|
현대중공업 | |
|
현대중공업(009540)의 4분기 실적이 시장의 기대치를 크게 상회한 배경은 조선부문의 경우 후판 등 원자재가격 상승에도 불구하고 일부 미헤지 부분에서 환율 상승에 따른 수혜가 가능했던 점과 2분기 연속 대규모 적자를 기록했던 플랜트부문의 흑자전환이 예상되는 점 등이 주된 요인으로 판단된다 현대중공업은 2009년에 매출액 22조 8,369억원(yoy +16.3%), 영업이익 2조 6,262억원(yoy +28.0%), 당기순이익 2조 4,178억원(yoy +30.1%)를 기록하여 사상 최대실적을 연이어 경신하는 양호한 성장세를 이어갈 것으로 전망된다 현대중공업은 조선과 엔진부문의 수주감소 및 건기부문의 매출감소가 예상되지만 Capa증설, 건조선가의 상승 및 일부 미헤지 부분에서의 환율효과와 태양광 등 신규사업 확대로 매출증가가 기대되며, 후판가격 하락과 플랜트부문의 수익성 회복 등으로 수익성 역시 개선될 것으로 예상된다
현대중공업 전망
"4분기 실적 기대치 크게 상회할 전망
환율 효과로 매출, 영업이익 Consensus 대폭 상회 예상" | |
현대중공업(009540)은 4분기 매출 증가에는 환율 효과가 큰 영향을 미친 것으로 판단되는데 동사의 경우 전체 수주잔량의 15~20% 정도가 Open되어 있는 것으로 추정된다
현대중공업은 3분기 실적 악화의 주범이었던 플랜트 사업부는 공사 지연 등 일회성 요인들이 해소되고, 나이지리아 공사가 대체로 마무리되면서 흑자 전환할 것으로 예상된다
현대중공업의 실적은 3분기를 바닥으로 점차 개선되는 모습을 보일 것으로 전망된다 |
"규모의 불경제" | |
현대중공업(009540)은 09년 1분기부터 수익성 회복을 시작하나 회복의 속도는 더딜 것으로 예상하는 이유는 시장 진입을 위해 첫 건조 중인 드릴쉽 3척(2조원 규모)에서 수익성을 기대하기 어렵기 때문이다
현대중공업은 비조선 부문 매출이 전체의 50%를 차지해 업황악화에 비탄력적일 수 있다. 그러나 나머지 50%인 조선 사업부는 3백만 CGT의 대규모 도크로 인해 발주축소의 영향은 경쟁사보다 더 크다
현대중공업은 신조발주가 급감하는 이유 중 하나가 세계경기침체인데, 건설장비, 플랜트 사업부도 똑같은 이유로 판매와 수주가 감소할 것이기 때문에 나머지 절반인 비조선 부문도 업황악화의 영향을 100% 벗어나지는 못할 것으로 전망된다. | |
현대중공업(009540)
01/16 장마감
종목시세
현재가
194,000
전일비
▲ 500
등락률(%)
0.26%
거래량(주)
780,662
거래대금(백만)
149,886
전일가
193,500
액면가
5,000
시가총액(억)
147,440
상장주수(만주)
7,600
시가
197,000
고가
199,000
저가
186,500
상한가
222,500
하한가
164,500
전일 거래량
671,246
외국인보유율(%)
14.79
PER
6.98
EPS
27,778
|
||||||
동사의 매출액은 최근 16.9%증가를 기록하며 지속 증가추세에 있습니다. 그리고 12개월간 영업이익률도 최근년도에 11.5%로 최고를 기록했습니다. 수익성을 극대화하는 방향으로 매출이 구성돼 있는 것으로 판단됩니다 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
업종/테마내 비교가능 종목
ㆍ현대중공업 (009540)
ㆍ 현대모비스(012330)
ㆍ 현대차(005380)
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
자본과 부채
동 기업의 자기자본(자본총계)은 증가세를 보이던 중, 2007년을 기점으로 다시 줄어들고 있으며, 부채비율은 일시적으로 감소하였으나 최근 384.91%를 기록하며 증가하고 있습니다.또한 자본잉여금과 이익잉여금을 합해 자본금으로 나눈 유보율은 지속적으로 늘어 최근에는 1737.76%를 기록하고 있습니다. 이 비율이 높다는 것은 실적이 좋아 이익잉여금을 많이 쌓았거나 시장을 통한 자금조달능력이 우수하다는 것을 의미합니다.그리고 자본의 구성을 보면, 당기순이익의 누적으로 발생한 유보이익(이익잉여금)과 자산재평가나 증자를 통한 불입자본(자본금+자본잉여금)의 비율이 1.2:1 입니다. 자본의 질적인 체력이 비교적 양호합니다.
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
영업활동에서 (+), 재무활동에서 (-), 그리고 투자활동에서 (-)의 현금흐름이 주류인 것으로 보아 영업활동에서 발생된 현금을 차입금상환과 신규투자에 적절히 사용하고 있습니다. 덧붙여서 2003년도,2004년도,2005년도,2006년도,2007년도에는 매출액 대비 영업활동 현금흐름이 26.1%,20.1%,8.9%,13.1%,26.5%로 우수해 보입니다 |
단위 : 억원, %
항 목
2003년
2004년
2005년
2006년
2007년 12월
영업활동으로 인한 현금흐름
21,308.0
18,240.0
9,257.9
16,390.9
41,160.1
현금의 유출이 없는 비용 등의 가산
6,451.3
8,350.8
7,191.3
8,682.0
7,430.6
유형자산 감가삼각비
3,028.5
3,227.7
3,350.9
3,478.6
3,478.6
현금의 유입이 없는 수익 등의 차감
384.1
350.0
323.9
309.0
402.2
투자자산 처분이익
1,028.9
4,045.1
5,078.7
6,386.0
8,244.4
영업활동으로 인한 자산부채의 변동
14,747.0
13,567.0
5,312.1
6,966.5
24,613.2
투자활동으로 인한 현금흐름
-1,950.3
-8,780.7
-3,017.6
-11,679.3
-34,759.7
투자활동으로 인한 현금유입액
30,165.9
7,659.1
11,541.8
12,200.5
22,540.4
투자활동으로 인한 현금유출액
32,116.2
16,439.8
14,559.5
23,879.8
57,300.1
재무활동으로 인한 현금흐름
-17,202.1
-8,211.1
-5,377.3
-957.6
-5,062.0
재무활동으로 인한 현금유입액
35,749.1
4,522.6
2,048.4
13.5
2.8
재무활동으로 인한 현금유출액
52,951.3
12,733.7
7,425.7
971.1
5,064.8
현금의 증가(감소)
2,155.6
1,248.2
863.0
3,754.1
1,338.4
|