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대한항공이 한진해운 유상증자 참여를 결정하였습니다. 이미 발표된 사안이라서
주가에 큰 충격을 주지는 않겠지만, 이런 재료에는 늘 확인 흐름이 나오기
때문에 약간의 가격조정은 감수해야 할 것 같습니다. 이번 유상증자는 보통주
7407만 4074주를 발행하는 제3자 배정 유상증자로 한진해운 지분 33.2%를 확보,
경영권을 가지게 됩니다. 4000억원으로 한진해운을 지분법상 자회사로 편입시킬
경우 대한항공의 매출규모는 두배로 늘어나게 되는데, 그동안 구조조정의
일환으로 2조 2000억원에 달하는 S-Oil 지분을 매각하고 한진해운에 지원하는
만큼 사실상 기업가치 변화에 방점을 찍는 획기적인 결정을 진행하는 과정으로
판단할 수 있습니다. 만약 한진해운이 구조조정에 성공해 매출규모를 유지하고
이익을 내게 된다면 대한항공은 SK하이닉스를 인수한 SK텔레콤처럼 사업구조의
변화와 기업가치의 증가를 기대할 수 있는데, 유상증자 참여가 한진해운
구조조정의 첫발인만큼 당장은 판단하기 어려운 부분입니다. 그러나 이번
유상증자 참여로 무려 2000%를 상회하던 한진해운의 부채비율은 1000%
수준으로 떨어지게 되고, 대한항공 지원을 조건으로 내걸었던 금융권의 잇따른
지원이 있을 예정이라서 한진해운은 당분간 안정을 찾게 될 가능성이 큽니다.
그리고 벌크선 사업 매각으로 3000억원의 유동성을 확보한데다가 운임 인상에
성공해 실적 개선 가능성이 높아졌고, 한진해운홀딩스에서 분할되는
해운지주사업과 상표권관리사업 합병을 통해 추가 수익원도 확보하게 된
상태입니다. 거기다 해외에서 1500억원 규모의 GDR 발행을 추진하고 있고
영구채 발행을 통한 자본증가도 재추진할 수 있기 때문에 해운업황 부진에
따른 우려가 재부각 될 수 있는 4분기까지는 양호한 상황으로 판단할 수
있습니다. 그래서 대한항공은 한진해운 유상증자 참여로 주가 조정을 받고,
이후 은행권 지원 등으로 한진해운 구조조정이 순조롭게 진행될때마다
주가상승으로 이어져 저점을 높여가는 국면을 만들어갈 것이니, 단기 악재
이상의 재료로 해석할 필요는 없을 듯 합니다. 건투를 빌겠습니다.^^*
첫댓글 감사합니다
고맙습니다.
감사합니다
고맙습니다.
음....
고맙습니다
감사합니다
한진칼에게도 영향을 미칠만한 사안이겠죠?
감사합니다
감사합니다
감사합니다
감사합니다. 증자 알고 있던 이야기이긴 하나 계좌 빨간불 들어오자마자 다시 파란색으로 가겠네요.
감사합니다
감사합니다