은 [은시세]거품이 빠진 현시점에서의 은(SILVER)투자법

[서울금거래소]

 3월부터 4월 사이에 시작되었던 국제은시장의 가격 상승은 5월 하향세를 그리며 작년 12월달과 비슷한 1온스당 32.0$ 부근까지 가까워져지며 급격하게 상승한 만큼 하락하는 모습을 보여주었습니다. 어느정도 조정세가 예측이 된 상황이므로 은구입을 미뤄왔던 투자자들의 행보가 최근 빨라지고 있는 상황입니다.
 
은의 역사를 보면 대규모의 은광이 발견됨으로 인하여 미국정부가 1873년 은본위제가 폐지하기전까지는 금과 함께 화폐의 기능으로 사용되었습니다. 그 이후 산업발전에 따라 장신구용과 더불어 각종 산업용 자재로 널리 이용되며 은의 가치와 사용처가 증가하였습니다. 최근 제조업 경기가 회복세를 보이면서 산업용 수요가 증가하면서 국제은가격의 상승에도 일조를 하고 있습니다. 이러한 상황속에서 올해 은값의 꾸준한 상승이 예측되고 있는 상황입니다.
 
전통적으로 금의 경우 고가임에도 안전자산으로 인식되는 특수성으로 국내외적으로 회전율이 좋기에 수요가 증가해도 과부하가 걸리는 경우는 잘 발생되지 않으나 최근 국내 은의 경우 귀금속제조업체 및 기타제조업에 쓰이는 용도가 대부분인 상황에서 투자목적의 구매가 종전의 5~10배 또는 그이상의 수요가 증가하면서 수요와 공급의 구조가 무너지는 현상이 발생하였습니다.
 
이런상황에서 일반투자자들의 묻지마 투자방식으로 인하여 수요의 과열현상으로 공급이 수요를 따라가지 못해서 국제기준시세가 3.75g(1돈)에 6,000원이 넘지 않는 상황에서 실제 국내에서 거래된 시세가 8,000원 전후로 거래되는 기현상이 발생하였습니다. 현재는 국제 은가격이 하락하였고 국내 은의 수입량 증가로 인하여 은가격은 급등하기 전과 비슷한 시세를 보여주고 있습니다.
 
이번의 은의 급등락에는 일반투자자들이 어느정도 기여한 점이 크며 이런 일반투자자들의 투자가 급증한데에는 여러가지의 원인을 둘수가 있습니다.
 
첫번째 원인으로는 중국의 개인투자자의 증가로 은 수입량이 급증하였다는 것입니다.
 
몇년전부터 중국의 금수요량이 늘면서 국제 금시장에 영향을 준것과 같이 최근 중국의 은거래량이 급증하면서 국제가격 상승과 하락에 영향을 주고 있습니다. 중국의 상하이금거래소의 은거래량이 뉴욕 및 런던금속거래소의 거래량보다는 1/10수준이지만 중국의 은 수입량이 전년대비 400% 늘어난 상황이므로 앞으로 더 늘어날것으로 보여지며 중국의 은거래가 국제시세에 영향을 미칠것으로 보여집니다. 이런 상황들이 국내 투자자들에게 어느정도의 영향을 주었을것이라 보여집니다. (단, 중국의 경우 1온스당 50.0$를 넘어서지 못하는 상황에서 매도분위기가 형성되었고 국내는 이런 상황에 대처가 늦었던 점이 아쉬움으로 남고 있습니다.)
 
두번째 원인으로는 미국 연방준비제도이사회(FRB)기 달러를 무분별하게 발행하여 발생된 세계금융시장의 혼란으로 인한 인플레이션의 가능성입니다.
 
이는 인플레이션이 가상이 아닌 멀지 않은 시점에서 발생될 것이라는 의견속에 금과 은이 이런 위험 상황에서는 이겨낼수 있는 안전자산이라는 믿음을 증가시키고 있습니다. 과거와 달리 인플레이션이 쉽게 발생되도록 방치하지는 않을것이란 의견도 있지만 동시에 최근 몇년간 지속되었던 세계경제의 불확실성으로 인한 압박감으로 발생된 불안심리가 인플레이션 대한 걱정을 부추기고 있는 상황에서 일반투자자의 은투자 증가에 영향을 주고 있습니다.
 
세번째 원인으로는 너무 많은 경제관련 소식지나 블로그, 카페 등의 자료들이 투기성 자산을 운영하는 회사자금과 일반투자자들의 불안심리를 더욱 자극시켰다고 볼수 있습니다.
 
다른 상품과는 달리 은의 경우 작년부터 최근까지 투자금에 비하여 수익률이 좋았기 때문에 안전자산이라는 개념보다는 투기자산으로 고수익율을 보장하는 상품으로 인식하는 경우가 발생하였으며 이로인하여 일반투자자의 은투자 증가세를 보였습니다.
 
실버의 경우 일정기간내 상승후 일정시점에서 조정세의 흐름을 보이는것이 일반적이지만 최근 보여진 수직적인 상승의 폭이 비정상적임에도 불구하고 일반 투자자의 불안심리가 너무 크게 작용한것은 아닐까 생각되어집니다. 단기투가가 아닌 장기투자의 개념인 금과은에 대한 정보가 부족했기에 아쉬움을 더하고 있습니다.
 
위와같이 최근 수요의 급증으로 인한 이유로 급등락을 보였지만 현재는 이런 거품이 가라않은 시점이기에 구입을 한다면 나쁘지 않을것으로 예측되어집니다. 은을 구입하는 요령으로는 국제시세와 국내시세의 큰차이가 없는 시점에서 구입하시는것이 가장 좋은 방법이며, 급상승하거나 급등할경우 일정시간을 가지고 지켜보는것이 좋다고 판단되어집니다. 일반적으로 연말 연초에 강한 상승세를 보여주기때문에 현 시점처럼 거품이 빠지고 하향 안정세를 취하는 시점에서의 구매가 현명하다고 생각됩니다.
 
일각에서는 이번 급상승한 모습이 다시 1온스당 50.0$ 부근을 돌파하여 20.0$ 이상의 추가적인 상승의 가능성을 보여줄 것이라고 말하고 있지만 안전자산의 개념으로 꾸준히 상승 할것이라는 믿음으로 구매하시는것이 좋다고 판단됩니다. 이번 3~4월 사이에 발생된 모습들이 은도 금과 같이 안전자산의 가치로의 가능성을 보여준 상황이기에 연초부터 강조한 금과 은의 일정부분 비율로 투자가 효율적으로 보여지고 있습니다.
 
최근 미국 시카고상업거래소의 경우 투기 방지를 위하여 은 선물거래를 위한 거래증거금을 일주일 사이에 37.9% 올리는 모습을 보여주었습니다. 이는 안전자산으로 가치가 있는 은의 투기성이 과열될것을 예방하는 측면을 보인것으로 보여집니다.
 
앞으로 은이 금과 같이 안전자산으로의 가치가 상승되는 날이 올것이라고 예상하며 이만 글을 줄여봅니다.

서울금거래소 www.sge.or.kr 

 서울금거래소 칼럼 리스트

 1. 금값 상승, 과거속으로 돌아가보면 답이 있다.

 2. 최근 10년간 국제 금값 변화에 따른 수치 및 그래프

 3. 은(Silver) 시장은 잠자는 거인이었나?

  

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