제조, 판매 및 수리 등을 목적으로 설립됐다. 같은 해 6월, 독일의 Leybold Vakuum GmbH 사와의 사업제휴를 통해 국산 진공펌프 제조회사로 성장했다. 엘오티베큠 오흥식 대표는 “‘진공기술에서 최고가 되자(Leader Of Vacuum Technology)’라는 것을 목표로 LOT Vacuum이라는 이름으로 회사를 설립했다”며 “올해가 설립 10주년이 되는 해이며 지금까지 10년 동안은 진공기술에서 최고가 되기 위한 기간이었다면 앞으로 10년은 진공기술에서 최고 기업이 되어 국내시장은 물론 세계시장에서 ‘Global No.1 진공회사’가 될 수 있도록 노력할 것”이라고 포부를 밝혔다.

[결론]

위와 같은 분석에 기초해 볼 때 엘오티베큠은 다른 반도체 장비 업체와는 특화된 분야에 독점적인 경쟁력을 바탕으로 향후 반도체 업황의 개선과 설비 투자가 확대되는 시점에 충분히 수혜를 받을 수 있는 사업 영역을 구축하고 있다고 볼 수 있겠습니다. 또한 지난 번 휴고글로벌 사태와 같이 반도체 공정에 필요한 독성 물질 제거와 친환경 IT 산업의 기조와 맞물려 엘오티베큠이 보유하고 있는 진공펌프 기술력은 다양한 분야에 활용될 수 있는 가능성이 높다고 볼 수 있습니다. 일단 일봉상 차트 흐름은 외줄타기를 하는 듯한 불안한 모습을 연출하고 있지만 주봉과 월봉의 지지선을 중심으로 하방을 열어두고 사상 최대 실적 달성 가능성에 베팅을 해 보시는 것도 나쁘지 않은 선택이 되리라 봅니다. 더불어 주가가 상승하는데 부담이 될만한 미상환 신주인수권 물량이나 전환사채 등이 존재하지 않기 때문에 좋은 모멘텀으로 한 번 탄력을 받으면 지속적으로 추세를 이어갈 수 있다는 점도 긍정적이라고 할 수 있겠군요. 고로~ 무차입에 가까운 재무 상태와 경영 능력 그리고 업황의 침체 속에서도 오히려 사상 최대 실적 추이를 이어가고 있는 점을 고려할 때 현재 주가 수준보다는 분명히 한 단계 레벨업이 될 수 있는 시점이 도래할 것으로 예상되는만큼 이번에 코스닥 지수가 밀리면서 주가가 추가적인 조정 양상을 보인다면 좋은 매수 기회로 활용해 보시기 바랍니다. 

엘오티베큠 반기보고서.pdf

[해피한아름^.~]

정말 감사할뿐입니다...^^

[클머]

감사합니다. 주말동안 꼼꼼히 살펴보겠습니다.

[풍경2]

분석 글 감사합니다~
주말 동안 푹 좀 쉬어주세요~~몸이 피곤함 감기 옵니다요^^

[아이린]

반장님 감사합니다...^^*

[팝콘]

수익나서 반장님 감사합니다, 인사하는 그날이 빨리 오기를...
걱정해주시고 살펴 주셔서 감사합니다, 반장님. (__)(^^)

[감사합니다]

반장은 역시 아무나 하는게 아닙니다 완존

[엄마사랑]

선생님! 항상 감사드립니다^^

[물처럼 살자]

감사합니다. 반장님!!!

[주식은 대응이다.]

이제야 글을 보네요
반장님
감사합니다

[인천사는뇨자~♥]

감사해요~ 자꾸만 얻어묵어서 미안해 죽겠네여~감사감사감사

[**운해**]

감사합니다!

[황금주~]

감사합니다 ^^

[하늘55]

감사합니다. 엘오 는 늘 지켜보기만하다가 끝나는 종목 이었는데 관종 하겠습니다

[초노열]

반장님 항상 좋은종목 주실려고 밤낮으로 고생하시는모습에 항상감사드립니다

[장대양봉최고]

좋은 글 보고 갑니다. .항상 감사 드립니다....

[☆노을☆]

감사합니다 반장님^^♥♥♥♥

[거북이]

열심히 공부해서 수익 자랑하는날이 오기를 ......... 반장님 감사합니다.

[주식사랑열심]

시스템 반도체..다음세대 라인 증설등이 이슈화 될때보다 훨씬 오른 주가가 이를 반증하는것같습니다.펌프라인 공사알바했던 친구도 분명 그리얘기했었는데..지금 기회 말씀하셨으니 제대로 투자하고 결과로 공유하겠습니다 감사합니다.

[8007]

감사합니다^^*

[주환]

감사합니다 열공하고 실천해서 꼭 수익내세요 여러분 ... 수익나면 감사인사 꼭 남기도록 하겠습니다

[유진]

철저한분석 항상감사드림니다

[미래를 위해서]

그냥 받아만 가니 너무 죄송하네요,,, 고맙습니다,,,

[금빈]

감사합니다.. 소중한 자료,분석글 고맙습니다...

[명지바람]

항상 고맙습니다.

[잡주의 품격.(수익은 챙겨)]

좋은글 감사합니다. 반장님

[적빛 유혹호]

감사합니다~^^

[맥스]

감사합니당

[호랭이]

추가로 알아본 봐로는 진공펌프의 사용은 플랜트분야에서도 많이 쓰이며, 엘오티베큠이 삼성이 인정한 높은 기술력을 가지고 있으니 그것을 발판으로 글로벌 기업으로 회사가 성장할 수 있지 않을까 조심스럽게 예상해 봅니다. 글로벌 경쟁력을 가진 국내 기업들이 해외 유수의 사업주 벤더에 등록되어 회사가 크게 성장한 예로는 요즘 주가가 많이 오른 피팅업체들을 예로 들 수 있을 것 같습니다. 분석 감사드리며 진정한 가치투자를 할 수 있는 이런 좋은 글들을 올려 주셔서 반장님께 진심으로 감사드립니다.

[정희 짱]

감사합니다.

[다니엘]

감사합니다~~^^