주식에 투자하는 방법 – 주식 투자 선택 및 포트폴리오 관리

[백산]

주식에 투자하는 방법 – 주식 투자 선택 및 포트폴리오 관리

출처  securities  저자 리처드 보우먼   소스:EK 이페어케이 플러스

이전 두 기사에서 우리는 주식 구매를 시작하기 위해 해야 할 일을 설명하고 주식 시장에서 돈을 버는 몇 가지 다른 방법을 소개했습니다. 이제 주식 선택 및 포트폴리오 구축에 대한 몇 가지 팁과 함께 주제를 더 자세히 확장할 준비가 되었습니다.

주식 선택
선택할 수 있는 수천 개의 주식이 있으므로 주식을 찾고 선택하는 프로세스를 개발하는 데 도움이 됩니다. 포트폴리오에 15-20개의 주식만 필요하므로 매우 선택하는 것이 중요합니다.

주식은 실제로 무엇을 나타냅니까?
시작하기 전에 회사의 주식을 구입할 때 무엇을 사는지 정확히 아는 것이 좋습니다. 주식, 주식 및 주식은 모두 동일한 것을 나타냅니다 : 회사의 지분 (소유권)의 지분. 다양한 종류의 주식이 있지만 대부분의 경우 보통주 또는 보통주라고도하는 보통주를 구매하게됩니다.

각 보통주는 보유자에게 다음과 같은 권리를 부여합니다.

중요한 회사 문제에 대해 한 표의 투표권을 갖습니다.
소유권의 동등한 부분에 대한 권리. 회사가 청산되는 경우 자산은 주주간에 균등하게 분배되지만 채권자, 채권자 및 우선주 주주가 지불 된 후에 만 분배됩니다.
배당금을 받을 권리 – 지급되는 경우. 사업에 재투자되지 않은 모든 이익은 배당금으로 지급됩니다.
소유권을 이전할 권리. 즉, 주식을 팔 수 있습니다.
정보에 대한 권리. 상장 회사는 주주에게 특정 정보를 제공해야합니다.
잘못된 행위에 대해 소송을 제기할 권리. 주주는 자신의 권리가 존중되지 않으면 회사를 고소 할 수 있습니다.
주식 평가
회사의 주식을 소유하면 위에 나열된 권리를 부여 할 수 있지만 궁극적으로 자본 이득을 위해 투자 할 수 있습니다. 즉, 지불한 것보다 더 높은 가격에 주식을 판매하기를 희망합니다. 여기에서 밸류에이션이 시작됩니다.

가격과 가치는 완전히 같은 것이 아닙니다. 주가는 수요와 공급이 균형을 이루는 가격을 나타냅니다. 그러나 구매자는 아마도 그 가격보다 가치가 높다고 믿는 반면 판매자는 그 가격보다 가치가 낮다고 믿습니다.

대부분의 경우 주가가 상승하려면 시장에 대한 회사의 인식된 평가가 상승해야 합니다. 회사를 평가하는 구체적인 정답이나 그른 방법은 없지만 다음 세 가지 방법을 고려할 수 있습니다.

내재 가치, 순자산 가치 및 장부 가치는 모두 유사하지만 동일하지는 않은 메트릭이며 회사 자산의 가치만 고려합니다. 이 방법은 미래 이익의 가치를 무시합니다.
현금 흐름 할인 모델(DCF)은 자산의 가치를 무시하고 대신 예상 미래 현금 흐름을 고려합니다. 이 방법은 미래 현금 흐름이 확실하게 알려진 경우 더 정확할 수 있지만 일반적으로 그렇지 않습니다.
배당 할인 모델은 예상 미래 배당금의 가치를 고려하여 주식을 무위험 채권과 쉽게 비교할 수 있습니다. 다시 말하지만,이 방법은 잘못 될 수있는 가정을 기반으로합니다.
밸류에이션이 상승하는 원인은 무엇입니까?
시장은 미래 수익, 이익 및 현금 흐름을 고려하여 성장하고 수익성 있는 회사를 평가하는 경향이 있습니다. 반면에 어려움을 겪고있는 회사는 종종 자산 가치에 따라 평가됩니다.

일반적으로 지불한 것보다 더 많은 주식을 판매하려면 일정 기간 동안 인지된 가치가 상승해야 합니다. 그렇다면 가치가 상승하는 원인은 무엇입니까? 기업의 가치가 상승하려면 이익 (또는 수입)이 증가해야합니다. 수익을 높이는 세 가지 방법이 있습니다.

회사가 시장 점유율을 높이거나 시장 규모가 커지면서 시장 점유율이 안정적으로 유지되는 경우 수익 (판매) 증가가 발생할 수 있습니다.
총 마진 증가는 판매 가격 상승 또는 판매 비용 절감으로 인해 발생할 수 있습니다. 때때로 회사는 규모의 경제로부터 이익을 얻고 수익이 증가함에 따라 각 판매 비용이 감소합니다.
이익 증가는 비용이나 간접비를 줄이거 나 총 마진이 상승하는 동안 간접비를 유지함으로써 발생할 수 있습니다.
주가는 일반적으로 시장이 위의 일이 발생하거나 미래에 가속화될 것이라고 믿기 시작할 때 상승합니다. 시장이 이 수치가 하락할 것이라고 믿는다면 주가는 하락할 것입니다.

다른 이유로 주가가 상승 할 수도 있습니다. 배당금을 인상하거나 회사가 인수 대상이 될 수 있는 것으로 나타나면 가격이 상승할 수 있습니다. 경영진의 변화나 신제품 출시로 인해 투자자가 이러한 사건이 더 높은 수익을 올릴 수 있다고 생각하는 경우 가격이 상승할 수도 있습니다.

키 비율
투자할 주식을 선택할 때 종종 한 회사를 다른 회사와 비교해야 합니다. 평가 비율은 단일 주식의 가치를 평가하는 데 사용될 때 가치가 제한적이지만 여러 회사의 시장 가치를 비교할 때 매우 중요합니다. 또한 주식의 현재 가치를 과거 가치와 비교하는 데 사용할 수도 있습니다.

PE 비율

주가수익비율(PE)은 현재 주가를 회사의 연간 EPS(주당 순이익)로 나누어 계산합니다. 주가가 $20이고 작년 회사의 EPS가 총 $1인 경우 PE 비율은 20/1 또는 20입니다. PE 비율은 또한 주가에 관계없이 가치를 정규화하므로 $2에 거래되는 주식과 $50에 거래되는 주식을 비교할 수 있습니다.

2020년 500월 현재 S&P 28 지수에 포함된 주식의 시가총액 가중 PE 비율은 16입니다. 역사적 평균은 약 10이므로 주식 가치는 역사적으로 상당히 높습니다. 상대적으로 성장률이 낮은 성숙한 회사는 일반적으로 15에서 1000 사이의 PE 비율로 거래합니다. 빠르게 성장하는 회사는 훨씬 더 높은 PE 비율(때로는 <>까지 높음)로 거래됩니다.

실제 수입을 사용하여 PE 비율을 계산하는 경우 이를 과거 또는 후행 PE라고 합니다. 미래 수익 추정치를 사용하는 경우 이를 선도 PE라고 합니다.

가격 대 판매 비율

종종 빠르게 성장하는 회사는 모든 이익을 재투자하거나 심지어 손실을 입습니다. 이 경우 PE 비율을 계산할 수 없습니다. 다음으로 가장 좋은 것은 주가를 주당 수익으로 나누어 계산한 가격 대 판매 비율입니다.

 전기차/에비다

이것은 회사 평가를 비교하는 약간 더 정확한 방법이지만 계산하기가 훨씬 더 복잡합니다. EV는 기업 가치를 나타내며 회사의 시가 총액에 부채와 현금을 추가하여 계산됩니다.

EBITDA는 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 수익을 나타냅니다. 이 메트릭은 기본 EPS 수치보다 회사의 운영 성과를 더 정확하게 반영합니다.

EV / EBITDA 비율은 자본 구조와 운영 모델이 매우 다른 회사를 비교하는 데 사용할 수 있습니다.

고려해야 할 다른 메트릭
회사를 분석하기 위해 수많은 다른 비율과 메트릭이 사용되지만 다음은 고려해야 할 더 중요한 수치입니다.

총액

시가 총액은 주가를 곱하고 발행 주식 수를 곱하여 계산됩니다. 이것이 투자자들이 회사에 부여하는 가치입니다. 대기업은 일반적으로 더 확고하고 주가 변동성이 적은 반면 소규모 회사는 더 많은 위험을 감수하지만 더 빨리 성장할 수 있습니다.

일반적으로 1억 달러 미만의 가치는 상당한 위험을 감수할 수 있는 반면 10억 달러 이상의 가치는 있는 회사는 대부분 위험이 낮은 투자입니다.

매출 성장률

이것은 매년 수익이 증가하는 속도입니다. 이상적으로는 성장률이 가속화되지는 않더라도 매년 지속적으로 성장해야 합니다.

EPS 성장률

EPS 성장률은 EPS의 연간 성장률을 반영합니다. 회사가 매출 성장에 전적으로 집중하지 않는 한 EPS도 지속적으로 성장해야 합니다.

총수익

총 마진은 총 수익의 백분율로 표시된 총 이익입니다. 총 이익은 수익에서 판매 된 상품 또는 서비스의 비용을 빼서 계산됩니다. 이것은 비용과 일회성 항목을 제외한 회사의 이익입니다.

영업이익률

영업 마진은 총 이익에서 정상 비용을 뺀 다음 결과를 총 수익으로 나누어 계산합니다. 이 마진은 회사의 핵심 사업의 수익성을 반영합니다.

 이윤폭

이익률은 영업이익률과 유사하지만 회사의 핵심 사업과 관련이 없는 비용을 설명합니다.

어란

회사의 자기 자본 수익률은 순이익을 주주 자본으로 나누어 계산됩니다. 회사가 자산과 자본을 얼마나 효과적으로 사용하여 이익을 창출하고 있는지 나타냅니다. 일반적인 경험 법칙은 회사의 ROE가 15% 이상이어야 한다는 것입니다.

자본 대비 부채

회사의 부채 비율은 회사가 자기 자본에 비해 얼마나 많은 부채를 가지고 있는지 보여줍니다. 부채 비율은 산업마다 다르며 유사한 회사와 비교해야합니다. 일반적으로 부채 비율은 2 미만이어야 합니다.

배당수익률 및 배당커버율

배당 수익률은 작년 배당금으로 지급 된 총액을 현재 주가로 나누어 계산합니다. 이를 통해 주식을 다른 소득 창출 자산과 비교할 수 있습니다. 모든 회사가 배당금을 지불하는 것은 아니며, 실제로 가장 빠르게 성장하는 회사는 종종 모든 이익을 비즈니스에 재투자하는 것을 선호합니다. 따라서 배당 수익률은 특정 회사에만 관련이 있습니다.

배당금 커버 비율은 연간 배당금에 대한 EPS의 비율입니다. 이것은 수익이 노크를 당할 경우 회사가 배당금을 계속 지급할 수 있는지에 대한 아이디어를 제공합니다. 3 이상의 비율이 바람직하다.

기대 대 현실
주가는 일반적으로 미래에 대한 시장의 기대를 반영합니다. 상당한 가격 변동은 회사 수준, 부문 수준 또는 전체 시장 또는 경제 수준에서 기대치가 변경될 때 발생합니다. 회사에 대한 기대가 바뀔 이유가 없는 경우 주가는 일반적으로 해당 섹터 또는 시장 전체를 추적합니다.

뉴스는 항상 기대의 맥락에서 고려되어야합니다. 시장이 좋은 소식을 기대한다면 좋은 소식은 약세가 될 수 있고, 시장이 끔찍한 소식을 기대한다면 나쁜 소식은 강세가 될 수 있습니다.

싸게 사서 비싸게 팔거나 비싸게 사서 더 비싸게 팔아?
주식으로 돈을 버는 방법은 싸게 사서 비싸게 파는 것이라고 생각할 수 있습니다. 실제로 최고의 장기 투자 중 일부는 주가가 하락할 때 이루어질 수 있습니다. 그러나 이것이 투자에 접근하는 유일한 방법은 아닙니다. 때로는 싸게 사서 비싸게 팔 수 있지만 때로는 비싸게 사서 더 비싸게 팔아야 할 수도 있습니다.

싸게 사서 비싸게 팔아라

싸게 사는 것과 비싸게 사는 것이 합리적인 세 가지 유형의 상황이 있습니다. 첫 번째는 전체 시장이 조정(약 10% 하락) 또는 폭락(20% 이상 하락)을 경험할 때입니다. 낮은 밸류에이션으로 거래되는 고품질 주식을 찾을 수 있으므로 주식을 사기에 가장 좋은 시기입니다. 우량주를 사서 장기간 보유해야 할 때입니다.

두 번째는 주식별 뉴스로 인해 한 주식의 가격이 하락하는 경우입니다. 종종 가격이 너무 많이 떨어져서 좋은 기회를 제공합니다. 핵심은 주가가 실제로 회복 될 가능성을 신중하게 고려하는 것입니다 - 하락으로 이어진 뉴스가 일시적인 좌절 이었습니까, 아니면 회사의 장기적인 그림을 바꾸었습니까? 차질이 일시적이라면 훌륭한 장기 투자를 할 기회가 있을 수 있습니다.

마지막으로, 일부 산업은 주기적이며 이러한 산업에 속한 회사의 주식은 때때로 명확하게 정의된 거래 범위에서 거래됩니다. 예를 들면 광업, 에너지 및 건설이 있습니다. 주기적 주식을 사는 시간은 거래 범위의 하단 가장자리에서 모퉁이를 돌린 후입니다. 매도 시간은 범위 상단에서 모멘텀을 잃는 경우입니다.

비싸게 사서 비싸게 팔아라

일부 시장을 선도하는 주식은 한 번에 몇 년 동안 강한 강세 추세를 유지합니다. 조정을 기다리는 투자자들은 종종 조정을 얻지 못하고 얻을 수 있었던 최고의 수익을 놓치고 있습니다. 이들은 일반적으로 가격 모멘텀이 강한 성장주이며 종종 매우 높은 PE 비율로 거래됩니다. 이러한 유형의 주식의 경우 비싸게 사서 더 비싸게 파는 것 외에는 대안이 없는 경우가 많습니다.

모멘텀 주식에 투자하는 것은 이미 하락한 주식을 사는 것보다 더 많은 하방 위험이 따르므로 위험을 신중하게 관리해야 합니다. 다음을 수행하여 위험을 관리할 수 있습니다.

최고의 모멘텀이나 성장주만 사십시오. 성장하는 시장에서 고유한 경쟁 우위를 가진 회사를 고수하십시오.
작은 위치에서 시작하십시오. 투자가 성공하면 그 자체로 포트폴리오에서 의미 있는 위치로 성장할 것입니다.
투자하기 전에 잃을 준비가 된 금액을 결정하십시오 – 포지션이 이익을 보이면 조금 더 위험을 감수할 수 있지만 잃을 준비가 된 초기 금액보다 더 많이 잃지 않도록 하십시오.
구매할 주식을 찾는 방법
수천 개의 주식을 조사해야 하므로 작업을 더 쉽게 만드는 도구를 사용하는 것이 도움이 됩니다. 온라인에서 무료로 사용할 수 있는 많은 주식 스크리너를 찾을 수 있습니다. 가장 인기 있는 것 중 하나는 7,500가지 기준에 따라 70개 이상의 주식을 필터링하는 데 사용할 수 있는 주식 스크리너인 Finviz입니다. 일부 중개인은 웹 사이트에 주식 스크리너를 가지고 있습니다.

언제 판매해야합니까?
여러면에서 적시에 주식을 파는 것이 주식을 사기로 한 초기 결정보다 더 중요합니다. 때때로 옳은 일은 주식을 아주 오랫동안 보유하고 변동성을 없애는 것입니다. 다른 주식의 경우 강한 상승세와 모멘텀이 둔화될 때 매도하는 것이 가장 좋습니다. 그리고 당신이 할 수 있는 최선의 방법은 큰 손실이 되기 전에 작은 손실에 매도하는 것입니다.

주식을 파는 기준은 항상 애초에 주식을 소유한 이유와 관련이 있어야 합니다. 비즈니스가 오랫동안 계속 성장할 잠재력이 있다고 생각하여 회사에 투자하는 경우 회사가 더 이상 성장할 수 없다고 생각할 때까지 주식을 보유해야 합니다. 가격은 도중에 오르락내리락하지만 가격 조치가 판매 결정에 영향을 미치지 않아야 합니다.

상당히 비싸고 이미 많은 미래 성장으로 가격이 책정된 주식을 매수하는 경우 가격 행동을 더 주의 깊게 관찰해야 할 수도 있습니다. 모멘텀 주식은 쉽게 50% 이상 하락할 수 있으며, 이 경우 손익분기점으로 돌아가려면 가격이 100% 상승해야 합니다. 상승 추세가 깨지면 이와 같은 주식을 붙잡는 것은 의미가 없습니다. 이 경우 약간의 손실을 입거나 이익의 일부를 포기해야 할 수도 있지만 가격이 안정되고 다시 상승하기 시작하면 언제든지 다시 진입할 수 있습니다.

포트폴리오 관리
투자의 현실은 일부 투자는 잘 작동하는 반면 다른 투자는 그렇지 않다는 것입니다. 이것은 주식 포트폴리오에 투자를 분산시키는 이유 중 하나일 뿐입니다. 시간이 지남에 따라 승자와 함께 할 수 있고 패자와 너무 멀리 달렸다고 생각하는 사람들을 놓아 줄 수 있습니다. 다양한 유형의 주식을 구매하여 포트폴리오의 위험 프로필을 관리할 수도 있습니다.

다각화 및 자산 배분 – 위험 관리의 핵심
다각화는 포트폴리오에서 위험을 관리하는 가장 좋은 방법입니다. 주식을 더 추가하면 하나의 잘못된 선택이 포트폴리오에 미칠 수 있는 영향을 줄일 수 있습니다. 그러나 연구에 따르면 주식 수가 20개를 초과하면 분산투자의 이점이 미미해집니다. 더 많은 주식을 소유하는 데 아무런 해가 없지만 다각화에 관한 한 불필요합니다. 15-20 주식에 초점을 맞추기 위해 할 말도 있습니다.

변동성 감소
전체 포트폴리오가 변동성이 큰 주식으로 구성되어 있다면 그 가치가 크게 상승하고 하락하는 것을 지켜봐야 합니다. 이로 인해 충동적으로 행동하고 정확히 잘못된 시간에 주식을 판매할 수 있습니다. 다음 유형의 주식과 ETF를 포함하여 포트폴리오의 변동성을 줄일 수 있습니다.

방어주는 경제 주기에 그다지 민감하지 않은 회사의 주식입니다. 이들은 상대적으로 예측 가능한 수입원을 가지고 있으며 경제 상태에 관계없이 상품과 서비스를 판매 할 수있는 회사입니다. 예를 들어 가정 용품 (P&G, Johnson and Johnson 등), 제약 회사 및 유틸리티 (전력, 수도 등)를 판매하는 회사가 있습니다.
채권은 주식보다 평균 수익률이 낮지만 변동성도 적습니다. 포트폴리오의 10-20%를 채권 ETF에 할당하면 변동성에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다.
금은 주가가 하락할 때 매우 자주 상승하는 자산 중 하나입니다. 금 ETF에 대한 작은 할당(2-5%)도 변동성을 줄일 수 있습니다.
현금은 분명히 변동성이 가장 적은 자산이지만 수익률도 매우 낮습니다. 그럼에도 불구하고 약간의 현금을 보유하는 것은 변동성을 줄이는 좋은 방법입니다.
시간이 지남에 따라 수익은 포트폴리오의 다른 주식(블루칩, 성장주 및 소형주)에서 나올 수 있지만 일부 방어 주식과 ETF를 보유하면 신경을 잃지 않고 변동성을 극복하는 데 도움이 됩니다.

주식 중개인 선택

여정의 첫 번째 단계는 주식 중개인을 선택하는 것입니다.

다음 관할 구역의 최고 주식 중개인을 추천합니다.

호주 주식 중개인
캐나다 주식 중개인
영국 주식 중개인
미국 주식 중개인

결론
이 기사는 개별 주식에 대한 투자에 관한 것입니다. 이전 기사에서 언급했듯이 ETF를 구매하여 주식에 투자할 수도 있습니다. 핵심 ETF 보유와 실제로 소유하고 싶은 소수의 주식으로 둘 다 할 수도 있습니다. 투자 여정을 막 시작하는 경우 합리적인 접근 방식은 ETF로 시작하여 시장에 대해 더 많이 알게 되면서 점차적으로 개별 주식을 추가하는 것입니다.

저자

리처드 보우먼Richard Bowman은 남아프리카 케이프 타운에 거주하는 작가, 분석가 및 투자자입니다. 그는 자산 관리, 주식 중개, 금융 미디어 및 체계적인 거래 분야에서 18 년 이상의 경험을 가지고 있습니다. Richard는 기본적, 정량적, 기술적 분석을 약간의 상식과 결합합니다.